来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
【沪铝、氧化铝】
截至4月17日收盘，沪铝主力06合约上涨0.38%至19645元/吨。
矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降490万吨至8615万吨，氧化铝库存周度环比增加5.3万吨至344.3万吨。
氧化铝厂检修减产继续增加，运行产能下降较为明显。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线逐步贡献氧化铝产量，第二条100万吨产线近期或将陆续产出成品；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。
电解铝运行产能4407.9万吨，周度环比增加3.5万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元弘昌晟预计4-5月满产。
需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.38%至62.2%。
库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。
美国对等关税下中美双方经济已现下行压力，而中越联合声明未超出市场预期。我国一季度经济数据表现较好，意味着经济刺激政策出台的必要性有所降低。铝锭库存去化表现较好，但是关税对需求的影响将继续体现，建议考虑待反弹至高位做空。
现货成交综述
铝：
长江现货成交价格19780-19820元/吨，涨120元，升水15-升水55，涨15元；广东现货19770-19820元/吨，涨140元，升水5-升水55，涨35元；上海地区19770-19810元/吨，涨120元，升水5-升水45，涨15元。
现货市场平稳向好，库存加速去化及到货偏紧，支撑现货贴水转升水。持货商亦重拾挺价信心，普遍采取稳价惜售策略，市场流动性趋于收紧。下游受大户追涨补货带动，日内采买积极性上升，叠加投机性需求增强，局部时段出现供不应求的紧张局面。后段盘面维持强势，持货商稳价惜售，市场仍有零星买家继续追涨操作，但多数倾向低价，导致交易量受限。
氧化铝：
4月17日氧化铝华南地区每吨报2840-2890元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2870-2910元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨报2955-2975元之间，与前一交易日报价跌15元；西北地区氧化铝每吨报3125-3165元之间，与前一交易日报价持平。
氧化铝现货市场交投维稳，持货商出货心态不变，下游采购意愿不强，市场鲜有大单成交，整体成交规模有限。
（转自：曲合期货）
来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
【沪铝、氧化铝】
截至4月17日收盘，沪铝主力06合约上涨0.38%至19645元/吨。
矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降490万吨至8615万吨，氧化铝库存周度环比增加5.3万吨至344.3万吨。
氧化铝厂检修减产继续增加，运行产能下降较为明显。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线逐步贡献氧化铝产量，第二条100万吨产线近期或将陆续产出成品；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。
电解铝运行产能4407.9万吨，周度环比增加3.5万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元弘昌晟预计4-5月满产。
需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.38%至62.2%。
库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。
美国对等关税下中美双方经济已现下行压力，而中越联合声明未超出市场预期。我国一季度经济数据表现较好，意味着经济刺激政策出台的必要性有所降低。铝锭库存去化表现较好，但是关税对需求的影响将继续体现，建议考虑待反弹至高位做空。
现货成交综述
铝：
长江现货成交价格19780-19820元/吨，涨120元，升水15-升水55，涨15元；广东现货19770-19820元/吨，涨140元，升水5-升水55，涨35元；上海地区19770-19810元/吨，涨120元，升水5-升水45，涨15元。
现货市场平稳向好，库存加速去化及到货偏紧，支撑现货贴水转升水。持货商亦重拾挺价信心，普遍采取稳价惜售策略，市场流动性趋于收紧。下游受大户追涨补货带动，日内采买积极性上升，叠加投机性需求增强，局部时段出现供不应求的紧张局面。后段盘面维持强势，持货商稳价惜售，市场仍有零星买家继续追涨操作，但多数倾向低价，导致交易量受限。
氧化铝：
4月17日氧化铝华南地区每吨报2840-2890元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2870-2910元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨报2955-2975元之间，与前一交易日报价跌15元；西北地区氧化铝每吨报3125-3165元之间，与前一交易日报价持平。
氧化铝现货市场交投维稳，持货商出货心态不变，下游采购意愿不强，市场鲜有大单成交，整体成交规模有限。
（转自：曲合期货）
