【期现】昨日焦煤期货震荡偏强走势，截至6月17日收盘，焦煤主力2509合约上涨5.5（+0.7%）至789.5，焦煤远月2601合约上涨9.0（+1.13%）至807，9-1价差走弱至-18。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单945元/吨，环比持平，基差155.0元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单833元/吨（对标），环比+5，蒙5仓单基差43.0元/吨；S1.3G75蒙3仓单782.0元，环比-5，蒙3仓单基差-7.5元/吨。山西竞拍成交流拍率下降，补库需求有所回暖，蒙煤通关低位运行，成交一般，价格稳中偏弱运行。

【供给】截至6月12日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.77%，环比-0.66%，原煤产量866.29万吨，周环比-6.67万吨，原煤库存383.45万吨，周环比+9.27万吨，精煤产量440.65万吨，周环比-4.33万吨，精煤库存284.03万吨，周环比+12.54万吨。截至6月12日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率83.7%，周环比-0.9%，原煤日产187.8万吨，周环比-2.1万吨，原煤库存684.9万吨，周环比+14.1万吨，精煤日产74.1万吨，周环比-0.5万吨，精煤库存486.0万吨，周环比+5.3万吨。

【需求】截至6月12日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.0万吨/日，周环比-1.5，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.1，总产量为112.3万吨/日，周环比-1.5。截至6月12日，247家钢厂日均铁水241.61万吨/日，周环比-0.19万吨/日，折算焦炭需求115.05万吨/日，日均供需差环比-1.49万吨/日。焦炭需求小幅下降，表需小幅回落。

【库存】截至6月12日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-17.2至3587.1万吨。其中，523家矿山库存环比+13.5至831.6万吨，110家洗煤厂环比-17.3至101.3万吨，全样本焦化厂环比-20.8至798.1万吨，247家钢厂环比+3.1至774.0万吨；沿海16港库存环比持平至706.0万吨；甘其毛都口岸库存+4.4至376.0万吨。

【观点】昨日焦煤期货震荡偏强走势，现货弱稳运行，期现出现背离。现货端，国内焦煤跌幅放缓，部分煤矿成交好转，成交价格有反弹情况，但市场总体仍然偏弱格局。供应端，国内煤方面，近日国家环保督查组入驻北方多省份，煤矿开工产量小幅下降，但仍处于偏高水平；进口煤方面，蒙煤价格延续跌势，海运煤进口利润继续倒挂，近期有补跌情况。需求端，焦化开工开始下滑，下游高炉铁水产量延续见顶回落走势，下游用户补库仍然以按需采购为主，6月铁水继续保持240万吨/日以上，下游需求仍有韧性。库存端，煤矿库存高位继续累库，有降价出货压力，口岸继续累库，处于历史高位，下游控制库存，处于中位水平。策略方面，现货基本面有所改善，受地缘冲突风险原油大涨影响焦煤跟涨，基差有所修复，单边建议待反弹至800-850左右，短线逢高做空焦煤2509合约，套利可以考虑多焦煤空焦炭策略，后期波动加大注意风险。

【期现】昨日焦煤期货震荡偏强走势，截至6月17日收盘，焦煤主力2509合约上涨5.5（+0.7%）至789.5，焦煤远月2601合约上涨9.0（+1.13%）至807，9-1价差走弱至-18。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单945元/吨，环比持平，基差155.0元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单833元/吨（对标），环比+5，蒙5仓单基差43.0元/吨；S1.3G75蒙3仓单782.0元，环比-5，蒙3仓单基差-7.5元/吨。山西竞拍成交流拍率下降，补库需求有所回暖，蒙煤通关低位运行，成交一般，价格稳中偏弱运行。

【供给】截至6月12日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.77%，环比-0.66%，原煤产量866.29万吨，周环比-6.67万吨，原煤库存383.45万吨，周环比+9.27万吨，精煤产量440.65万吨，周环比-4.33万吨，精煤库存284.03万吨，周环比+12.54万吨。截至6月12日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率83.7%，周环比-0.9%，原煤日产187.8万吨，周环比-2.1万吨，原煤库存684.9万吨，周环比+14.1万吨，精煤日产74.1万吨，周环比-0.5万吨，精煤库存486.0万吨，周环比+5.3万吨。

【需求】截至6月12日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.0万吨/日，周环比-1.5，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.1，总产量为112.3万吨/日，周环比-1.5。截至6月12日，247家钢厂日均铁水241.61万吨/日，周环比-0.19万吨/日，折算焦炭需求115.05万吨/日，日均供需差环比-1.49万吨/日。焦炭需求小幅下降，表需小幅回落。

【库存】截至6月12日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-17.2至3587.1万吨。其中，523家矿山库存环比+13.5至831.6万吨，110家洗煤厂环比-17.3至101.3万吨，全样本焦化厂环比-20.8至798.1万吨，247家钢厂环比+3.1至774.0万吨；沿海16港库存环比持平至706.0万吨；甘其毛都口岸库存+4.4至376.0万吨。

【观点】昨日焦煤期货震荡偏强走势，现货弱稳运行，期现出现背离。现货端，国内焦煤跌幅放缓，部分煤矿成交好转，成交价格有反弹情况，但市场总体仍然偏弱格局。供应端，国内煤方面，近日国家环保督查组入驻北方多省份，煤矿开工产量小幅下降，但仍处于偏高水平；进口煤方面，蒙煤价格延续跌势，海运煤进口利润继续倒挂，近期有补跌情况。需求端，焦化开工开始下滑，下游高炉铁水产量延续见顶回落走势，下游用户补库仍然以按需采购为主，6月铁水继续保持240万吨/日以上，下游需求仍有韧性。库存端，煤矿库存高位继续累库，有降价出货压力，口岸继续累库，处于历史高位，下游控制库存，处于中位水平。策略方面，现货基本面有所改善，受地缘冲突风险原油大涨影响焦煤跟涨，基差有所修复，单边建议待反弹至800-850左右，短线逢高做空焦煤2509合约，套利可以考虑多焦煤空焦炭策略，后期波动加大注意风险。