重要数据
铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20470元/吨，较上一交易日下跌320元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-70元/吨；中原A00铝价录得20330元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-200元/吨；佛山A00铝价录20460元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨15元/吨至-65元/吨。
铝期货方面：2025-07-14日沪铝主力合约开于20640元/吨，收于20415元/吨，较上一交易日收盘价下跌300元/吨，跌幅-1.45%，最高价达20695元/吨，最低价达到20220元/吨。全天交易日成交208641手，较上一交易日增加88416手，全天交易日持仓222489手，较上一交易日减少32657手。
库存方面，截止2025-07-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.1万吨。截止2025-07-14，LME铝库存405550吨，较前一交易日增加5275吨。
市场分析
电解铝：季节性淡季已经明显显现，下游开工率回落，铝棒和铝板带箔产量均明显回落，加工费面临亏损。社会库存虽然开始累库，但库存绝对值仍处于历年最低水平。宏观方面暂时向好，美联储的降息预期，以及国内反内卷的持续发酵。铝冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，进一步上涨需要宏观+微观的共振驱动，当前若累库造成价格回调，将会给予布局长线多单的机会。长期来看，供给受限消费稳增长是主要逻辑。
策略
单边：铝：谨慎偏多。
套利：沪铝正套、多AD11空AL11
风险
1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动
（来源：华泰期货）
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重要数据
铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20470元/吨，较上一交易日下跌320元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-70元/吨；中原A00铝价录得20330元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-200元/吨；佛山A00铝价录20460元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨15元/吨至-65元/吨。
铝期货方面：2025-07-14日沪铝主力合约开于20640元/吨，收于20415元/吨，较上一交易日收盘价下跌300元/吨，跌幅-1.45%，最高价达20695元/吨，最低价达到20220元/吨。全天交易日成交208641手，较上一交易日增加88416手，全天交易日持仓222489手，较上一交易日减少32657手。
库存方面，截止2025-07-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.1万吨。截止2025-07-14，LME铝库存405550吨，较前一交易日增加5275吨。
市场分析
电解铝：季节性淡季已经明显显现，下游开工率回落，铝棒和铝板带箔产量均明显回落，加工费面临亏损。社会库存虽然开始累库，但库存绝对值仍处于历年最低水平。宏观方面暂时向好，美联储的降息预期，以及国内反内卷的持续发酵。铝冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，进一步上涨需要宏观+微观的共振驱动，当前若累库造成价格回调，将会给予布局长线多单的机会。长期来看，供给受限消费稳增长是主要逻辑。
策略
单边：铝：谨慎偏多。
套利：沪铝正套、多AD11空AL11
风险
1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动
（来源：华泰期货）
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