新华财经上海5月13日电（葛佳明） 中美经贸谈判进展提振了市场原油需求预期，5月12日国际油价延续上周反弹趋势，布伦特原油期货和美国WTI原油价格均收涨近2%，其中，WTI原油主力期货合约最高触及63.41美元／桶，近5个交易日涨幅一度逼近10%，布伦特原油价格一度涨近4%，最高触及66.3美元／桶，近5个交易日振幅达到10%。
分析师普遍认为，近一周因宏观、地缘利好的集中释放期，对油价形成提振。但从后市来看原油价格反弹能否持续还需验证，石油输出国组织等产油国（以下简称“欧佩克+”）进入快速增产期，供应压力仍存，随着关税利好兑现，油价反弹空间预计较为有限，石油企业增量不增利的局面能否逆转存疑。
石油公司陷入盈利困局
市场对原油供应过剩的担忧成为今年以来国际油价持续疲软的重要推手，在国际原油“跌跌不休”的阴霾下，石油公司的营收和利润均承受着较大压力。
当地时间，5月11日，沙特阿美公布2025年第一季度财报，其第一季度实现营收为4056亿里亚尔（约合1081亿美元），较去年同期小幅增长0.89%；实现净利润为975亿里亚尔（约合260亿美元），低于去年同期的1022亿里亚尔（约合272.5亿美元），同比下降约4.6%。
沙特阿美在财报中表示，营收增长主要得益于天然气、成品油和化工产品销量上升，及原油交易量增加，但成品油、化工产品和原油价格下降，抵消了部分增幅。
除了沙特阿美外，五大国际石油巨头此前均已公布财报，英国石油公司（BP）、壳牌（Shell）、雪佛龙（Chevron）、道达尔能源（TotalEnergies）、埃森克美孚（Exxonmobil）合计调整后净利润为205.31亿美元，较去年同期下降29%，上述五家油企净利润均连续8个季度下滑。
其中，埃克森美孚净利润77.1亿美元，同比下降6%；壳牌净利润47.8亿美元，同比下降35%；雪佛龙净利润35亿美元，同比下降36%；道达尔能源净利润38.5亿美元，同比下降32.7%；英国石油净利润6.9亿美元，同比下降69.6%。
石油公司，尤其是以上游业务为主的企业，其盈利能力与国际油价高度相关。2025年第一季度，美国WTI原油期货的平均价格约为75美元／桶，较2024年同期的82美元／桶下跌约10%，这直接压缩了油气巨头的盈利空间，导致其利润大幅下滑。
利润持续缩水已引发投资者对石油公司财务可持续性的担忧，过去十年，五大石油公司平均股息收益率超5%，但标普全球评级警告，若油价长期低于60美元/桶，壳牌、英国石油公司等公司可能被迫削减分红规模。与此同时，壳牌2025年第一季度股票回购规模同比减少30%，英国石油公司宣布暂停2025年剩余时间的股票回购计划。
而进入4月，国际油价仍在持续走低，进一步加剧了行业的盈利压力，但近期，随着关税争端趋缓，油价短期得到反弹，也让市场预期油气巨头们营收或也将出现止跌回升的趋势。
油价反弹能否延续？
国泰君安期货首席分析师、能源化工联席行政负责人黄柳楠认为，近期，原油价格再次反弹，预计二次探底或接近尾声。从未来2-3周来看，油价延续修复性反弹的概率较大。如果市场情况乐观，下半年油价仍有机会实现趋势性上涨，布伦特原油价格或站上80美元／桶。
但需要注意的是，短期内油价的反弹之路仍颇为曲折。欧佩克+增产增加了原油市场供应过剩压力，也让市场难以重拾对油价后续可以大幅上行的信心。
“五一”假期期间，欧佩克+成员国同意将6月份原油供应量增加41.1万桶／日，这是该组织继5月大幅增产后，连续第二个月加快恢复生产。
华泰期货研究院能源团队认为，欧佩克+可能在7月继续当前的增产节奏，如果保持当前每月41.1万桶／日的恢复节奏，则其将在今年年底前完全解除220万桶／日地限产，这比之前的限产计划要提前一年左右，这基本明确了沙特当前的市场策略由限产保价转向了争夺市场份额。
欧佩克+的大幅增产将导致今年原油库存出现大幅增加。在供应过剩的预期冲击下，原油市场前景或将延续弱势。
美国能源信息署（EIA）预测布伦特原油今年均价为65.85美元/桶，摩根士丹利则将下半年布油均价预测从67.5美元/桶下调至62.5美元/桶，预计届时全球市场将面临110万桶／日地供应过剩。
高盛预计，2025年剩余时间内，布伦特原油平均价格将保持在60美元／桶，WTI原油均价为56美元／桶；2026年布伦特原油进一步跌至56美元每桶，WTI则跌至52美元每桶。
编辑：李一帆
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新华财经上海5月13日电（葛佳明） 中美经贸谈判进展提振了市场原油需求预期，5月12日国际油价延续上周反弹趋势，布伦特原油期货和美国WTI原油价格均收涨近2%，其中，WTI原油主力期货合约最高触及63.41美元／桶，近5个交易日涨幅一度逼近10%，布伦特原油价格一度涨近4%，最高触及66.3美元／桶，近5个交易日振幅达到10%。
分析师普遍认为，近一周因宏观、地缘利好的集中释放期，对油价形成提振。但从后市来看原油价格反弹能否持续还需验证，石油输出国组织等产油国（以下简称“欧佩克+”）进入快速增产期，供应压力仍存，随着关税利好兑现，油价反弹空间预计较为有限，石油企业增量不增利的局面能否逆转存疑。
石油公司陷入盈利困局
市场对原油供应过剩的担忧成为今年以来国际油价持续疲软的重要推手，在国际原油“跌跌不休”的阴霾下，石油公司的营收和利润均承受着较大压力。
当地时间，5月11日，沙特阿美公布2025年第一季度财报，其第一季度实现营收为4056亿里亚尔（约合1081亿美元），较去年同期小幅增长0.89%；实现净利润为975亿里亚尔（约合260亿美元），低于去年同期的1022亿里亚尔（约合272.5亿美元），同比下降约4.6%。
沙特阿美在财报中表示，营收增长主要得益于天然气、成品油和化工产品销量上升，及原油交易量增加，但成品油、化工产品和原油价格下降，抵消了部分增幅。
除了沙特阿美外，五大国际石油巨头此前均已公布财报，英国石油公司（BP）、壳牌（Shell）、雪佛龙（Chevron）、道达尔能源（TotalEnergies）、埃森克美孚（Exxonmobil）合计调整后净利润为205.31亿美元，较去年同期下降29%，上述五家油企净利润均连续8个季度下滑。
其中，埃克森美孚净利润77.1亿美元，同比下降6%；壳牌净利润47.8亿美元，同比下降35%；雪佛龙净利润35亿美元，同比下降36%；道达尔能源净利润38.5亿美元，同比下降32.7%；英国石油净利润6.9亿美元，同比下降69.6%。
石油公司，尤其是以上游业务为主的企业，其盈利能力与国际油价高度相关。2025年第一季度，美国WTI原油期货的平均价格约为75美元／桶，较2024年同期的82美元／桶下跌约10%，这直接压缩了油气巨头的盈利空间，导致其利润大幅下滑。
利润持续缩水已引发投资者对石油公司财务可持续性的担忧，过去十年，五大石油公司平均股息收益率超5%，但标普全球评级警告，若油价长期低于60美元/桶，壳牌、英国石油公司等公司可能被迫削减分红规模。与此同时，壳牌2025年第一季度股票回购规模同比减少30%，英国石油公司宣布暂停2025年剩余时间的股票回购计划。
而进入4月，国际油价仍在持续走低，进一步加剧了行业的盈利压力，但近期，随着关税争端趋缓，油价短期得到反弹，也让市场预期油气巨头们营收或也将出现止跌回升的趋势。
油价反弹能否延续？
国泰君安期货首席分析师、能源化工联席行政负责人黄柳楠认为，近期，原油价格再次反弹，预计二次探底或接近尾声。从未来2-3周来看，油价延续修复性反弹的概率较大。如果市场情况乐观，下半年油价仍有机会实现趋势性上涨，布伦特原油价格或站上80美元／桶。
但需要注意的是，短期内油价的反弹之路仍颇为曲折。欧佩克+增产增加了原油市场供应过剩压力，也让市场难以重拾对油价后续可以大幅上行的信心。
“五一”假期期间，欧佩克+成员国同意将6月份原油供应量增加41.1万桶／日，这是该组织继5月大幅增产后，连续第二个月加快恢复生产。
华泰期货研究院能源团队认为，欧佩克+可能在7月继续当前的增产节奏，如果保持当前每月41.1万桶／日的恢复节奏，则其将在今年年底前完全解除220万桶／日地限产，这比之前的限产计划要提前一年左右，这基本明确了沙特当前的市场策略由限产保价转向了争夺市场份额。
欧佩克+的大幅增产将导致今年原油库存出现大幅增加。在供应过剩的预期冲击下，原油市场前景或将延续弱势。
美国能源信息署（EIA）预测布伦特原油今年均价为65.85美元/桶，摩根士丹利则将下半年布油均价预测从67.5美元/桶下调至62.5美元/桶，预计届时全球市场将面临110万桶／日地供应过剩。
高盛预计，2025年剩余时间内，布伦特原油平均价格将保持在60美元／桶，WTI原油均价为56美元／桶；2026年布伦特原油进一步跌至56美元每桶，WTI则跌至52美元每桶。
编辑：李一帆
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