来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议
纯碱、玻璃当日行情：
4 月 24 日，纯碱主力期货 SA509 触底反弹，大幅上行，收复2025 年4 月16日以来的全部跌幅。收盘价 1373 元/吨，上涨 45 元/吨,涨幅为3.38%，日减仓74101手。
现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1400-1480 元/吨，较前日维持不变;轻质纯碱的现货价格为 1240-1370 元/吨，较前日变动-10/0 元/吨。
纯碱情况来看，周产继续回升，需求有所增长。4 月24 日当周中国纯碱周度产量小幅回落至 75.4 万吨，仍处今年较最高水平;中国纯碱周度开工负荷率维持在90%。消费量来看，截至 4 月 24 日中国纯碱企业出货量为77.54 万吨，环比增加5.17%。企业库存来看，同期中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存维持在87万吨，延续累库态势。
基本面来看，纯碱产量维持高位，供应高位小幅增长，近期需求也有所回升，供需不平衡矛盾短期内有所缓解。长期来看，整体供需过剩格局并未改变，市场驱动不足。宏观面上，关税战降温，市场情绪好转，宏观整体商品反弹，带动纯碱上行。预计短期内纯碱短期内维持偏强震荡。
玻璃当日行情：
从玻璃基本面来看，一季度浮法玻璃供应端受冷修的影响，产能处于收缩周期，日熔量同比近几年处于低位。与此同时复产预期叠加高库存压，持续制期货价格。需求端由于有政策托底与地产深度调整的逻辑，因此期货盘面价格受弱现实压制持续下跌。库存端呈现持续累库特征，因此盘面价格受库存波动的影响较大。
后市来看，宏观面上，关税战降温，市场情绪好转，宏观整体商品反弹，带动纯碱上行。需求端维持季节性恢复走势，供需矛盾相较于前期得到了一定程度的缓解，但需求增长较为缓慢。另一方面，企业库存虽然持续下降，但同比近几年数据仍较高，因此企业出货去库的情绪不稳定。预计短期内震荡偏弱，中长期仍需进一步关注玻璃供需情况。
二、行业要闻
据央视新闻，按照财政部有关安排，2025 年中央金融机构注资特别国债今天启动发行，发行金额为 1650 亿元，发行期限为5 年期，从4 月25 日开始计息，每年支付利息，本期国债将在 4 月 29 日起上市交易。
据卓创资讯，河南地区小苏打市场价格暂稳，小苏打厂出货表现一般。食品级小苏打主流出厂价格评估在 1200-1260 元/吨。
据卓创资讯，今日国内纯碱价格走势平稳，市场交投气氛不温不火。期货盘面震荡上行，部分下游用户适度补货，今日华东地区部分厂家轻碱价格上调20 元/吨。华北、西南、华东地区部分厂家持续减量中。今日浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议
纯碱、玻璃当日行情：
4 月 24 日，纯碱主力期货 SA509 触底反弹，大幅上行，收复2025 年4 月16日以来的全部跌幅。收盘价 1373 元/吨，上涨 45 元/吨,涨幅为3.38%，日减仓74101手。
现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1400-1480 元/吨，较前日维持不变;轻质纯碱的现货价格为 1240-1370 元/吨，较前日变动-10/0 元/吨。
纯碱情况来看，周产继续回升，需求有所增长。4 月24 日当周中国纯碱周度产量小幅回落至 75.4 万吨，仍处今年较最高水平;中国纯碱周度开工负荷率维持在90%。消费量来看，截至 4 月 24 日中国纯碱企业出货量为77.54 万吨，环比增加5.17%。企业库存来看，同期中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存维持在87万吨，延续累库态势。
基本面来看，纯碱产量维持高位，供应高位小幅增长，近期需求也有所回升，供需不平衡矛盾短期内有所缓解。长期来看，整体供需过剩格局并未改变，市场驱动不足。宏观面上，关税战降温，市场情绪好转，宏观整体商品反弹，带动纯碱上行。预计短期内纯碱短期内维持偏强震荡。
玻璃当日行情：
从玻璃基本面来看，一季度浮法玻璃供应端受冷修的影响，产能处于收缩周期，日熔量同比近几年处于低位。与此同时复产预期叠加高库存压，持续制期货价格。需求端由于有政策托底与地产深度调整的逻辑，因此期货盘面价格受弱现实压制持续下跌。库存端呈现持续累库特征，因此盘面价格受库存波动的影响较大。
后市来看，宏观面上，关税战降温，市场情绪好转，宏观整体商品反弹，带动纯碱上行。需求端维持季节性恢复走势，供需矛盾相较于前期得到了一定程度的缓解，但需求增长较为缓慢。另一方面，企业库存虽然持续下降，但同比近几年数据仍较高，因此企业出货去库的情绪不稳定。预计短期内震荡偏弱，中长期仍需进一步关注玻璃供需情况。
二、行业要闻
据央视新闻，按照财政部有关安排，2025 年中央金融机构注资特别国债今天启动发行，发行金额为 1650 亿元，发行期限为5 年期，从4 月25 日开始计息，每年支付利息，本期国债将在 4 月 29 日起上市交易。
据卓创资讯，河南地区小苏打市场价格暂稳，小苏打厂出货表现一般。食品级小苏打主流出厂价格评估在 1200-1260 元/吨。
据卓创资讯，今日国内纯碱价格走势平稳，市场交投气氛不温不火。期货盘面震荡上行，部分下游用户适度补货，今日华东地区部分厂家轻碱价格上调20 元/吨。华北、西南、华东地区部分厂家持续减量中。今日浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
