智通财经APP获悉，美图公司(01357)再涨超3%，截至发稿，涨3.08%，报6.03港元，成交额1.94亿港元。

大摩发布研报称，2025年一季度，美图付费用户增长持续加速，1-4月增速超过2024年全年。其中，生产力工具美图设计室、开拍表现强劲。该行表示，美图管理层对生活场景产品和生产力工具的付费渗透率分别达到10%-15%和20%充满信心。

光大证券指出，截至24年12 月，公司付费订阅用户数为1261万人，同比净增加350w 名订阅用户(即单月净增加29w 名订阅用户)，期末订阅渗透率达到4.7%；该行预计25Q1公司全产品单月订阅用户净增长有望超30w。该行认为，国内AIGC原生应用仍在起步阶段，美图在生活场景产品具备基本盘，生产力场景产品亦能抢占一定市场份额。考虑到订阅等高毛利率业务占比提升，小幅上修25-26年经调整归母净利润预测至8.5/11.4亿元人民币(较上次预测+2%/+3%)，新增27年经调整归母净利润预测14.2亿元。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

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大摩发布研报称，2025年一季度，美图付费用户增长持续加速，1-4月增速超过2024年全年。其中，生产力工具美图设计室、开拍表现强劲。该行表示，美图管理层对生活场景产品和生产力工具的付费渗透率分别达到10%-15%和20%充满信心。

光大证券指出，截至24年12 月，公司付费订阅用户数为1261万人，同比净增加350w 名订阅用户(即单月净增加29w 名订阅用户)，期末订阅渗透率达到4.7%；该行预计25Q1公司全产品单月订阅用户净增长有望超30w。该行认为，国内AIGC原生应用仍在起步阶段，美图在生活场景产品具备基本盘，生产力场景产品亦能抢占一定市场份额。考虑到订阅等高毛利率业务占比提升，小幅上修25-26年经调整归母净利润预测至8.5/11.4亿元人民币(较上次预测+2%/+3%)，新增27年经调整归母净利润预测14.2亿元。

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