行情回顾：

国际黄金周一(5月12日)大幅收跌，开盘价3287.90美元/盎司，最高价3299.63美元/盎司，最低价3207.71美元/盎司，收盘价3239.23美元/盎司。

消息面： 

美国财政部数据显示，4月关税收入达160亿美元，较去年同期激增90亿美元，增幅达130%。根据彭博汇编的数据，这创下了至少十年来的单月最高关税收入纪录。关税收入激增有助于抑制美国预算赤字的进一步扩大。不过，美国总统特朗普正寻求与特定国家达成贸易协议，未来关税收入或将有所减少。本财年前七个月，美国联邦政府录得1.05万亿美元的赤字，经日历年度差异调整后，较上年同期扩大13%。财政部官员表示，若剔除推高2024财年收入的递延税款因素，2025财年赤字实际增幅为4%。除关税外，本财年另一项实现增长的收入类别是消费税，这在过去七个月已增加100亿美元。财政部官员表示，这主要得益于新开征的股票回购税。

美国众议院筹款委员会在周二预定的小组辩论前公布了税收法案，这标志着共和党控制的议院正推动本月就该立法进行全院表决。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元，低于参议院所希望的5万亿美元。这套被特朗普称为“一项宏大而卓越的法案”的立法方案，是其执政议程的核心举措。该法案延续了诸多将于今年底到期的特朗普首任期间的减税政策。其中包含了特朗普的一些关键竞选承诺，但未提及其有关对百万富翁按等级征税的提议。根据该草案文本，2028年前将免除小费与加班收入的个人所得税。其中最棘手的议题之一，即包括围绕提高州税和地方税抵扣额的争议性僵局，仍未得到解决。草案拟将夫妻联合申报的州税及地方税抵扣上限从1万美元提高至3万美元，但设置个人年收入20万美元或联合申报者收入为其两倍的门槛。然而，部分来自高税率地区的议员主张更大幅度的税收减免。

美联储固尔斯比表示，由于不确定性，我再次支持保持观望。关税仍将产生滞胀效应，协议的临时性将对经济造成压力。

美联储理事库格勒说，在上周决定维持利率不变之后，美联储的政策立场仍然能够很好地应对未来经济背景的任何变化。由于新关税，经济前景“不确定性增加”，今年的经济增长可能会比去年慢，但“最新数据显示经济具有弹性”。我认为，我们目前的货币政策立场处于能够应对宏观经济环境的任何变化的有利位置。

高盛将其预期的美联储下一次降息的时间调整至12月(此前预期为7月)，该行分析师表示：“鉴于情况发展以及上个月金融环境显著宽松，我们将美国2025年第四季度的经济增长年率预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的可能性降至35%。同时，我们已下调核心个人消费支出(PCE)通胀路径预期，预计其峰值为3.6%(此前预期为3.8%)。”

地缘局势：

当地时间12日，乌克兰总统网站发布消息称，总统泽连斯基签署了关于批准《美乌重建投资基金成立协议》的法律。4月30日，美国和乌克兰双方共同签署了《美乌重建投资基金成立协议》，即此前各界所称的“美乌矿产协议”。5月8日，乌克兰最高拉达(议会)以338票赞成的结果支持批准该协议。尽管美乌签署矿产协议被外界视为关系缓和的信号，但其实际效果有待观察。一些矿产咨询机构分析，在采矿业成熟的国家开发关键战略性矿产或需耗费10年到20年，而目前缺乏充分数据证明开发乌克兰多数矿产资源具有经济可行性，加之电力、交通等基础设施因俄乌冲突受损且安全前景不明，投资者或持谨慎态度。

印度新德里电视台等多家媒体援引军方消息称，印巴两国军事行动总指挥在12日傍晚进行了电话交谈，双方讨论了停火的承诺。双方同意互不采取任何侵略性、敌对行动，一枪不发。双方考虑立即采取措施，确保减少边境和前沿地区的驻军。目前，印度、巴基斯坦官方对此暂无表态。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为939.09吨。

据CME“美联储观察”： 美联储6月维持利率不变的概率为88.4%，降息25个基点的概率为11.6%。美联储7月维持利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为37%，累计降息50个基点的概率为3.8%。

今日重点关注：

14:00 英国3月三个月ILO失业率

14:00 英国4月失业率

14:00 英国4月失业金申请人数

17:00 德国5月ZEW经济景气指数

17:00 欧元区5月ZEW经济景气指数

18:00 美国4月NFIB小型企业信心指数

20:30 美国4月未季调CPI年率

20:30 美国4月季调后CPI月率

20:30 美国4月季调后核心CPI月率

20:30 美国4月未季调核心CPI年率

23:00 英国央行行长贝利发表讲话

技术面：

国际黄金周一大幅收跌，周一早间金价跳空低开于3287一线亚盘时段金价逐步企稳于3272支撑位窄幅震荡，进入下午盘随着中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，金价短线大幅走低，欧盘时段金价最低下探3207一线后震荡走高，美盘时段金价维持震荡走势最高上探3248一线后震荡回落，周二凌晨金价最低下探3220一线后小幅反弹企稳收盘于3236一线。日线录得阴线，短期金价再度破位走低企稳于日线40日均线支撑位价格上方，短期跌幅扩大继续加剧日线移动平均线短期指标向下交叉排列，逐步形成日线级别双重顶价格形态。小时级别显示，短期金价大幅走低带来小时级别移动平均线较为规整向下发散排列，短线大幅走低一度触发小时级别RSI超卖表现，当前反弹逐步完成小时级别RSI均值回归。四小时级别显示，金价低开低走形成对四小时均线向下突破走势，低位震荡进一步加剧四小时移动平均线向下交叉发散排列，维持四小时级别偏空指引参考。短期金价大幅走低触底反弹震荡走高，日内谨慎维持逢高空交易思路。

日内操作区间：

空单：

激进3256一线参与，止损3-5个点，获利目标3245下方

稳健3274一线参与，止损3-5个点，获利目标3250下方

多单：

激进3200一线参与，止损3-5个点，获利目标3220上方

贸易局势主导市场氛围，金价破位走低维持偏空走势，日内谨慎维持偏空震荡交易思路。

行情回顾：

国际黄金周一(5月12日)大幅收跌，开盘价3287.90美元/盎司，最高价3299.63美元/盎司，最低价3207.71美元/盎司，收盘价3239.23美元/盎司。

消息面： 

美国财政部数据显示，4月关税收入达160亿美元，较去年同期激增90亿美元，增幅达130%。根据彭博汇编的数据，这创下了至少十年来的单月最高关税收入纪录。关税收入激增有助于抑制美国预算赤字的进一步扩大。不过，美国总统特朗普正寻求与特定国家达成贸易协议，未来关税收入或将有所减少。本财年前七个月，美国联邦政府录得1.05万亿美元的赤字，经日历年度差异调整后，较上年同期扩大13%。财政部官员表示，若剔除推高2024财年收入的递延税款因素，2025财年赤字实际增幅为4%。除关税外，本财年另一项实现增长的收入类别是消费税，这在过去七个月已增加100亿美元。财政部官员表示，这主要得益于新开征的股票回购税。

美国众议院筹款委员会在周二预定的小组辩论前公布了税收法案，这标志着共和党控制的议院正推动本月就该立法进行全院表决。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元，低于参议院所希望的5万亿美元。这套被特朗普称为“一项宏大而卓越的法案”的立法方案，是其执政议程的核心举措。该法案延续了诸多将于今年底到期的特朗普首任期间的减税政策。其中包含了特朗普的一些关键竞选承诺，但未提及其有关对百万富翁按等级征税的提议。根据该草案文本，2028年前将免除小费与加班收入的个人所得税。其中最棘手的议题之一，即包括围绕提高州税和地方税抵扣额的争议性僵局，仍未得到解决。草案拟将夫妻联合申报的州税及地方税抵扣上限从1万美元提高至3万美元，但设置个人年收入20万美元或联合申报者收入为其两倍的门槛。然而，部分来自高税率地区的议员主张更大幅度的税收减免。

美联储固尔斯比表示，由于不确定性，我再次支持保持观望。关税仍将产生滞胀效应，协议的临时性将对经济造成压力。

美联储理事库格勒说，在上周决定维持利率不变之后，美联储的政策立场仍然能够很好地应对未来经济背景的任何变化。由于新关税，经济前景“不确定性增加”，今年的经济增长可能会比去年慢，但“最新数据显示经济具有弹性”。我认为，我们目前的货币政策立场处于能够应对宏观经济环境的任何变化的有利位置。

高盛将其预期的美联储下一次降息的时间调整至12月(此前预期为7月)，该行分析师表示：“鉴于情况发展以及上个月金融环境显著宽松，我们将美国2025年第四季度的经济增长年率预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的可能性降至35%。同时，我们已下调核心个人消费支出(PCE)通胀路径预期，预计其峰值为3.6%(此前预期为3.8%)。”

地缘局势：

当地时间12日，乌克兰总统网站发布消息称，总统泽连斯基签署了关于批准《美乌重建投资基金成立协议》的法律。4月30日，美国和乌克兰双方共同签署了《美乌重建投资基金成立协议》，即此前各界所称的“美乌矿产协议”。5月8日，乌克兰最高拉达(议会)以338票赞成的结果支持批准该协议。尽管美乌签署矿产协议被外界视为关系缓和的信号，但其实际效果有待观察。一些矿产咨询机构分析，在采矿业成熟的国家开发关键战略性矿产或需耗费10年到20年，而目前缺乏充分数据证明开发乌克兰多数矿产资源具有经济可行性，加之电力、交通等基础设施因俄乌冲突受损且安全前景不明，投资者或持谨慎态度。

印度新德里电视台等多家媒体援引军方消息称，印巴两国军事行动总指挥在12日傍晚进行了电话交谈，双方讨论了停火的承诺。双方同意互不采取任何侵略性、敌对行动，一枪不发。双方考虑立即采取措施，确保减少边境和前沿地区的驻军。目前，印度、巴基斯坦官方对此暂无表态。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为939.09吨。

据CME“美联储观察”： 美联储6月维持利率不变的概率为88.4%，降息25个基点的概率为11.6%。美联储7月维持利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为37%，累计降息50个基点的概率为3.8%。

今日重点关注：

14:00 英国3月三个月ILO失业率

14:00 英国4月失业率

14:00 英国4月失业金申请人数

17:00 德国5月ZEW经济景气指数

17:00 欧元区5月ZEW经济景气指数

18:00 美国4月NFIB小型企业信心指数

20:30 美国4月未季调CPI年率

20:30 美国4月季调后CPI月率

20:30 美国4月季调后核心CPI月率

20:30 美国4月未季调核心CPI年率

23:00 英国央行行长贝利发表讲话

技术面：

国际黄金周一大幅收跌，周一早间金价跳空低开于3287一线亚盘时段金价逐步企稳于3272支撑位窄幅震荡，进入下午盘随着中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，金价短线大幅走低，欧盘时段金价最低下探3207一线后震荡走高，美盘时段金价维持震荡走势最高上探3248一线后震荡回落，周二凌晨金价最低下探3220一线后小幅反弹企稳收盘于3236一线。日线录得阴线，短期金价再度破位走低企稳于日线40日均线支撑位价格上方，短期跌幅扩大继续加剧日线移动平均线短期指标向下交叉排列，逐步形成日线级别双重顶价格形态。小时级别显示，短期金价大幅走低带来小时级别移动平均线较为规整向下发散排列，短线大幅走低一度触发小时级别RSI超卖表现，当前反弹逐步完成小时级别RSI均值回归。四小时级别显示，金价低开低走形成对四小时均线向下突破走势，低位震荡进一步加剧四小时移动平均线向下交叉发散排列，维持四小时级别偏空指引参考。短期金价大幅走低触底反弹震荡走高，日内谨慎维持逢高空交易思路。

日内操作区间：

空单：

激进3256一线参与，止损3-5个点，获利目标3245下方

稳健3274一线参与，止损3-5个点，获利目标3250下方

多单：

激进3200一线参与，止损3-5个点，获利目标3220上方

贸易局势主导市场氛围，金价破位走低维持偏空走势，日内谨慎维持偏空震荡交易思路。