◎记者王彭
在当下复杂多变的市场中，如何管理主动型权益类基金，力争实现创造收益、控制波动的双重目标，提升客户的投资体验？泉果研究精选混合型基金拟任基金经理钱思佳给出了自己的答案。这只新产品仓位更为灵活，股票资产占基金资产的比重为40%—90%，其中投资港股通标的占比为0—50%，而大多数偏股混合型基金的股票资产占基金资产比重为60%—95%。此外，基金合同里还明确规定了分红条款，约定在符合有关基金分红条件的前提下，每年至少进行一次收益分配。
钱思佳表示，将采取自下而上的选股策略，淡化择时，聚焦高股息与新动能两大主线，同时根据市场情况，灵活运用可转债、股指期货等多项资产工具，把握市场结构性机会。
围绕投资目标构建组合
“我一直认为，即便所管理的产品相对收益表现优异，让持有人最终能挣到钱才是目的。这符合资管行业的‘第一性原理’，即只有让客户真正实现盈利，资管行业的商业逻辑才能成立。”钱思佳称。
基于这一目标，钱思佳将泉果研究精选的仓位设定在40%至90%，采取自下而上的选股策略，兼顾创造收益和控制波动。
在她看来，投资目标的设立不仅需要理解市场，还需要理解自身的投资风格以及市场的运行规律。
钱思佳2008年从上海交通大学本硕毕业后加入资管行业，有着17年证券从业经验，超10年投资管理经验，入行即跟随泉果基金创始人王国斌、姜荷泽两位投资老将，深度践行价值投资。
“好行业、好公司、好价格的投资框架，与当下我们强调的基于公司业绩成长驱动市值增长的投资逻辑隶属同一体系。但好行业内的好公司也会存在周期性的经营波动，当其处于向下的经营周期时，我就要考虑其对组合整体净值波动的影响，进行交易层面的保护性操作。”钱思佳称。
谈及如何控制组合回撤，钱思佳表示：首先，对于重仓股的研究要非常到位，因为一旦重仓股存在比较大的方向性错误，其对组合的伤害将是明显的。其次，基于对市场存在结构性机会的判断，在相关投资标的业绩兑现的交易决策上，需要比以往考虑更多的因素，要敬畏市场的高波动性，通过牺牲部分上行弹性来追求安全边际。
聚焦两大主线
从投资方向来看，钱思佳会基于哑铃策略，将组合聚焦于高股息和新动能两大主线。她表示，从投资目标的角度来看，高股息标的的选择需满足经营可预测性强、分红确定性高、分红率较高等条件。这类标的会在组合中自然体现，而非预先设定比例。
“我们认为，业绩增长最快的公司会集中在新动能方向。因此，我们会加大在新动能领域的挖掘力度，目标是找到未来3年业绩加速增长的标的，但核心还是标的是否符合投资目标。”钱思佳称。
在新动能领域，钱思佳会在个股上寻找机会，目前AI、机器人和智能驾驶等板块确定性相对更强，但不会局限于这几个领域。在她看来，其他行业中也存在确定性较强的公司，值得深入挖掘。
此外，钱思佳也会关注一些新消费领域的标的。她表示，目前有一些消费公司的增长较为可观，比如化妆品行业中部分彩妆企业，以及婴童类、宠物类品牌。在这些细分市场中，很难通过自上而下的方式去筛选，更多需要逐一挖掘具体标的。
“从消费趋势来看，年轻消费者在购买决策上呈现出较强的理性，注重质价比，同时也愿意为情绪价值买单。对此，我们会密切关注相关标的。”钱思佳称。
依靠团队力量
钱思佳表示，泉果基金的立体化专家型投研团队深入研究各个行业，持续提升投研转化效率，重点覆盖高端制造、科技、医疗、消费等领域，对AI、大能源、大消费等前景行业实行小组化研究模式，打破行业壁垒，增强交叉研究能力，提升公司的覆盖深度和投资精准度。
“投研团队能够帮助接受全市场信号，能尽量避免‘灯下黑’。单靠个人无法厘清所有行业的发展脉络，从而踏准节奏，这时团队的力量就显得非常关键。”钱思佳说。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：泉果基金钱思佳：把握高股息与新动能投资机会)
(责任编辑：126)
◎记者王彭
在当下复杂多变的市场中，如何管理主动型权益类基金，力争实现创造收益、控制波动的双重目标，提升客户的投资体验？泉果研究精选混合型基金拟任基金经理钱思佳给出了自己的答案。这只新产品仓位更为灵活，股票资产占基金资产的比重为40%—90%，其中投资港股通标的占比为0—50%，而大多数偏股混合型基金的股票资产占基金资产比重为60%—95%。此外，基金合同里还明确规定了分红条款，约定在符合有关基金分红条件的前提下，每年至少进行一次收益分配。
钱思佳表示，将采取自下而上的选股策略，淡化择时，聚焦高股息与新动能两大主线，同时根据市场情况，灵活运用可转债、股指期货等多项资产工具，把握市场结构性机会。
围绕投资目标构建组合
“我一直认为，即便所管理的产品相对收益表现优异，让持有人最终能挣到钱才是目的。这符合资管行业的‘第一性原理’，即只有让客户真正实现盈利，资管行业的商业逻辑才能成立。”钱思佳称。
基于这一目标，钱思佳将泉果研究精选的仓位设定在40%至90%，采取自下而上的选股策略，兼顾创造收益和控制波动。
在她看来，投资目标的设立不仅需要理解市场，还需要理解自身的投资风格以及市场的运行规律。
钱思佳2008年从上海交通大学本硕毕业后加入资管行业，有着17年证券从业经验，超10年投资管理经验，入行即跟随泉果基金创始人王国斌、姜荷泽两位投资老将，深度践行价值投资。
“好行业、好公司、好价格的投资框架，与当下我们强调的基于公司业绩成长驱动市值增长的投资逻辑隶属同一体系。但好行业内的好公司也会存在周期性的经营波动，当其处于向下的经营周期时，我就要考虑其对组合整体净值波动的影响，进行交易层面的保护性操作。”钱思佳称。
谈及如何控制组合回撤，钱思佳表示：首先，对于重仓股的研究要非常到位，因为一旦重仓股存在比较大的方向性错误，其对组合的伤害将是明显的。其次，基于对市场存在结构性机会的判断，在相关投资标的业绩兑现的交易决策上，需要比以往考虑更多的因素，要敬畏市场的高波动性，通过牺牲部分上行弹性来追求安全边际。
聚焦两大主线
从投资方向来看，钱思佳会基于哑铃策略，将组合聚焦于高股息和新动能两大主线。她表示，从投资目标的角度来看，高股息标的的选择需满足经营可预测性强、分红确定性高、分红率较高等条件。这类标的会在组合中自然体现，而非预先设定比例。
“我们认为，业绩增长最快的公司会集中在新动能方向。因此，我们会加大在新动能领域的挖掘力度，目标是找到未来3年业绩加速增长的标的，但核心还是标的是否符合投资目标。”钱思佳称。
在新动能领域，钱思佳会在个股上寻找机会，目前AI、机器人和智能驾驶等板块确定性相对更强，但不会局限于这几个领域。在她看来，其他行业中也存在确定性较强的公司，值得深入挖掘。
此外，钱思佳也会关注一些新消费领域的标的。她表示，目前有一些消费公司的增长较为可观，比如化妆品行业中部分彩妆企业，以及婴童类、宠物类品牌。在这些细分市场中，很难通过自上而下的方式去筛选，更多需要逐一挖掘具体标的。
“从消费趋势来看，年轻消费者在购买决策上呈现出较强的理性，注重质价比，同时也愿意为情绪价值买单。对此，我们会密切关注相关标的。”钱思佳称。
依靠团队力量
钱思佳表示，泉果基金的立体化专家型投研团队深入研究各个行业，持续提升投研转化效率，重点覆盖高端制造、科技、医疗、消费等领域，对AI、大能源、大消费等前景行业实行小组化研究模式，打破行业壁垒，增强交叉研究能力，提升公司的覆盖深度和投资精准度。
“投研团队能够帮助接受全市场信号，能尽量避免‘灯下黑’。单靠个人无法厘清所有行业的发展脉络，从而踏准节奏，这时团队的力量就显得非常关键。”钱思佳说。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：泉果基金钱思佳：把握高股息与新动能投资机会)
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