华源证券股份有限公司葛星甫近期对华峰测控进行研究并发布了研究报告《测试设备龙头，模拟测试机持续放量，数字测试机打造第二增长曲线》，首次覆盖华峰测控给予买入评级。
华峰测控(688200) 投资要点： 耕耘测试设备三十载，成就国内半导体测试设备行业龙头。公司目前已成为国内领先和全球知名的半导体测试设备本土供应商，公司始终聚焦于模拟和混合信号测试设备领域，在模拟及数模混合测试设备领域多次打破国外厂商垄断。公司坚持拓展国内外优质客户，对国内的设计公司和IDM企业保持全面覆盖，同时成功进入国际封测市场供应商体系。 2024年营收、利润显著增长，核心产品8300表现亮眼。24年受益于半导体行业复苏，AI、新能源汽车、消费电子和物联网等市场需求扩张以及公司经营效率提升，公司业务发展势头强劲，全年营收达9.05亿元，同比增长31.05%，公司实现归母净利润3.34亿元，同比增长32.69%，业绩实现回升。24年公司测试系统销售量达1029套，STS8300获得广大客户认可，出货量同比大幅增长，产品具备高性能和高可靠性。 半导体测试设备前景广阔，公司在模拟测试设备完成突破，积极布局SoC设备，打造业务第二增长曲线。根据SEMI数据，2024年全球半导体设备销售额再创新高，达1171亿美元，其中测试设备销售额受益于人工智能和高带宽存储器需求增长，预计达75.24亿美元。根据沙利文数据和公司营收推算，24年公司模拟测试机市占率预计达36%。公司自主研发的测试设备已在全球范围内装机超过7500台，公司预计在大规模SoC测试系统研发项目投入2.24亿元，未来随着STS8600测试系统的客户端的验证完成及投入使用，公司业绩与利润有望长期稳健增长。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.30/5.64/7.21亿元，同比增速分别为28.76%/31.14%/27.87%，当前股价对应的PE分别为46.77/35.67/27.89倍。我们选取中科飞测/精测电子/长川科技/精智达为可比公司，鉴于公司模拟及数模混合测试设备的技术先进性及高业绩成长性，数字测试机或将放量打造的第二成长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示。客户资本支出不及预期、竞争加剧、新品验证及落地不及预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为171.41。
为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)，不构成投资建议。
华源证券股份有限公司葛星甫近期对华峰测控进行研究并发布了研究报告《测试设备龙头，模拟测试机持续放量，数字测试机打造第二增长曲线》，首次覆盖华峰测控给予买入评级。
华峰测控(688200) 投资要点： 耕耘测试设备三十载，成就国内半导体测试设备行业龙头。公司目前已成为国内领先和全球知名的半导体测试设备本土供应商，公司始终聚焦于模拟和混合信号测试设备领域，在模拟及数模混合测试设备领域多次打破国外厂商垄断。公司坚持拓展国内外优质客户，对国内的设计公司和IDM企业保持全面覆盖，同时成功进入国际封测市场供应商体系。 2024年营收、利润显著增长，核心产品8300表现亮眼。24年受益于半导体行业复苏，AI、新能源汽车、消费电子和物联网等市场需求扩张以及公司经营效率提升，公司业务发展势头强劲，全年营收达9.05亿元，同比增长31.05%，公司实现归母净利润3.34亿元，同比增长32.69%，业绩实现回升。24年公司测试系统销售量达1029套，STS8300获得广大客户认可，出货量同比大幅增长，产品具备高性能和高可靠性。 半导体测试设备前景广阔，公司在模拟测试设备完成突破，积极布局SoC设备，打造业务第二增长曲线。根据SEMI数据，2024年全球半导体设备销售额再创新高，达1171亿美元，其中测试设备销售额受益于人工智能和高带宽存储器需求增长，预计达75.24亿美元。根据沙利文数据和公司营收推算，24年公司模拟测试机市占率预计达36%。公司自主研发的测试设备已在全球范围内装机超过7500台，公司预计在大规模SoC测试系统研发项目投入2.24亿元，未来随着STS8600测试系统的客户端的验证完成及投入使用，公司业绩与利润有望长期稳健增长。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.30/5.64/7.21亿元，同比增速分别为28.76%/31.14%/27.87%，当前股价对应的PE分别为46.77/35.67/27.89倍。我们选取中科飞测/精测电子/长川科技/精智达为可比公司，鉴于公司模拟及数模混合测试设备的技术先进性及高业绩成长性，数字测试机或将放量打造的第二成长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示。客户资本支出不及预期、竞争加剧、新品验证及落地不及预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为171.41。
为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)，不构成投资建议。
