螺纹热卷：关注宏观会议政策内容
昨日成材价大幅下降，价格表现弱势，价格更多是跟随焦煤波动。上周五交易所对焦煤等上涨较大品种进行限仓，对反内卷预期炒作进行降温。本周国内政治局会议将召开，会议预期仍在，反内卷的炒作也存在不确定性。基本面方面，成材淡季不淡，基本面整体对盘面有所支撑。螺纹方面，近期国内螺纹产量环比回升。近期电炉利润好转，电炉开工环比回升，预计螺纹产量仍有回升空间。库存方面，螺纹总库存环比回升，库存继续累积，不过螺纹累库的幅度不大。需求方面，当前螺纹需求处于季节性淡季，高温降雨对需求造成影响。短期螺纹静态基本面问题不大，呈现淡季不淡。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修。热卷总库存环比回升，当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。整体上看，短期成材价格仍旧受到反内卷预期的影响，价格跟随焦煤波动。在反内卷预期确认降温之后，价格走势将回归基本面。
铁矿石：单边谨慎操作
昨日连铁延续偏弱走势，09合约收盘786，跌幅2.06%，港口现货成交一般、基差走强。基本面来看，需求端，钢厂盈利率维持高位，且下游成材端表内数据仍未看到明显压力，淡季铁水维持高位，需求仍具韧性；供应端，发运环比继续低位回升、同比处于中性偏高水平。综合来看，供应微增、需求持稳，整体库存环比增加，但增幅较缓，基本面中性略有转弱，前期“反内卷”刺激市场情绪、铁矿石跟涨后估值大幅抬升，短期在无新政策接力的情况下有一定回调需求，近期重点关注国内重要宏观会议预期兑现情况，单边谨慎操作。套利方面，高铁水对近端矿价有一定支撑，远月受供应增量预期压制，仍然可以关注月间正套机会。
焦煤：宏观炒作情绪退潮，期价回调盘整
周一焦煤期价大幅下跌，截至夜盘09合约收盘价1077元/吨，跌幅10.25%。现货端，山西中硫主焦煤1255，环比+0，甘其毛都蒙5#原煤1023，环比-27，河北唐山蒙5#精煤1230，环比+0，基差-70，环比+62。周五夜盘交易所扩板限仓后，宏观炒作情绪退潮，盘面周一跌停，基本面来看，供给端国产复产空间有限，蒙煤通关加速回升，海运煤到港量也在回升，总体供给缓慢上行。现货端前期因不断拉升水锁住的库存开始询价出货，现货端价格松动，下游焦化厂仍刚需补库为主，贸易商心态转向观望，预计在8月中旬附近现货紧缺将有所缓解，后市随着月底政治局会议的兑现和8月移仓时间的临近，近月合约多空博弈加剧，回归产业逻辑，考验交易节奏，价格进入宽幅震荡阶段。操作建议，激进者可反弹逢高轻仓短空09合约，谨慎者建议观望，等待移仓结束后低多01合约。
焦炭：进入高位震荡阶段
周一焦炭期价跟随煤价大幅下跌，截止夜盘收盘主力09合约收盘1613.5，跌幅3.79%，基差-73，环比-26。供需延续紧平衡，焦化厂由于煤价的快速上涨成本上移，现在进入补涨状态，港口由于盘面的下跌价格松动，下游刚需补库。上周铁水日均产量242.23万吨，环比-0.21万吨，依旧较有韧性，周二预计第四轮提涨将快速落地。盘面来看主力合约升水1轮左右，第四轮提涨基本也已计价，焦炭目前主要处于跟随状态，一旦煤价开启回调，焦炭期价也将从快速上涨行情进入高位震荡阶段。
动力煤：煤价易涨难跌
月末产地暴雨、叠加政策扰动，供给继续收紧。产地市场情绪趋暖，煤价偏强运行，下游整体采购情况向好，煤矿库存有一定去化。北港煤价暂稳，市场交投僵持，下游长协兑现为主，市场煤采购积极性有限。进口煤价格小幅上探，相对内贸煤仍有一定优势，市场交投尚可。前半周西南至华中局地仍有高温发展，但北方多暴雨，南方有台风扰动，中东部高温天气有所消退。非电需求环比稍有改善，煤制尿素开工下降，但煤制甲醇开工回升，化工整体需求增加，受重大工程提振，部分建材用煤需求回暖。日耗下降，主要省市电厂库存小幅累增，略低于同比。北港库存持续小幅去化，受天气因素、发运利润倒挂及铁路检修影响，北港调入下降；下游长协拉运增加，调出略高于调入，周中台风扰动调出或受限。迎峰度夏期间，需求周期性偏强，叠加宏观利多等因素支撑下，煤价易涨难跌。而由于台风季天气多扰动，下旬需求表现较同期水平相对一般，而清洁能源出力仍处于高位，且行业库存维持高位，因此三伏天前半段煤价仍以温和上涨为主。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：关注宏观会议政策内容
昨日成材价大幅下降，价格表现弱势，价格更多是跟随焦煤波动。上周五交易所对焦煤等上涨较大品种进行限仓，对反内卷预期炒作进行降温。本周国内政治局会议将召开，会议预期仍在，反内卷的炒作也存在不确定性。基本面方面，成材淡季不淡，基本面整体对盘面有所支撑。螺纹方面，近期国内螺纹产量环比回升。近期电炉利润好转，电炉开工环比回升，预计螺纹产量仍有回升空间。库存方面，螺纹总库存环比回升，库存继续累积，不过螺纹累库的幅度不大。需求方面，当前螺纹需求处于季节性淡季，高温降雨对需求造成影响。短期螺纹静态基本面问题不大，呈现淡季不淡。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修。热卷总库存环比回升，当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。整体上看，短期成材价格仍旧受到反内卷预期的影响，价格跟随焦煤波动。在反内卷预期确认降温之后，价格走势将回归基本面。
铁矿石：单边谨慎操作
昨日连铁延续偏弱走势，09合约收盘786，跌幅2.06%，港口现货成交一般、基差走强。基本面来看，需求端，钢厂盈利率维持高位，且下游成材端表内数据仍未看到明显压力，淡季铁水维持高位，需求仍具韧性；供应端，发运环比继续低位回升、同比处于中性偏高水平。综合来看，供应微增、需求持稳，整体库存环比增加，但增幅较缓，基本面中性略有转弱，前期“反内卷”刺激市场情绪、铁矿石跟涨后估值大幅抬升，短期在无新政策接力的情况下有一定回调需求，近期重点关注国内重要宏观会议预期兑现情况，单边谨慎操作。套利方面，高铁水对近端矿价有一定支撑，远月受供应增量预期压制，仍然可以关注月间正套机会。
焦煤：宏观炒作情绪退潮，期价回调盘整
周一焦煤期价大幅下跌，截至夜盘09合约收盘价1077元/吨，跌幅10.25%。现货端，山西中硫主焦煤1255，环比+0，甘其毛都蒙5#原煤1023，环比-27，河北唐山蒙5#精煤1230，环比+0，基差-70，环比+62。周五夜盘交易所扩板限仓后，宏观炒作情绪退潮，盘面周一跌停，基本面来看，供给端国产复产空间有限，蒙煤通关加速回升，海运煤到港量也在回升，总体供给缓慢上行。现货端前期因不断拉升水锁住的库存开始询价出货，现货端价格松动，下游焦化厂仍刚需补库为主，贸易商心态转向观望，预计在8月中旬附近现货紧缺将有所缓解，后市随着月底政治局会议的兑现和8月移仓时间的临近，近月合约多空博弈加剧，回归产业逻辑，考验交易节奏，价格进入宽幅震荡阶段。操作建议，激进者可反弹逢高轻仓短空09合约，谨慎者建议观望，等待移仓结束后低多01合约。
焦炭：进入高位震荡阶段
周一焦炭期价跟随煤价大幅下跌，截止夜盘收盘主力09合约收盘1613.5，跌幅3.79%，基差-73，环比-26。供需延续紧平衡，焦化厂由于煤价的快速上涨成本上移，现在进入补涨状态，港口由于盘面的下跌价格松动，下游刚需补库。上周铁水日均产量242.23万吨，环比-0.21万吨，依旧较有韧性，周二预计第四轮提涨将快速落地。盘面来看主力合约升水1轮左右，第四轮提涨基本也已计价，焦炭目前主要处于跟随状态，一旦煤价开启回调，焦炭期价也将从快速上涨行情进入高位震荡阶段。
动力煤：煤价易涨难跌
月末产地暴雨、叠加政策扰动，供给继续收紧。产地市场情绪趋暖，煤价偏强运行，下游整体采购情况向好，煤矿库存有一定去化。北港煤价暂稳，市场交投僵持，下游长协兑现为主，市场煤采购积极性有限。进口煤价格小幅上探，相对内贸煤仍有一定优势，市场交投尚可。前半周西南至华中局地仍有高温发展，但北方多暴雨，南方有台风扰动，中东部高温天气有所消退。非电需求环比稍有改善，煤制尿素开工下降，但煤制甲醇开工回升，化工整体需求增加，受重大工程提振，部分建材用煤需求回暖。日耗下降，主要省市电厂库存小幅累增，略低于同比。北港库存持续小幅去化，受天气因素、发运利润倒挂及铁路检修影响，北港调入下降；下游长协拉运增加，调出略高于调入，周中台风扰动调出或受限。迎峰度夏期间，需求周期性偏强，叠加宏观利多等因素支撑下，煤价易涨难跌。而由于台风季天气多扰动，下旬需求表现较同期水平相对一般，而清洁能源出力仍处于高位，且行业库存维持高位，因此三伏天前半段煤价仍以温和上涨为主。
（来源：新湖期货）
