黄金成为了近期最热门的资产之一。今年以来，金价不断刷新历史新高，截至2025年4月21日，现货黄金价格年内涨幅近30%，领涨各类资产。
金价大涨由多种因素驱动，核心是美国关税政策削弱了美元、提升了全球经济衰退风险并推升了投资者避险情绪。
眼下，关注黄金这类资产的投资者可能会面临一个困境：一方面，越来越意识到黄金的配置价值；另一方面，持续上涨连创新高的金价又让人有些恐高。
现在追涨黄金合适吗？接下来我们就来探讨这个问题。
黄金短期怎么看
首先，对于黄金，短期我们可以适当谨慎些。主要理由有两个：
一、短期涨幅较大，交易拥挤可能会加大波动
现货黄金价格今年已涨近30%，这种涨幅与涨速在近十几年中都较为少见。资金流入黄金的速度同样也是十余年之最。
今年一季度全球黄金ETF总流入量为226吨，以美元计价来看，资金流入额仅次于 2020 年第二季度，创历史次高纪录。
国内黄金ETF同样出现大量的资金流入。截至4月15日，国内商品基金中14只黄金ETF近半个月资金净流入超过267亿元，接近去年全年309亿元的流入量。也就是半个月时间的吸金能力就差不多赶上了去年全年。可见当前黄金的交投热度。
大量资金的涌入可能会加大金价的短期波动，现在买入黄金的话需注意这一点。
二、金价受短期风险事件驱动，后续仍存变数
近期金价快速上涨的一个主要原因，是美国超预期的关税政策削弱了美元、提升了市场避险情绪。
很少有人预测到了此次关税风暴的严重程度，同样，可能也少有人能预测后续风暴的走向，它可能加剧，也可能缓和，总之存在诸多不确定性，这也是当前投资黄金应考虑到的风险。
以下，我们梳理了2024年以来黄金现货价格走势与地缘政治风险指数走势的关系。
可以看出，今年以来美国关税政策催生的地缘政治风险是驱动金价上行的一个重要因素。当前地缘政治风险指数已达近年高位，后续地缘政治事件的演化可能会继续加剧金价波动。
总而言之，当前金价受短期资金行为与地缘政治事件影响，存在较大不确定性，是一个需要注意风险的时点。
黄金长期怎么投
以上我们着眼于短期，如果拉长视野，想必多数人近年来已在持续见证黄金的长期配置意义：
一、抵御通胀与货币贬值
二、极端风险事件中价格坚挺
三、对冲股票、债券等传统资产的波动
长期来看，由于纸币越印越多，黄金的价格可能是不断走强的。
由上图我们可以看到，虽然存在波折，但1990年以来，现货黄金价格一路走高。
资产配置时，将黄金这种另类资产的配比保持在3%-5%，是一个合理的长期资配战略。
对于黄金配比较低的投资者，应该注意到黄金的配置意义，但同时，如前文所述，也应意识到短期的金价波动风险。调和短期和长期，我们可以参考这样的投资策略：
一、分阶段的配置黄金
拉长买入的时间周期，从而熨平短期波动，比如按季度逐步增配。
二、分价位的配置黄金
设定好配置黄金的价位，利用市场波动，在短期价格调整中逐步增配。
总而言之，当一类资产受关注度增加，资金争相涌入时，波动会增加，投资难度也在加大。此时我们应制定明确的战略配置目标，并付出一定的耐心，形成合理的计划，逐步完成我们的配置方案。黄金这类资产，也将更好的为我们所用。
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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黄金成为了近期最热门的资产之一。今年以来，金价不断刷新历史新高，截至2025年4月21日，现货黄金价格年内涨幅近30%，领涨各类资产。
金价大涨由多种因素驱动，核心是美国关税政策削弱了美元、提升了全球经济衰退风险并推升了投资者避险情绪。
眼下，关注黄金这类资产的投资者可能会面临一个困境：一方面，越来越意识到黄金的配置价值；另一方面，持续上涨连创新高的金价又让人有些恐高。
现在追涨黄金合适吗？接下来我们就来探讨这个问题。
黄金短期怎么看
首先，对于黄金，短期我们可以适当谨慎些。主要理由有两个：
一、短期涨幅较大，交易拥挤可能会加大波动
现货黄金价格今年已涨近30%，这种涨幅与涨速在近十几年中都较为少见。资金流入黄金的速度同样也是十余年之最。
今年一季度全球黄金ETF总流入量为226吨，以美元计价来看，资金流入额仅次于 2020 年第二季度，创历史次高纪录。
国内黄金ETF同样出现大量的资金流入。截至4月15日，国内商品基金中14只黄金ETF近半个月资金净流入超过267亿元，接近去年全年309亿元的流入量。也就是半个月时间的吸金能力就差不多赶上了去年全年。可见当前黄金的交投热度。
大量资金的涌入可能会加大金价的短期波动，现在买入黄金的话需注意这一点。
二、金价受短期风险事件驱动，后续仍存变数
近期金价快速上涨的一个主要原因，是美国超预期的关税政策削弱了美元、提升了市场避险情绪。
很少有人预测到了此次关税风暴的严重程度，同样，可能也少有人能预测后续风暴的走向，它可能加剧，也可能缓和，总之存在诸多不确定性，这也是当前投资黄金应考虑到的风险。
以下，我们梳理了2024年以来黄金现货价格走势与地缘政治风险指数走势的关系。
可以看出，今年以来美国关税政策催生的地缘政治风险是驱动金价上行的一个重要因素。当前地缘政治风险指数已达近年高位，后续地缘政治事件的演化可能会继续加剧金价波动。
总而言之，当前金价受短期资金行为与地缘政治事件影响，存在较大不确定性，是一个需要注意风险的时点。
黄金长期怎么投
以上我们着眼于短期，如果拉长视野，想必多数人近年来已在持续见证黄金的长期配置意义：
一、抵御通胀与货币贬值
二、极端风险事件中价格坚挺
三、对冲股票、债券等传统资产的波动
长期来看，由于纸币越印越多，黄金的价格可能是不断走强的。
由上图我们可以看到，虽然存在波折，但1990年以来，现货黄金价格一路走高。
资产配置时，将黄金这种另类资产的配比保持在3%-5%，是一个合理的长期资配战略。
对于黄金配比较低的投资者，应该注意到黄金的配置意义，但同时，如前文所述，也应意识到短期的金价波动风险。调和短期和长期，我们可以参考这样的投资策略：
一、分阶段的配置黄金
拉长买入的时间周期，从而熨平短期波动，比如按季度逐步增配。
二、分价位的配置黄金
设定好配置黄金的价位，利用市场波动，在短期价格调整中逐步增配。
总而言之，当一类资产受关注度增加，资金争相涌入时，波动会增加，投资难度也在加大。此时我们应制定明确的战略配置目标，并付出一定的耐心，形成合理的计划，逐步完成我们的配置方案。黄金这类资产，也将更好的为我们所用。
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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