时尚商业Daily / 2025年4月15日

奢侈品风向标跌倒了。

LVMH集团第一季度时装与皮具部门收入下降5%，远远超过分析师预期的0.55%跌幅，令行业感到失望。

显然，高端消费市场正在放缓和变弱。

时装与皮具是LVMH最核心、利润率最高的业务板块，涵盖LV、Dior、Fendi等奢侈品牌。这个部门的表现通常能直接反映高端消费品市场的整体健康状态。此次超预期的下滑说明全球市场，特别是中国和美国高净值消费者的消费力在减弱。

或者说富人正变得更为谨慎。

盲目乐观会失去判断力，市场预期与现实存在落差 。分析师预期的降幅仅为0.55%，而实际是5%，表明市场此前对奢侈品行业的恢复速度判断过于乐观。疫情后报复性消费已经过去，现在是回归理性的阶段，一直保持双位数增长不切实际。

之前的乐观预期均建立在LVMH和奢侈品巨头对当前中国奢侈品市场的周期性而非结构性问题的判断上。人们认为中国奢侈品市场会在合适的经济周期再次崛起，但并未充分提及消费者所抱怨的奢侈品牌创新力匮乏等问题。

中国市场虽然曾有一波复苏，但目前奢侈品消费欲望低迷，对奢侈品消费造成很不利的影响。 特别是年轻消费者节俭化，名牌不等于身份象征的认知在剧烈变化，传统 logo 再也不是唯一的“炫耀工具”。

美国与欧洲则是高利率、通胀压力仍在影响中等收入群体以上的可支配收入，LVMH收入中很大一部分来自非欧元市场，汇率也产生负面影响。

不得不提的是，品牌自身策略或存在问题，这也可能反映出部分奢侈品牌在产品创新、定价策略或市场定位上未能有效应对当下消费需求的变化。越来越多消费者觉得产品“涨价过多”、“千篇一律”或缺乏新鲜感。

连LV和Dior都扛不住，就更别说其他奢侈品牌了，爱马仕是唯一例外，但增速也趋缓，其稀缺性策略也无法代表整个行业。

LV老板Bernard Arnault很早前曾表示,不做市场营销,品牌将无法立足于奢侈品市场，但对眼下来说，奢侈品无法在设计和文化上持续激发“愿意为情绪和认同感买单”的冲动，那么现在的消费者可能就不会买单。

最近3个月，是LVMH历史上高管洗牌最动荡的时期，显然释放了一个信号，为了应对市场变局，“新鲜血液”该上场了。

时尚商业Daily / 2025年4月15日

奢侈品风向标跌倒了。

LVMH集团第一季度时装与皮具部门收入下降5%，远远超过分析师预期的0.55%跌幅，令行业感到失望。

显然，高端消费市场正在放缓和变弱。

时装与皮具是LVMH最核心、利润率最高的业务板块，涵盖LV、Dior、Fendi等奢侈品牌。这个部门的表现通常能直接反映高端消费品市场的整体健康状态。此次超预期的下滑说明全球市场，特别是中国和美国高净值消费者的消费力在减弱。

或者说富人正变得更为谨慎。

盲目乐观会失去判断力，市场预期与现实存在落差 。分析师预期的降幅仅为0.55%，而实际是5%，表明市场此前对奢侈品行业的恢复速度判断过于乐观。疫情后报复性消费已经过去，现在是回归理性的阶段，一直保持双位数增长不切实际。

之前的乐观预期均建立在LVMH和奢侈品巨头对当前中国奢侈品市场的周期性而非结构性问题的判断上。人们认为中国奢侈品市场会在合适的经济周期再次崛起，但并未充分提及消费者所抱怨的奢侈品牌创新力匮乏等问题。

中国市场虽然曾有一波复苏，但目前奢侈品消费欲望低迷，对奢侈品消费造成很不利的影响。 特别是年轻消费者节俭化，名牌不等于身份象征的认知在剧烈变化，传统 logo 再也不是唯一的“炫耀工具”。

美国与欧洲则是高利率、通胀压力仍在影响中等收入群体以上的可支配收入，LVMH收入中很大一部分来自非欧元市场，汇率也产生负面影响。

不得不提的是，品牌自身策略或存在问题，这也可能反映出部分奢侈品牌在产品创新、定价策略或市场定位上未能有效应对当下消费需求的变化。越来越多消费者觉得产品“涨价过多”、“千篇一律”或缺乏新鲜感。

连LV和Dior都扛不住，就更别说其他奢侈品牌了，爱马仕是唯一例外，但增速也趋缓，其稀缺性策略也无法代表整个行业。

LV老板Bernard Arnault很早前曾表示,不做市场营销,品牌将无法立足于奢侈品市场，但对眼下来说，奢侈品无法在设计和文化上持续激发“愿意为情绪和认同感买单”的冲动，那么现在的消费者可能就不会买单。

最近3个月，是LVMH历史上高管洗牌最动荡的时期，显然释放了一个信号，为了应对市场变局，“新鲜血液”该上场了。