市场扩张、竞争加剧
作者 | 胜马财经 辛子墨
编辑 | 欧阳文
3月4日，比亚迪宣布，以每股335港元的价格配售1.298亿股新股，最终募资435.09亿港元。这一规模不仅刷新了港股汽车板块的再融资纪录，也是全球汽车行业自2015年以来的最大股权融资案例。
3月25日，小米集团公告称，计划以每股53.25港元的价格配售8亿股。此次认购预计筹资约425亿港元（约合人民币397亿元），将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途。
3月27日，蔚来集团宣布，公司通过“闪电”配售方式，成功募集40.3亿港元资金，此次交易以每股29.46港币的价格完成。
3月31日，赛力斯发布公告称，筹划发行H股股票并上市。虽未公开招股细节，但接近公司的消息人士称，其募资规模或在10亿美元左右。时间再向前推，奇瑞汽车于2025年2月正式递交港股招股书，计划募资约150亿港元。
刚过去的三月里，港股市场热度依旧未减，不管是IPO数量还是融资规模都比去年同期有所提升。胜马财经注意到，这些参与企业中，有不少则是新能源车企。数据显示，光是3月一个月里，就有四家车企已经明确赴港募资进程。新能源汽车扎堆港股，向行业传递了什么信号？
港股募资大幅增长
新能源汽车之所以密集赴港“圈钱”，离不开港股市场的宽松融资环境。胜马财经注意到，2025年第一季度，港股IPO市场首发上市15家企业，募资182亿港元，相比去年同期增长超过270%，创下自2021年以来新高，募资额排名为全球第4，直追纽交所及东京证券交易所。
值得一提的是，2025年第一季度港股新增51家上市申请，其中11家为A股已上市公司，占比接近四分之一。对比之下，一季度A股市场有27家公司首发上市，共募集资金165.8亿元。对比可见，港股新上市的数量相对更少，但融资规模更大。
对于新能源车企来说，资金需求普遍较大，其上述几家募资的规模均在百亿元以上（人民币），因此，对于新能源车企来说，显然选择港股市场更为合适。其次，港股的规定更宽松，以IPO为例，不同于A股对盈利能力的严苛要求，港股允许未盈利企业通过特定规则上市。
此外，近年来港交所优化了上市流程，将A+H股审批周期缩短至30个工作日，并降低最低H股数门槛。从融资上来看，A股再融资需经历董事会预案、股东大会审议、证监会审核等流程，平均耗时9个月。而港股增发通常采用“闪电配售”模式，比亚迪此次配售从启动到完成仅用72小时。这种效率对需要快速应对市场变化的车企至关重要——蔚来此次配售甚至在公告当天完成，这些都吸引了亟须补充资金的诸多新能源车企。
数据显示，港股自从“926政策”（注：2024年9月26日，中央政治局会议召开，强调经济刺激政策，简称“926政策”）以来，从22000点左右一路上涨，曾于2025年3月中旬一度涨至24771点附近。业内机构认为，3月的大环境，确实适合港股公司进行配售等再融资。
资金需求仍然巨大
从财务数据上看，这些上市募资的车企对资金均有不同程度的需求，其中，蔚来最为迫切。蔚来发布2024年财报显示，其营收为657.32亿元，同比增长18.2%；但同期净亏损超224亿元，同比扩大8.1%。公司现金储备虽然高达419亿元，但按当前亏损速度仅能维持两年资金需求。此外，公司还有623亿元的流动负债，资金压力凸显。
而今年冲刺港股上市的赛力斯，虽然以营收1451.76亿元、净利润59.46亿元的业绩实现历史性突破，成为第四家盈利的新能源车企。但截至2024年底，公司资产负债率达87.38%，公司债务不到20亿元，货币资金达459.55亿元，但应付票据及应付账款达684.51亿元，压力也不容小觑。
而对于比亚迪和小米来说，弹药则比较充足。根据最新的财务数据，截至2024年三季度末，比亚迪货币资金和交易性金融资产合计为917.34亿元。其中，货币资金663.19亿元，交易性金融资产254.15亿元。截至2024年底，小米集团的现金储备总额为1751亿元——可能是国内新能源造车企业中持有现金量最大的公司之一了。
由此可见，不管是资金情况充裕还是紧缺的车企，都显现出对资金的渴求。究其原因，是大部分新能源车企都开始计划扩充海外市场。
布局海外，增强储备
例如，比亚迪表示，公司计划加速泰国、匈牙利、巴西等地的海外工厂建设，通过提升本地化生产能力来降低供应链成本。与此同时，比亚迪还将加大海外市场的渠道布局与品牌推广力度，全力推动2025年海外销量目标的实现。数据显示，比亚迪2月份海外新能源乘用车销量高达67025辆，同比增长187.8%，创下历史新高。
而奇瑞计划港股IPO募资350亿元，用于泰国、马来西亚工厂建设及欧洲市场开拓。赛力斯也表示，发行H股股票并上市是为了深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，H股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化。
小米的步伐稍慢一些，今年3月的2025年世界移动通信大会（MWC 2025）上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰正式宣布了小米汽车的出海计划。他表示，小米汽车的目标是在2027年进军全球市场。
近日，小米汽车还宣布了在德国招募包括高级经理、运营、整车/底盘工程师在内的一些与汽车相关的岗位，大力招揽当地汽车人才，推进本土化。不难看出，小米今明年海外的动作会进一步加大。
总的来说，海外市场的窗口已经来临，无论是小米、赛力斯这种后入局的玩家，还是比亚迪这种成熟的选手，接下来都要在海外大规模投资建厂布局。对于它们来说，尽管在国内有很多现金储备，但是要在海外投资布局，资金出境比较复杂，流程也长。而海外建厂及运营需要大量欧元、美元等外汇储备，因此港股募资，就提供了一个合适的渠道。
胜马财经注意到，2024年，港股市场南向资金净流入超3000亿港元，国际投资者占比超60%，在这样的资本结构下，企业不仅通过港股IPO直接获取美元、欧元等外币资金，还能规避汇率波动对海外投资的影响。
行业淘汰赛加剧
多家新能源汽车公司配售，也昭示着汽车企业在研发投入、市场扩张等多方面，均需要更加强有力的资金支持。
有从事募资的人员对胜马财经表示，包括比亚迪、小米集团在内的车企，正处于竞争较为激烈的行业时间段，今年是中国车企们“你死我活”的一年，谁能够拿到更多的钱，意味着谁多一些活下去的机会。
可见，伴随着新能源汽车赛段进入后半场，行业淘汰赛已经开启。电动化、智能化不仅需要巨额研发投入，还要求企业重构供应链、生产流程和商业模式。对于车企而言，百亿规模的融资只是开始，未来还需要持续投入以应对技术迭代和市场变化。
胜马财经注意到，上述车企的募资目的都同时提及研发的需求。虽然其未详细展开，但几家车企当前均霸占着不同赛道里的杀手锏：蔚来重金押注换电模式，小米全力攻关智能驾驶，比亚迪则豪赌固态电池。在行业技术路线尚未明朗之际，谁都不敢在研发投入上掉队。
不难看出，新能源车企的这波大规模融资，短期内可以让获得资金的企业活得更加轻松一点，步子也会迈得更大，但与此同时，本着“你有我也有”“不能掉队”的心态，车企之间的比拼也会更加激烈，新能源汽车的淘汰赛势必会进一步加剧。
原文标题 : 新能源车企纷纷港股募资背后
市场扩张、竞争加剧
作者 | 胜马财经 辛子墨
编辑 | 欧阳文
3月4日，比亚迪宣布，以每股335港元的价格配售1.298亿股新股，最终募资435.09亿港元。这一规模不仅刷新了港股汽车板块的再融资纪录，也是全球汽车行业自2015年以来的最大股权融资案例。
3月25日，小米集团公告称，计划以每股53.25港元的价格配售8亿股。此次认购预计筹资约425亿港元（约合人民币397亿元），将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途。
3月27日，蔚来集团宣布，公司通过“闪电”配售方式，成功募集40.3亿港元资金，此次交易以每股29.46港币的价格完成。
3月31日，赛力斯发布公告称，筹划发行H股股票并上市。虽未公开招股细节，但接近公司的消息人士称，其募资规模或在10亿美元左右。时间再向前推，奇瑞汽车于2025年2月正式递交港股招股书，计划募资约150亿港元。
刚过去的三月里，港股市场热度依旧未减，不管是IPO数量还是融资规模都比去年同期有所提升。胜马财经注意到，这些参与企业中，有不少则是新能源车企。数据显示，光是3月一个月里，就有四家车企已经明确赴港募资进程。新能源汽车扎堆港股，向行业传递了什么信号？
港股募资大幅增长
新能源汽车之所以密集赴港“圈钱”，离不开港股市场的宽松融资环境。胜马财经注意到，2025年第一季度，港股IPO市场首发上市15家企业，募资182亿港元，相比去年同期增长超过270%，创下自2021年以来新高，募资额排名为全球第4，直追纽交所及东京证券交易所。
值得一提的是，2025年第一季度港股新增51家上市申请，其中11家为A股已上市公司，占比接近四分之一。对比之下，一季度A股市场有27家公司首发上市，共募集资金165.8亿元。对比可见，港股新上市的数量相对更少，但融资规模更大。
对于新能源车企来说，资金需求普遍较大，其上述几家募资的规模均在百亿元以上（人民币），因此，对于新能源车企来说，显然选择港股市场更为合适。其次，港股的规定更宽松，以IPO为例，不同于A股对盈利能力的严苛要求，港股允许未盈利企业通过特定规则上市。
此外，近年来港交所优化了上市流程，将A+H股审批周期缩短至30个工作日，并降低最低H股数门槛。从融资上来看，A股再融资需经历董事会预案、股东大会审议、证监会审核等流程，平均耗时9个月。而港股增发通常采用“闪电配售”模式，比亚迪此次配售从启动到完成仅用72小时。这种效率对需要快速应对市场变化的车企至关重要——蔚来此次配售甚至在公告当天完成，这些都吸引了亟须补充资金的诸多新能源车企。
数据显示，港股自从“926政策”（注：2024年9月26日，中央政治局会议召开，强调经济刺激政策，简称“926政策”）以来，从22000点左右一路上涨，曾于2025年3月中旬一度涨至24771点附近。业内机构认为，3月的大环境，确实适合港股公司进行配售等再融资。
资金需求仍然巨大
从财务数据上看，这些上市募资的车企对资金均有不同程度的需求，其中，蔚来最为迫切。蔚来发布2024年财报显示，其营收为657.32亿元，同比增长18.2%；但同期净亏损超224亿元，同比扩大8.1%。公司现金储备虽然高达419亿元，但按当前亏损速度仅能维持两年资金需求。此外，公司还有623亿元的流动负债，资金压力凸显。
而今年冲刺港股上市的赛力斯，虽然以营收1451.76亿元、净利润59.46亿元的业绩实现历史性突破，成为第四家盈利的新能源车企。但截至2024年底，公司资产负债率达87.38%，公司债务不到20亿元，货币资金达459.55亿元，但应付票据及应付账款达684.51亿元，压力也不容小觑。
而对于比亚迪和小米来说，弹药则比较充足。根据最新的财务数据，截至2024年三季度末，比亚迪货币资金和交易性金融资产合计为917.34亿元。其中，货币资金663.19亿元，交易性金融资产254.15亿元。截至2024年底，小米集团的现金储备总额为1751亿元——可能是国内新能源造车企业中持有现金量最大的公司之一了。
由此可见，不管是资金情况充裕还是紧缺的车企，都显现出对资金的渴求。究其原因，是大部分新能源车企都开始计划扩充海外市场。
布局海外，增强储备
例如，比亚迪表示，公司计划加速泰国、匈牙利、巴西等地的海外工厂建设，通过提升本地化生产能力来降低供应链成本。与此同时，比亚迪还将加大海外市场的渠道布局与品牌推广力度，全力推动2025年海外销量目标的实现。数据显示，比亚迪2月份海外新能源乘用车销量高达67025辆，同比增长187.8%，创下历史新高。
而奇瑞计划港股IPO募资350亿元，用于泰国、马来西亚工厂建设及欧洲市场开拓。赛力斯也表示，发行H股股票并上市是为了深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，H股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化。
小米的步伐稍慢一些，今年3月的2025年世界移动通信大会（MWC 2025）上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰正式宣布了小米汽车的出海计划。他表示，小米汽车的目标是在2027年进军全球市场。
近日，小米汽车还宣布了在德国招募包括高级经理、运营、整车/底盘工程师在内的一些与汽车相关的岗位，大力招揽当地汽车人才，推进本土化。不难看出，小米今明年海外的动作会进一步加大。
总的来说，海外市场的窗口已经来临，无论是小米、赛力斯这种后入局的玩家，还是比亚迪这种成熟的选手，接下来都要在海外大规模投资建厂布局。对于它们来说，尽管在国内有很多现金储备，但是要在海外投资布局，资金出境比较复杂，流程也长。而海外建厂及运营需要大量欧元、美元等外汇储备，因此港股募资，就提供了一个合适的渠道。
胜马财经注意到，2024年，港股市场南向资金净流入超3000亿港元，国际投资者占比超60%，在这样的资本结构下，企业不仅通过港股IPO直接获取美元、欧元等外币资金，还能规避汇率波动对海外投资的影响。
行业淘汰赛加剧
多家新能源汽车公司配售，也昭示着汽车企业在研发投入、市场扩张等多方面，均需要更加强有力的资金支持。
有从事募资的人员对胜马财经表示，包括比亚迪、小米集团在内的车企，正处于竞争较为激烈的行业时间段，今年是中国车企们“你死我活”的一年，谁能够拿到更多的钱，意味着谁多一些活下去的机会。
可见，伴随着新能源汽车赛段进入后半场，行业淘汰赛已经开启。电动化、智能化不仅需要巨额研发投入，还要求企业重构供应链、生产流程和商业模式。对于车企而言，百亿规模的融资只是开始，未来还需要持续投入以应对技术迭代和市场变化。
胜马财经注意到，上述车企的募资目的都同时提及研发的需求。虽然其未详细展开，但几家车企当前均霸占着不同赛道里的杀手锏：蔚来重金押注换电模式，小米全力攻关智能驾驶，比亚迪则豪赌固态电池。在行业技术路线尚未明朗之际，谁都不敢在研发投入上掉队。
不难看出，新能源车企的这波大规模融资，短期内可以让获得资金的企业活得更加轻松一点，步子也会迈得更大，但与此同时，本着“你有我也有”“不能掉队”的心态，车企之间的比拼也会更加激烈，新能源汽车的淘汰赛势必会进一步加剧。
原文标题 : 新能源车企纷纷港股募资背后
