市场成交量小幅回升。上周（20250421-20250425）全市场成交量转为上升，沪深两市成交额位于近一年的54.9%分位数水平（前值为54.9%）。市场成交保持平稳，股市资金面呈现“紧平衡”的特征。
成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
赚钱效应上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.78%，相比前值上升1.01个百分点。全A涨跌中位数为1.28%，较前值上升0.83个百分点。Top25%分位数为4.26%，较前值上升1.45个百分点。Top75%分位数为-1.02%，较前值上升0.58个百分点。
行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：美容护理（21.99%）、商贸零售（18.64%）、社会服务（18.07%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（1.69%）、钢铁（3.72%）。
机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，电子（31.05%）、医药生物（24.90%）、电力设备（19.55%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为9.07。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了8.94。
股市资金净流出。上周股市资金净流出75.97亿元，较前值多流出148.33亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少12.47亿元；（2）重要股东增持8.03亿元；（3）ETF流入109.38亿元；（4）新发偏股基金77.79亿元；（5）IPO 0.00亿元；（6）定向增发3.86亿元；（7）重要股东减持38.80亿元；（8）ETF流出216.04亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加43.23亿元；（2）重要股东增持减少8.73亿元；（3）ETF流入减少347.89亿元；（4）新发偏股基金增加24.18亿元；（5）IPO减少48.02亿元；（6）定向增发减少20.14亿元；（7）重要股东减持增加23.81亿元；（8）ETF流出减少96.53亿元。
资金流出风险上升。上周限售解禁家数为46家，较前值增加4家。限售解禁市值为1040.23亿元，较前值增加868.41亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为489.34亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（371.69亿元）、银行（190.06亿元）、汽车（122.26亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
成交热度概览
上周（20250421-20250425）全市场成交量转为上升，沪深两市成交额位于近一年的54.9%分位数水平（前值为54.9%）。市场成交保持平稳，股市资金面呈现“紧平衡”的特征。
深交所、上交所成交额
深交所成交额为3.34万亿，较前值增加2673.58亿元，在三年分位数中位列92.90%，较前值增加3.6个百分点。上交所成交额为2.25万亿，较前值减少634.76亿元，在三年分位数中位列86.60%，较前值减少1.5个百分点。
科创板、创业板成交额
科创板成交额为0.41万亿，较前值减少38.77亿元，在三年分位数中位列85.50%，较前值减少0.4个百分点。创业板成交额为1.50万亿，较前值增加1502.47亿元，在三年分位数中位列96.10%，较前值增加3.6个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（6667.24亿元，占总成交额11.97%）、计算机（5253.06亿元，占总成交额9.43%）、机械设备（4443.85亿元，占总成交额7.97%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（148.25亿元，占总成交额0.27%）、煤炭（299.07亿元，占总成交额0.54%）、美容护理（327.07亿元，占总成交额0.59%）。
股市集中度、分化度演绎趋势
上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
行业层面集中度
上周一级行业Top5成交额占比为42.30%，较前值上升0.85个百分点。二级行业Top10成交额占比为34.25%，较前值上升2.18个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为47.07%，较前值减少0.87个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为63.60%，较前值减少0.97个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为2.78%，较前值下降0.45个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为4.89%，较前值下降0.44个百分点。
个股层面分化度
上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.31，比值较前值减少0.28。
赚钱效应解析
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.78%，相比前值上升1.01个百分点。全A涨跌中位数为1.28%，较前值上升0.83个百分点。Top25%分位数为4.26%，较前值上升1.45个百分点。Top75%分位数为-1.02%，较前值上升0.58个百分点。
换手情况梳理
上周换手率最高的三个一级行业为：美容护理（21.99%）、商贸零售（18.64%）、社会服务（18.07%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（1.69%）、钢铁（3.72%）。
从一年历史分位数看，美容护理（96.10%）、食品饮料（90.30%）、农林牧渔（82.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而电子（28.80%）、传媒（28.80%）、通信（32.60%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，美容护理（98.70%）、食品饮料（96.70%）、基础化工（90.30%）三个行业的换手率均处在较高位置。而传媒（31.40%）、通信（34.60%）、建筑装饰（36.50%）三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看，美容护理（98.80%）、食品饮料（98.00%）、商贸零售（94.20%）三个行业的换手率均处在较高位置。而通信（31.10%）、传媒（43.40%）、建筑装饰（44.60%）三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研追踪
行业层面
从行业层面的机构调研强度看，电子（31.05%）、医药生物（24.90%）、电力设备（19.55%）三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为9.07。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了8.94。
股市流动性拆解
上周股市资金净流出75.97亿元，较前值多流出148.33亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少12.47亿元；（2）重要股东增持8.03亿元；（3）ETF流入109.38亿元；（4）新发偏股基金77.79亿元；（5）IPO 0.00亿元；（6）定向增发3.86亿元；（7）重要股东减持38.80亿元；（8）ETF流出216.04亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加43.23亿元；（2）重要股东增持减少8.73亿元；（3）ETF流入减少347.89亿元；（4）新发偏股基金增加24.18亿元；（5）IPO减少48.02亿元；（6）定向增发减少20.14亿元；（7）重要股东减持增加23.81亿元；（8）ETF流出减少96.53亿元。
资金供给：融资余额
上周，融资余额减少12.47亿元，较前值增加43.23亿元。
分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：医药生物（15.94亿元）、电子（8.96亿元）、基础化工（5.84亿元）；融资余额减少的Top3为：建筑装饰（-8.43亿元）、电力设备（-6.65亿元）、公用事业（-6.06亿元）。
本月以来，无融资余额增加的行业；融资余额减少的Top3为：计算机（-144.07亿元）、机械设备（-122.23亿元）、电力设备（-93.88亿元）。
个股层面，融资余额增加的前十大个股为：紫金矿业、拉卡拉、浙江荣泰、比亚迪、振华股份、寒武纪-U、华铁应急、宁波银行、汉威科技、新易盛。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东方财富、宁德时代、胜宏科技、立讯精密、铖昌科技、中信证券、润泽科技、药明康德、万科A、瑞芯微。
资金供给：公募偏股新发基金
上周新发偏股型基金17支，发行量为77.79亿元。
资金供给：ETF净流入
上周ETF净流出106.66亿元，较前值多流出251.36亿元。
上周净流入前十的ETF为：机器人ETF（10.44亿元）、中证1000ETF（6.27亿元）、科创芯片ETF（6.11亿元）、医疗ETF（5.87亿元）、创新药ETF（5.53亿元）、人工智能ETF（5.24亿元）、云计算ETF（4.65亿元）、科创板50ETF（4.45亿元）、半导体ETF（4.11亿元）、机器人ETF（4.09亿元）。流出前十的ETF为：中证A500ETF基金（-15.78亿元）、沪深300ETF（-12.98亿元）、上证50ETF（-12.27亿元）、中证A500ETF南方（-10.06亿元）、中证A500ETF富国（-9.38亿元）、证券ETF（-9.03亿元）、创业板ETF（-8.04亿元）、酒ETF（-7.84亿元）、中证500ETF（-6.94亿元）、沪深300ETF华夏（-6.48亿元）。
资金供给：重要股东净减持
上周重要股东净减持市值为30.77亿元，相比前值多减持了32.54亿元。
上周重要股东增持家数为39家，较前值减少30家。上周重要股东减持家数为99家，较前值增加55家。重要股东净减持金额为30.77亿元。较前值多减持了32.54亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：交通运输（2.23亿元）、食品饮料（0.42亿元）、公用事业（0.12亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：计算机（-11.58亿元）、电子（-4.99亿元）、国防军工（-2.92亿元）。
资金需求：IPO
上周无新增IPO。
资金需求：定向增发
上周定向增发家数为1家，定增募资总额为3.86亿元，覆盖了1个行业。较前值，定增募资家数减少1家，募资金额减少20.14亿元。
资金流出风险：限售解禁
上周限售解禁家数为46家，较前值增加4家。限售解禁市值为1040.23亿元，较前值增加868.41亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为489.34亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（371.69亿元）、银行（190.06亿元）、汽车（122.26亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
全球资金流入流出情况
主要亚洲市场面临外资的净流出现象。IIF数据表明，印度市场在持续半年多的外资流出后，外资流入出现反弹；而中国、韩国、越南股市近期外资流出较多。
在ETF市场的全球对比中，我们采用彭博估计口径。数据表明，上周韩国、墨西哥、印度市场的ETF资金面临净流入，加拿大、美国市场资金面临净流出。
数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
分析师：王 开 SAC执业资格证书 编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅 SAC执业资格证书 编码：S0980523090002
联系人：
郭兰滨
市场成交量小幅回升。上周（20250421-20250425）全市场成交量转为上升，沪深两市成交额位于近一年的54.9%分位数水平（前值为54.9%）。市场成交保持平稳，股市资金面呈现“紧平衡”的特征。
成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
赚钱效应上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.78%，相比前值上升1.01个百分点。全A涨跌中位数为1.28%，较前值上升0.83个百分点。Top25%分位数为4.26%，较前值上升1.45个百分点。Top75%分位数为-1.02%，较前值上升0.58个百分点。
行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：美容护理（21.99%）、商贸零售（18.64%）、社会服务（18.07%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（1.69%）、钢铁（3.72%）。
机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，电子（31.05%）、医药生物（24.90%）、电力设备（19.55%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为9.07。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了8.94。
股市资金净流出。上周股市资金净流出75.97亿元，较前值多流出148.33亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少12.47亿元；（2）重要股东增持8.03亿元；（3）ETF流入109.38亿元；（4）新发偏股基金77.79亿元；（5）IPO 0.00亿元；（6）定向增发3.86亿元；（7）重要股东减持38.80亿元；（8）ETF流出216.04亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加43.23亿元；（2）重要股东增持减少8.73亿元；（3）ETF流入减少347.89亿元；（4）新发偏股基金增加24.18亿元；（5）IPO减少48.02亿元；（6）定向增发减少20.14亿元；（7）重要股东减持增加23.81亿元；（8）ETF流出减少96.53亿元。
资金流出风险上升。上周限售解禁家数为46家，较前值增加4家。限售解禁市值为1040.23亿元，较前值增加868.41亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为489.34亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（371.69亿元）、银行（190.06亿元）、汽车（122.26亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
成交热度概览
上周（20250421-20250425）全市场成交量转为上升，沪深两市成交额位于近一年的54.9%分位数水平（前值为54.9%）。市场成交保持平稳，股市资金面呈现“紧平衡”的特征。
深交所、上交所成交额
深交所成交额为3.34万亿，较前值增加2673.58亿元，在三年分位数中位列92.90%，较前值增加3.6个百分点。上交所成交额为2.25万亿，较前值减少634.76亿元，在三年分位数中位列86.60%，较前值减少1.5个百分点。
科创板、创业板成交额
科创板成交额为0.41万亿，较前值减少38.77亿元，在三年分位数中位列85.50%，较前值减少0.4个百分点。创业板成交额为1.50万亿，较前值增加1502.47亿元，在三年分位数中位列96.10%，较前值增加3.6个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（6667.24亿元，占总成交额11.97%）、计算机（5253.06亿元，占总成交额9.43%）、机械设备（4443.85亿元，占总成交额7.97%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（148.25亿元，占总成交额0.27%）、煤炭（299.07亿元，占总成交额0.54%）、美容护理（327.07亿元，占总成交额0.59%）。
股市集中度、分化度演绎趋势
上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
行业层面集中度
上周一级行业Top5成交额占比为42.30%，较前值上升0.85个百分点。二级行业Top10成交额占比为34.25%，较前值上升2.18个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为47.07%，较前值减少0.87个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为63.60%，较前值减少0.97个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为2.78%，较前值下降0.45个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为4.89%，较前值下降0.44个百分点。
个股层面分化度
上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.31，比值较前值减少0.28。
赚钱效应解析
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.78%，相比前值上升1.01个百分点。全A涨跌中位数为1.28%，较前值上升0.83个百分点。Top25%分位数为4.26%，较前值上升1.45个百分点。Top75%分位数为-1.02%，较前值上升0.58个百分点。
换手情况梳理
上周换手率最高的三个一级行业为：美容护理（21.99%）、商贸零售（18.64%）、社会服务（18.07%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（1.69%）、钢铁（3.72%）。
从一年历史分位数看，美容护理（96.10%）、食品饮料（90.30%）、农林牧渔（82.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而电子（28.80%）、传媒（28.80%）、通信（32.60%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，美容护理（98.70%）、食品饮料（96.70%）、基础化工（90.30%）三个行业的换手率均处在较高位置。而传媒（31.40%）、通信（34.60%）、建筑装饰（36.50%）三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看，美容护理（98.80%）、食品饮料（98.00%）、商贸零售（94.20%）三个行业的换手率均处在较高位置。而通信（31.10%）、传媒（43.40%）、建筑装饰（44.60%）三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研追踪
行业层面
从行业层面的机构调研强度看，电子（31.05%）、医药生物（24.90%）、电力设备（19.55%）三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为9.07。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了8.94。
股市流动性拆解
上周股市资金净流出75.97亿元，较前值多流出148.33亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少12.47亿元；（2）重要股东增持8.03亿元；（3）ETF流入109.38亿元；（4）新发偏股基金77.79亿元；（5）IPO 0.00亿元；（6）定向增发3.86亿元；（7）重要股东减持38.80亿元；（8）ETF流出216.04亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额增加43.23亿元；（2）重要股东增持减少8.73亿元；（3）ETF流入减少347.89亿元；（4）新发偏股基金增加24.18亿元；（5）IPO减少48.02亿元；（6）定向增发减少20.14亿元；（7）重要股东减持增加23.81亿元；（8）ETF流出减少96.53亿元。
资金供给：融资余额
上周，融资余额减少12.47亿元，较前值增加43.23亿元。
分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：医药生物（15.94亿元）、电子（8.96亿元）、基础化工（5.84亿元）；融资余额减少的Top3为：建筑装饰（-8.43亿元）、电力设备（-6.65亿元）、公用事业（-6.06亿元）。
本月以来，无融资余额增加的行业；融资余额减少的Top3为：计算机（-144.07亿元）、机械设备（-122.23亿元）、电力设备（-93.88亿元）。
个股层面，融资余额增加的前十大个股为：紫金矿业、拉卡拉、浙江荣泰、比亚迪、振华股份、寒武纪-U、华铁应急、宁波银行、汉威科技、新易盛。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东方财富、宁德时代、胜宏科技、立讯精密、铖昌科技、中信证券、润泽科技、药明康德、万科A、瑞芯微。
资金供给：公募偏股新发基金
上周新发偏股型基金17支，发行量为77.79亿元。
资金供给：ETF净流入
上周ETF净流出106.66亿元，较前值多流出251.36亿元。
上周净流入前十的ETF为：机器人ETF（10.44亿元）、中证1000ETF（6.27亿元）、科创芯片ETF（6.11亿元）、医疗ETF（5.87亿元）、创新药ETF（5.53亿元）、人工智能ETF（5.24亿元）、云计算ETF（4.65亿元）、科创板50ETF（4.45亿元）、半导体ETF（4.11亿元）、机器人ETF（4.09亿元）。流出前十的ETF为：中证A500ETF基金（-15.78亿元）、沪深300ETF（-12.98亿元）、上证50ETF（-12.27亿元）、中证A500ETF南方（-10.06亿元）、中证A500ETF富国（-9.38亿元）、证券ETF（-9.03亿元）、创业板ETF（-8.04亿元）、酒ETF（-7.84亿元）、中证500ETF（-6.94亿元）、沪深300ETF华夏（-6.48亿元）。
资金供给：重要股东净减持
上周重要股东净减持市值为30.77亿元，相比前值多减持了32.54亿元。
上周重要股东增持家数为39家，较前值减少30家。上周重要股东减持家数为99家，较前值增加55家。重要股东净减持金额为30.77亿元。较前值多减持了32.54亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：交通运输（2.23亿元）、食品饮料（0.42亿元）、公用事业（0.12亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：计算机（-11.58亿元）、电子（-4.99亿元）、国防军工（-2.92亿元）。
资金需求：IPO
上周无新增IPO。
资金需求：定向增发
上周定向增发家数为1家，定增募资总额为3.86亿元，覆盖了1个行业。较前值，定增募资家数减少1家，募资金额减少20.14亿元。
资金流出风险：限售解禁
上周限售解禁家数为46家，较前值增加4家。限售解禁市值为1040.23亿元，较前值增加868.41亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为489.34亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（371.69亿元）、银行（190.06亿元）、汽车（122.26亿元）。有13个行业没有限售解禁出现。
全球资金流入流出情况
主要亚洲市场面临外资的净流出现象。IIF数据表明，印度市场在持续半年多的外资流出后，外资流入出现反弹；而中国、韩国、越南股市近期外资流出较多。
在ETF市场的全球对比中，我们采用彭博估计口径。数据表明，上周韩国、墨西哥、印度市场的ETF资金面临净流入，加拿大、美国市场资金面临净流出。
数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
分析师：王 开 SAC执业资格证书 编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅 SAC执业资格证书 编码：S0980523090002
联系人：
郭兰滨
