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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。外围方面，美股三大指数收跌，道指下跌近2%，大型科技股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%，小鹏汽车涨13%。国内方面，八部门联合发文支持小微企业融资，多家银行下调存款利率，今年以来A股近1500家公司发布回购公告，上海发布提振消费专项行动方案。目前，大盘面临突破，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注有色金属，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。
美股
美东时间周三，美国三大股指全线收跌，道指跌1.91%报41860.44点，标普500指数跌1.61%报5844.61点，纳指跌1.41%报18872.64点。联合健康集团跌超5%，耐克跌逾4%，领跌道指。科技股方面，特斯拉、苹果跌超2%。中概股多数下跌，爱奇艺跌超8%，百度集团跌超4%。市场对财政政策不确定性与债务风险的担忧使美股承压。
A股
周三，A股市场主要指数延续上攻态势，截止收盘，沪指涨0.21%，收报3387.57点；深证成指涨0.44%，收报10294.22点；创业板指涨0.83%，收报2065.39点；北证50指数涨0.39%再创历史新高，收报1479.81点。沪深京三市成交额超1.2万亿，较前一日微幅放量。
港股
周三，港股三大指数再度上涨。截至收盘，恒生指数涨0.62%，报23827.78点；科技指数涨0.51%，报5342.41点；国企指数涨0.84%，报8660.94点。
热点
1、《上海市提振消费专项行动方案》印发
重要程度：★★★★
上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表(手环)等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。
点评：
华泰证券认为，2025年1—4月家电“换新”维持拉动力，但出口面临关税挑战，板块承压回调约1.6%。展望2025年二季度，政策持续发力、内需具备支撑，叠加前期高基数效应减退，预计板块将呈结构性修复态势，机会主要来自内销需求回暖与出口预期修复两端。相关标的：科沃斯、美的集团等。
2、八部门联合发文！支持小微企业融资
金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、市场监管总局于近日联合印发了《支持小微企业融资的若干措施》。《若干措施》着重发挥监管、货币、财税、产业等各项政策合力，从增加融资供给、降低综合融资成本、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险管理、完善政策保障、做好组织实施等8个方面，提出23项工作措施，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况，做好普惠金融大文章。
疫情跟踪
1、“这一轮新冠感染整体上可防可控，不必恐慌。”钟南山提醒，对于部分65岁以上且有基础病的老年人来说，存在一定危险，建议感染者要在48小时内尽快服用特效药。
2、全国百日咳疫情平稳，报告病例数较去年同期下降80%以上。。
宏观
1、5月130款国产网络游戏获批
5月21日，国家新闻出版署发布5月份国产网络游戏审批信息，共有130款游戏获得批准。其中包括《异环》《西行乱斗》《斗罗大陆：零》等多款游戏。
点评：
万联证券认为，从2025年Q1SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心，建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司，数字营销及梯媒领域龙头公司。相关标的：分众传媒、恺英网络、芒果超媒等。
2、是否担心关税战等外部因素冲击中国经济？外交部：有能力、有条件、有底气
5月21日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，我们关注到联合国在日前发布的报告中指出，受到关税战等影响，2025年全球经济增速预计将放缓至2.4%，比1月预测值低0.4个百分点。同时，中方也发布了4月份国民经济的运行情况。请问发言人，如何看待关税等外部因素对中国经济的影响？是否担心中国经济会受到冲击？毛宁表示，在面临高关税壁垒的情况下，中国外贸保持平稳增长。今年前4个月货物进出口总额同比增长2.4%，其中出口增长7.5%，显示出过硬的国际竞争力。同时中国不断扩大开放，让外企在华的发展空间更大、预期更稳。这些情况都充分说明，中国完全有能力、有条件、有底气应对各种风险挑战。
3、王毅将主持召开第三次中国—太平洋岛国外长会
外交部发言人5月21日宣布：中共中央政治局委员、外交部长王毅将于5月28日至29日在福建省厦门市主持召开第三次中国-太平洋岛国外长会。毛宁表示，中方高度重视同太平洋岛国的关系，期待通过此次外长会，积极落实双方领导人达成的重要共识，加强团结协作，共谋发展繁荣，携手构建更加紧密的中国-太平洋岛国命运共同体。
4、高盛、摩根大通峰会齐聚上海，美资投行聚焦中国经济和AI
高盛旗舰Technet科技大会于5月21日在上海召开，以往该大会更多在中国香港或新加坡举行。5月22日，摩根大通中国峰会也将在上海举行，主题为“资本为桥连通世界”。据了解，两场大会都将聚焦中国宏观局势、全球政策走向以及中国科技的发展，尤其是AI、智能驾驶和具身智能的前景。
5、终止案例激增A股协议转让亟需“秩序重构”
罕见！5月以来，已有12家A股公司公告主要股东终止协议转让，与今年前4个月的合计案例数相当，甚至占到了2023年以来此类案例总数的近四分之一。细察本月12个终止协议转让案例，呈现共有特征——拟转让方或是上市公司实控人、控股股东，或是前任实控人，或曾与实控人构成一致行动关系。可见，涉实控人或与实控人相关的协议转让已成当前“关注重点”，受到了更多审视。
6、7家股份行同日下调存款利率 有银行定存利率最高降幅可至40BP
在招商银行、光大银行于5月20日率先下调存款挂牌利率后，有记者获悉，有中信银行、广发银行等7家股份行集体宣布21日下调存款挂牌利率。总体来看，已经下调的9家股份行，整存整取挂牌利率最高降幅为25个基点。从定存产品利率来看，有银行个别期限降幅达到40BP。
产业
1、智元发布灵犀X2全智能灵动机器人
重要程度：★★★
5月21日，智元机器人发布新品——灵犀X2全智能灵动机器人。该产品搭载情感计算引擎，同时拥有运动智能、交互智能、作业智能三大能力。据灵犀业务部总裁魏强透露，根据不同硬件配置，灵犀X2系列定价在10万到40万元之间，预计今年出货量会在数千台左右。
点评：
东吴证券发布研报称，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕。从市场规模来看，人形机器人与电动车相当有十万亿空间，且0-1过程加速，同时投资主线放大至1+N。该行认为，机器人当前类比2014年电动车，即将量产，开启10年产业大周期，强烈看好板块。从普涨收敛至绑定龙头、价值高、壁垒高环节领涨。最看好三个方向：1)绑定龙头供应链；2)壁垒最高的核心环节；3)产业趋势和方向：灵巧手方案变化、传感器方案变化。相关标的：双林股份、斯菱股份等。
2、黄仁勋：美对华芯片出口管制“失败” 英伟达中国市场份额暴跌
英伟达CEO黄仁勋称，美国对中国人工智能芯片的出口管制已经“失败”，导致美国公司损失数十亿美元；黄仁勋表示，尽管受到限制，但中国在芯片领域的自研仍在继续。
3、固态电池产业化进程不断推进 高端应用有望进一步放量
国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路－硬短路转变机制及其背后的析锂动力学，研究成果5月20日发表在《美国化学会会刊》。
4、马斯克：6月底在得州测试Robotaxi
当地时间周二（5月20日），特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，尽管面临美国监管机构的安全质疑，特斯拉仍将如期于6月底在德州奥斯汀市开始测试Robotaxi（无人驾驶出租车）。马斯克在接受媒体采访时透露，特斯拉将在奥斯汀的部分区域部署大约10辆自动驾驶汽车，并将在几个月内将数量扩大至约1000辆。他表示：“我们实际上不会在整个奥斯汀地区部署，而只会选择最安全的区域。”
A股交易提示
利空提示
中航产融（600705）：公司股票5月27日终止上市暨摘牌
华是科技（301218）：实控人之一叶建标留置时间延长三个月
个股关注
一心堂(002727)
公司的主营业务是医药零售连锁和医药分销。公司的主要产品是中西成药、医疗器械及计生、消毒用品、中药、其他。公司旗下控股子公司四川本草堂药业有限公司，主要以药品配送为主。在中药研发生产与药材种植加工业务方面，公司拥有超5 万亩的原生态草本药材种植园，建立了种苗培育、初加工、精加工、深加工、中药批发、医疗机构药材供应、中药零售销售等完整的中药材产业链。
粤宏远Ａ(000573)
公司采取 “地产+ 新能源” 双轮驱动战略。在地产方面，依托东莞、佛山等地的土储优势，受益于城市更新政策，继续推进房地产项目的开发与销售。在新能源领域，不断加大在锂电池回收、光伏建筑一体化等方面的投入与布局，提升新能源业务在公司营收中的占比，培育新的利润增长点。子公司的锂电池回收项目获得广东省新能源产业链补贴新政的支持，光伏建筑一体化项目也符合国家节能减排和新能源发展的政策方向，有利于公司新能源业务的发展。
知识分享
什么是温和放量？
大盘或个股有了一定的涨幅后，出现逐渐放量的现象。既可以出现在涨势中也可以出现在跌势中；有时会出现忽大忽小的成交量，但是成交量总体呈上升姿态。一般来说，若长期地量的股票开始放量，它的表现价升量增，是明显资金操作所至，要密切关注，往往是主要趋势的转点，也就是上升通道的源点。
根据这个理论，股票价格总是围绕其平均值上下波动的。一直上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长，都不能永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，就会向平均值移动下跌；跌得太多了，就会向平均值移动上升。
价值回归是常见的现象，一般适用于长线投资者。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
（作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001）
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巨丰今日策略
巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。外围方面，美股三大指数收跌，道指下跌近2%，大型科技股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%，小鹏汽车涨13%。国内方面，八部门联合发文支持小微企业融资，多家银行下调存款利率，今年以来A股近1500家公司发布回购公告，上海发布提振消费专项行动方案。目前，大盘面临突破，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注有色金属，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。
美股
美东时间周三，美国三大股指全线收跌，道指跌1.91%报41860.44点，标普500指数跌1.61%报5844.61点，纳指跌1.41%报18872.64点。联合健康集团跌超5%，耐克跌逾4%，领跌道指。科技股方面，特斯拉、苹果跌超2%。中概股多数下跌，爱奇艺跌超8%，百度集团跌超4%。市场对财政政策不确定性与债务风险的担忧使美股承压。
A股
周三，A股市场主要指数延续上攻态势，截止收盘，沪指涨0.21%，收报3387.57点；深证成指涨0.44%，收报10294.22点；创业板指涨0.83%，收报2065.39点；北证50指数涨0.39%再创历史新高，收报1479.81点。沪深京三市成交额超1.2万亿，较前一日微幅放量。
港股
周三，港股三大指数再度上涨。截至收盘，恒生指数涨0.62%，报23827.78点；科技指数涨0.51%，报5342.41点；国企指数涨0.84%，报8660.94点。
热点
1、《上海市提振消费专项行动方案》印发
重要程度：★★★★
上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表(手环)等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。
点评：
华泰证券认为，2025年1—4月家电“换新”维持拉动力，但出口面临关税挑战，板块承压回调约1.6%。展望2025年二季度，政策持续发力、内需具备支撑，叠加前期高基数效应减退，预计板块将呈结构性修复态势，机会主要来自内销需求回暖与出口预期修复两端。相关标的：科沃斯、美的集团等。
2、八部门联合发文！支持小微企业融资
金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、市场监管总局于近日联合印发了《支持小微企业融资的若干措施》。《若干措施》着重发挥监管、货币、财税、产业等各项政策合力，从增加融资供给、降低综合融资成本、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险管理、完善政策保障、做好组织实施等8个方面，提出23项工作措施，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况，做好普惠金融大文章。
疫情跟踪
1、“这一轮新冠感染整体上可防可控，不必恐慌。”钟南山提醒，对于部分65岁以上且有基础病的老年人来说，存在一定危险，建议感染者要在48小时内尽快服用特效药。
2、全国百日咳疫情平稳，报告病例数较去年同期下降80%以上。。
宏观
1、5月130款国产网络游戏获批
5月21日，国家新闻出版署发布5月份国产网络游戏审批信息，共有130款游戏获得批准。其中包括《异环》《西行乱斗》《斗罗大陆：零》等多款游戏。
点评：
万联证券认为，从2025年Q1SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心，建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司，数字营销及梯媒领域龙头公司。相关标的：分众传媒、恺英网络、芒果超媒等。
2、是否担心关税战等外部因素冲击中国经济？外交部：有能力、有条件、有底气
5月21日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，我们关注到联合国在日前发布的报告中指出，受到关税战等影响，2025年全球经济增速预计将放缓至2.4%，比1月预测值低0.4个百分点。同时，中方也发布了4月份国民经济的运行情况。请问发言人，如何看待关税等外部因素对中国经济的影响？是否担心中国经济会受到冲击？毛宁表示，在面临高关税壁垒的情况下，中国外贸保持平稳增长。今年前4个月货物进出口总额同比增长2.4%，其中出口增长7.5%，显示出过硬的国际竞争力。同时中国不断扩大开放，让外企在华的发展空间更大、预期更稳。这些情况都充分说明，中国完全有能力、有条件、有底气应对各种风险挑战。
3、王毅将主持召开第三次中国—太平洋岛国外长会
外交部发言人5月21日宣布：中共中央政治局委员、外交部长王毅将于5月28日至29日在福建省厦门市主持召开第三次中国-太平洋岛国外长会。毛宁表示，中方高度重视同太平洋岛国的关系，期待通过此次外长会，积极落实双方领导人达成的重要共识，加强团结协作，共谋发展繁荣，携手构建更加紧密的中国-太平洋岛国命运共同体。
4、高盛、摩根大通峰会齐聚上海，美资投行聚焦中国经济和AI
高盛旗舰Technet科技大会于5月21日在上海召开，以往该大会更多在中国香港或新加坡举行。5月22日，摩根大通中国峰会也将在上海举行，主题为“资本为桥连通世界”。据了解，两场大会都将聚焦中国宏观局势、全球政策走向以及中国科技的发展，尤其是AI、智能驾驶和具身智能的前景。
5、终止案例激增A股协议转让亟需“秩序重构”
罕见！5月以来，已有12家A股公司公告主要股东终止协议转让，与今年前4个月的合计案例数相当，甚至占到了2023年以来此类案例总数的近四分之一。细察本月12个终止协议转让案例，呈现共有特征——拟转让方或是上市公司实控人、控股股东，或是前任实控人，或曾与实控人构成一致行动关系。可见，涉实控人或与实控人相关的协议转让已成当前“关注重点”，受到了更多审视。
6、7家股份行同日下调存款利率 有银行定存利率最高降幅可至40BP
在招商银行、光大银行于5月20日率先下调存款挂牌利率后，有记者获悉，有中信银行、广发银行等7家股份行集体宣布21日下调存款挂牌利率。总体来看，已经下调的9家股份行，整存整取挂牌利率最高降幅为25个基点。从定存产品利率来看，有银行个别期限降幅达到40BP。
产业
1、智元发布灵犀X2全智能灵动机器人
重要程度：★★★
5月21日，智元机器人发布新品——灵犀X2全智能灵动机器人。该产品搭载情感计算引擎，同时拥有运动智能、交互智能、作业智能三大能力。据灵犀业务部总裁魏强透露，根据不同硬件配置，灵犀X2系列定价在10万到40万元之间，预计今年出货量会在数千台左右。
点评：
东吴证券发布研报称，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕。从市场规模来看，人形机器人与电动车相当有十万亿空间，且0-1过程加速，同时投资主线放大至1+N。该行认为，机器人当前类比2014年电动车，即将量产，开启10年产业大周期，强烈看好板块。从普涨收敛至绑定龙头、价值高、壁垒高环节领涨。最看好三个方向：1)绑定龙头供应链；2)壁垒最高的核心环节；3)产业趋势和方向：灵巧手方案变化、传感器方案变化。相关标的：双林股份、斯菱股份等。
2、黄仁勋：美对华芯片出口管制“失败” 英伟达中国市场份额暴跌
英伟达CEO黄仁勋称，美国对中国人工智能芯片的出口管制已经“失败”，导致美国公司损失数十亿美元；黄仁勋表示，尽管受到限制，但中国在芯片领域的自研仍在继续。
3、固态电池产业化进程不断推进 高端应用有望进一步放量
国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路－硬短路转变机制及其背后的析锂动力学，研究成果5月20日发表在《美国化学会会刊》。
4、马斯克：6月底在得州测试Robotaxi
当地时间周二（5月20日），特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，尽管面临美国监管机构的安全质疑，特斯拉仍将如期于6月底在德州奥斯汀市开始测试Robotaxi（无人驾驶出租车）。马斯克在接受媒体采访时透露，特斯拉将在奥斯汀的部分区域部署大约10辆自动驾驶汽车，并将在几个月内将数量扩大至约1000辆。他表示：“我们实际上不会在整个奥斯汀地区部署，而只会选择最安全的区域。”
A股交易提示
利空提示
中航产融（600705）：公司股票5月27日终止上市暨摘牌
华是科技（301218）：实控人之一叶建标留置时间延长三个月
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一心堂(002727)
公司的主营业务是医药零售连锁和医药分销。公司的主要产品是中西成药、医疗器械及计生、消毒用品、中药、其他。公司旗下控股子公司四川本草堂药业有限公司，主要以药品配送为主。在中药研发生产与药材种植加工业务方面，公司拥有超5 万亩的原生态草本药材种植园，建立了种苗培育、初加工、精加工、深加工、中药批发、医疗机构药材供应、中药零售销售等完整的中药材产业链。
粤宏远Ａ(000573)
公司采取 “地产+ 新能源” 双轮驱动战略。在地产方面，依托东莞、佛山等地的土储优势，受益于城市更新政策，继续推进房地产项目的开发与销售。在新能源领域，不断加大在锂电池回收、光伏建筑一体化等方面的投入与布局，提升新能源业务在公司营收中的占比，培育新的利润增长点。子公司的锂电池回收项目获得广东省新能源产业链补贴新政的支持，光伏建筑一体化项目也符合国家节能减排和新能源发展的政策方向，有利于公司新能源业务的发展。
知识分享
什么是温和放量？
大盘或个股有了一定的涨幅后，出现逐渐放量的现象。既可以出现在涨势中也可以出现在跌势中；有时会出现忽大忽小的成交量，但是成交量总体呈上升姿态。一般来说，若长期地量的股票开始放量，它的表现价升量增，是明显资金操作所至，要密切关注，往往是主要趋势的转点，也就是上升通道的源点。
根据这个理论，股票价格总是围绕其平均值上下波动的。一直上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长，都不能永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，就会向平均值移动下跌；跌得太多了，就会向平均值移动上升。
价值回归是常见的现象，一般适用于长线投资者。
重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
（作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001）
