7月25日，A股震荡调整，沪指失守3600点，但半导体、AI概念等科技股爆发，带动科创50指数走强，涨超2%。

值得关注的是，今日市场风格切换，科技股反弹，据中证报，主要有三大催化：一是，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月26日至7月28日在上海举办。二是，有市场消息称，OpenAI计划于8月初发布GPT-5。三是，7月23日，阿里开源全新的通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder。

盘面上，AI应用产业链火热，华为概念、Sora概念、多模态AI等概念拉升，因赛集团、直真科技等多股涨停；医疗器械等医药板块走强，正川股份涨停；文化传媒板块拉升，湖北广电涨停；午后机器人概念活跃，上海机电涨停；光刻机等芯片股再度拉升，阿石创涨停。此外，教育、影视院线、小家电、养殖等概念均有所表现。下跌方面，近期热门的雅下水电概念持续下挫，华新水泥大跌；海南自贸区板块高开低走，神农种业大幅回落；白酒、建材、钢铁、煤炭、多元金融等跌幅居前。

从个股看，两市上涨2533家，下跌2726家，159家涨幅持平，共49股涨停，共16股跌停。

截至收盘，沪指跌0.33%报3593.66点，成交8216亿元；深成指跌0.22%报11168.14点，成交9580亿元。创业板指下跌0.23%，报2340.06点。

展望后市，东方证券表示，当前宏观预期平稳，资金面整体充裕，外部环境边际改善，市场结构性活跃有望延续，股指震荡攀升格局不变，沪综指有望挑战去年3674高点。

资金动向

今日主力资金净流入半导体、IT服务Ⅱ、软件开发、广告营销、物流等行业；资金净流出基础建设、小金属、水泥、化学制品、电力等行业。

要闻回顾

1、国家数据要素综合试验区落地辽宁、浙江、北京等十省市

国家数据要素综合试验区落地北京、辽宁、浙江、安徽、山东、河南、湖北、湖南、海南、贵州10个地方，目的在于加快探索数据市场化价值化路径。国家数据局政策和规划司副司长栾婕表示，支持地方在数据产权、市场生态培育等8方面重点推进35项试验任务实现“一地创新、全国复用”。海南将立足建设中国特色自由贸易港，探索数据领域高水平对外开放机制；浙江将发挥体制机制优势，推动数据领域技术和产业创新发展；北京将鼓励企事业单位参与到试验区的制度建设、标准完善、数据开发中来，试验任务清单中的80%有市场经营主体参与。

2、锰系头部企业研讨会：硅锰合金生产企业节能减排40%

锰系头部企业主办的“共筑健康生态：应对行业恶性内卷专题研讨会”推动行业节能减排。与会相关企业已初步达成两项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。参会的几大铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，目前从港口现货到海漂期货，已锁定近百万吨原料，以应对未来的市场波动。

3、泰代总理说军事行动升级或引向战争

据CCTV国际时讯，泰国代理总理普坦今天(25日)表示，目前有重型武器被投入泰国与柬埔寨的边境冲突，双方军事行动的升级可能将冲突引向战争。普坦还说，冲突已造成20余名泰国平民死亡。

后市研判

1、申万宏源：目前牛市的必要条件将逐步累积

申万宏源表示，展望后市，时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利。首先，2025年四季度基本面预期锚定向2026年切换。叠加反内卷政策累积，重点行业线索逐步明确，市场可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的乐观预期。配置方面，反内卷投资短期更偏向于低估值周期品，中期挖掘景气改善与供给出清/反内卷政策超预期共振的中游制造才是重点。2025年二季度景气验证，维持对A股算力产业链和港股互联网龙头的推荐。银行调整已兑现，继续提示市场关注度降低，构成再配置机会。

2、兴业证券：市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段

兴业证券表示，展望后市，在宏观环境尚未出现大的变化之前，重视结构性主线仍是后续的主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。

3、东莞证券：短期关注中报业绩有望占优的板块

东莞证券表示，短期技术面或将维持强势格局，惯性上行概率仍存，不过需要注意上方抛压或将加剧市场波动。在宏观政策发力、资本市场改革深化与稳市措施协同推进下，中国资产的吸引力持续上升，估值有望进一步重塑，中长期上行趋势未改。配置方向上，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期可关注内需、科技及红利等主线。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。

7月25日，A股震荡调整，沪指失守3600点，但半导体、AI概念等科技股爆发，带动科创50指数走强，涨超2%。

值得关注的是，今日市场风格切换，科技股反弹，据中证报，主要有三大催化：一是，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月26日至7月28日在上海举办。二是，有市场消息称，OpenAI计划于8月初发布GPT-5。三是，7月23日，阿里开源全新的通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder。

盘面上，AI应用产业链火热，华为概念、Sora概念、多模态AI等概念拉升，因赛集团、直真科技等多股涨停；医疗器械等医药板块走强，正川股份涨停；文化传媒板块拉升，湖北广电涨停；午后机器人概念活跃，上海机电涨停；光刻机等芯片股再度拉升，阿石创涨停。此外，教育、影视院线、小家电、养殖等概念均有所表现。下跌方面，近期热门的雅下水电概念持续下挫，华新水泥大跌；海南自贸区板块高开低走，神农种业大幅回落；白酒、建材、钢铁、煤炭、多元金融等跌幅居前。

从个股看，两市上涨2533家，下跌2726家，159家涨幅持平，共49股涨停，共16股跌停。

截至收盘，沪指跌0.33%报3593.66点，成交8216亿元；深成指跌0.22%报11168.14点，成交9580亿元。创业板指下跌0.23%，报2340.06点。

展望后市，东方证券表示，当前宏观预期平稳，资金面整体充裕，外部环境边际改善，市场结构性活跃有望延续，股指震荡攀升格局不变，沪综指有望挑战去年3674高点。

资金动向

今日主力资金净流入半导体、IT服务Ⅱ、软件开发、广告营销、物流等行业；资金净流出基础建设、小金属、水泥、化学制品、电力等行业。

要闻回顾

1、国家数据要素综合试验区落地辽宁、浙江、北京等十省市

国家数据要素综合试验区落地北京、辽宁、浙江、安徽、山东、河南、湖北、湖南、海南、贵州10个地方，目的在于加快探索数据市场化价值化路径。国家数据局政策和规划司副司长栾婕表示，支持地方在数据产权、市场生态培育等8方面重点推进35项试验任务实现“一地创新、全国复用”。海南将立足建设中国特色自由贸易港，探索数据领域高水平对外开放机制；浙江将发挥体制机制优势，推动数据领域技术和产业创新发展；北京将鼓励企事业单位参与到试验区的制度建设、标准完善、数据开发中来，试验任务清单中的80%有市场经营主体参与。

2、锰系头部企业研讨会：硅锰合金生产企业节能减排40%

锰系头部企业主办的“共筑健康生态：应对行业恶性内卷专题研讨会”推动行业节能减排。与会相关企业已初步达成两项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。参会的几大铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，目前从港口现货到海漂期货，已锁定近百万吨原料，以应对未来的市场波动。

3、泰代总理说军事行动升级或引向战争

据CCTV国际时讯，泰国代理总理普坦今天(25日)表示，目前有重型武器被投入泰国与柬埔寨的边境冲突，双方军事行动的升级可能将冲突引向战争。普坦还说，冲突已造成20余名泰国平民死亡。

后市研判

1、申万宏源：目前牛市的必要条件将逐步累积

申万宏源表示，展望后市，时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利。首先，2025年四季度基本面预期锚定向2026年切换。叠加反内卷政策累积，重点行业线索逐步明确，市场可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的乐观预期。配置方面，反内卷投资短期更偏向于低估值周期品，中期挖掘景气改善与供给出清/反内卷政策超预期共振的中游制造才是重点。2025年二季度景气验证，维持对A股算力产业链和港股互联网龙头的推荐。银行调整已兑现，继续提示市场关注度降低，构成再配置机会。

2、兴业证券：市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段

兴业证券表示，展望后市，在宏观环境尚未出现大的变化之前，重视结构性主线仍是后续的主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。

3、东莞证券：短期关注中报业绩有望占优的板块

东莞证券表示，短期技术面或将维持强势格局，惯性上行概率仍存，不过需要注意上方抛压或将加剧市场波动。在宏观政策发力、资本市场改革深化与稳市措施协同推进下，中国资产的吸引力持续上升，估值有望进一步重塑，中长期上行趋势未改。配置方向上，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期可关注内需、科技及红利等主线。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。