螺纹热卷：中期维持偏空思路
昨日成材价格震荡走高，表现强势。中美首轮贸易谈判结果超市场预期，中美双方均大幅下调各自关税，支撑成材价格。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要是由于个别钢厂铁水转移以及产线检修所致。螺纹产量大幅下降，能够缓解螺纹的供应压力。库存方面来看，螺纹总库存环比回升，主要是由于假期影响，预计本周总库存将环比走低。需求方面，受到假期影响，螺纹表需环比大幅回落。接下来随着假期影响减弱，螺纹表需将环比有所修复，但很难再次回到节前高点。后期螺纹进入淡旺季转换阶段，螺纹需求将季节性走弱。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是北方钢厂增产，热卷供应继续增加。库存方面，热卷总库存环比回升，部分是受假期影响。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，美国暂时下调国内出口商品关税，短期国内将有抢出口，热卷终端制造业出口将有所修复，间接出口将出现好转。策略上，短期成材价格以消化中美关税超预期利好为主，价格震荡偏强。中期维持偏空思路，关注关税事件情绪释放进程。
铁矿石：单边仍然建议逢高沽空操作
昨日连铁继续走强，09合约收盘737，涨幅3.15%。短期市场交易主要围绕中美贸易关税博弈，近几日双方表态偏积极，或有进一步改善预期，叠加90天窗口期市场聚焦抢出口对需求的刺激，商品指数走高，铁矿盘面贴水格局下价格向上弹性相对更好。回归基本面，后续关注重点仍然是需求的边际变化。进入淡旺季过渡阶段，铁矿石或将呈现供增需减态势，“强现实”对价格的支撑或将有所转弱。考虑到目前铁矿石在产业链内相对估值仍然处于高位，一旦需求转弱预期兑现，矿价仍有较大回调空间，单边仍然建议逢高沽空操作。
焦煤：09合约反弹高度有限
周三焦煤期价震荡反弹，截至夜盘09合约收盘价888.5，涨幅0.97%。现货端，山西中硫主焦煤1090，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤820，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1195，环比-0，基差84，环比-10。宏观方面，中美关税缓和提振市场情绪，但钢铁行业关税暂未纳入到谈判中，煤炭关税仍然较高，由美国发运中国的煤炭体量小，且利润倒挂，对国内煤炭供需实质性影响有限。基本面上，供给端，国产煤仍有以量补价趋势，蒙煤通关回升，海运由于利润倒挂原因进口减少，总体供给充裕。需求上，上游矿山库存承压，现货竞拍走弱，价格下行，下游补库积极性不高，刚需拿货，铁水短期尚能维持高位，需求淡季边际走弱。盘面来看，5月淡旺季切换后，短期关税矛盾导致钢材“抢出口”或对煤炭情绪上有所扰动，但基本面偏弱未改，09合约反弹高度有限，等待情绪消化，中期依旧偏空，操作上，反弹沽空。
焦炭：反弹1-2轮升水可逢高空
周三焦炭期价小幅回升，截止夜盘收盘主力09合约收盘1478，涨幅0.85%，基差-45，环比-8。基本面来看焦炭供需由平衡向供强需弱过渡阶段，价格主要受到钢厂和焦化厂利润影响。供给端吨焦利润回升至盈亏平衡线，短期开工维持稳定，但铁水见顶预期下，焦钢价格博弈激烈，钢厂提出首轮提降，计划16日落地。盘面来看，宏观中美关税谈判给市场带来扰动，09合约回归平水后，短期基本面有韧性，但随着供需预期边际转弱，成本端煤价难以给到支撑。操作建议，反弹1-2轮升水可逢高空。
动力煤：煤价继续下行
产地供给保持高位，价格继续下行，市场氛围多悲观，非电刚需略有不足，淡季终端采购节奏放缓，贸易户多观望，市场交投相对冷清。港口价格维持窄幅下行，下游淡季需求疲弱，市场观望氛围浓，除少量补库需求外，整体成交偏少。内贸市场下行，进口煤价格跟进，但由于外盘相对坚挺，进口利润依旧倒挂，进口商亏损加剧。后半周在暖高压脊控制下，中东部晴热居多，整体偏热，居民端用电需求将有所回升。南方月中雨水增加，多地降水量将较往年同期偏多，长江中下游来水增多，水电表现或有所改善。非电需求小幅回升，主要是煤化工开工增长，但甲醇后续仍有检修，建材受雨季等因素影响，需求下降。主要省市电厂库存小幅去化，接近同比。铁路运力充沛，产地供给强，北港调入维持高位；下游淡季拉运积极性不高，调入高于调出，港口高位累库。近期需求端受淡季和清洁能源挤占效应影响，持续偏弱，且二产用电表需求驱动增长有限；供给端仍较充裕，且港口库存去化压力大，煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：中期维持偏空思路
昨日成材价格震荡走高，表现强势。中美首轮贸易谈判结果超市场预期，中美双方均大幅下调各自关税，支撑成材价格。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要是由于个别钢厂铁水转移以及产线检修所致。螺纹产量大幅下降，能够缓解螺纹的供应压力。库存方面来看，螺纹总库存环比回升，主要是由于假期影响，预计本周总库存将环比走低。需求方面，受到假期影响，螺纹表需环比大幅回落。接下来随着假期影响减弱，螺纹表需将环比有所修复，但很难再次回到节前高点。后期螺纹进入淡旺季转换阶段，螺纹需求将季节性走弱。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是北方钢厂增产，热卷供应继续增加。库存方面，热卷总库存环比回升，部分是受假期影响。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，美国暂时下调国内出口商品关税，短期国内将有抢出口，热卷终端制造业出口将有所修复，间接出口将出现好转。策略上，短期成材价格以消化中美关税超预期利好为主，价格震荡偏强。中期维持偏空思路，关注关税事件情绪释放进程。
铁矿石：单边仍然建议逢高沽空操作
昨日连铁继续走强，09合约收盘737，涨幅3.15%。短期市场交易主要围绕中美贸易关税博弈，近几日双方表态偏积极，或有进一步改善预期，叠加90天窗口期市场聚焦抢出口对需求的刺激，商品指数走高，铁矿盘面贴水格局下价格向上弹性相对更好。回归基本面，后续关注重点仍然是需求的边际变化。进入淡旺季过渡阶段，铁矿石或将呈现供增需减态势，“强现实”对价格的支撑或将有所转弱。考虑到目前铁矿石在产业链内相对估值仍然处于高位，一旦需求转弱预期兑现，矿价仍有较大回调空间，单边仍然建议逢高沽空操作。
焦煤：09合约反弹高度有限
周三焦煤期价震荡反弹，截至夜盘09合约收盘价888.5，涨幅0.97%。现货端，山西中硫主焦煤1090，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤820，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1195，环比-0，基差84，环比-10。宏观方面，中美关税缓和提振市场情绪，但钢铁行业关税暂未纳入到谈判中，煤炭关税仍然较高，由美国发运中国的煤炭体量小，且利润倒挂，对国内煤炭供需实质性影响有限。基本面上，供给端，国产煤仍有以量补价趋势，蒙煤通关回升，海运由于利润倒挂原因进口减少，总体供给充裕。需求上，上游矿山库存承压，现货竞拍走弱，价格下行，下游补库积极性不高，刚需拿货，铁水短期尚能维持高位，需求淡季边际走弱。盘面来看，5月淡旺季切换后，短期关税矛盾导致钢材“抢出口”或对煤炭情绪上有所扰动，但基本面偏弱未改，09合约反弹高度有限，等待情绪消化，中期依旧偏空，操作上，反弹沽空。
焦炭：反弹1-2轮升水可逢高空
周三焦炭期价小幅回升，截止夜盘收盘主力09合约收盘1478，涨幅0.85%，基差-45，环比-8。基本面来看焦炭供需由平衡向供强需弱过渡阶段，价格主要受到钢厂和焦化厂利润影响。供给端吨焦利润回升至盈亏平衡线，短期开工维持稳定，但铁水见顶预期下，焦钢价格博弈激烈，钢厂提出首轮提降，计划16日落地。盘面来看，宏观中美关税谈判给市场带来扰动，09合约回归平水后，短期基本面有韧性，但随着供需预期边际转弱，成本端煤价难以给到支撑。操作建议，反弹1-2轮升水可逢高空。
动力煤：煤价继续下行
产地供给保持高位，价格继续下行，市场氛围多悲观，非电刚需略有不足，淡季终端采购节奏放缓，贸易户多观望，市场交投相对冷清。港口价格维持窄幅下行，下游淡季需求疲弱，市场观望氛围浓，除少量补库需求外，整体成交偏少。内贸市场下行，进口煤价格跟进，但由于外盘相对坚挺，进口利润依旧倒挂，进口商亏损加剧。后半周在暖高压脊控制下，中东部晴热居多，整体偏热，居民端用电需求将有所回升。南方月中雨水增加，多地降水量将较往年同期偏多，长江中下游来水增多，水电表现或有所改善。非电需求小幅回升，主要是煤化工开工增长，但甲醇后续仍有检修，建材受雨季等因素影响，需求下降。主要省市电厂库存小幅去化，接近同比。铁路运力充沛，产地供给强，北港调入维持高位；下游淡季拉运积极性不高，调入高于调出，港口高位累库。近期需求端受淡季和清洁能源挤占效应影响，持续偏弱，且二产用电表需求驱动增长有限；供给端仍较充裕，且港口库存去化压力大，煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行。
（来源：新湖期货）
