市场分析
价格：据SMM统计，根据SMM报价，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格37-41元/千克。本周多晶硅价格出现下跌，下游市场价格较大辐跌价影响上游心态叠加部分头部硅料企业对外出货意向增高，硅料价格下行。近期混包料实际成交价3.8万元/吨附近。期货方面，主力合约2506震荡偏强运行，截止4月18日收盘价为37615元/吨，较前一周最后一个交易日下降4220/吨。主力合约2506持仓达到62628手，总持仓达到108149手。
供应：在自身亏损以及行业自律减产情况下，本周多晶硅企业开工率变化不大，个别企业有减产和调整生产计划，供应小幅有所收缩，预计四月份产量仍维持在9.5万吨附近，变化不大。多晶硅周度产量21700吨，环比变化-6.1%。
消费：硅片价格价格继续回落，目前看全尺寸下滑，183价格相对较为坚挺，210R市场下跌较为严重。根据SMM调研数据，4月预计国内硅片排产58GW+，窗口期最后期限叠加二季度配额的发放硅片企业提产积极性较高，后续排产空间预计不大。4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，5月电池产量减产以一体化厂家为主。4月组件排产预计60+GW，预期5月上旬组件将出现明显减产。
库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也显著降低，最新统计多晶硅库存24.40，环比变化3.39%，硅片库存19.15GW，环比-8.37%，多晶硅周度产量21700.00吨，环比变化-6.00%，硅片产量13.47GW，环比变化-0.50%。
成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨以内，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4万元/吨。后续需求转弱，预计供需平衡点含税现金成本回落至4万元以内。
综合来看，近期下跌主要是市场对后续光伏装机市场悲观，现货价格走弱，且部分产能有复产计划导致过剩以及整体市场情绪偏差所致，目前盘面已在行业较低现金成本附近，期货盘面标准交割品为N型致密料，根据调研情况，目前价格厂家注册仓单意愿不高，行业自律生产配额也会根据实际需求进行调整，预计现货价格大幅下跌后开工增加有限。
策略
单边：短期关注交割博弈，继续追空风险较大，区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：受价格博弈影响，可买入虚值看涨期权
风险
1、硅料企业开工变化，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、抢装机后光伏终端需求变化。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
市场分析
价格：据SMM统计，根据SMM报价，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格37-41元/千克。本周多晶硅价格出现下跌，下游市场价格较大辐跌价影响上游心态叠加部分头部硅料企业对外出货意向增高，硅料价格下行。近期混包料实际成交价3.8万元/吨附近。期货方面，主力合约2506震荡偏强运行，截止4月18日收盘价为37615元/吨，较前一周最后一个交易日下降4220/吨。主力合约2506持仓达到62628手，总持仓达到108149手。
供应：在自身亏损以及行业自律减产情况下，本周多晶硅企业开工率变化不大，个别企业有减产和调整生产计划，供应小幅有所收缩，预计四月份产量仍维持在9.5万吨附近，变化不大。多晶硅周度产量21700吨，环比变化-6.1%。
消费：硅片价格价格继续回落，目前看全尺寸下滑，183价格相对较为坚挺，210R市场下跌较为严重。根据SMM调研数据，4月预计国内硅片排产58GW+，窗口期最后期限叠加二季度配额的发放硅片企业提产积极性较高，后续排产空间预计不大。4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，5月电池产量减产以一体化厂家为主。4月组件排产预计60+GW，预期5月上旬组件将出现明显减产。
库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也显著降低，最新统计多晶硅库存24.40，环比变化3.39%，硅片库存19.15GW，环比-8.37%，多晶硅周度产量21700.00吨，环比变化-6.00%，硅片产量13.47GW，环比变化-0.50%。
成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨以内，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4万元/吨。后续需求转弱，预计供需平衡点含税现金成本回落至4万元以内。
综合来看，近期下跌主要是市场对后续光伏装机市场悲观，现货价格走弱，且部分产能有复产计划导致过剩以及整体市场情绪偏差所致，目前盘面已在行业较低现金成本附近，期货盘面标准交割品为N型致密料，根据调研情况，目前价格厂家注册仓单意愿不高，行业自律生产配额也会根据实际需求进行调整，预计现货价格大幅下跌后开工增加有限。
策略
单边：短期关注交割博弈，继续追空风险较大，区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：受价格博弈影响，可买入虚值看涨期权
风险
1、硅料企业开工变化，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、抢装机后光伏终端需求变化。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
