新华财经上海4月17日电（葛佳明） 4月17日（周四）20:15，欧洲央行将公布最新利率决议，随后欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。市场普遍认为，因美国关税政策反复，欧洲央行将在4月的议息会议上将存款利率下调25个基点至2.25%，为自2024年6月以来的第七次降息。市场定价也显示，欧洲央行3月降息25个基点的可能性约为94%，降息50个基点的可能性接近6%。
近期由于外部风险加剧，欧元区经济承压，同时欧洲通胀压力缓解，为欧洲央行降息创造了空间，而欧洲央行对于后续利率路径以及经济前景的判断成为投资者关注的焦点。因不确定性攀升，预计欧洲央行可能进一步强调经济增长风险，但不会释放后续降息路径的新的线索，欧央行管委会可能希望保持较大的灵活性。
存在超预期降息的可能
在3月的议息会议上，欧央行如期再次下调3大利率25基点，且有关措辞的调整偏向“鹰派”，市场对4月降息的预期依旧维持在50%左右，而2025年年内降息预期则降至仅为45个基点。
荷兰国际集团（ING）全球宏观主管卡斯滕•布热斯基（Carsten Brzeski）表示，3月会议后，欧洲央行似乎准备在下次会议上暂缓降息，市场对欧洲经济表达出一定的乐观的情绪。然而，自美国关税政策公布后，暂停降息已不再是一个选项。“关税政策再度引发了市场对欧元区增长的担忧，欧洲央行被迫降息。”
从通胀数据看，3月欧洲CPI数据显示，核心通胀和服务业通胀均明显放缓，表明通胀压力有所减轻，为欧洲央行进一步降息提供了空间。
欧盟统计局16日公布的数据显示，能源价格走低继续推动通胀放缓，欧元区3月通胀率为2.2%，较2月的2.3%小幅回落，接近欧洲央行2%的目标水平；核心通胀率也从2.6%降至2.4%； 服务业通胀则从2月的3.7%下降至3.4%，为近三年来的最低水平。
在通胀放缓之际，美国的关税政策正进一步对欧元区经济造成扰动。欧元区4月ZEW经济景气指数从3月的39.8大幅下滑至-18.5，经济现况指数也从-45.2降至-50.9，反映出投资者对经济前景的信心急剧下降。
欧洲央行行长拉加德此前表示，欧元区贸易高度开放并深度融入全球供应链，尤其是与美国的供应链紧密相连，因此对美国贸易政策变化尤为敏感。其援引欧洲央行的分析称，若对从欧洲进口的商品征收25%关税，第一年将使欧元区经济增长率下降约0.3个百分点；若欧盟对从美国进口的商品采取关税反制措施，这一降幅可能进一步扩大至约0.5个百分点。
以欧元区最大经济体德国的经济前景为例，各大机构对其均持较悲观的态度。2024年，美德双边商品贸易总额达2530亿欧元。德国IAB就业研究所的研究预计，关税实施一年后，德国经济将下降1.2个百分点，德国或连续三年陷入衰退。
富国银行经济学家表示，在当前经济形势下，为了防范经济下行风险，预计欧洲央行将在下周将政策利率下调25个基点。德意志银行分析师表示，关税政策的不确定性上升叠加金融环境收紧对欧洲经济的打击或比欧洲央行预期的更为严重，预计欧洲央行将毫无疑问的继续降息。
法国兴业银行则发布研报称，欧洲央行在4月的议息会议上降息25个基点是基准情景，但存在降息50个基点的可能性，或将明确退出限制性政策立场。
欧洲央行或持续降息
在3月的议息会议声明中，欧央行对利率前瞻措辞的改变暗示放缓宽松步伐，措辞中表示“目前的货币政策明显变得不再具有限制性”，这一改变使市场判断欧洲央行立场发生了更加鹰派的转变，或许暗示了接下来4月的会议上可能会“按兵不动”。在随后的新闻发布会上，拉加德并未对后续降息前景给出过多暗示，且表示关税的不确定性将会抑制投资和出口。
分析师普遍认为，与3月欧洲央行对关税的表态相比，预计在4月的议息会议上欧洲央行将强调全球经济不确定性、美国经济放缓、能源价格下行、欧元走强等因素对通胀以及欧洲经济的影响。欧洲央行有可能对经济的潜在下行风险保持敏感，在2025年将进一步放松政策。
欧洲央行管委会成员、希腊央行行长亚尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）近期表示，关税可能会使欧元区的需求前景面临巨大的冲击，严重影响欧洲的经济增长并造成通缩压力。
德银分析师指出，欧元区经济增长疲软、贸易不确定性增加以及欧元升值等因素，均或导致通胀进一步下行，市场可能低估了因需求疲软欧洲经济可能面临的通缩风险。
高盛经济学家近日上调对欧洲央行的降息预期，预计欧洲央行将在4月、6月、7月和9月的四次议息会议上分别降息25个基点，9月基准利率将降至1.5%的水平。摩根大通分析师也认为，欧洲央行将在今年将基准利率降至1.5%的水平。
编辑：李一帆
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新华财经上海4月17日电（葛佳明） 4月17日（周四）20:15，欧洲央行将公布最新利率决议，随后欧洲央行行长拉加德将召开货币政策新闻发布会。市场普遍认为，因美国关税政策反复，欧洲央行将在4月的议息会议上将存款利率下调25个基点至2.25%，为自2024年6月以来的第七次降息。市场定价也显示，欧洲央行3月降息25个基点的可能性约为94%，降息50个基点的可能性接近6%。
近期由于外部风险加剧，欧元区经济承压，同时欧洲通胀压力缓解，为欧洲央行降息创造了空间，而欧洲央行对于后续利率路径以及经济前景的判断成为投资者关注的焦点。因不确定性攀升，预计欧洲央行可能进一步强调经济增长风险，但不会释放后续降息路径的新的线索，欧央行管委会可能希望保持较大的灵活性。
存在超预期降息的可能
在3月的议息会议上，欧央行如期再次下调3大利率25基点，且有关措辞的调整偏向“鹰派”，市场对4月降息的预期依旧维持在50%左右，而2025年年内降息预期则降至仅为45个基点。
荷兰国际集团（ING）全球宏观主管卡斯滕•布热斯基（Carsten Brzeski）表示，3月会议后，欧洲央行似乎准备在下次会议上暂缓降息，市场对欧洲经济表达出一定的乐观的情绪。然而，自美国关税政策公布后，暂停降息已不再是一个选项。“关税政策再度引发了市场对欧元区增长的担忧，欧洲央行被迫降息。”
从通胀数据看，3月欧洲CPI数据显示，核心通胀和服务业通胀均明显放缓，表明通胀压力有所减轻，为欧洲央行进一步降息提供了空间。
欧盟统计局16日公布的数据显示，能源价格走低继续推动通胀放缓，欧元区3月通胀率为2.2%，较2月的2.3%小幅回落，接近欧洲央行2%的目标水平；核心通胀率也从2.6%降至2.4%； 服务业通胀则从2月的3.7%下降至3.4%，为近三年来的最低水平。
在通胀放缓之际，美国的关税政策正进一步对欧元区经济造成扰动。欧元区4月ZEW经济景气指数从3月的39.8大幅下滑至-18.5，经济现况指数也从-45.2降至-50.9，反映出投资者对经济前景的信心急剧下降。
欧洲央行行长拉加德此前表示，欧元区贸易高度开放并深度融入全球供应链，尤其是与美国的供应链紧密相连，因此对美国贸易政策变化尤为敏感。其援引欧洲央行的分析称，若对从欧洲进口的商品征收25%关税，第一年将使欧元区经济增长率下降约0.3个百分点；若欧盟对从美国进口的商品采取关税反制措施，这一降幅可能进一步扩大至约0.5个百分点。
以欧元区最大经济体德国的经济前景为例，各大机构对其均持较悲观的态度。2024年，美德双边商品贸易总额达2530亿欧元。德国IAB就业研究所的研究预计，关税实施一年后，德国经济将下降1.2个百分点，德国或连续三年陷入衰退。
富国银行经济学家表示，在当前经济形势下，为了防范经济下行风险，预计欧洲央行将在下周将政策利率下调25个基点。德意志银行分析师表示，关税政策的不确定性上升叠加金融环境收紧对欧洲经济的打击或比欧洲央行预期的更为严重，预计欧洲央行将毫无疑问的继续降息。
法国兴业银行则发布研报称，欧洲央行在4月的议息会议上降息25个基点是基准情景，但存在降息50个基点的可能性，或将明确退出限制性政策立场。
欧洲央行或持续降息
在3月的议息会议声明中，欧央行对利率前瞻措辞的改变暗示放缓宽松步伐，措辞中表示“目前的货币政策明显变得不再具有限制性”，这一改变使市场判断欧洲央行立场发生了更加鹰派的转变，或许暗示了接下来4月的会议上可能会“按兵不动”。在随后的新闻发布会上，拉加德并未对后续降息前景给出过多暗示，且表示关税的不确定性将会抑制投资和出口。
分析师普遍认为，与3月欧洲央行对关税的表态相比，预计在4月的议息会议上欧洲央行将强调全球经济不确定性、美国经济放缓、能源价格下行、欧元走强等因素对通胀以及欧洲经济的影响。欧洲央行有可能对经济的潜在下行风险保持敏感，在2025年将进一步放松政策。
欧洲央行管委会成员、希腊央行行长亚尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）近期表示，关税可能会使欧元区的需求前景面临巨大的冲击，严重影响欧洲的经济增长并造成通缩压力。
德银分析师指出，欧元区经济增长疲软、贸易不确定性增加以及欧元升值等因素，均或导致通胀进一步下行，市场可能低估了因需求疲软欧洲经济可能面临的通缩风险。
高盛经济学家近日上调对欧洲央行的降息预期，预计欧洲央行将在4月、6月、7月和9月的四次议息会议上分别降息25个基点，9月基准利率将降至1.5%的水平。摩根大通分析师也认为，欧洲央行将在今年将基准利率降至1.5%的水平。
编辑：李一帆
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