时尚商业Daily  2025年/7月/3日 

去香港买奢侈品的理由，正在一点点失效。

5月，香港零售市场终于迎来了转折点。摩根士丹利发布报告指出，香港5月总零售销售额按年增长2.4%，达到313亿港元，不仅扭转了自2024年3月以来长达14个月的连续下跌趋势，也显著好于其此前预期的2%跌幅。

然而，在这一破局式反弹中，奢侈品却仍在逆风中沉浮。在多个品类开始显现回暖迹象之际，奢侈品销售却依旧呈下降态势，这成为整体复苏背景下的一道清晰反差。报告指出，耐用消费品如家电、电子产品等在5月表现强劲，但高端消费领域的增长动力尚未恢复。

与日常消费不同，奢侈品市场对消费者信心变化更为敏感，目前奢侈品牌的实体店铺仍处于收缩期，内地消费者的奢侈品支出正逐步转移至海南乃至境外市场，香港作为奢侈品消费吸引力在下降。

值得注意的是，内地访港游客正在恢复。5月访港内地旅客按年增长19%，6月预计增长12%。然而，这一增幅并未同步带动奢侈品销售回暖，说明游客的消费结构发生了变化，那就是多来不代表多买。

摩根士丹利指出，尽管包括新体育场举办的演唱会等大型活动有望带来局部消费热潮，但其效应更倾向于带动餐饮、娱乐和大众零售，对于高价位、高品牌溢价的奢侈品而言，转化效率相对有限。

对商业地产持有者而言，这一趋势直接影响租金水平与招商。摩根士丹利继续对九龙仓置业和希慎兴业持谨慎态度，主要原因正是奢侈品品牌门店关闭与租金谈判压力持续存在。

官方数据显示，在2013年的高峰期，奢侈品销售额总计约1650亿港元，占整体零售市场的三分之一，每天平均有11.2万名内地游客涌入香港。

但如今这种景象已不复存在。当时的罗素街，连续几年都被评为全球最贵街道，每平米的租金超过三万。而如今，曾经的浪琴专卖店，变成了手机配件店，当时230万的天价月租，跌幅超过九成，现在只要不到13万。

而且这一巨变，也不仅限于铜锣湾，而是蔓延到了整个香港。

时尚商业Daily  2025年/7月/3日 

去香港买奢侈品的理由，正在一点点失效。

5月，香港零售市场终于迎来了转折点。摩根士丹利发布报告指出，香港5月总零售销售额按年增长2.4%，达到313亿港元，不仅扭转了自2024年3月以来长达14个月的连续下跌趋势，也显著好于其此前预期的2%跌幅。

然而，在这一破局式反弹中，奢侈品却仍在逆风中沉浮。在多个品类开始显现回暖迹象之际，奢侈品销售却依旧呈下降态势，这成为整体复苏背景下的一道清晰反差。报告指出，耐用消费品如家电、电子产品等在5月表现强劲，但高端消费领域的增长动力尚未恢复。

与日常消费不同，奢侈品市场对消费者信心变化更为敏感，目前奢侈品牌的实体店铺仍处于收缩期，内地消费者的奢侈品支出正逐步转移至海南乃至境外市场，香港作为奢侈品消费吸引力在下降。

值得注意的是，内地访港游客正在恢复。5月访港内地旅客按年增长19%，6月预计增长12%。然而，这一增幅并未同步带动奢侈品销售回暖，说明游客的消费结构发生了变化，那就是多来不代表多买。

摩根士丹利指出，尽管包括新体育场举办的演唱会等大型活动有望带来局部消费热潮，但其效应更倾向于带动餐饮、娱乐和大众零售，对于高价位、高品牌溢价的奢侈品而言，转化效率相对有限。

对商业地产持有者而言，这一趋势直接影响租金水平与招商。摩根士丹利继续对九龙仓置业和希慎兴业持谨慎态度，主要原因正是奢侈品品牌门店关闭与租金谈判压力持续存在。

官方数据显示，在2013年的高峰期，奢侈品销售额总计约1650亿港元，占整体零售市场的三分之一，每天平均有11.2万名内地游客涌入香港。

但如今这种景象已不复存在。当时的罗素街，连续几年都被评为全球最贵街道，每平米的租金超过三万。而如今，曾经的浪琴专卖店，变成了手机配件店，当时230万的天价月租，跌幅超过九成，现在只要不到13万。

而且这一巨变，也不仅限于铜锣湾，而是蔓延到了整个香港。