来源：新世纪期货 作者：新世纪期货

研报正文

【铁矿石】

近期铁矿石市场行情主要受到宏观因素影响，关税预期的反复，盘面波动加剧。本期澳洲巴西铁矿发运总量环比小幅增加，随着天气转暖和矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运量有望逐步回升。钢企盈利状况尚可，日均铁水产量保持高位，已超去年同期水平。

受反倾销和关税影响，板材需求降幅增大，出口面临下滑。铁矿供强需弱预期，叠加远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可持有铁矿05-09正套，铁矿 09 合约长期空配。

【煤焦】

焦炭首轮提涨落地，关税预期的反复影响，黑色板块仍承压，宏观预期虽在，但未看到有效出台。国内从美国进口的煤炭以焦煤为主，本次进一步提高关税，后期从美国进口的焦煤将受到影响，同时从蒙古、俄罗斯、澳大利亚增加进口来替代美国进口量，预计整体影响不大。

国内焦煤产量仍偏高，蒙煤进口维持较高水平，供应充足。焦炭供应过剩的格局未改，焦炭产量增加，钢厂仍在复产，但焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。

【玻璃】

近期玻璃利润在改善，尤其是华北地区的燃煤利润快速好转。近半个月，浮法玻璃开工率和日度产量持稳，供应端变动不大。库存去化延续，国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续 4 周下滑，回落至6520.3万重箱，近一个月高位回落了 505 万重箱，库存天数近期下降2.8 天，库存有所去化，但整体库存压力依然存在。

长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。近期有玻璃厂价格提涨探市，不过现货价格持续滞后，短期盘面再度承压，后续关注现货市场的成交情况、宏观政策、库存变化等。

（转自：曲合期货）

来源：新世纪期货 作者：新世纪期货

研报正文

【铁矿石】

近期铁矿石市场行情主要受到宏观因素影响，关税预期的反复，盘面波动加剧。本期澳洲巴西铁矿发运总量环比小幅增加，随着天气转暖和矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运量有望逐步回升。钢企盈利状况尚可，日均铁水产量保持高位，已超去年同期水平。

受反倾销和关税影响，板材需求降幅增大，出口面临下滑。铁矿供强需弱预期，叠加远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可持有铁矿05-09正套，铁矿 09 合约长期空配。

【煤焦】

焦炭首轮提涨落地，关税预期的反复影响，黑色板块仍承压，宏观预期虽在，但未看到有效出台。国内从美国进口的煤炭以焦煤为主，本次进一步提高关税，后期从美国进口的焦煤将受到影响，同时从蒙古、俄罗斯、澳大利亚增加进口来替代美国进口量，预计整体影响不大。

国内焦煤产量仍偏高，蒙煤进口维持较高水平，供应充足。焦炭供应过剩的格局未改，焦炭产量增加，钢厂仍在复产，但焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。

【玻璃】

近期玻璃利润在改善，尤其是华北地区的燃煤利润快速好转。近半个月，浮法玻璃开工率和日度产量持稳，供应端变动不大。库存去化延续，国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续 4 周下滑，回落至6520.3万重箱，近一个月高位回落了 505 万重箱，库存天数近期下降2.8 天，库存有所去化，但整体库存压力依然存在。

长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。近期有玻璃厂价格提涨探市，不过现货价格持续滞后，短期盘面再度承压，后续关注现货市场的成交情况、宏观政策、库存变化等。

（转自：曲合期货）