石头科技这次发布的2024年业绩报告，如深水炸弹。
时间且先回到2024年寒冬，石头科技创始人昌敬正在阿拉善沙漠，其抖音账号里，充斥着沙漠越野车的轰鸣声。当投资者在评论区质问“不管管股价吗”，他留下一句“请给转型多点耐心”，转身继续驰骋沙海。
这种近乎挑衅的从容，让股民感到愤怒。几百公里开外的石头科技总部，投资者关系部的电话正此起彼伏——公司股价单日暴跌14%后，股民们把“石头科技董事长昌敬套现近9亿却劝投资者耐心一点”的话题顶上热搜。
这场冰火两重天的戏码，随着昌敬的含糊其辞与时间力量的无与伦比，暂且沉没于水面之下。这一次发出的财报，白纸黑字无情地揭示了残酷的真相——前十大股东中，四家机构累计减持超23亿元，其中“小米系”的撤退最为决绝——顺为资本清仓退场，天津金米减持48万股，距离雷军2016年亲自为石头科技站台的场景不过九年光景。
昌敬的减持操作更显精准：在2023年11月和2024年6月股价高位时，他以均价334元套现8.88亿元，恰似在钢丝上完成了一场资本腾挪。
踩踏撤离背后，这家中国扫地机器人龙头企业，黑暗时刻早已来临。
搞扫地机器人的，也要造车
2021年，北京798艺术区的极石汽车发布会上，昌敬手握激光雷达模型宣布："我们要用扫地机器人的导航技术颠覆汽车行业！"
资本市场嗅觉敏锐，当昌敬在2023-2024年以均价334元精准减持石头科技套现8.88亿元时，其造车项目却意外获得资本青睐——极石汽车母公司洛轲智能在此期间完成E轮融资，腾讯、红杉等机构豪掷13亿美元。
这种冰火两重天的资本态度，暗藏着一个残酷逻辑：比起守着扫地机器人领域的存量厮杀，资本更愿为新能源汽车的增量故事买单。
这个曾带领石头科技打破科沃斯垄断的技术天才，决定造车时眼里闪烁着十年前创业时的光芒。但现实远比理想骨感——2024年极石01全年销量仅3764辆，不足蔚来单月销量的1/5。
资本大逃亡：小米系撤退与外资斩仓
作为早期押注石头科技的核心，顺为的撤退犹如投下核弹——自2016年B轮融资起，雷军系资本陪伴石头科技走过IPO高光时刻，却在扫地机器人登顶量冠军的当口选择清仓。
外资的逃离更为决绝：香港中央结算公司四季度狂抛148万股，相当于每天减持1.6万股。一位分析师在晨会记录中写道："当创始人醉心副业，专利护城河又遭追觅击穿，我们看不到技术迭代的可能。"
这番研判在德国法庭得到印证——2024年8月，德国法院判定石头科技侵犯追觅导航专利，慕尼黑家电展上的欧洲订单一夜蒸发2000万欧元。
讽刺的是，当极石汽车官微还在宣传“穿越无人区的勇气”时，石头科技的法务团队正疲于应付五起国内专利诉讼，涉案金额超3亿元。同时，由于技术侵权影响，石头科技欧洲市占率从12.7%暴跌至4.1%。
创新者的窘境
曾经改写行业规则的石头科技，正被自己建造的护城河反噬。
当科沃斯、追觅纷纷推出AI视觉避障产品时，其主力机型P10 Pro仍在降价清库存——奥维云网数据显示，这款曾售价2999元的旗舰产品，2024年末跌至1899元，跌幅达37%。价格战背后，是研发投入的捉襟见肘：7.1%的研发费用率不仅低于科沃斯的9.8%，更让存货周转天数从58天拉长至89天，供应链效率倒退至五年前水平。
市场用真金白银作出判决。北向资金持仓从8.2%骤降至1.7%，私募大佬但斌在朋友圈感慨：“当创始人忙着改装越野车，谁还记得激光雷达的毫米级精度？”中信证券的研报更将目标价砍至162元，较现价还有15%下跌空间。
行业一哥，何以至此？
财报数据撕开残酷真相：石头科技研发费用率连续三年低于10%，仅为科沃斯的2/3。而营销费用却暴涨至15.6亿元，相当于每天烧掉570万元投广告。
焦虑之中，石头科技宣布洗衣机被定位为第二增长曲线，2024年研发投入超4亿元。
洗衣机业务本被寄予厚望。
2024年，石头科技共推出9款洗衣机产品，包括迷你内衣洗衣机，甚至把迷你洗衣机搬进李佳琦直播间。但奥维云网的白电市场报告，给了这剂转型猛药一记耳光：0.3%的线上市占率不足美的的零头，更严峻的是，《中国企业家》调查显示，76%的消费者直言“不会买扫地机器人企业造的洗衣机”。
这种认知壁垒成为石头科技转型的最大障碍。
在北京大中电器卖场，贴着“全球销量第一”标语的展台前门可罗雀，销售员苦笑道：“月均卖五台，不如扫地机器人半小时的销量。”这与公司财报披露的“洗衣机业务营收占比不足1.2%”形成残酷印证。
信任崩塌，股吧的眼泪
"昌总，股价又创新低了！"
2024年11月，在昌敬一条沙漠越野视频下，这条评论获得2.3万点赞。往日频繁互动回复的昌敬，这次却选择沉默。
在雪球平台，ID"扫地僧1987"晒出交割单：2023年重仓300万，如今市值仅剩97万。
回望2016年，昌敬在极客公园演示SLAM算法时，曾让台下观众为毫米级导航精度欢呼，石头科技直播间里，网红举着内衣洗衣机叫卖：“参数不重要，能塞进行李箱才是王道！”这种从技术极客到营销狂欢的堕落轨迹，恰似其财报数据的镜像——净利润19.77亿元，同比下降3.6%；经营现金流净额缩水29.7%。
资本市场正在书写最后的判决书。当顺为资本彻底退出股东名录，当机构持股比例从68.7%崩塌至41.2%，那个曾让雷军赞叹“用技术重新定义行业”的石头科技，或许终将变成昌敬越野车后视镜里，一粒微不足道的沙尘。
石头科技这次发布的2024年业绩报告，如深水炸弹。
时间且先回到2024年寒冬，石头科技创始人昌敬正在阿拉善沙漠，其抖音账号里，充斥着沙漠越野车的轰鸣声。当投资者在评论区质问“不管管股价吗”，他留下一句“请给转型多点耐心”，转身继续驰骋沙海。
这种近乎挑衅的从容，让股民感到愤怒。几百公里开外的石头科技总部，投资者关系部的电话正此起彼伏——公司股价单日暴跌14%后，股民们把“石头科技董事长昌敬套现近9亿却劝投资者耐心一点”的话题顶上热搜。
这场冰火两重天的戏码，随着昌敬的含糊其辞与时间力量的无与伦比，暂且沉没于水面之下。这一次发出的财报，白纸黑字无情地揭示了残酷的真相——前十大股东中，四家机构累计减持超23亿元，其中“小米系”的撤退最为决绝——顺为资本清仓退场，天津金米减持48万股，距离雷军2016年亲自为石头科技站台的场景不过九年光景。
昌敬的减持操作更显精准：在2023年11月和2024年6月股价高位时，他以均价334元套现8.88亿元，恰似在钢丝上完成了一场资本腾挪。
踩踏撤离背后，这家中国扫地机器人龙头企业，黑暗时刻早已来临。
搞扫地机器人的，也要造车
2021年，北京798艺术区的极石汽车发布会上，昌敬手握激光雷达模型宣布："我们要用扫地机器人的导航技术颠覆汽车行业！"
资本市场嗅觉敏锐，当昌敬在2023-2024年以均价334元精准减持石头科技套现8.88亿元时，其造车项目却意外获得资本青睐——极石汽车母公司洛轲智能在此期间完成E轮融资，腾讯、红杉等机构豪掷13亿美元。
这种冰火两重天的资本态度，暗藏着一个残酷逻辑：比起守着扫地机器人领域的存量厮杀，资本更愿为新能源汽车的增量故事买单。
这个曾带领石头科技打破科沃斯垄断的技术天才，决定造车时眼里闪烁着十年前创业时的光芒。但现实远比理想骨感——2024年极石01全年销量仅3764辆，不足蔚来单月销量的1/5。
资本大逃亡：小米系撤退与外资斩仓
作为早期押注石头科技的核心，顺为的撤退犹如投下核弹——自2016年B轮融资起，雷军系资本陪伴石头科技走过IPO高光时刻，却在扫地机器人登顶量冠军的当口选择清仓。
外资的逃离更为决绝：香港中央结算公司四季度狂抛148万股，相当于每天减持1.6万股。一位分析师在晨会记录中写道："当创始人醉心副业，专利护城河又遭追觅击穿，我们看不到技术迭代的可能。"
这番研判在德国法庭得到印证——2024年8月，德国法院判定石头科技侵犯追觅导航专利，慕尼黑家电展上的欧洲订单一夜蒸发2000万欧元。
讽刺的是，当极石汽车官微还在宣传“穿越无人区的勇气”时，石头科技的法务团队正疲于应付五起国内专利诉讼，涉案金额超3亿元。同时，由于技术侵权影响，石头科技欧洲市占率从12.7%暴跌至4.1%。
创新者的窘境
曾经改写行业规则的石头科技，正被自己建造的护城河反噬。
当科沃斯、追觅纷纷推出AI视觉避障产品时，其主力机型P10 Pro仍在降价清库存——奥维云网数据显示，这款曾售价2999元的旗舰产品，2024年末跌至1899元，跌幅达37%。价格战背后，是研发投入的捉襟见肘：7.1%的研发费用率不仅低于科沃斯的9.8%，更让存货周转天数从58天拉长至89天，供应链效率倒退至五年前水平。
市场用真金白银作出判决。北向资金持仓从8.2%骤降至1.7%，私募大佬但斌在朋友圈感慨：“当创始人忙着改装越野车，谁还记得激光雷达的毫米级精度？”中信证券的研报更将目标价砍至162元，较现价还有15%下跌空间。
行业一哥，何以至此？
财报数据撕开残酷真相：石头科技研发费用率连续三年低于10%，仅为科沃斯的2/3。而营销费用却暴涨至15.6亿元，相当于每天烧掉570万元投广告。
焦虑之中，石头科技宣布洗衣机被定位为第二增长曲线，2024年研发投入超4亿元。
洗衣机业务本被寄予厚望。
2024年，石头科技共推出9款洗衣机产品，包括迷你内衣洗衣机，甚至把迷你洗衣机搬进李佳琦直播间。但奥维云网的白电市场报告，给了这剂转型猛药一记耳光：0.3%的线上市占率不足美的的零头，更严峻的是，《中国企业家》调查显示，76%的消费者直言“不会买扫地机器人企业造的洗衣机”。
这种认知壁垒成为石头科技转型的最大障碍。
在北京大中电器卖场，贴着“全球销量第一”标语的展台前门可罗雀，销售员苦笑道：“月均卖五台，不如扫地机器人半小时的销量。”这与公司财报披露的“洗衣机业务营收占比不足1.2%”形成残酷印证。
信任崩塌，股吧的眼泪
"昌总，股价又创新低了！"
2024年11月，在昌敬一条沙漠越野视频下，这条评论获得2.3万点赞。往日频繁互动回复的昌敬，这次却选择沉默。
在雪球平台，ID"扫地僧1987"晒出交割单：2023年重仓300万，如今市值仅剩97万。
回望2016年，昌敬在极客公园演示SLAM算法时，曾让台下观众为毫米级导航精度欢呼，石头科技直播间里，网红举着内衣洗衣机叫卖：“参数不重要，能塞进行李箱才是王道！”这种从技术极客到营销狂欢的堕落轨迹，恰似其财报数据的镜像——净利润19.77亿元，同比下降3.6%；经营现金流净额缩水29.7%。
资本市场正在书写最后的判决书。当顺为资本彻底退出股东名录，当机构持股比例从68.7%崩塌至41.2%，那个曾让雷军赞叹“用技术重新定义行业”的石头科技，或许终将变成昌敬越野车后视镜里，一粒微不足道的沙尘。
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