星展集团：新加坡核心通货膨胀将在今年剩余时间保持温和
美国银行：美国消费者信用卡支出在5月初出现放缓
法国兴业银行：预计日本国债的脆弱性将持续存在
【机构分析】
法国兴业银行指出，日本国债供需失衡是造成长期日本国债表现疲软的关键因素。具体原因包括稳定的标售供应、加速的量化紧缩措施增加了债券供应；同时，国内投资者需求减弱以及全球期限溢价上升。据预测，在日本央行调整其债券购买计划、财务省改变发行构成或者需求上升之前，日本国债的脆弱性将持续存在。然而，这些变化在短期内实现的可能性不大。这表明日本国债市场可能将在一段时间内继续面临挑战。
Ebury分析师指出，英国4月份零售额环比增长1.2%，增幅超出预期，主要得益于天气转暖。由于4月份超出预期的通货膨胀率，未来几个月英国央行的进一步降息可能会受到阻碍。本周，市场对美国长期公债收益率的上升作出了强烈反应。这种反应并非源于经济增长的改善，而是源于对美国财政政策的鲁莽、赤字支出的增加以及利息支出上升的担忧。投资者对美国长期国债收益率上升的忧虑，加之通胀预期的升高，导致“期限溢价”显著增加，这使得潜在的外国买家开始回避美国资产。
星展集团经济学家指出，预计新加坡的核心通货膨胀率在今年剩余时间内将保持温和，这一预测基于新加坡进口通胀得到控制以及企业成本向消费者价格传导减少的预期。预计全球贸易放缓可能会对新加坡这一依赖出口的经济体造成负面影响，进而削弱国内劳动力需求和工资增长，这种情况可能进一步影响新加坡的整体经济表现和通胀水平。
德国商业银行货币分析师指出，在美国众议院通过税收和支出法案后，市场对不断增加的政府债务的担忧继续给美元带来压力，导致美元走低。该法案意在使美国减税政策永久化，但提供的资金来源不稳定，预计这将导致预算赤字持续扩大。市场何时会意识到美国不断扩大的预算赤字可能成为美元面临的下一个重大结构性挑战，这可能预示着投资者将基于对美国财政前景的担忧，重新评估美元的价值。
澳新银行预测显示，截至2025年底，印度央行预计将会实施三次降息操作；鉴于目前印度的通胀压力并不显著，而经济增长却显得疲软，这可能会推动印度央行持续采取宽松的货币政策以刺激经济。倘若2025年第一季度的GDP数据未能达到预期，印度央行可能不得不下调本财年6.5%的经济增长预期。
美国银行指出，美国消费者信用卡支出从3月同比增长1.1%放缓至4月下半月的同比增长1%。5月前两周，支出增长持平，没有同比增长；鉴于征收关税和相应的价格上涨导致经济不确定性依然很高，分析师继续密切关注消费者的反应。
万神殿宏观经济公司认为，美国消费增长的减缓可能引发经济步入“停滞”阶段，尽管衰退或许可以避免。企业界预期消费者需求将会减弱，并已经开始减少招聘人数。
预计裁员的步伐将加快，新的招聘活动也将减少，特别是在关税导致的价格上涨开始生效之后，消费者支出从高于平均水平转向低于平均水平。
阿波罗全球管理公司首席经济学家认为，美国消费疲软是影响美国经济前景的主要风险，物价上涨可能导致美联储在更长时间内维持较高利率；如果美国经济增长正在走弱且通胀保持高位，将面临滞胀局面。
汇丰银行的一项调查显示，由于贸易的不确定性，接受调查的企业中有三分之二已经经历了成本上升，美国企业预计短期和长期成本都将持续上升，并且供应链延误预计将对企业的收入造成冲击。这种情况促使超过四分之三的企业重新思考其长期商业模式，以应对不断变化的全球经济环境。
星展集团：新加坡核心通货膨胀将在今年剩余时间保持温和
美国银行：美国消费者信用卡支出在5月初出现放缓
法国兴业银行：预计日本国债的脆弱性将持续存在
【机构分析】
法国兴业银行指出，日本国债供需失衡是造成长期日本国债表现疲软的关键因素。具体原因包括稳定的标售供应、加速的量化紧缩措施增加了债券供应；同时，国内投资者需求减弱以及全球期限溢价上升。据预测，在日本央行调整其债券购买计划、财务省改变发行构成或者需求上升之前，日本国债的脆弱性将持续存在。然而，这些变化在短期内实现的可能性不大。这表明日本国债市场可能将在一段时间内继续面临挑战。
Ebury分析师指出，英国4月份零售额环比增长1.2%，增幅超出预期，主要得益于天气转暖。由于4月份超出预期的通货膨胀率，未来几个月英国央行的进一步降息可能会受到阻碍。本周，市场对美国长期公债收益率的上升作出了强烈反应。这种反应并非源于经济增长的改善，而是源于对美国财政政策的鲁莽、赤字支出的增加以及利息支出上升的担忧。投资者对美国长期国债收益率上升的忧虑，加之通胀预期的升高，导致“期限溢价”显著增加，这使得潜在的外国买家开始回避美国资产。
星展集团经济学家指出，预计新加坡的核心通货膨胀率在今年剩余时间内将保持温和，这一预测基于新加坡进口通胀得到控制以及企业成本向消费者价格传导减少的预期。预计全球贸易放缓可能会对新加坡这一依赖出口的经济体造成负面影响，进而削弱国内劳动力需求和工资增长，这种情况可能进一步影响新加坡的整体经济表现和通胀水平。
德国商业银行货币分析师指出，在美国众议院通过税收和支出法案后，市场对不断增加的政府债务的担忧继续给美元带来压力，导致美元走低。该法案意在使美国减税政策永久化，但提供的资金来源不稳定，预计这将导致预算赤字持续扩大。市场何时会意识到美国不断扩大的预算赤字可能成为美元面临的下一个重大结构性挑战，这可能预示着投资者将基于对美国财政前景的担忧，重新评估美元的价值。
澳新银行预测显示，截至2025年底，印度央行预计将会实施三次降息操作；鉴于目前印度的通胀压力并不显著，而经济增长却显得疲软，这可能会推动印度央行持续采取宽松的货币政策以刺激经济。倘若2025年第一季度的GDP数据未能达到预期，印度央行可能不得不下调本财年6.5%的经济增长预期。
美国银行指出，美国消费者信用卡支出从3月同比增长1.1%放缓至4月下半月的同比增长1%。5月前两周，支出增长持平，没有同比增长；鉴于征收关税和相应的价格上涨导致经济不确定性依然很高，分析师继续密切关注消费者的反应。
万神殿宏观经济公司认为，美国消费增长的减缓可能引发经济步入“停滞”阶段，尽管衰退或许可以避免。企业界预期消费者需求将会减弱，并已经开始减少招聘人数。
预计裁员的步伐将加快，新的招聘活动也将减少，特别是在关税导致的价格上涨开始生效之后，消费者支出从高于平均水平转向低于平均水平。
阿波罗全球管理公司首席经济学家认为，美国消费疲软是影响美国经济前景的主要风险，物价上涨可能导致美联储在更长时间内维持较高利率；如果美国经济增长正在走弱且通胀保持高位，将面临滞胀局面。
汇丰银行的一项调查显示，由于贸易的不确定性，接受调查的企业中有三分之二已经经历了成本上升，美国企业预计短期和长期成本都将持续上升，并且供应链延误预计将对企业的收入造成冲击。这种情况促使超过四分之三的企业重新思考其长期商业模式，以应对不断变化的全球经济环境。
