近期，中欧港股数字经济混合、长城港股通价值精选多策略混合、睿远港股通核心价值混合、恒生前海港股通价值混合、恒生前海港股通精选混合等多只港股主题基金一季报发布，基金经理对港股市场的调仓思路也逐步浮出水面。从重仓方向看，港股科技互联网产业仍是基金经理们布局的重心之一。
近期，中欧港股数字经济混合、长城港股通价值精选多策略混合、睿远港股通核心价值混合、恒生前海港股通价值混合、恒生前海港股通精选混合等多只港股主题基金一季报发布，基金经理对港股市场的调仓思路也逐步浮出水面。从重仓方向看，港股科技互联网产业仍是基金经理们布局的重心之一。中国证券报记者梳理发现，腾讯、小米、阿里这三家公司经常同时出现在港股主题基金重仓股名单中。以曲少杰管理的长城港股通价值精选多策略混合为例，该产品一季度的回报率超25%。其前十大重仓股分别为泡泡玛特、腾讯控股、小米集团、中芯国际、理想汽车、阿里巴巴、比亚迪股份、美团、巨子生物、京东健康。恒生前海港股通精选混合、中欧港股数字经济混合发起（QDII）两只基金的前三大重仓股均为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团。德邦沪港深龙头混合的前十大重仓股名单中，这三家公司也在其中。不少知名基金经理持续加仓港股互联网公司。以傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合为例，2024年末，该产品持有腾讯控股363.46万股，腾讯控股位列第三大重仓股。至2025年一季度末，睿远成长价值混合持续加仓腾讯控股，并成为其第一大重仓股。泡泡玛特成为多位基金经理的“心头好”。长城港股通价值精选多策略混合、恒生前海港股通精选混合等多只港股主题基金重仓了该股票。此外，招商银行、中国银行、紫金矿业等不少红利属性明显的股票亦成为港股基金经理常见配置标的。人工智能技术的快速发展是推动港股互联网行情的重要因素之一。“展望二季度，持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为积极，企业业绩出现向上趋势，未来中国人工智能的发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇。”曲少杰在一季报中如此阐述其对科技互联网板块的研判。中欧互联网先锋混合亦对港股互联网板块维持较高仓位运作。基金经理王颖在一季报中表示：“我们观察到，经过过去几年的业务调整，互联网行业整体不仅在业务优化、提质增效、股东回报等方面取得明显效果，在技术迭代、业务创新、战略拓展方面也有所突破。这对于行业重回成长通道、实现价值重估是有帮助的。同时，互联网平台是国内技术和资本最为密集的企业，他们对于AI的研发投入是积极的，并已观察到一些成果，期待互联网平台带动国内AI进入生态化发展阶段。”在睿远港股通核心价值混合基金经理张佳璐看来，目前港股整体估值仍处于历史中位数之下。部分港股企业经过三年打磨，目前盈利增速预期更加合理，后续如果宏观经济继续改善，盈利有进一步提高的可能。低估值以及盈利增速改善预期是港股后续潜力所在。中欧港股数字经济混合发起（QDII）基金经理FANGSHENSHEN和张聪在一季报中提到，技术创新的投资节奏的前两个阶段是概念驱动阶段（涉及概念的股票普遍上涨）和业务数据驱动阶段（新技术是否能带来业务改善）。本轮AI投资正处于第一阶段基本结束，第二阶段刚刚开始。上述基金经理表示，在第二阶段，将关注以下细分方向。一是流量和模型的平台型公司。由于开源模型的大力发展，流量平台公司可利用开源模型获取用户流；在AI技术领先到一定程度后，模型平台型公司仅凭技术性能就可吸引大量用户，改变市场格局。二是有明显业绩变化的产业链关键节点公司，包括算力链芯片提供公司、IDC公司，机器人产业链的机床公司，AI眼镜的超薄近视镜片公司等。三是垂直赛道有大幅边际变化的公司，如互联网金融公司、新药研发公司等。建议从中选取主营业务发展优异，新技术带来更大效率提升和利润改善的公司。
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