新华财经上海7月11日电（张天源） 受消息面扰动影响，近期股债“跷跷板”效应继续增强，随着沪指再次站上3500点，10年国债活跃券近两个交易日一度上行近3BP至1.67%，债券市场博弈加剧。
债市评级机构YY评级分析师向新华财经表示，近期市场风险偏好短期提升，前有“反内卷”叙事，后有消息面带动股市的情绪，投资者押注政策的进一步加码。但纯粹的叙事性行情缺乏长期动力，部分资金赶在周末前止盈套现，驱动市场回归理性，表现为午盘后股市有所回调，债券市场部分品种受影响开始止跌回暖。
从行情表现来看，当日国债期货收盘多数下跌，30年期国债主力合约涨0.05%，10年期国债主力合约跌0.02%，5年期国债主力合约跌0.01%，2年期国债主力合约收平。截至发稿，银行间主要利率债收益率多数持平，长券表现优于短券。10年期国债活跃券“25附息国债11”上行0.05BP报1.66%，10年期国开活跃券“25国开10”下行0.45BP报1.735%。
从交易行为来看，新华财经-国利买卖力量对比指数显示，当日利率债的主要卖盘来自于券商机构，而银行和基金则为买入主力。
天风固收谭一鸣研究团队认为，从股债比价效应来看，目前债市交易拥挤度较高，市场一致性选择拉长久期，可以看到基金久期升至高位；机构一致性“卷”利差，资金加速涌入 20 年期国债、50年期国债，以及非活跃券品种，信用利差也压缩至低位。而股票性价比处于相对高位，当前沪深 300 市盈率的倒数与 10 年期国债收益率之差大约为6，处于近 5 年来的 60%-70%分位，股债性价比仍位于具有吸引力的区间。
后续来看，广州银行总行金市部投资经理余扬宇认为，本轮债市波动主要受消息面扰动所致，监管层对市场流动性的呵护态势并未改变，机构的流动性需求基本得到满足，市场此前对未来的一致性看好久期的判断并未出现动摇。
YY评级则认为，本月债市可能会维持箱型震荡走势。短期利空情绪带来的调整或非坏事，波动回归也意味着盈利空间打开，若利空无法被证实，调整均是市场机会。
编辑：葛佳明
声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经上海7月11日电（张天源） 受消息面扰动影响，近期股债“跷跷板”效应继续增强，随着沪指再次站上3500点，10年国债活跃券近两个交易日一度上行近3BP至1.67%，债券市场博弈加剧。
债市评级机构YY评级分析师向新华财经表示，近期市场风险偏好短期提升，前有“反内卷”叙事，后有消息面带动股市的情绪，投资者押注政策的进一步加码。但纯粹的叙事性行情缺乏长期动力，部分资金赶在周末前止盈套现，驱动市场回归理性，表现为午盘后股市有所回调，债券市场部分品种受影响开始止跌回暖。
从行情表现来看，当日国债期货收盘多数下跌，30年期国债主力合约涨0.05%，10年期国债主力合约跌0.02%，5年期国债主力合约跌0.01%，2年期国债主力合约收平。截至发稿，银行间主要利率债收益率多数持平，长券表现优于短券。10年期国债活跃券“25附息国债11”上行0.05BP报1.66%，10年期国开活跃券“25国开10”下行0.45BP报1.735%。
从交易行为来看，新华财经-国利买卖力量对比指数显示，当日利率债的主要卖盘来自于券商机构，而银行和基金则为买入主力。
天风固收谭一鸣研究团队认为，从股债比价效应来看，目前债市交易拥挤度较高，市场一致性选择拉长久期，可以看到基金久期升至高位；机构一致性“卷”利差，资金加速涌入 20 年期国债、50年期国债，以及非活跃券品种，信用利差也压缩至低位。而股票性价比处于相对高位，当前沪深 300 市盈率的倒数与 10 年期国债收益率之差大约为6，处于近 5 年来的 60%-70%分位，股债性价比仍位于具有吸引力的区间。
后续来看，广州银行总行金市部投资经理余扬宇认为，本轮债市波动主要受消息面扰动所致，监管层对市场流动性的呵护态势并未改变，机构的流动性需求基本得到满足，市场此前对未来的一致性看好久期的判断并未出现动摇。
YY评级则认为，本月债市可能会维持箱型震荡走势。短期利空情绪带来的调整或非坏事，波动回归也意味着盈利空间打开，若利空无法被证实，调整均是市场机会。
编辑：葛佳明
声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
