本周A股市场先扬后抑，上证指数3400点得而复失。如何看待下周A股表现？哪些方向将持续走高？央行本周降准，利好的行业是什么？银行股老涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周中美发布经贸联合声明，上证指数震荡攀升夺回3400点后再次出现回调，如何看待下周A股表现？哪些方向能持续走高？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指无视中美发布经贸联合声明利好，给出遇阻重要颈线、趋势线和中期均线的先扬后抑区间震荡线，为关口压力的突破回踩或下蹲蓄力，有利下周演绎先抑后扬的回升震荡线。
从顶层设计强调发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动资源要素的高效配置、科技创新和产业创新的深度融合、产业链供应链的自主完备，以及供给和需求的动态平衡等，明确高景气赛道的集成电路、芯片、光刻机（胶）、新能源汽车、汽车电子、毫米波雷达、AI手机PC、机器人人形机器人、算力、数据中心、卫星互联网、无人机等，将有望在增量买盘资金推动下，形成中期向好的多头攻击行情。
2、央行降准周四落地，降准真正利好的行业是什么？除了降准降息还有哪些政策可以助力现在的市场上攻？
巨丰投顾朱华雷：央行降准周四落地，从本次降准的影响来看，此次降准将向市场释放出约1万亿的长期流动性，使得金融机构平均存准率从6.6%降至6.2%，这一调整将大幅降低银行对短期工具的依赖。从结构层面来看，汽车金融公司、金融租赁公司额外享受5个百分点的定向降准，这一精准发力的举措，极大地增强了汽车消费、设备更新等领域的信贷供给能力。此外，降准政策还对房地产、金融、科技与创新等行业也将产生积极影响，此次降准将通过调整流动性结构，引导资金向实体中长期投资领域集聚，让资金真正发挥推动经济发展的作用，为实体经济的发展注入了强劲动力。除了降准降息，财政政策、产业政策、消费政策、外贸政策和资本市场政策等多方面的政策组合拳，将共同助力市场稳定和经济上攻。这些政策的协同作用将为经济增长提供有力支持，推动市场持续向好发展。
3、银行板块A股总市值突破10万亿元大关，多只银行股股价均创历史新高。银行股持续上涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？
巨丰投顾丁臻宇：银行股走强有三方面因素：
其一、高股息资产受追捧：当前市场环境下，银行股股息率普遍超5%，显著高于国债收益率。资金在低利率环境中转向稳健资产，银行股作为“类债券”标的，成为险资、社保等长期资金的避险选择。
其二、政策红利与基本面改善：一揽子金融政策（降准降息、地产风险化解）缓解银行业资产质量压力，净息差降幅边际收窄，信贷结构优化支撑盈利。同时，经济复苏预期带动信贷需求回升，业绩确定性增强。
其三、增量资金驱动估值修复：险资年内大幅增持银行股，叠加红利指数基金扩容，推动板块流动性溢价。目前银行指数市净率仅0.68倍，仍处历史低位，估值修复空间明确。
当前银行股涨幅已反映部分预期，若经济持续回暖，板块顺周期属性或带动超额收益。对于银行股，要注意内部分化：国有大行（如工行、农行）因股息稳健更受资金青睐，而城商行（如成都银行）弹性更大但波动风险更高。建议逢回调分批布局，避免追高。若经济复苏不及预期或地产风险反复，可能压制银行资产质量。此外，存款利率下行空间收窄或削弱息差改善逻辑。
4、美容护理板块涨幅居前，是怎么回事？接下来可持续性如何？
巨丰投顾郭一鸣：需求端上，疫情后消费者对个人卫生与护理愈发重视，日常护理产品需求猛增，且全球美容护理市场规模预计持续扩张，亚太地区消费者关注度不断提高。供给端上，企业为竞争加大研发投入，重组胶原蛋白等技术广泛应用，提升产品功效。政策上，国家推动消费升级，鼓励企业创新，营造了良好政策环境。资金上，资金积极涌入，反映中小投资者对行业前景看好。龙头企业也凭借优势抢占市场份额，带动板块上扬。除此之外，618电商大促来临之际，市场对龙头企业预期较强，板块行情有望再次得到提振。
5、伴随关税调整，航运港口、跨境电商等板块出现接连爆发，当前真的可以乐观了吗？对相关板块下周走势怎么看？
巨丰投顾司东海：5月12日，随着中美日内瓦经贸联合声明发布，中美大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税，暂停90天实施24%的对等关税。
关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。而这仅仅是短时间内的一个航运订单激增的现象。
尽管关税调整带来阶段性利好，但需警惕三大风险点：一是全球经济增速放缓压力，IMF最新预测将2025年全球经济增长下调至2.8%，贸易战风险仍是主要下行压力源；二是运力过剩隐忧，当前干散货市场在手订单运力比达7.3%，高于5%的长期均衡水平；三是政策不确定性，90天关税豁免期后的政策走向将直接影响贸易持续性。
至于航运港口、跨境电商等与关税相关的板块，下周整体大概率是短线走震荡回落走势，回归到中长期走势来说还是要看行业本身的盈利情况。
快问快答：
1、公募新规落地后，基金业绩比较基准约束作用强化，公募基金未来加仓方向会是怎样的？
巨丰首席投顾张翠霞：新规要求基金季度报告需披露行业配置与基准的差异及调整计划，且对长期偏离基准20%以上的基金实施重点监控，将促使基金经理减少押注单一赛道的激进策略，转向更均衡的配置结构。从基金经理绩效薪酬需与三年以上业绩表现挂钩，跑输基准将面临降薪压力等，意味着“红利+成长”的双轮驱动将成为共识。红利策略保障投资基数的稳定性，科技成长策略保障投资溢价的攻击性，则对应的保险、券商、人工智能、机器人、商业航天、无人机、车路云一体化、算力、芯片、光刻胶（机）等板块，将会成为主流资金关注的焦点和重点。
2、特朗普日前宣传全球禁用华为芯片，华为概念出现一波回调，当前应该抄底还是离场？
巨丰首席投顾张翠霞：美国首次将禁售范围从国内延伸至全球，明确禁止任何国家使用华为昇腾系列AI芯片（含910B/C/D型号），并警告美国企业不得参与华为AI生态建设，或导致华为海外算力中心建设项目受阻，直接影响光模块、服务器等配套厂商的海外订单预期。从华为昇腾910C已实现性能接近英伟达H100，预计2026年量产的昇腾920将采用6nm工艺，算力达到900T，华为 CANN生态已占据70.8%市场份额，形成对英伟达CUDA的实质性替代；2025年华为昇腾芯片预计出货80万颗，但市场需求达200万颗，供需缺口达60%；阿里、腾讯等云服务商正在进行昇腾芯片适配测试，国产AI算力需求持续释放等，明确华为概念股或因消化利空消息展开小周期的技术调整，但不会逆转中期向好的上升趋势和未来。有鉴于此，建议投资者积极把握核心产业链供应链中的优质龙头公司，按照“三低两高”属性进行分批低吸布局，应可收获基于“预期差”改善的较好投资收益。
3、中国人民银行发布前4月金融数据。前四个月社融规模比上年同期多3.61万亿元。释放了哪些信号？
巨丰投顾司东海：2025年前4个月社融规模比上年同期多3.61万亿元，这一数据表明财政政策和货币政策的协同发力取得了显著成效，金融对实体经济的支持力度增强，经济复苏预期进一步巩固。未来，随着特别国债等政府债券的继续发行，以及货币政策的进一步支持，社融规模有望继续保持稳定增长，为经济的持续复苏提供有力保障。
4、近期，金价大跳水，足金饰品每克一夜便宜14元，黄金涨势是否已终结？
巨丰投顾郭一鸣：短期来看，金价调整是多重因素共振的结果。俄乌冲突缓和、印巴冲突缓和、红海局势缓和、中美贸易缓和削弱了避险需求，美联储降息预期降温也增加了黄金的机会成本。技术面超买引发获利回吐，叠加程序化交易抛售，导致金价快速下跌。
长期逻辑未变。地缘冲突、央行购金需求及美元信用风险仍支撑金价。高盛预测年底金价或达3700美元/盎司，当前调整建议以中期调整来看待，暂时不轻易下结论判断趋势逆转。
短期波动风险加大，需警惕杠杆投资和非正规平台。建议关注美联储政策及地缘局势，中长期可逢低布局。
5、电力设备概念表现强劲，表现强劲的投资逻辑有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：电力设备概念表现强劲，有多重因素：1、政策上，“双碳” 战略与电力市场化改革推进，特高压输电线路新建规模提升，电网投资提速；2、需求端，新能源装机增长、储能爆发以及电网智能化发展，带来光伏逆变器、智能电表等设备需求大增；3、技术方面，关键设备自主化率提高，国产替代加速，降低成本的同时推动产业升级。而海外市场上，欧美电网迭代、发展中国家电网建设蓄势待发，为国内企业带来广阔出海空间。此外，行业整体营收增长，盈利能力较强，进一步吸引投资。
6、尾盘异动拉升超过5%的股票，是否建议关注？
巨丰投顾朱华雷：尾盘异动拉升超过5%的股票，是否建议关注，个人认为需重点从两个方面去做分析选择，对于这种走势异动的个股，首先要看个股所处技术走势形态如何，是在长期回调的底部，还是处于缓慢上行的高位，如果是底部拉升，可重点关注，考虑是不是未来走底部放量反弹走势，如果是在一段上行的高位，大概率是资金拉高获利出货的可能性较大，这是从走势形态看；另一方面要看下个股所属的行业，看下当下是否有出现利好行业的政策或者个股利好消息，如果有也是可以重点关注的，说明有做多资金在利好刺激下选择进场，后市大概率也会出现继续活跃。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
朱华雷执业证书：A0680613030001
司东海执业证书：A0680624040010
本周A股市场先扬后抑，上证指数3400点得而复失。如何看待下周A股表现？哪些方向将持续走高？央行本周降准，利好的行业是什么？银行股老涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周中美发布经贸联合声明，上证指数震荡攀升夺回3400点后再次出现回调，如何看待下周A股表现？哪些方向能持续走高？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指无视中美发布经贸联合声明利好，给出遇阻重要颈线、趋势线和中期均线的先扬后抑区间震荡线，为关口压力的突破回踩或下蹲蓄力，有利下周演绎先抑后扬的回升震荡线。
从顶层设计强调发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动资源要素的高效配置、科技创新和产业创新的深度融合、产业链供应链的自主完备，以及供给和需求的动态平衡等，明确高景气赛道的集成电路、芯片、光刻机（胶）、新能源汽车、汽车电子、毫米波雷达、AI手机PC、机器人人形机器人、算力、数据中心、卫星互联网、无人机等，将有望在增量买盘资金推动下，形成中期向好的多头攻击行情。
2、央行降准周四落地，降准真正利好的行业是什么？除了降准降息还有哪些政策可以助力现在的市场上攻？
巨丰投顾朱华雷：央行降准周四落地，从本次降准的影响来看，此次降准将向市场释放出约1万亿的长期流动性，使得金融机构平均存准率从6.6%降至6.2%，这一调整将大幅降低银行对短期工具的依赖。从结构层面来看，汽车金融公司、金融租赁公司额外享受5个百分点的定向降准，这一精准发力的举措，极大地增强了汽车消费、设备更新等领域的信贷供给能力。此外，降准政策还对房地产、金融、科技与创新等行业也将产生积极影响，此次降准将通过调整流动性结构，引导资金向实体中长期投资领域集聚，让资金真正发挥推动经济发展的作用，为实体经济的发展注入了强劲动力。除了降准降息，财政政策、产业政策、消费政策、外贸政策和资本市场政策等多方面的政策组合拳，将共同助力市场稳定和经济上攻。这些政策的协同作用将为经济增长提供有力支持，推动市场持续向好发展。
3、银行板块A股总市值突破10万亿元大关，多只银行股股价均创历史新高。银行股持续上涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？
巨丰投顾丁臻宇：银行股走强有三方面因素：
其一、高股息资产受追捧：当前市场环境下，银行股股息率普遍超5%，显著高于国债收益率。资金在低利率环境中转向稳健资产，银行股作为“类债券”标的，成为险资、社保等长期资金的避险选择。
其二、政策红利与基本面改善：一揽子金融政策（降准降息、地产风险化解）缓解银行业资产质量压力，净息差降幅边际收窄，信贷结构优化支撑盈利。同时，经济复苏预期带动信贷需求回升，业绩确定性增强。
其三、增量资金驱动估值修复：险资年内大幅增持银行股，叠加红利指数基金扩容，推动板块流动性溢价。目前银行指数市净率仅0.68倍，仍处历史低位，估值修复空间明确。
当前银行股涨幅已反映部分预期，若经济持续回暖，板块顺周期属性或带动超额收益。对于银行股，要注意内部分化：国有大行（如工行、农行）因股息稳健更受资金青睐，而城商行（如成都银行）弹性更大但波动风险更高。建议逢回调分批布局，避免追高。若经济复苏不及预期或地产风险反复，可能压制银行资产质量。此外，存款利率下行空间收窄或削弱息差改善逻辑。
4、美容护理板块涨幅居前，是怎么回事？接下来可持续性如何？
巨丰投顾郭一鸣：需求端上，疫情后消费者对个人卫生与护理愈发重视，日常护理产品需求猛增，且全球美容护理市场规模预计持续扩张，亚太地区消费者关注度不断提高。供给端上，企业为竞争加大研发投入，重组胶原蛋白等技术广泛应用，提升产品功效。政策上，国家推动消费升级，鼓励企业创新，营造了良好政策环境。资金上，资金积极涌入，反映中小投资者对行业前景看好。龙头企业也凭借优势抢占市场份额，带动板块上扬。除此之外，618电商大促来临之际，市场对龙头企业预期较强，板块行情有望再次得到提振。
5、伴随关税调整，航运港口、跨境电商等板块出现接连爆发，当前真的可以乐观了吗？对相关板块下周走势怎么看？
巨丰投顾司东海：5月12日，随着中美日内瓦经贸联合声明发布，中美大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税，暂停90天实施24%的对等关税。
关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。而这仅仅是短时间内的一个航运订单激增的现象。
尽管关税调整带来阶段性利好，但需警惕三大风险点：一是全球经济增速放缓压力，IMF最新预测将2025年全球经济增长下调至2.8%，贸易战风险仍是主要下行压力源；二是运力过剩隐忧，当前干散货市场在手订单运力比达7.3%，高于5%的长期均衡水平；三是政策不确定性，90天关税豁免期后的政策走向将直接影响贸易持续性。
至于航运港口、跨境电商等与关税相关的板块，下周整体大概率是短线走震荡回落走势，回归到中长期走势来说还是要看行业本身的盈利情况。
快问快答：
1、公募新规落地后，基金业绩比较基准约束作用强化，公募基金未来加仓方向会是怎样的？
巨丰首席投顾张翠霞：新规要求基金季度报告需披露行业配置与基准的差异及调整计划，且对长期偏离基准20%以上的基金实施重点监控，将促使基金经理减少押注单一赛道的激进策略，转向更均衡的配置结构。从基金经理绩效薪酬需与三年以上业绩表现挂钩，跑输基准将面临降薪压力等，意味着“红利+成长”的双轮驱动将成为共识。红利策略保障投资基数的稳定性，科技成长策略保障投资溢价的攻击性，则对应的保险、券商、人工智能、机器人、商业航天、无人机、车路云一体化、算力、芯片、光刻胶（机）等板块，将会成为主流资金关注的焦点和重点。
2、特朗普日前宣传全球禁用华为芯片，华为概念出现一波回调，当前应该抄底还是离场？
巨丰首席投顾张翠霞：美国首次将禁售范围从国内延伸至全球，明确禁止任何国家使用华为昇腾系列AI芯片（含910B/C/D型号），并警告美国企业不得参与华为AI生态建设，或导致华为海外算力中心建设项目受阻，直接影响光模块、服务器等配套厂商的海外订单预期。从华为昇腾910C已实现性能接近英伟达H100，预计2026年量产的昇腾920将采用6nm工艺，算力达到900T，华为 CANN生态已占据70.8%市场份额，形成对英伟达CUDA的实质性替代；2025年华为昇腾芯片预计出货80万颗，但市场需求达200万颗，供需缺口达60%；阿里、腾讯等云服务商正在进行昇腾芯片适配测试，国产AI算力需求持续释放等，明确华为概念股或因消化利空消息展开小周期的技术调整，但不会逆转中期向好的上升趋势和未来。有鉴于此，建议投资者积极把握核心产业链供应链中的优质龙头公司，按照“三低两高”属性进行分批低吸布局，应可收获基于“预期差”改善的较好投资收益。
3、中国人民银行发布前4月金融数据。前四个月社融规模比上年同期多3.61万亿元。释放了哪些信号？
巨丰投顾司东海：2025年前4个月社融规模比上年同期多3.61万亿元，这一数据表明财政政策和货币政策的协同发力取得了显著成效，金融对实体经济的支持力度增强，经济复苏预期进一步巩固。未来，随着特别国债等政府债券的继续发行，以及货币政策的进一步支持，社融规模有望继续保持稳定增长，为经济的持续复苏提供有力保障。
4、近期，金价大跳水，足金饰品每克一夜便宜14元，黄金涨势是否已终结？
巨丰投顾郭一鸣：短期来看，金价调整是多重因素共振的结果。俄乌冲突缓和、印巴冲突缓和、红海局势缓和、中美贸易缓和削弱了避险需求，美联储降息预期降温也增加了黄金的机会成本。技术面超买引发获利回吐，叠加程序化交易抛售，导致金价快速下跌。
长期逻辑未变。地缘冲突、央行购金需求及美元信用风险仍支撑金价。高盛预测年底金价或达3700美元/盎司，当前调整建议以中期调整来看待，暂时不轻易下结论判断趋势逆转。
短期波动风险加大，需警惕杠杆投资和非正规平台。建议关注美联储政策及地缘局势，中长期可逢低布局。
5、电力设备概念表现强劲，表现强劲的投资逻辑有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：电力设备概念表现强劲，有多重因素：1、政策上，“双碳” 战略与电力市场化改革推进，特高压输电线路新建规模提升，电网投资提速；2、需求端，新能源装机增长、储能爆发以及电网智能化发展，带来光伏逆变器、智能电表等设备需求大增；3、技术方面，关键设备自主化率提高，国产替代加速，降低成本的同时推动产业升级。而海外市场上，欧美电网迭代、发展中国家电网建设蓄势待发，为国内企业带来广阔出海空间。此外，行业整体营收增长，盈利能力较强，进一步吸引投资。
6、尾盘异动拉升超过5%的股票，是否建议关注？
巨丰投顾朱华雷：尾盘异动拉升超过5%的股票，是否建议关注，个人认为需重点从两个方面去做分析选择，对于这种走势异动的个股，首先要看个股所处技术走势形态如何，是在长期回调的底部，还是处于缓慢上行的高位，如果是底部拉升，可重点关注，考虑是不是未来走底部放量反弹走势，如果是在一段上行的高位，大概率是资金拉高获利出货的可能性较大，这是从走势形态看；另一方面要看下个股所属的行业，看下当下是否有出现利好行业的政策或者个股利好消息，如果有也是可以重点关注的，说明有做多资金在利好刺激下选择进场，后市大概率也会出现继续活跃。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
朱华雷执业证书：A0680613030001
司东海执业证书：A0680624040010
