重要数据
现货方面：LME锌现货升水为-42.09美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨300元/吨至22880元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至430元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨280元/吨至22900元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至450元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨280元/吨至22970元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至520元/吨。
期货方面：2025-04-23沪锌主力合约开于22325元/吨，收于22460元/吨，较前一交易日上涨215元/吨，全天交易日成交217520手，较前一交易日增加55580手，全天交易日持仓127251手，较前一交易日减少3102手，日内价格震荡，最高点达到22635元/吨，最低点达到22210元/吨。
库存方面：截至2025-04-21，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周同期减少-1.26万吨。截止2025-04-23，LME锌库存为185025吨，较上一交易日减少7200吨。
市场分析
秘鲁安塔米纳发生事故，目前矿山处于停产状态，具体停产时间不详。安塔米纳铜锌矿贡献今年主要海外锌矿增量，受次影响沪锌价格上涨。现货市场方面，社会库存持续下滑，现货供应偏紧，绝对价格上涨，现货升水跟随上涨，市场成交偏冷清。基本面方面，供应端，TC截至目前尚未改变上涨趋势，当前TC价格冶炼积极性高，供应将会持续增加，在这种TC将持续上涨的预期下，将限制锌价的反弹高度，后面关注有Buenavista矿山招标。消费端表现暂时坚挺且好于市场普遍预期，在供给端明显增加的情况下仍能维持去库状态，下周五一前备货，预计去库仍将顺利，但随着供应端高压持续，后期库存去库将受到考验，短期低库存对锌价形成支撑。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
重要数据
现货方面：LME锌现货升水为-42.09美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨300元/吨至22880元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至430元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨280元/吨至22900元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至450元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨280元/吨至22970元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至520元/吨。
期货方面：2025-04-23沪锌主力合约开于22325元/吨，收于22460元/吨，较前一交易日上涨215元/吨，全天交易日成交217520手，较前一交易日增加55580手，全天交易日持仓127251手，较前一交易日减少3102手，日内价格震荡，最高点达到22635元/吨，最低点达到22210元/吨。
库存方面：截至2025-04-21，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周同期减少-1.26万吨。截止2025-04-23，LME锌库存为185025吨，较上一交易日减少7200吨。
市场分析
秘鲁安塔米纳发生事故，目前矿山处于停产状态，具体停产时间不详。安塔米纳铜锌矿贡献今年主要海外锌矿增量，受次影响沪锌价格上涨。现货市场方面，社会库存持续下滑，现货供应偏紧，绝对价格上涨，现货升水跟随上涨，市场成交偏冷清。基本面方面，供应端，TC截至目前尚未改变上涨趋势，当前TC价格冶炼积极性高，供应将会持续增加，在这种TC将持续上涨的预期下，将限制锌价的反弹高度，后面关注有Buenavista矿山招标。消费端表现暂时坚挺且好于市场普遍预期，在供给端明显增加的情况下仍能维持去库状态，下周五一前备货，预计去库仍将顺利，但随着供应端高压持续，后期库存去库将受到考验，短期低库存对锌价形成支撑。
策略
单边：中性。套利：中性。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
