截至4月17日，沪指已8连涨，展现出强劲的上升态势！那么，接下来行情将如何演绎呢？
1、过去10年沪指8连阳的整体表现
复盘过去十年里沪指8连阳后A股一个月的表现，自2015年以来，除了本次8连阳之外，上证指数还出现过5次8连阳及以上的行情。其中，后一个月内表现最好的一次是出现在2015年3月，沪指呈现了9连阳行情，随后一个月内，三大指数均出现了大幅上扬，上证指数、深成指、创业板指涨幅分别达到19.71%、15.36%、17.99%。
具体看一下这些8连阳以上的行情表现：
2015年3月（9连阳），后一个月三大指数涨幅均超15%（上证+19.71%，深成指+15.36%，创业板指+17.99%），属于牛市加速阶段；
2015年5月（8连阳），连阳后见顶5178点，随后一个月指数大跌（上证-15.15%，创业板指-19.51%），标志牛市尾声；
2017年底至2018年初（11连阳），后一个月三大指数跌幅达8%-10%，因市场对经济增速放缓及流动性收紧的担忧；
2020年2月（8连阳），疫情冲击后修复性反弹，后一个月指数震荡（跌幅约0.12%-6.54%），未形成趋势性行情；
历史规律总结：牛市周期中的连阳（如2015年3月）多伴随持续上涨；牛尾或熊市初期的连阳（如2015年5月、2018年初）则易引发回调。政策护盘与经济预期是核心变量，若缺乏基本面支撑，连阳后易技术性回调。
2、当前八连阳的主要原因？
一方面，政策护盘力度强。国家队通过宽基ETF（如沪深300ETF）持续买入，尾盘拉升动作明显，稳定指数；
另一方面，经济复苏预期升温。一季度经济增长超市场预期，消费数据回暖以及房地产市场数据改善下，叠加消费复苏及科技产业政策催化，市场热点不断；
此外，截至4月15日，万得全A滚动市盈率为17.97倍，沪深300滚动市盈率为12.17倍，A股估值仍处于相对低位。红利资产的高股息特性吸引长期资金布局同时，A股低估值资产对外资吸引力也在增强。
3、当前八连阳和2020年2月那波行情的对比？
进一步回到市场中，当前在国家队救市之下，市场的8连阳不得不让人回想起2020年初的救市和市场的运行之路。2020年2月，面对新冠疫情之下导致的市场情绪走低以及股市的波动，救市行动随之开启。2020年3月2日沪指暴跌超7%之后，指数迎来连续7连阳的大反弹，此后更是强势收复失地并继续上冲，但上冲之后市场再次迎来下挫，并于2020年3月19日二次回落2646点见波段低点。
无论从技术走势还是市场特征看，两次指数表现都具有一定的相似性。其中，从技术面看，两次市场均出现单日暴跌后迎来快速反弹行情，而且是以连续收阳的方式开启。同时，从政策方面看，两次均出现政策护盘（2020年疫情后流动性宽松，当前国家队买入）；修复性行情特征明显。不同点在于，2020年行情由疫情后超跌反弹主导，当前则处于政策底向市场底过渡阶段，需经济数据进一步的验证。
4、八连阳后，市场如何演绎？
对比过去连阳行情以及当前市场整体表现，尤其是国家队救市升级下，不排除指数仍有上冲的空间。不过，本轮外部环境复杂性更高，如果二季度出口增速大幅回落、地产销售未能企稳，而政策的对冲力度不及预期的话，不排除指数仍有二次探底的可能。
更何况，根据历史救市路径来看，无论是2015年股灾、2018年股权质押危机、2020年疫情冲击还是2024 年量化危机，救市过程中共同特点基本都是“政策底→二次探底→市场底”的W底规律。
5、如何应对当前市场的复杂性？
面对复杂的市场环境，投资者还是需要保持理性。
一方面，紧盯政策窗口期。4月底的重要会议将明确二季度宏观政策基调，需重点关注“扩内需”具体措施和 “资本市场改革”表述。历史经验显示，会后一周市场往往出现政策映射行情，大消费、新基建等政策受益板块可能获得超额收益。
另一方面，阶段还是应该考虑攻守兼备。在外部不确定性加剧时期，具备估值安全垫以及业绩稳定性的标的更具防御价值。金融板块、公用事业等低估值板块，以及新能源汽车、高端装备等具备成长确定性的领域，可作为底仓配置。
除此之外，还需留意二季度市场大幅波动的可能。在此之下，可适当考虑对冲策略，比如配置沪深300ETF、国债 ETF等标的。同时，也可适当考虑分散投资，配置黄金ETF等不同资产，分散投资风险。
总之：国家队救市为市场注入了短期强心剂，短期市场虽然有分化，但仍有再次上冲的可能。不过，A股能否真正走出底部，仍取决于经济内生动能的修复与政策应对的协同性。二季度将是验证市场底与经济底共振的关键窗口，投资者需在乐观中保留一份清醒。未来的核心观察点，或在于4月政治局会议能否释放超预期宽松信号，以及中美关税博弈是否出现阶段性缓和契机。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
截至4月17日，沪指已8连涨，展现出强劲的上升态势！那么，接下来行情将如何演绎呢？
1、过去10年沪指8连阳的整体表现
复盘过去十年里沪指8连阳后A股一个月的表现，自2015年以来，除了本次8连阳之外，上证指数还出现过5次8连阳及以上的行情。其中，后一个月内表现最好的一次是出现在2015年3月，沪指呈现了9连阳行情，随后一个月内，三大指数均出现了大幅上扬，上证指数、深成指、创业板指涨幅分别达到19.71%、15.36%、17.99%。
具体看一下这些8连阳以上的行情表现：
2015年3月（9连阳），后一个月三大指数涨幅均超15%（上证+19.71%，深成指+15.36%，创业板指+17.99%），属于牛市加速阶段；
2015年5月（8连阳），连阳后见顶5178点，随后一个月指数大跌（上证-15.15%，创业板指-19.51%），标志牛市尾声；
2017年底至2018年初（11连阳），后一个月三大指数跌幅达8%-10%，因市场对经济增速放缓及流动性收紧的担忧；
2020年2月（8连阳），疫情冲击后修复性反弹，后一个月指数震荡（跌幅约0.12%-6.54%），未形成趋势性行情；
历史规律总结：牛市周期中的连阳（如2015年3月）多伴随持续上涨；牛尾或熊市初期的连阳（如2015年5月、2018年初）则易引发回调。政策护盘与经济预期是核心变量，若缺乏基本面支撑，连阳后易技术性回调。
2、当前八连阳的主要原因？
一方面，政策护盘力度强。国家队通过宽基ETF（如沪深300ETF）持续买入，尾盘拉升动作明显，稳定指数；
另一方面，经济复苏预期升温。一季度经济增长超市场预期，消费数据回暖以及房地产市场数据改善下，叠加消费复苏及科技产业政策催化，市场热点不断；
此外，截至4月15日，万得全A滚动市盈率为17.97倍，沪深300滚动市盈率为12.17倍，A股估值仍处于相对低位。红利资产的高股息特性吸引长期资金布局同时，A股低估值资产对外资吸引力也在增强。
3、当前八连阳和2020年2月那波行情的对比？
进一步回到市场中，当前在国家队救市之下，市场的8连阳不得不让人回想起2020年初的救市和市场的运行之路。2020年2月，面对新冠疫情之下导致的市场情绪走低以及股市的波动，救市行动随之开启。2020年3月2日沪指暴跌超7%之后，指数迎来连续7连阳的大反弹，此后更是强势收复失地并继续上冲，但上冲之后市场再次迎来下挫，并于2020年3月19日二次回落2646点见波段低点。
无论从技术走势还是市场特征看，两次指数表现都具有一定的相似性。其中，从技术面看，两次市场均出现单日暴跌后迎来快速反弹行情，而且是以连续收阳的方式开启。同时，从政策方面看，两次均出现政策护盘（2020年疫情后流动性宽松，当前国家队买入）；修复性行情特征明显。不同点在于，2020年行情由疫情后超跌反弹主导，当前则处于政策底向市场底过渡阶段，需经济数据进一步的验证。
4、八连阳后，市场如何演绎？
对比过去连阳行情以及当前市场整体表现，尤其是国家队救市升级下，不排除指数仍有上冲的空间。不过，本轮外部环境复杂性更高，如果二季度出口增速大幅回落、地产销售未能企稳，而政策的对冲力度不及预期的话，不排除指数仍有二次探底的可能。
更何况，根据历史救市路径来看，无论是2015年股灾、2018年股权质押危机、2020年疫情冲击还是2024 年量化危机，救市过程中共同特点基本都是“政策底→二次探底→市场底”的W底规律。
5、如何应对当前市场的复杂性？
面对复杂的市场环境，投资者还是需要保持理性。
一方面，紧盯政策窗口期。4月底的重要会议将明确二季度宏观政策基调，需重点关注“扩内需”具体措施和 “资本市场改革”表述。历史经验显示，会后一周市场往往出现政策映射行情，大消费、新基建等政策受益板块可能获得超额收益。
另一方面，阶段还是应该考虑攻守兼备。在外部不确定性加剧时期，具备估值安全垫以及业绩稳定性的标的更具防御价值。金融板块、公用事业等低估值板块，以及新能源汽车、高端装备等具备成长确定性的领域，可作为底仓配置。
除此之外，还需留意二季度市场大幅波动的可能。在此之下，可适当考虑对冲策略，比如配置沪深300ETF、国债 ETF等标的。同时，也可适当考虑分散投资，配置黄金ETF等不同资产，分散投资风险。
总之：国家队救市为市场注入了短期强心剂，短期市场虽然有分化，但仍有再次上冲的可能。不过，A股能否真正走出底部，仍取决于经济内生动能的修复与政策应对的协同性。二季度将是验证市场底与经济底共振的关键窗口，投资者需在乐观中保留一份清醒。未来的核心观察点，或在于4月政治局会议能否释放超预期宽松信号，以及中美关税博弈是否出现阶段性缓和契机。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
