导读

1.特朗普态度大反转！市场风险偏好回升

2.黄金高位跳水！日内大跌近2.5%

3.央行：中国4月LPR维持不变

01

头条新闻

特朗普态度大反转！市场风险偏好回升

4月23日，特朗普修正了此前对美联储和关税问题的激烈言论。包括：①希望降息，但“无意”解雇鲍威尔；②承认对华关税过高且将“大幅下降”。此外，美国财长也表示关税僵局预计在不久的将来有所缓和。

特朗普就任美国总统以来，其在内政和外交政策上反复无常，给全球金融市场带来巨大波动。然而，受其4月23日“友好”表态影响，市场紧张情绪得以缓和，尤其是缓解了人们对美联储独立性的担忧。

与此同时，全球市场风险偏好回升，各类资产作出迅速反应：欧美股指期货大涨、亚太股市跟涨、美债上涨，美元指数小幅走高，金价承压。

值得注意的是，近期资产价格大幅波动，更多反应的是“市场预期”变化，而非基本面转变。并且，在极端黑天鹅发生时，市场往往容易出现同向性冲击，并非市场常态。一旦市场恢复理性，便会重新出现分化的局面，坚持资产配置的底层逻辑依然坚实。

02

海外热点

黄金高位跳水！日内大跌近2.5%

4月23日，黄金市场出现较大幅度波动。伦敦现货黄金跌破3300美元大关，最低触及3297.77美元/盎司，日内大跌近2.5%，较前一日历史高位回落200美元。COMEX黄金期货日内跌超3%。

关税风浪中，欧元资产吸引力飙升

过去两周，美股、美债和美元指数出现罕见同步下跌。与此同时，欧元、瑞郎、日元、黄金等非美资产吸引力提升。随着欧元区“火车头”德国开启财政扩张模式，欧元对美元暴涨近10%。

03

市场回顾

上证指数

-0.10%

深证成指

0.67%

恒生指数

2.37%

日经225

1.89%

标普500

1.67%

纳斯达克

2.50%

04

宏观新闻

商务部：2025年来消费市场实现平稳开局

一季度社零总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1%。随着各项扩消费政策措施持续发力，“购在中国”系列活动有序开展，AI等新技术加快在消费领域应用，消费市场有望继续呈现平稳发展态势，将为经济持续回升向好提供有力支撑。

央行：中国4月LPR维持不变

4月21日，据央行公布：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。LPR利率自去年10月调整之后，目前已维持6个月不变。综合业内分析来看，鉴于当前LPR的定价“锚”仍维持稳定，且息差及汇率等内外部影响因素仍存，LPR持稳符合预期。

IMF：贸易紧张将使全球经济增长放缓

国际货币基金组织（IMF）发布的4月《世界经济展望报告》显著调降全球经济增速，并警告贸易紧张局势的迅速升级和极高的政策不确定性预计将对全球经济活动产生重大影响。基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测，2025年全球经济增长将降至2.8%。

05

基金行业动态

“国家队”又加仓！买入多只沪深300ETF

最新披露的基金一季报显示，中央汇金买入了多只沪深300ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF获增持3.63亿份，易方达沪深300ETF获增持超5亿份，华夏沪深300ETF获增持约1.57亿份，嘉实沪深300ETF获增持1.17亿份。

全市场ETF规模突破4万亿元大关

面对市场波动的持续加剧，外资公募基金今年显著加大了债券型基金的产品布局力度，涵盖中长期纯债、一级债基、二级债基等多个细分类型。多家机构的产品发行取得了不俗的首发成绩，显示出市场对外资债券基金具有较高的认可度。

06

研习社知识点

经济周期理论

一、持续3-5年的基钦周期（库存周期）
二、持续7-11年的朱格拉周期（固定资产投资周期）
三、持续15-20年的库兹涅茨周期（房地产周期）
四、持续40-60年的康德拉季耶夫周期（“康波”）

风险提示：投资有风险，决策须谨慎。文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。

导读

1.特朗普态度大反转！市场风险偏好回升

2.黄金高位跳水！日内大跌近2.5%

3.央行：中国4月LPR维持不变

01

头条新闻

特朗普态度大反转！市场风险偏好回升

4月23日，特朗普修正了此前对美联储和关税问题的激烈言论。包括：①希望降息，但“无意”解雇鲍威尔；②承认对华关税过高且将“大幅下降”。此外，美国财长也表示关税僵局预计在不久的将来有所缓和。

特朗普就任美国总统以来，其在内政和外交政策上反复无常，给全球金融市场带来巨大波动。然而，受其4月23日“友好”表态影响，市场紧张情绪得以缓和，尤其是缓解了人们对美联储独立性的担忧。

与此同时，全球市场风险偏好回升，各类资产作出迅速反应：欧美股指期货大涨、亚太股市跟涨、美债上涨，美元指数小幅走高，金价承压。

值得注意的是，近期资产价格大幅波动，更多反应的是“市场预期”变化，而非基本面转变。并且，在极端黑天鹅发生时，市场往往容易出现同向性冲击，并非市场常态。一旦市场恢复理性，便会重新出现分化的局面，坚持资产配置的底层逻辑依然坚实。

02

海外热点

黄金高位跳水！日内大跌近2.5%

4月23日，黄金市场出现较大幅度波动。伦敦现货黄金跌破3300美元大关，最低触及3297.77美元/盎司，日内大跌近2.5%，较前一日历史高位回落200美元。COMEX黄金期货日内跌超3%。

关税风浪中，欧元资产吸引力飙升

过去两周，美股、美债和美元指数出现罕见同步下跌。与此同时，欧元、瑞郎、日元、黄金等非美资产吸引力提升。随着欧元区“火车头”德国开启财政扩张模式，欧元对美元暴涨近10%。

03

市场回顾

上证指数

-0.10%

深证成指

0.67%

恒生指数

2.37%

日经225

1.89%

标普500

1.67%

纳斯达克

2.50%

04

宏观新闻

商务部：2025年来消费市场实现平稳开局

一季度社零总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1%。随着各项扩消费政策措施持续发力，“购在中国”系列活动有序开展，AI等新技术加快在消费领域应用，消费市场有望继续呈现平稳发展态势，将为经济持续回升向好提供有力支撑。

央行：中国4月LPR维持不变

4月21日，据央行公布：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。LPR利率自去年10月调整之后，目前已维持6个月不变。综合业内分析来看，鉴于当前LPR的定价“锚”仍维持稳定，且息差及汇率等内外部影响因素仍存，LPR持稳符合预期。

IMF：贸易紧张将使全球经济增长放缓

国际货币基金组织（IMF）发布的4月《世界经济展望报告》显著调降全球经济增速，并警告贸易紧张局势的迅速升级和极高的政策不确定性预计将对全球经济活动产生重大影响。基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测，2025年全球经济增长将降至2.8%。

05

基金行业动态

“国家队”又加仓！买入多只沪深300ETF

最新披露的基金一季报显示，中央汇金买入了多只沪深300ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF获增持3.63亿份，易方达沪深300ETF获增持超5亿份，华夏沪深300ETF获增持约1.57亿份，嘉实沪深300ETF获增持1.17亿份。

全市场ETF规模突破4万亿元大关

面对市场波动的持续加剧，外资公募基金今年显著加大了债券型基金的产品布局力度，涵盖中长期纯债、一级债基、二级债基等多个细分类型。多家机构的产品发行取得了不俗的首发成绩，显示出市场对外资债券基金具有较高的认可度。

06

研习社知识点

经济周期理论

一、持续3-5年的基钦周期（库存周期）
二、持续7-11年的朱格拉周期（固定资产投资周期）
三、持续15-20年的库兹涅茨周期（房地产周期）
四、持续40-60年的康德拉季耶夫周期（“康波”）

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