智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报，维持微软(MSFT.US)“增持”评级，但将目标价从530美元下调至472美元。摩根士丹利表示，由于需求担忧挥之不去，投资者情绪依然消极，市场对微软的业绩预期可能会进步一下调。不过，摩根士丹利仍将微软视为生成式人工智能(GenAI)领域的长期赢家，其估值仍具吸引力。
摩根士丹利在报告中表示，调查和渠道检查显示出较高的宏观经济不确定性，促使该行下调了对微软的业绩预期。
按固定汇率计算，摩根士丹利将微软第三财季/第四财季Azure的同比增长预估从31.5%/32%下调至31%/30%，不再预期下半财年增长将加速。摩根士丹利还将第三财季/第四财季微软365商业云服务的增长预估从14%/13% 下调至13.5%/12%，为连续第二次下调预估，以反映宏观经济不确定性和喜忧参半的检查结果。摩根士丹利表示，短期需求逆风已经主导了投资者的讨论，但尚未完全反映在市场共识中，该行认为近期市场对微软的共识预估将下调。
尽管如此，摩根士丹利坚信微软的整体定位仍然强劲，其股价可能正在接近估值底部，这将带来有吸引力的长期风险回报。
具体来看，根据摩根士丹利的首席信息官(CIO)调查，微软在GenAI领域的定位和领导地位相对保持不变，因为35%的CIO预计微软将在2025年获得最大的增量市场份额。30%尚未开始部署AI项目的CIO表示，他们希望利用像AWS、Azure和GCP这样的超大规模云服务提供商。在AI代理等新兴领域，人们普遍认为微软将在AI代理战略中发挥作用，这反映了微软365 Copilot的战略优势，它为未来基于代理的工作流程奠定了基础。
此外，摩根士丹利相信微软正处于投资周期的有利位置。根据管理层的评论和摩根士丹利的分析，微软的资本支出可能会下调，这可能最终推动自由现金流增长好于预期，因为资本支出每减少1%，自由现金流就会增加约1.5%。
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报，维持微软(MSFT.US)“增持”评级，但将目标价从530美元下调至472美元。摩根士丹利表示，由于需求担忧挥之不去，投资者情绪依然消极，市场对微软的业绩预期可能会进步一下调。不过，摩根士丹利仍将微软视为生成式人工智能(GenAI)领域的长期赢家，其估值仍具吸引力。
摩根士丹利在报告中表示，调查和渠道检查显示出较高的宏观经济不确定性，促使该行下调了对微软的业绩预期。
按固定汇率计算，摩根士丹利将微软第三财季/第四财季Azure的同比增长预估从31.5%/32%下调至31%/30%，不再预期下半财年增长将加速。摩根士丹利还将第三财季/第四财季微软365商业云服务的增长预估从14%/13% 下调至13.5%/12%，为连续第二次下调预估，以反映宏观经济不确定性和喜忧参半的检查结果。摩根士丹利表示，短期需求逆风已经主导了投资者的讨论，但尚未完全反映在市场共识中，该行认为近期市场对微软的共识预估将下调。
尽管如此，摩根士丹利坚信微软的整体定位仍然强劲，其股价可能正在接近估值底部，这将带来有吸引力的长期风险回报。
具体来看，根据摩根士丹利的首席信息官(CIO)调查，微软在GenAI领域的定位和领导地位相对保持不变，因为35%的CIO预计微软将在2025年获得最大的增量市场份额。30%尚未开始部署AI项目的CIO表示，他们希望利用像AWS、Azure和GCP这样的超大规模云服务提供商。在AI代理等新兴领域，人们普遍认为微软将在AI代理战略中发挥作用，这反映了微软365 Copilot的战略优势，它为未来基于代理的工作流程奠定了基础。
此外，摩根士丹利相信微软正处于投资周期的有利位置。根据管理层的评论和摩根士丹利的分析，微软的资本支出可能会下调，这可能最终推动自由现金流增长好于预期，因为资本支出每减少1%，自由现金流就会增加约1.5%。
