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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘自2024年10月以来第8次站上3400点，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注海洋经济、多元金融、人工智能等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。
美股
美东时间周三，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.25%，标普500指数持平，纳指涨0.31%，录得三连涨。麦当劳、旅行者集团跌超2%，领跌道指。科技股方面，英伟达涨超4%，股价再创新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司，谷歌涨逾2%。中概股多数下跌，霸王茶姬跌超8%，禾赛科技跌逾6%。投资者正评估伊以停火协议的最新进展。
A股
周三，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.03%创年内新高，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点。沪深两市成交额超过1.6万亿，较前一日放量1882亿。
港股
周三，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.23%，报24474.67点；科技指数涨1.15%，报5359.02点；国企指数涨1.13%，报8859.29点。
热点
1、深圳：稳步放宽或取消跨境交付、境外消费等模式下服务贸易限制措施
重要程度：★★★★
深圳市商务局近日印发了《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》。其中提出，深化服务业扩大对外开放。支持生物技术和外商独资医院等医疗领域扩大开放试点。稳步放宽或取消跨境交付、境外消费和自然人移动等模式下服务贸易限制措施。持续深化电信、教育、养老、医疗、健康等服务业放宽市场准入。积极参创国家服务贸易创新发展示范区。
点评：
国金证券认为，国内供给过剩需求不足，新需求可能带来边际机会：包括新的渠道需求(例如即时零售渠道的崛起，商超百货的调改可能带来的困境反转)和新的商品需求(例如现制茶饮，计件金饰等);出海方向需求稳定而贸易政策趋严，供给侧的管理能力、加征关税后的品牌溢价能力、渠道议价能力至关重要，一线龙头更具备韧性。相关标的：跨境通、倍轻松、浔兴股份等。
2、李强：中国将一如既往欢迎各国企业来华投资兴业
国务院总理李强6月25日下午在天津出席2025年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。李强表示，期待各国企业为中国市场提供更多优质产品和服务，和中国企业加强科技产业合作，更好实现供需适配、互利共赢，共同推动技术进步和产业竞争力提升。中国将一如既往欢迎各国企业来华投资兴业。
疫情跟踪
1、疾控专家:全国新冠疫情已连续三周下降,进入稳定下降通道。
2、南非启动口蹄疫疫苗接种以遏制疫情。
宏观
1、何立峰：积极扩大内需提振消费，更好推动经济高质量发展
国务院副总理何立峰23日至24日在河北调研时指出，要加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展。何立峰实地调研家电以旧换新、房地产开发销售、新能源新材料产业发展等工作。何立峰要求有关部门和地方要深入调查研究，积极探索创新，及时解决企业实际问题，有效应对外部冲击影响，全力完成经济工作目标任务。
点评：
中信证券认为，当前消费领域呈现出三条趋势主线：1）回归理性、品质升级与消费平替并行；2）快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费；3）技术进步和迭代催生的消费新方向，这将提供诸多长期结构性“新消费”机会，建议持续配置。至于传统消费，其经营端即使不考虑政策潜在拉动，多数子行业尤其是偏必需品行业基本面已在积极回升，2025年二季度有望成为多数消费行业的压力见底窗口。相关标的：长盈精密、四川长虹等。
2、中国资产重估才刚刚开启 陈果：市场有调整要敢于加仓优质资产
近日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示：“中国资产的重估进程刚刚开启，未来将在人民币稳定性优势和工程师红利加速释放的双重驱动下持续深化。”展望2025年下半年的市场，陈果建议投资者从“震荡慢牛”的格局来思考操作策略。比如市场出现明显调整，可以坚定信心加仓优质资产；但如果市场交易热度较高，或主要指数已积累一定涨幅，则可保持冷静耐心等待，更好机会也还是会出现。
3、中资券商首获香港虚拟资产牌照，国泰君安国际大涨近200%，影响多大？
6月24日，国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。受此消息影响，A股大金融板块持续走高，天风证券、指南针等十余股涨停。此外，港股中资金融股也全线爆发，国泰君安国际大涨近200%。据悉，此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币(如比特币、以太币等)、稳定币(如泰达币等)等虚拟资产。分析认为，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。
4、上百家外资涌入调研，国际资本“盯”上了这些A股公司
多家上市公司近期披露的投资者关系记录显示，接待名单中密集出现外资机构名称。从行业分布来看，外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车等行业。近期，多家外资发布2025年下半年策略展望。外资机构普遍认为，中国股市短期或震荡加剧，但中长期来看仍保持乐观。
5、特朗普希望中国从美国买石油 外交部回应
中国外交部发言人郭嘉昆25日主持例行记者会。有记者提问：美国总统特朗普表示，中国可以继续从伊朗购买石油，并且希望中国也从美国购买石油。中方对于美方立场的改变有何评论？郭嘉昆：中国将根据自身国家利益采取合理的能源保障措施。
6、欧盟：若特朗普坚持加征基础关税 那么将触发欧盟的反制
欧盟警告称，若美国总统特朗普维持对基础关税的征收，那么欧盟计划对美国进口产品征收报复性关税；7月9日是欧美贸易谈判的关键日期，欧盟委员会正尽力与美国达成一个对双方都有利的解决方案；不过欧盟官员普遍不太乐观，有官员指出，若谈不拢，则需要在一些关键领域进行报复和再平衡。
产业
1、小米首款AI眼镜即将亮相！科技巨头密集入局
重要程度：★★★
小米首款AI眼镜将于6月26日晚亮相，官方海报称其为“面向下一代的个人智能设备”。值得注意的是，Meta持续扩张AI眼镜产品线，苹果、三星等龙头也纷纷入局推动产业发展。根据测算，无显示AI眼镜全球市场空间接近3亿台、超1900亿元，AI+AR眼镜长期市场空间达5.85亿台、1.76万亿元。
点评：
国投证券表示，产业链的价值分配呈现出典型的“微笑曲线”特征，投资机会主要集中在技术壁垒最高的上游和渠道为王的下游。拥有高端镜片制造技术和庞大门店网络的眼镜龙头将显著受益。当前正处于估值拔升阶段，随着国内爆款产品验证和技术突破，有望迎来估值调整的黄金布局期。相关标的：联创电子、中光学等。
2、乘联分会：6月1日—22日全国乘用车市场零售126.9万辆 同比增长24%
据乘联分会消息，6月1日—22日，全国乘用车市场零售126.9万辆，同比增长24%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1008.6万辆，同比增长11%。6月1—22日，全国乘用车新能源市场零售69.1万辆，同比增长38%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率54.5%，今年以来累计零售504.9万辆，同比增长35%。
3、苹果入局折叠机前夜：行业“冷暖”交织 传统“果链”有望成为首批受益者
苹果入局折叠机消息不断，折叠机市场却在本年度首次预计出现下滑；分析认为，苹果在折叠机领域在硬件供应链及软件生态上均有优势；传统“果链”或将成为苹果入局折叠机的首批受益者。
4、华为等头部厂商加速布局 数据库产业迎来AI革命
AI Agent（智能体）正在驱动软件形态的变革，而数据库不仅是承载数据的重要载体，而且能帮助大模型避免“幻觉”、数据更新不及时等问题，有望成为AI时代的“必需品”。同时，AI正在赋能数据库自身升级，在智能运维等方面发挥重要作用，推动数据库行业加速发展。国泰海通、民生证券均在近期研报中认为，AI有望重塑数据库业务，数据库业务未来可能被AI Agent重新定义，迎来增长新阶段。当前，甲骨文等国外厂商正积极推动生成式AI技术融入其业务中，国内华为、蚂蚁等厂商同样在积极拥抱AI。此外，存算分离正成为数据库发展的趋势，提高系统性能和可靠性。
A股交易提示
利空提示
满坤科技(301132)：公司不涉及稳定币相关业务
国轩高科(002074)：固态电池相关技术和产品尚未实现商业化应用
个股关注
中光学(002189)
公司的主营业务是精密光学元组件、光电防务、军民两用要地监控、投影整机及其核心部件。公司的主要产品是光电防务、投影显示、汽车光电、智慧安防。公司以光学技术为核心，形成 “精密光学元组件+ 光电防务+ 投影显示+ 智能座舱” 四大业务板块，是全球投影系统光学元件核心供应商（合色棱镜、TIR 棱镜市占率超65%），客户涵盖索尼、爱普生、三星等国际巨头，被誉为光电领域 “隐形冠军”。
北方导航(600435)
公司隶属于中国兵器工业集团，是一家以军品为主，军民融合发展的企业。公司专注于导航控制和弹药信息化技术，在制导控制、导航控制、探测控制等七大军品技术产业平台方面具有深厚积累。在军用导航系统行业，公司掌握核心技术，是国内制导产业链中游的重要企业，经过50 多年发展，实现了批产制导系列、全谱系智能化总装能力的全覆盖。
知识分享
什么是利润表？
利润表是指企业在一定会计期间生产经营成果的会计报表，它揭示的是企业在这个会计期间所实现的收入、成本、费用支出，以及企业最终实现盈亏状况。利润表恒等式为：收入-费用=利润。我们可以通过利润表，对上市公司的经营业绩、管理效率的成功与否作出评估，从而评价投资价值。
利润表主要从4个方面解读：
1是毛利，毛利越高的企业，它实现同样规模收入所需的成本也就越低，企业盈利能力和经营效率高。
2是期间费用，期间费用率越高，说明企业实现收入所需的市场投入大。
3是资产减值损失，企业计提资产减值损失，资产负债率上升，企业资产和所有者权益减少。
4是净资产收益率，该指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。
此外，投资者还要结合资产负债表、现金流量表等综合分析。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘自2024年10月以来第8次站上3400点，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注海洋经济、多元金融、人工智能等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。
美股
美东时间周三，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.25%，标普500指数持平，纳指涨0.31%，录得三连涨。麦当劳、旅行者集团跌超2%，领跌道指。科技股方面，英伟达涨超4%，股价再创新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司，谷歌涨逾2%。中概股多数下跌，霸王茶姬跌超8%，禾赛科技跌逾6%。投资者正评估伊以停火协议的最新进展。
A股
周三，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.03%创年内新高，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点。沪深两市成交额超过1.6万亿，较前一日放量1882亿。
港股
周三，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.23%，报24474.67点；科技指数涨1.15%，报5359.02点；国企指数涨1.13%，报8859.29点。
热点
1、深圳：稳步放宽或取消跨境交付、境外消费等模式下服务贸易限制措施
重要程度：★★★★
深圳市商务局近日印发了《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》。其中提出，深化服务业扩大对外开放。支持生物技术和外商独资医院等医疗领域扩大开放试点。稳步放宽或取消跨境交付、境外消费和自然人移动等模式下服务贸易限制措施。持续深化电信、教育、养老、医疗、健康等服务业放宽市场准入。积极参创国家服务贸易创新发展示范区。
点评：
国金证券认为，国内供给过剩需求不足，新需求可能带来边际机会：包括新的渠道需求(例如即时零售渠道的崛起，商超百货的调改可能带来的困境反转)和新的商品需求(例如现制茶饮，计件金饰等);出海方向需求稳定而贸易政策趋严，供给侧的管理能力、加征关税后的品牌溢价能力、渠道议价能力至关重要，一线龙头更具备韧性。相关标的：跨境通、倍轻松、浔兴股份等。
2、李强：中国将一如既往欢迎各国企业来华投资兴业
国务院总理李强6月25日下午在天津出席2025年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。李强表示，期待各国企业为中国市场提供更多优质产品和服务，和中国企业加强科技产业合作，更好实现供需适配、互利共赢，共同推动技术进步和产业竞争力提升。中国将一如既往欢迎各国企业来华投资兴业。
疫情跟踪
1、疾控专家:全国新冠疫情已连续三周下降,进入稳定下降通道。
2、南非启动口蹄疫疫苗接种以遏制疫情。
宏观
1、何立峰：积极扩大内需提振消费，更好推动经济高质量发展
国务院副总理何立峰23日至24日在河北调研时指出，要加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展。何立峰实地调研家电以旧换新、房地产开发销售、新能源新材料产业发展等工作。何立峰要求有关部门和地方要深入调查研究，积极探索创新，及时解决企业实际问题，有效应对外部冲击影响，全力完成经济工作目标任务。
点评：
中信证券认为，当前消费领域呈现出三条趋势主线：1）回归理性、品质升级与消费平替并行；2）快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费；3）技术进步和迭代催生的消费新方向，这将提供诸多长期结构性“新消费”机会，建议持续配置。至于传统消费，其经营端即使不考虑政策潜在拉动，多数子行业尤其是偏必需品行业基本面已在积极回升，2025年二季度有望成为多数消费行业的压力见底窗口。相关标的：长盈精密、四川长虹等。
2、中国资产重估才刚刚开启 陈果：市场有调整要敢于加仓优质资产
近日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示：“中国资产的重估进程刚刚开启，未来将在人民币稳定性优势和工程师红利加速释放的双重驱动下持续深化。”展望2025年下半年的市场，陈果建议投资者从“震荡慢牛”的格局来思考操作策略。比如市场出现明显调整，可以坚定信心加仓优质资产；但如果市场交易热度较高，或主要指数已积累一定涨幅，则可保持冷静耐心等待，更好机会也还是会出现。
3、中资券商首获香港虚拟资产牌照，国泰君安国际大涨近200%，影响多大？
6月24日，国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。受此消息影响，A股大金融板块持续走高，天风证券、指南针等十余股涨停。此外，港股中资金融股也全线爆发，国泰君安国际大涨近200%。据悉，此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币(如比特币、以太币等)、稳定币(如泰达币等)等虚拟资产。分析认为，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。
4、上百家外资涌入调研，国际资本“盯”上了这些A股公司
多家上市公司近期披露的投资者关系记录显示，接待名单中密集出现外资机构名称。从行业分布来看，外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车等行业。近期，多家外资发布2025年下半年策略展望。外资机构普遍认为，中国股市短期或震荡加剧，但中长期来看仍保持乐观。
5、特朗普希望中国从美国买石油 外交部回应
中国外交部发言人郭嘉昆25日主持例行记者会。有记者提问：美国总统特朗普表示，中国可以继续从伊朗购买石油，并且希望中国也从美国购买石油。中方对于美方立场的改变有何评论？郭嘉昆：中国将根据自身国家利益采取合理的能源保障措施。
6、欧盟：若特朗普坚持加征基础关税 那么将触发欧盟的反制
欧盟警告称，若美国总统特朗普维持对基础关税的征收，那么欧盟计划对美国进口产品征收报复性关税；7月9日是欧美贸易谈判的关键日期，欧盟委员会正尽力与美国达成一个对双方都有利的解决方案；不过欧盟官员普遍不太乐观，有官员指出，若谈不拢，则需要在一些关键领域进行报复和再平衡。
产业
1、小米首款AI眼镜即将亮相！科技巨头密集入局
重要程度：★★★
小米首款AI眼镜将于6月26日晚亮相，官方海报称其为“面向下一代的个人智能设备”。值得注意的是，Meta持续扩张AI眼镜产品线，苹果、三星等龙头也纷纷入局推动产业发展。根据测算，无显示AI眼镜全球市场空间接近3亿台、超1900亿元，AI+AR眼镜长期市场空间达5.85亿台、1.76万亿元。
点评：
国投证券表示，产业链的价值分配呈现出典型的“微笑曲线”特征，投资机会主要集中在技术壁垒最高的上游和渠道为王的下游。拥有高端镜片制造技术和庞大门店网络的眼镜龙头将显著受益。当前正处于估值拔升阶段，随着国内爆款产品验证和技术突破，有望迎来估值调整的黄金布局期。相关标的：联创电子、中光学等。
2、乘联分会：6月1日—22日全国乘用车市场零售126.9万辆 同比增长24%
据乘联分会消息，6月1日—22日，全国乘用车市场零售126.9万辆，同比增长24%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1008.6万辆，同比增长11%。6月1—22日，全国乘用车新能源市场零售69.1万辆，同比增长38%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率54.5%，今年以来累计零售504.9万辆，同比增长35%。
3、苹果入局折叠机前夜：行业“冷暖”交织 传统“果链”有望成为首批受益者
苹果入局折叠机消息不断，折叠机市场却在本年度首次预计出现下滑；分析认为，苹果在折叠机领域在硬件供应链及软件生态上均有优势；传统“果链”或将成为苹果入局折叠机的首批受益者。
4、华为等头部厂商加速布局 数据库产业迎来AI革命
AI Agent（智能体）正在驱动软件形态的变革，而数据库不仅是承载数据的重要载体，而且能帮助大模型避免“幻觉”、数据更新不及时等问题，有望成为AI时代的“必需品”。同时，AI正在赋能数据库自身升级，在智能运维等方面发挥重要作用，推动数据库行业加速发展。国泰海通、民生证券均在近期研报中认为，AI有望重塑数据库业务，数据库业务未来可能被AI Agent重新定义，迎来增长新阶段。当前，甲骨文等国外厂商正积极推动生成式AI技术融入其业务中，国内华为、蚂蚁等厂商同样在积极拥抱AI。此外，存算分离正成为数据库发展的趋势，提高系统性能和可靠性。
A股交易提示
利空提示
满坤科技(301132)：公司不涉及稳定币相关业务
国轩高科(002074)：固态电池相关技术和产品尚未实现商业化应用
个股关注
中光学(002189)
公司的主营业务是精密光学元组件、光电防务、军民两用要地监控、投影整机及其核心部件。公司的主要产品是光电防务、投影显示、汽车光电、智慧安防。公司以光学技术为核心，形成 “精密光学元组件+ 光电防务+ 投影显示+ 智能座舱” 四大业务板块，是全球投影系统光学元件核心供应商（合色棱镜、TIR 棱镜市占率超65%），客户涵盖索尼、爱普生、三星等国际巨头，被誉为光电领域 “隐形冠军”。
北方导航(600435)
公司隶属于中国兵器工业集团，是一家以军品为主，军民融合发展的企业。公司专注于导航控制和弹药信息化技术，在制导控制、导航控制、探测控制等七大军品技术产业平台方面具有深厚积累。在军用导航系统行业，公司掌握核心技术，是国内制导产业链中游的重要企业，经过50 多年发展，实现了批产制导系列、全谱系智能化总装能力的全覆盖。
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什么是利润表？
利润表是指企业在一定会计期间生产经营成果的会计报表，它揭示的是企业在这个会计期间所实现的收入、成本、费用支出，以及企业最终实现盈亏状况。利润表恒等式为：收入-费用=利润。我们可以通过利润表，对上市公司的经营业绩、管理效率的成功与否作出评估，从而评价投资价值。
利润表主要从4个方面解读：
1是毛利，毛利越高的企业，它实现同样规模收入所需的成本也就越低，企业盈利能力和经营效率高。
2是期间费用，期间费用率越高，说明企业实现收入所需的市场投入大。
3是资产减值损失，企业计提资产减值损失，资产负债率上升，企业资产和所有者权益减少。
4是净资产收益率，该指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。
此外，投资者还要结合资产负债表、现金流量表等综合分析。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001
