“钱生钱”能力超主业，惠泉啤酒超半数利润源自存款利息
【中国国际啤酒网】4月15日，惠泉啤酒披露2024年度成绩单。
财务数据显示，报告期内，惠泉啤酒实现营收6.47亿元，同比增长5.44%；归母净利润6483.02万元，同比增长33.58%。其中，存款利息及投资收益为3711.22万元，几乎撑起了惠泉啤酒利润的半壁江山。
此外，在行业存量竞争加剧的背景下，一度“守擂”福建和江西市场多年的惠泉啤酒提出布局浙江、广东等多省份市场，并推动产品高端化转型。面对啤酒每千升销售均价不足3000元、渠道实力相对较弱等现实问题，惠泉啤酒又该如何突围？
归母净利润刷新15年新高，非经营性收益贡献过半
2024年，惠泉啤酒延续归母净利润增速高于营收增速态势，且净利润刷新15年新高。
记者梳理发现，产品结构优化以及银行存款利息增加，是惠泉啤酒当期业绩增长的重要原因。
公开资料显示，2024年，惠泉啤酒中高档啤酒实现营收3.98亿元，同比增加30.61%；普通啤酒实现营收2.34亿元，同比下降21.05%。
此外，2024年，利息收入及投资收益合计为惠泉啤酒贡献3711.22万元利润，占其当期归母净利润约57.25%。
回溯惠泉啤酒历年业绩发现，自2019年以来，公司归母净利润增速便持续高于营收增速。
财务数据显示，2024年，惠泉啤酒实现营收6.47亿元，较2019年增长约14.9%；同期，其实现归母净利润0.65亿元，较2019年增长约227.11%。
不难发现，惠泉啤酒营收与归母净利润波动幅度差异较大。而银行存款利息和固定收益理财长期维持高位，便是惠泉啤酒稳健的“生财之道”。
财务数据显示，近五年来，惠泉啤酒利息收入及投资收益合计分别为2521.83万元、2832.02万元、3015.38万元、3537.8万元、3711.22万元。分别占当期其归母净利润的87.96%、91.26%、75.67%、72.89%、57.25%。
计算得知，近5年，利息收入及投资收益合计为惠泉啤酒贡献的利润，占其总归母净利润约超70%。
在利息收入及投资收益持续增长的背后，是惠泉啤酒持续优化资金管理。
2019年11月，刘翔宇出任惠泉啤酒董事长。彼时，经过多年降本增效，惠泉啤酒刚脱离扣非净利润亏损旋涡。
掌舵惠泉啤酒五年来，刘翔宇在延续公司降本增效经营的同时，通过延长供应商账期、降低库存等方式，推动公司总现金从2019年末的6.48亿元增加至2024年末的12.76亿元。
财务数据显示，截至2024年末，惠泉啤酒存货为7046.24万元，较2019年末减少约6077.49万元；同期，惠泉啤酒的应付票据及应付账款为1.52亿元，较2019年末增长约1.21亿元。
值得注意的是，在账面现金充裕的同时，惠泉啤酒却新增短期借款。2023年、2024年，惠泉啤酒短期借款分别为2000万元和8200万元。
对于短期借款的原因和用途，4月17日，记者向惠泉啤酒发送采访函。截至发稿时，未收到惠泉啤酒回复。
从活下去到有质量发展，惠泉啤酒站在转型十字路口
“通过五年的努力拼搏，惠泉啤酒从根本上解决了活下去的问题。2025年，公司将进入有质量发展的新征程。”针对惠泉啤酒近年来的经营表现，今年1月23日，刘翔宇在公司2024年度总结表彰大会上表示。
同时，刘翔宇为惠泉啤酒未来五年发展制定了新的规划。首先，要巩固产品、市场等根基，持续狠抓SOP、技术创新，并推动品牌推广率不断提高。其次，要拓宽产品、市场、渠道空间，推动产品结构升级，不断走向高端化、个性化。再次，对浙江、广东、湖南等省份进行市场布局，并发力电商、新零售等，努力实现市场渠道多元化。
然而，在啤酒行业深度存量竞争的大背景下，想推动产品高端化、拓宽市场空间，并非易事。
据国家统计局数据，2024年，中国规模以上企业啤酒产量3521 万千升，同比下降 0.6%。
青岛啤酒在2024年年报中也提出，中国啤酒行业在经济、人口等因素影响下，已步入稳定发展阶段。伴随着各区域市场竞争格局的日渐清晰，市场集中度不断提升。
对于市场高度集中在福建省的惠泉啤酒来说，其近年来业绩增长主要源于非经营性收益，在渠道布局及产品高端化升级方面表现相对较弱，这也对其市场拓展及产品升级带来更大挑战。
公开资料显示，刘翔宇掌舵以来，惠泉啤酒整体销量提升2.06万千升。2024年，其销量与2020年大致持平。
此外，近年来，虽然惠泉啤酒持续推动产品向高端化转型，但其啤酒每千升销售均价始终未突破2800元。
同业对比来看，2024年，重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒的每千升销售均价分别约为4922.85元、4263.73元、3980.97元。
那么，惠泉啤酒能否在巨头环伺的市场环境下撕开一道口子？
4月17日，啤酒营销专家方刚接受记者采访时表示，惠泉啤酒市场集中在福建，该地区主要市场份额被百威、喜力、青岛等啤酒品牌占据，惠泉啤酒能够在其中找到生存空间，实现业绩增长，已属不易。
“高端化是行业的普惠红利，全国化则是机会+运气+努力。受制于市场环境和区位等原因，惠泉啤酒规模小、基础弱，且产品高端化转型较晚，实现全国化的难度较大。惠泉啤酒应先在大本营市场拥有足够规模，再去周边市场寻找增量机会。”方刚说。
“钱生钱”能力超主业，惠泉啤酒超半数利润源自存款利息
【中国国际啤酒网】4月15日，惠泉啤酒披露2024年度成绩单。
财务数据显示，报告期内，惠泉啤酒实现营收6.47亿元，同比增长5.44%；归母净利润6483.02万元，同比增长33.58%。其中，存款利息及投资收益为3711.22万元，几乎撑起了惠泉啤酒利润的半壁江山。
此外，在行业存量竞争加剧的背景下，一度“守擂”福建和江西市场多年的惠泉啤酒提出布局浙江、广东等多省份市场，并推动产品高端化转型。面对啤酒每千升销售均价不足3000元、渠道实力相对较弱等现实问题，惠泉啤酒又该如何突围？
归母净利润刷新15年新高，非经营性收益贡献过半
2024年，惠泉啤酒延续归母净利润增速高于营收增速态势，且净利润刷新15年新高。
记者梳理发现，产品结构优化以及银行存款利息增加，是惠泉啤酒当期业绩增长的重要原因。
公开资料显示，2024年，惠泉啤酒中高档啤酒实现营收3.98亿元，同比增加30.61%；普通啤酒实现营收2.34亿元，同比下降21.05%。
此外，2024年，利息收入及投资收益合计为惠泉啤酒贡献3711.22万元利润，占其当期归母净利润约57.25%。
回溯惠泉啤酒历年业绩发现，自2019年以来，公司归母净利润增速便持续高于营收增速。
财务数据显示，2024年，惠泉啤酒实现营收6.47亿元，较2019年增长约14.9%；同期，其实现归母净利润0.65亿元，较2019年增长约227.11%。
不难发现，惠泉啤酒营收与归母净利润波动幅度差异较大。而银行存款利息和固定收益理财长期维持高位，便是惠泉啤酒稳健的“生财之道”。
财务数据显示，近五年来，惠泉啤酒利息收入及投资收益合计分别为2521.83万元、2832.02万元、3015.38万元、3537.8万元、3711.22万元。分别占当期其归母净利润的87.96%、91.26%、75.67%、72.89%、57.25%。
计算得知，近5年，利息收入及投资收益合计为惠泉啤酒贡献的利润，占其总归母净利润约超70%。
在利息收入及投资收益持续增长的背后，是惠泉啤酒持续优化资金管理。
2019年11月，刘翔宇出任惠泉啤酒董事长。彼时，经过多年降本增效，惠泉啤酒刚脱离扣非净利润亏损旋涡。
掌舵惠泉啤酒五年来，刘翔宇在延续公司降本增效经营的同时，通过延长供应商账期、降低库存等方式，推动公司总现金从2019年末的6.48亿元增加至2024年末的12.76亿元。
财务数据显示，截至2024年末，惠泉啤酒存货为7046.24万元，较2019年末减少约6077.49万元；同期，惠泉啤酒的应付票据及应付账款为1.52亿元，较2019年末增长约1.21亿元。
值得注意的是，在账面现金充裕的同时，惠泉啤酒却新增短期借款。2023年、2024年，惠泉啤酒短期借款分别为2000万元和8200万元。
对于短期借款的原因和用途，4月17日，记者向惠泉啤酒发送采访函。截至发稿时，未收到惠泉啤酒回复。
从活下去到有质量发展，惠泉啤酒站在转型十字路口
“通过五年的努力拼搏，惠泉啤酒从根本上解决了活下去的问题。2025年，公司将进入有质量发展的新征程。”针对惠泉啤酒近年来的经营表现，今年1月23日，刘翔宇在公司2024年度总结表彰大会上表示。
同时，刘翔宇为惠泉啤酒未来五年发展制定了新的规划。首先，要巩固产品、市场等根基，持续狠抓SOP、技术创新，并推动品牌推广率不断提高。其次，要拓宽产品、市场、渠道空间，推动产品结构升级，不断走向高端化、个性化。再次，对浙江、广东、湖南等省份进行市场布局，并发力电商、新零售等，努力实现市场渠道多元化。
然而，在啤酒行业深度存量竞争的大背景下，想推动产品高端化、拓宽市场空间，并非易事。
据国家统计局数据，2024年，中国规模以上企业啤酒产量3521 万千升，同比下降 0.6%。
青岛啤酒在2024年年报中也提出，中国啤酒行业在经济、人口等因素影响下，已步入稳定发展阶段。伴随着各区域市场竞争格局的日渐清晰，市场集中度不断提升。
对于市场高度集中在福建省的惠泉啤酒来说，其近年来业绩增长主要源于非经营性收益，在渠道布局及产品高端化升级方面表现相对较弱，这也对其市场拓展及产品升级带来更大挑战。
公开资料显示，刘翔宇掌舵以来，惠泉啤酒整体销量提升2.06万千升。2024年，其销量与2020年大致持平。
此外，近年来，虽然惠泉啤酒持续推动产品向高端化转型，但其啤酒每千升销售均价始终未突破2800元。
同业对比来看，2024年，重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒的每千升销售均价分别约为4922.85元、4263.73元、3980.97元。
那么，惠泉啤酒能否在巨头环伺的市场环境下撕开一道口子？
4月17日，啤酒营销专家方刚接受记者采访时表示，惠泉啤酒市场集中在福建，该地区主要市场份额被百威、喜力、青岛等啤酒品牌占据，惠泉啤酒能够在其中找到生存空间，实现业绩增长，已属不易。
“高端化是行业的普惠红利，全国化则是机会+运气+努力。受制于市场环境和区位等原因，惠泉啤酒规模小、基础弱，且产品高端化转型较晚，实现全国化的难度较大。惠泉啤酒应先在大本营市场拥有足够规模，再去周边市场寻找增量机会。”方刚说。
