文 / NE-SALON新能荟小编团
7月23日，山东山大电力技术股份有限公司（股票代码：301609.SZ）在深交所创业板上市。该股涨幅356.00%，成交额22.22亿元，换手率82.89%，总市值飙升至108.89亿元。
这家被业内戏称为国家电网“亲儿子”的企业，因其控股股东山大资本背靠山东大学国资体系，且核心业务深度绑定电网系统，上市即获资本狂热追捧。
1、山大电力的资本首秀
开盘87.70元，收盘66.85元——山大电力的股价走势如同坐上过山车。尽管全天振幅高达148.50%，但356%的最终涨幅仍创下近期IPO首日涨幅纪录。
以发行价14.66元计算，打新投资者中一签收益超2.6万元。市场用真金白银投票，将这家原本计划募资5亿元的企业，最终推向募资净额5.28亿元的高位，超募2844.99万元。
支撑这场资本盛宴的是山大电力亮眼的业绩增长曲线：2022年至2024年，公司营业收入从4.78亿元增至6.58亿元，归属于母公司净利润从7698万元跃升至1.27亿元，年均复合增长率超过28%。
今年一季度业绩继续向好，营收1.11亿元同比增长12.02%，净利润1731.58万元增长15.91%。
2、“跛脚”前行的业务格局
山大电力并非浪得虚名。作为山东大学国资体系孵化的高新技术企业，其股权结构显示：山东大学通过山大资本间接持股40.148%，牢牢掌控企业命脉。
在电力系统细分领域，这家公司是不折不扣的“隐形冠军”。2022至2024年，该板块收入从4.03亿元增至5.76亿元，占主营业务比例均超84%。其拳头产品故障录波监测装置、输电线路故障监测装置在国内细分市场处于领先地位。
在新能源领域，公司布局充电桩和储能两大方向。同期新能源领域收入在7400万至7900万元间波动，占比从15.53%下滑至12.06%。尽管2024年充电桩收入同比增77.8%，但整体规模仍较小。
这种失衡状态在客户结构上更为凸显——近70%的收入来自国家电网及其下属公司。客户集中度风险直接写入了招股书风险提示章节。
3、深交所两度拷问成长性
在今年4月10日的上市委审议会议上，监管层对山大电力的可持续性提出质疑：
第一是核心业务可持续性的问题。报告期内输电线路故障监测装置中标率从11.35%跌至4.75%，行业排名从榜首滑落至第六。上市委要求说明是否存在“进一步下滑风险”，并要求结合技术先进性评估市场拓展空间。
第二是新能源业务成长性的问题：在新能源汽车充电桩和储能市场爆发期，公司相关收入三年来徘徊在6600万-7900万元区间，占比从15.53%萎缩至12.06%。被监管层要求“说明发行人新能源业务收入较小的原因，发行人是否具备核心竞争优势，相关业务是否具有成长性。”
山大电力在回复中将新能源业务疲弱归因于2022年单笔储能示范项目推高基数，强调剔除该因素后实际“呈现持续增长趋势”。但对技术先进性的说明仍显单薄。
4、新能源能否扛起第二增长曲线？
面对监管问询和市场审视，山大电力将破局希望押注在新能源领域。
公司此次IPO募资5亿元，发行4072万股，发行价14.66元/股。扣除发行费用后净募资5.28亿元，超募2845万元。这笔资金将重点投向电网故障分析设备、充电桩生产及源网荷储系统研发三大方向。
尽管山大电力积极布局新能源赛道，但其储能业务仍处于起步阶段。财务数据显示，2022-2024年电化学储能产品营收始终在低位徘徊：分别为509.73万元、145.66万元和233.87万元。这一数据在新能源业务总营收中占比不足3%，与公司描绘的储能蓝图形成鲜明对比。
招股书披露，公司储能产品包括电化学储能设备和微电网系统解决方案，容量涵盖100kWh-5MWh。在技术层面，山大电力已开发出微电网监控系统、电能路由器、交直流变流器等核心设备。市场拓展能力成为关键质疑点。尽管公司宣称产品适用于发电侧、电网侧和用户侧多种场景，但实际商业化落地效果尚未显现。
面对质疑，山大电力拟将募集的5500千万投向“源网荷储”领域。分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目被列为重点投资方向，旨在构建“光储充”综合能源解决方案。
在充电桩项目上，山大电力拟投入4000万元建设新能源汽车智能充电桩生产线。依托山东大学电气工程学院（国家级特色专业）的科研资源，学术基因能否在充电桩红海中杀出血路，成为关键变量。
结语：
背靠山东大学科研体系，坐拥电网系统订单资源，山大电力手握令同行艳羡的先天优势。
但深交所的质询如同悬顶之剑：募投项目中投向充电桩和源网荷储的赌注，能否撕开新能源业务的增长天花板？356%的首日涨幅是起点而非答案，真正的考验才刚刚开始。来源：NE-SALON新能荟LX
原文标题 : 国网“亲儿子”首秀狂飙356%，新能源业务成长性曾被问询
文 / NE-SALON新能荟小编团
7月23日，山东山大电力技术股份有限公司（股票代码：301609.SZ）在深交所创业板上市。该股涨幅356.00%，成交额22.22亿元，换手率82.89%，总市值飙升至108.89亿元。
这家被业内戏称为国家电网“亲儿子”的企业，因其控股股东山大资本背靠山东大学国资体系，且核心业务深度绑定电网系统，上市即获资本狂热追捧。
1、山大电力的资本首秀
开盘87.70元，收盘66.85元——山大电力的股价走势如同坐上过山车。尽管全天振幅高达148.50%，但356%的最终涨幅仍创下近期IPO首日涨幅纪录。
以发行价14.66元计算，打新投资者中一签收益超2.6万元。市场用真金白银投票，将这家原本计划募资5亿元的企业，最终推向募资净额5.28亿元的高位，超募2844.99万元。
支撑这场资本盛宴的是山大电力亮眼的业绩增长曲线：2022年至2024年，公司营业收入从4.78亿元增至6.58亿元，归属于母公司净利润从7698万元跃升至1.27亿元，年均复合增长率超过28%。
今年一季度业绩继续向好，营收1.11亿元同比增长12.02%，净利润1731.58万元增长15.91%。
2、“跛脚”前行的业务格局
山大电力并非浪得虚名。作为山东大学国资体系孵化的高新技术企业，其股权结构显示：山东大学通过山大资本间接持股40.148%，牢牢掌控企业命脉。
在电力系统细分领域，这家公司是不折不扣的“隐形冠军”。2022至2024年，该板块收入从4.03亿元增至5.76亿元，占主营业务比例均超84%。其拳头产品故障录波监测装置、输电线路故障监测装置在国内细分市场处于领先地位。
在新能源领域，公司布局充电桩和储能两大方向。同期新能源领域收入在7400万至7900万元间波动，占比从15.53%下滑至12.06%。尽管2024年充电桩收入同比增77.8%，但整体规模仍较小。
这种失衡状态在客户结构上更为凸显——近70%的收入来自国家电网及其下属公司。客户集中度风险直接写入了招股书风险提示章节。
3、深交所两度拷问成长性
在今年4月10日的上市委审议会议上，监管层对山大电力的可持续性提出质疑：
第一是核心业务可持续性的问题。报告期内输电线路故障监测装置中标率从11.35%跌至4.75%，行业排名从榜首滑落至第六。上市委要求说明是否存在“进一步下滑风险”，并要求结合技术先进性评估市场拓展空间。
第二是新能源业务成长性的问题：在新能源汽车充电桩和储能市场爆发期，公司相关收入三年来徘徊在6600万-7900万元区间，占比从15.53%萎缩至12.06%。被监管层要求“说明发行人新能源业务收入较小的原因，发行人是否具备核心竞争优势，相关业务是否具有成长性。”
山大电力在回复中将新能源业务疲弱归因于2022年单笔储能示范项目推高基数，强调剔除该因素后实际“呈现持续增长趋势”。但对技术先进性的说明仍显单薄。
4、新能源能否扛起第二增长曲线？
面对监管问询和市场审视，山大电力将破局希望押注在新能源领域。
公司此次IPO募资5亿元，发行4072万股，发行价14.66元/股。扣除发行费用后净募资5.28亿元，超募2845万元。这笔资金将重点投向电网故障分析设备、充电桩生产及源网荷储系统研发三大方向。
尽管山大电力积极布局新能源赛道，但其储能业务仍处于起步阶段。财务数据显示，2022-2024年电化学储能产品营收始终在低位徘徊：分别为509.73万元、145.66万元和233.87万元。这一数据在新能源业务总营收中占比不足3%，与公司描绘的储能蓝图形成鲜明对比。
招股书披露，公司储能产品包括电化学储能设备和微电网系统解决方案，容量涵盖100kWh-5MWh。在技术层面，山大电力已开发出微电网监控系统、电能路由器、交直流变流器等核心设备。市场拓展能力成为关键质疑点。尽管公司宣称产品适用于发电侧、电网侧和用户侧多种场景，但实际商业化落地效果尚未显现。
面对质疑，山大电力拟将募集的5500千万投向“源网荷储”领域。分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目被列为重点投资方向，旨在构建“光储充”综合能源解决方案。
在充电桩项目上，山大电力拟投入4000万元建设新能源汽车智能充电桩生产线。依托山东大学电气工程学院（国家级特色专业）的科研资源，学术基因能否在充电桩红海中杀出血路，成为关键变量。
结语：
背靠山东大学科研体系，坐拥电网系统订单资源，山大电力手握令同行艳羡的先天优势。
但深交所的质询如同悬顶之剑：募投项目中投向充电桩和源网荷储的赌注，能否撕开新能源业务的增长天花板？356%的首日涨幅是起点而非答案，真正的考验才刚刚开始。来源：NE-SALON新能荟LX
原文标题 : 国网“亲儿子”首秀狂飙356%，新能源业务成长性曾被问询
