周五, 市场全天低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一，沪指止步8连涨。沪深两市全天成交额9147亿，较上个交易日缩量848亿，创年内地量。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.27%。今天带来一只水电站龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近三个月上涨10%。
2、公司此前公布2025年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4972.15万元-5376.86万元，上年同期为1156.31万元，比上年同期增长330%-365%。
3、公司是华电集团在西南地区唯一的水电上市平台，华电集团旗下乌江水电资产注入预期强烈。
4、近期有关电力市场改革及新一轮绿色能源投资的政策出台，进一步激发了市场的关注与热情。
市场的情绪整体有望迎来新的提振
数据来源：巨丰投研数据平台
今日大盘下降，截止收盘，上证指数跌0.11%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.27%。沪深两市成交额达到0.91万亿元，较昨日减少847.99亿。其中沪市成交3803.13亿元，深市成交5343.43亿元。本日主力资金净流出181.24亿，连续4日净流出。
巨丰投顾认为, 投资者来说，当前市场成交低迷、不确定性增加的背景下，投资者要关注政策以及市场可能的变化。同时，做好相应的策略应对：一方面，短期警惕无量反弹后的回调风险。另一方面，波段耐心等待政策与基本面共振。此外，具体的配置上，仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。短期继续进行个股博弈的同时，做好组合配置。防御方向，可关注高股息（电力、银行）、消费（免税、智能家居）等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注半导体设备、AI算力及政策受益的新质生产力方向（人形机器人、低空经济等）。
巴菲特如何看待市场下跌？
巴菲特认为市场下跌是正常且可利用的现象。他深知市场短期波动难以预测，不会因市场下跌而恐慌或冲动决策。相反，他将其视为买入优质资产的好机会，因为市场下跌时，优质企业的股票价格可能会被低估，投资者有机会以更划算的价格买入。他常说，坏消息是投资者的朋友，能让人们用打折的价格买下一部分美国的未来。对于长期投资者而言，短期市场下跌不影响稳健企业的长期繁荣，大多数大型公司最终仍会创下获利新高。此外，巴菲特还强调投资者应关注企业的内在价值，通过深入研究和理解所投资的公司，来避免因市场波动而产生的盲目恐惧和错误决策。
水电站未来存在的利好刺激有哪些？
水电站未来存在诸多利好刺激。在政策支持方面，全球碳中和趋势下，“双碳”目标要求能源结构转型，水电作为清洁、可再生能源，是国家能源体系的重要组成部分，政策明确支持抽水蓄能及水风光一体化项目。在成本与盈利方面，水电站建成后运营维护成本低，无燃料成本，度电上网成本和非折旧成本均较低，且设备折旧期与使用期不一致，后期利润增长空间大。
在市场机制方面，随着电力市场化改革，水电的低碳属性可能带来绿电溢价，参与调峰、调频等辅助服务市场也能增加收益。在技术发展方面，通过机组改造、智能化运维等技术手段可提升发电效率，挖掘现有电站潜力。
数据来源：巨丰投研数据平台
回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率100%，连跌4天后上涨概率57.1%。
公司财务透视：业绩增长与估值
公司此前公布2025年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4972.15万元-5376.86万元，上年同期为1156.31万元，比上年同期增长330%-365%。
公司投资逻辑
公司以水电为核心，同时发展光伏发电。水电具有成本低、运行稳定等优点，是公司的稳定收入来源；光伏发电则可充分利用贵州地区的光照资源，与水电形成互补，增强发电稳定性，符合国家“双碳”目标下的绿色能源转型方向。
“绿电+算力”协同发展：贵州是国家“东数西算”工程的重要节点，数据中心等高耗能产业对绿电需求旺盛。公司的水电和光伏产能可为本地算力中心提供低成本、低碳排的电力，通过与数据港等企业合作，打造“乌江水电—特高压—大湾区数据中心”直供电模式，形成“绿电+算力”的协同效应，既满足了数据中心的用电需求，又为公司开辟了新的盈利增长点。
公司是华电集团在西南地区唯一的水电上市平台，华电集团旗下乌江水电资产注入预期强烈。若乌江水电（装机容量约869.5万千瓦）注入，公司总装机容量将大幅增加，行业地位和盈利能力将显著提升，这为公司的长期发展提供了强大的支撑。
财务结构的优化有利于降低公司成本，推动内生性业绩增长，提升公司的盈利能力和抗风险能力。国家在绿色能源与可持续发展方面政策频频推出，如减少碳排放、推动可再生能源的使用等，为公司的发展提供了良好的政策环境。水电作为清洁能源，在政策支持下，其盈利能力有望进一步提升。
从重置成本角度看，以目前的市值买下整个公司，同时承担负债，拿到水电站的成本比自己去造水电站还便宜。从自由现金流角度看，过去10年公司年均自由现金流较为可观，股东享有的自由现金流年均约7亿，目前市值对应的收益率较高，具有一定的投资价值。
市盈率变化
2024 年4月18日市盈率（TTM）约55.44倍，到2024年9月20日下降至16.75倍，如今PE为28倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。
股价爆发动因
近年来，中国在绿色能源与可持续发展方面政策频频推出，如减少碳排放、推动可再生能源的使用等。公司作为清洁能源企业，深度受益于这些政策。政策支持直接提高了电力公司的盈利预期，尤其是在清洁能源领域积极布局的企业，更容易受到市场的关注与资金的青睐。
公司的水电站采用核准电价机制，避免了市场化交易带来的价格波动风险，为其提供了可持续的现金流。作为华电集团旗下在贵州唯一的水电上市公司，国企背景也为其带来了一定的政策优势和资源支持，降低了市场风险。
随着国家经济逐步复苏，政策宽松及市场流动性增加，投资者开始重新评估公司的投资价值。此前公司股价可能因各种因素被低估，当市场情绪好转，投资者对其未来发展前景预期乐观时，会推动股价上涨。此外，近期有关电力市场改革及新一轮绿色能源投资的政策出台，进一步激发了市场的关注与热情。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
周五, 市场全天低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一，沪指止步8连涨。沪深两市全天成交额9147亿，较上个交易日缩量848亿，创年内地量。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.27%。今天带来一只水电站龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近三个月上涨10%。
2、公司此前公布2025年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4972.15万元-5376.86万元，上年同期为1156.31万元，比上年同期增长330%-365%。
3、公司是华电集团在西南地区唯一的水电上市平台，华电集团旗下乌江水电资产注入预期强烈。
4、近期有关电力市场改革及新一轮绿色能源投资的政策出台，进一步激发了市场的关注与热情。
市场的情绪整体有望迎来新的提振
数据来源：巨丰投研数据平台
今日大盘下降，截止收盘，上证指数跌0.11%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.27%。沪深两市成交额达到0.91万亿元，较昨日减少847.99亿。其中沪市成交3803.13亿元，深市成交5343.43亿元。本日主力资金净流出181.24亿，连续4日净流出。
巨丰投顾认为, 投资者来说，当前市场成交低迷、不确定性增加的背景下，投资者要关注政策以及市场可能的变化。同时，做好相应的策略应对：一方面，短期警惕无量反弹后的回调风险。另一方面，波段耐心等待政策与基本面共振。此外，具体的配置上，仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。短期继续进行个股博弈的同时，做好组合配置。防御方向，可关注高股息（电力、银行）、消费（免税、智能家居）等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注半导体设备、AI算力及政策受益的新质生产力方向（人形机器人、低空经济等）。
巴菲特如何看待市场下跌？
巴菲特认为市场下跌是正常且可利用的现象。他深知市场短期波动难以预测，不会因市场下跌而恐慌或冲动决策。相反，他将其视为买入优质资产的好机会，因为市场下跌时，优质企业的股票价格可能会被低估，投资者有机会以更划算的价格买入。他常说，坏消息是投资者的朋友，能让人们用打折的价格买下一部分美国的未来。对于长期投资者而言，短期市场下跌不影响稳健企业的长期繁荣，大多数大型公司最终仍会创下获利新高。此外，巴菲特还强调投资者应关注企业的内在价值，通过深入研究和理解所投资的公司，来避免因市场波动而产生的盲目恐惧和错误决策。
水电站未来存在的利好刺激有哪些？
水电站未来存在诸多利好刺激。在政策支持方面，全球碳中和趋势下，“双碳”目标要求能源结构转型，水电作为清洁、可再生能源，是国家能源体系的重要组成部分，政策明确支持抽水蓄能及水风光一体化项目。在成本与盈利方面，水电站建成后运营维护成本低，无燃料成本，度电上网成本和非折旧成本均较低，且设备折旧期与使用期不一致，后期利润增长空间大。
在市场机制方面，随着电力市场化改革，水电的低碳属性可能带来绿电溢价，参与调峰、调频等辅助服务市场也能增加收益。在技术发展方面，通过机组改造、智能化运维等技术手段可提升发电效率，挖掘现有电站潜力。
数据来源：巨丰投研数据平台
回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率100%，连跌4天后上涨概率57.1%。
公司财务透视：业绩增长与估值
公司此前公布2025年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4972.15万元-5376.86万元，上年同期为1156.31万元，比上年同期增长330%-365%。
公司投资逻辑
公司以水电为核心，同时发展光伏发电。水电具有成本低、运行稳定等优点，是公司的稳定收入来源；光伏发电则可充分利用贵州地区的光照资源，与水电形成互补，增强发电稳定性，符合国家“双碳”目标下的绿色能源转型方向。
“绿电+算力”协同发展：贵州是国家“东数西算”工程的重要节点，数据中心等高耗能产业对绿电需求旺盛。公司的水电和光伏产能可为本地算力中心提供低成本、低碳排的电力，通过与数据港等企业合作，打造“乌江水电—特高压—大湾区数据中心”直供电模式，形成“绿电+算力”的协同效应，既满足了数据中心的用电需求，又为公司开辟了新的盈利增长点。
公司是华电集团在西南地区唯一的水电上市平台，华电集团旗下乌江水电资产注入预期强烈。若乌江水电（装机容量约869.5万千瓦）注入，公司总装机容量将大幅增加，行业地位和盈利能力将显著提升，这为公司的长期发展提供了强大的支撑。
财务结构的优化有利于降低公司成本，推动内生性业绩增长，提升公司的盈利能力和抗风险能力。国家在绿色能源与可持续发展方面政策频频推出，如减少碳排放、推动可再生能源的使用等，为公司的发展提供了良好的政策环境。水电作为清洁能源，在政策支持下，其盈利能力有望进一步提升。
从重置成本角度看，以目前的市值买下整个公司，同时承担负债，拿到水电站的成本比自己去造水电站还便宜。从自由现金流角度看，过去10年公司年均自由现金流较为可观，股东享有的自由现金流年均约7亿，目前市值对应的收益率较高，具有一定的投资价值。
市盈率变化
2024 年4月18日市盈率（TTM）约55.44倍，到2024年9月20日下降至16.75倍，如今PE为28倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。
股价爆发动因
近年来，中国在绿色能源与可持续发展方面政策频频推出，如减少碳排放、推动可再生能源的使用等。公司作为清洁能源企业，深度受益于这些政策。政策支持直接提高了电力公司的盈利预期，尤其是在清洁能源领域积极布局的企业，更容易受到市场的关注与资金的青睐。
公司的水电站采用核准电价机制，避免了市场化交易带来的价格波动风险，为其提供了可持续的现金流。作为华电集团旗下在贵州唯一的水电上市公司，国企背景也为其带来了一定的政策优势和资源支持，降低了市场风险。
随着国家经济逐步复苏，政策宽松及市场流动性增加，投资者开始重新评估公司的投资价值。此前公司股价可能因各种因素被低估，当市场情绪好转，投资者对其未来发展前景预期乐观时，会推动股价上涨。此外，近期有关电力市场改革及新一轮绿色能源投资的政策出台，进一步激发了市场的关注与热情。
作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012
