1. 转债估值
本周转债弱于正股，转债整体百元平价溢价率有所下降，高低评级转债估值均有回调。全市场转债百元溢价率为28%，单周下行1.27%，最新分位数水平处于2017年以来72.1百分位。低评级转债百元溢价率23%，单周下行1.15%，最新分位数水平处于2017年以来69.4百分位。高评级转债百元溢价率21%，单周下行1.08%，最新分位数水平处于2017年以来74百分位。
本周转债表现弱于正股下，转债转股溢价率下行，纯债溢价率下行，到期收益率略微上行。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为54.06%、21.71%、-1.37%，较上周分别变化-1.41%、-1.3%和0.25%，目前分位数水平处于2017年以来的87.1、18.9和37.5百分位。
2. 条款跟踪
赎回：本周回盛和道恩等2只转债发布强赎公告。截至最新，处于赎回进度的转债共有10只，其中，下周有望满足赎回条件的有3只，建议纳入观察。本周福新、中旗和天路等3只转债发布不提前赎回转债的公告。截至最新，共有57只转债处于不赎回期限内。
下修：本周首华转债公布下修董事会预案。截至最新，共有143只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，91只转债正处于下修进度，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
回售：截至最新，本周共20只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中。目前共有1只转债已发布回售公告。
3. 一级发行
本周有太能转债上市。此外根据最新公告，下周暂无待发行及上市的转债。截至最新，处于同意注册进度的转债共有6只，待发规模约130亿元；处于上市委通过进度的转债共有5只，待发规模约32亿元。
4. 周观点及展望
本周转债表现弱于正股，估值亦有所下降。相较于前一周抄底情绪作用下整体明显推升转债估值，本周权益及转债整体趋于震荡区间，因此偏股转债估值有所回落。而部分偏债转债仍受信用风险扰动的担忧，整体趋弱。策略上，短期转债仍处于蛰伏阶段，关注后续股债两端走势变化。下周起，年报业绩公告进入密集发布期，并且满足下修条件的转债数量也将同步上升，配置上，建议以高股息及下修转债为底，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。
风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。
1. 转债估值
本周转债弱于正股，转债整体百元平价溢价率有所下降，高低评级转债估值均有回调。全市场转债百元溢价率为28%，单周下行1.27%，最新分位数水平处于2017年以来72.1百分位。低评级转债百元溢价率23%，单周下行1.15%，最新分位数水平处于2017年以来69.4百分位。高评级转债百元溢价率21%，单周下行1.08%，最新分位数水平处于2017年以来74百分位。
本周转债表现弱于正股下，转债转股溢价率下行，纯债溢价率下行，到期收益率略微上行。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为54.06%、21.71%、-1.37%，较上周分别变化-1.41%、-1.3%和0.25%，目前分位数水平处于2017年以来的87.1、18.9和37.5百分位。
2. 条款统计
2.1赎回
本周回盛和道恩等2只转债发布强赎公告，目前已发强赎公告且尚在交易的转债共有4只，暂无到期赎回公告且尚在交易的转债。仍在交易的转债中，强赎和到期转债的潜在到期或转股余额为6.44亿元。
截至最新，处于赎回进度的转债共有10只，其中，下周有望满足赎回条件的有3只，建议纳入观察。
本周福新、中旗和天路等3只转债发布不提前赎回转债的公告。截至最新，共有57只转债处于不赎回期限内。
2.2下修
本周首华转债公布下修董事会预案。截至最新，共有143只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，91只转债正处于下修进度，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
2.3 回售
截至最新，本周共20只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中。目前共有1只转债已发布回售公告。
3. 一级发行
本周有太能转债上市。此外根据最新公告，下周暂无待发行及上市的转债。
截止最新，处于同意注册进度的转债共有6只，待发规模约130亿元；处于上市委通过进度的转债共有5只，待发规模约32亿元。
4. 周观点及展望
本周转债表现弱于正股，估值亦有所下降。相较于前一周抄底情绪作用下整体明显推升转债估值，本周权益及转债整体趋于震荡区间，因此偏股转债估值有所回落。而部分偏债转债仍受信用风险扰动的担忧，整体趋弱。策略上，短期转债仍处于蛰伏阶段，关注后续股债两端走势变化。下周起，年报业绩公告进入密集发布期，并且满足下修条件的转债数量也将同步上升，配置上，建议以高股息及下修转债为底，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。
5. 附录
1. 转债估值
本周转债弱于正股，转债整体百元平价溢价率有所下降，高低评级转债估值均有回调。全市场转债百元溢价率为28%，单周下行1.27%，最新分位数水平处于2017年以来72.1百分位。低评级转债百元溢价率23%，单周下行1.15%，最新分位数水平处于2017年以来69.4百分位。高评级转债百元溢价率21%，单周下行1.08%，最新分位数水平处于2017年以来74百分位。
本周转债表现弱于正股下，转债转股溢价率下行，纯债溢价率下行，到期收益率略微上行。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为54.06%、21.71%、-1.37%，较上周分别变化-1.41%、-1.3%和0.25%，目前分位数水平处于2017年以来的87.1、18.9和37.5百分位。
2. 条款跟踪
赎回：本周回盛和道恩等2只转债发布强赎公告。截至最新，处于赎回进度的转债共有10只，其中，下周有望满足赎回条件的有3只，建议纳入观察。本周福新、中旗和天路等3只转债发布不提前赎回转债的公告。截至最新，共有57只转债处于不赎回期限内。
下修：本周首华转债公布下修董事会预案。截至最新，共有143只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，91只转债正处于下修进度，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
回售：截至最新，本周共20只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中。目前共有1只转债已发布回售公告。
3. 一级发行
本周有太能转债上市。此外根据最新公告，下周暂无待发行及上市的转债。截至最新，处于同意注册进度的转债共有6只，待发规模约130亿元；处于上市委通过进度的转债共有5只，待发规模约32亿元。
4. 周观点及展望
本周转债表现弱于正股，估值亦有所下降。相较于前一周抄底情绪作用下整体明显推升转债估值，本周权益及转债整体趋于震荡区间，因此偏股转债估值有所回落。而部分偏债转债仍受信用风险扰动的担忧，整体趋弱。策略上，短期转债仍处于蛰伏阶段，关注后续股债两端走势变化。下周起，年报业绩公告进入密集发布期，并且满足下修条件的转债数量也将同步上升，配置上，建议以高股息及下修转债为底，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。
风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。
1. 转债估值
本周转债弱于正股，转债整体百元平价溢价率有所下降，高低评级转债估值均有回调。全市场转债百元溢价率为28%，单周下行1.27%，最新分位数水平处于2017年以来72.1百分位。低评级转债百元溢价率23%，单周下行1.15%，最新分位数水平处于2017年以来69.4百分位。高评级转债百元溢价率21%，单周下行1.08%，最新分位数水平处于2017年以来74百分位。
本周转债表现弱于正股下，转债转股溢价率下行，纯债溢价率下行，到期收益率略微上行。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为54.06%、21.71%、-1.37%，较上周分别变化-1.41%、-1.3%和0.25%，目前分位数水平处于2017年以来的87.1、18.9和37.5百分位。
2. 条款统计
2.1赎回
本周回盛和道恩等2只转债发布强赎公告，目前已发强赎公告且尚在交易的转债共有4只，暂无到期赎回公告且尚在交易的转债。仍在交易的转债中，强赎和到期转债的潜在到期或转股余额为6.44亿元。
截至最新，处于赎回进度的转债共有10只，其中，下周有望满足赎回条件的有3只，建议纳入观察。
本周福新、中旗和天路等3只转债发布不提前赎回转债的公告。截至最新，共有57只转债处于不赎回期限内。
2.2下修
本周首华转债公布下修董事会预案。截至最新，共有143只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，91只转债正处于下修进度，共有4只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
2.3 回售
截至最新，本周共20只转债处于累积回售进度，2只转债正处于下修进度中。目前共有1只转债已发布回售公告。
3. 一级发行
本周有太能转债上市。此外根据最新公告，下周暂无待发行及上市的转债。
截止最新，处于同意注册进度的转债共有6只，待发规模约130亿元；处于上市委通过进度的转债共有5只，待发规模约32亿元。
4. 周观点及展望
本周转债表现弱于正股，估值亦有所下降。相较于前一周抄底情绪作用下整体明显推升转债估值，本周权益及转债整体趋于震荡区间，因此偏股转债估值有所回落。而部分偏债转债仍受信用风险扰动的担忧，整体趋弱。策略上，短期转债仍处于蛰伏阶段，关注后续股债两端走势变化。下周起，年报业绩公告进入密集发布期，并且满足下修条件的转债数量也将同步上升，配置上，建议以高股息及下修转债为底，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。
5. 附录
