今日，沪深两市低开震荡，盘中低位徘徊下表现较弱。午后，指数运行中突然拉升，三大指数震荡回升中一度翻红，但尾盘沪指再次翻绿。整体看，沪指延续此前的反弹趋势，但量价背离持续。而深成指以及创业板指整体表现较弱，延续弱势震荡格局。
需要注意是，在今日市场的分化当中，两市成交持续萎缩。继昨日之后，今日沪深两市成交继续跌破万亿，而且今日还创下去年10月以来成交的新地量。加上4月2日，4月以来已经有三次两市成交跌破万亿。这究竟释放出什么信号呢？
1、市场进入观望期，亟待新变量打破僵局。经历了去年 9・24 行情以及今年春节后的政策提振后，当前市场已步入阶段性的观望时期。回顾去年 9・24 行情，一系列利好政策的出台促使市场出现了一波较为强劲的反弹，众多板块轮番上涨，市场人气得到极大提升。而今年春节后，政策层面同样释放出诸多积极信号，包括对实体经济的支持以及资本市场改革的推进等，也推动了市场的阶段性上行。然而，经过这两轮行情之后，市场目前缺乏明确的方向指引。从宏观经济数据来看，虽然部分数据显示经济在逐步复苏，但复苏的力度和持续性仍存在一定的不确定性。企业盈利方面，虽然整体有所改善，但不同行业、不同企业之间的分化较为明显。在此背景下，投资者对于市场后续的走势难以形成一致性的预期，从而导致市场进入观望状态。新的行情启动，迫切需要新的变量和强大的提振力量来打破这一僵局。
2、政策真空期，成交破万亿或成常态。在缺乏重大政策利好刺激的情况下，短期内成交破万亿可能会成为一种常态。目前，市场增量资金大多处于观望状态。从资金来源的角度来看，一方面，外资的流入节奏有所放缓。国际经济形势的不确定性以及部分海外市场的波动，使得外资在配置A股时更加谨慎。另一方面，国内的一些大型资金，如保险资金、养老金等，虽然在政策鼓励下有加大权益类资产配置的趋势，但在实际操作过程中，由于对市场风险的担忧以及投资标的的选择难度等因素，其入市的步伐相对缓慢。同时，从投资者的交易行为来看，在没有明显的赚钱效应和政策导向的情况下，投资者的交易意愿明显降低。许多投资者选择持币观望，等待市场出现更明确的投资机会。这种市场情绪的蔓延，进一步加剧了市场成交的萎缩。
3、海内外情形相对复杂，担忧情绪或升温。海外方面，关税政策的频繁变动和全球贸易局势的紧张，不仅直接冲击相关进出口企业的业绩利润，还会引发产业链上下游的连锁反应，同时也动摇了市场对宏观经济前景的信心；国内市场中，企业业绩因宏观环境和竞争加剧等因素存在不确定性，政策落地效果及后续走向也不明朗，这进一步加剧了投资者的顾虑。
4、财报季临近，业绩成关键分水岭。随着 4 月下旬上市公司年报和一季报集中披露的业绩验证期临近，企业业绩表现将成为市场焦点，不同行业受宏观经济和政策影响，业绩表现分化显著，新能源、高端制造等行业有望保持增长，房地产等传统行业则面临业绩压力，因此投资者需密切关注行业业绩变化与政策调整，及时优化投资组合以规避风险、把握机会。
在此之下，对投资者来说，当前市场成交低迷、不确定性增加的背景下，投资者要关注政策以及市场可能的变化。同时，做好相应的策略应对：一方面，短期警惕无量反弹后的回调风险。另一方面，波段耐心等待政策与基本面共振。此外，具体的配置上，仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。短期继续进行个股博弈的同时，做好组合配置。防御方向，可关注高股息（电力、银行）、消费（免税、智能家居）等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注半导体设备、AI算力及政策受益的新质生产力方向（人形机器人、低空经济等）。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
今日，沪深两市低开震荡，盘中低位徘徊下表现较弱。午后，指数运行中突然拉升，三大指数震荡回升中一度翻红，但尾盘沪指再次翻绿。整体看，沪指延续此前的反弹趋势，但量价背离持续。而深成指以及创业板指整体表现较弱，延续弱势震荡格局。
需要注意是，在今日市场的分化当中，两市成交持续萎缩。继昨日之后，今日沪深两市成交继续跌破万亿，而且今日还创下去年10月以来成交的新地量。加上4月2日，4月以来已经有三次两市成交跌破万亿。这究竟释放出什么信号呢？
1、市场进入观望期，亟待新变量打破僵局。经历了去年 9・24 行情以及今年春节后的政策提振后，当前市场已步入阶段性的观望时期。回顾去年 9・24 行情，一系列利好政策的出台促使市场出现了一波较为强劲的反弹，众多板块轮番上涨，市场人气得到极大提升。而今年春节后，政策层面同样释放出诸多积极信号，包括对实体经济的支持以及资本市场改革的推进等，也推动了市场的阶段性上行。然而，经过这两轮行情之后，市场目前缺乏明确的方向指引。从宏观经济数据来看，虽然部分数据显示经济在逐步复苏，但复苏的力度和持续性仍存在一定的不确定性。企业盈利方面，虽然整体有所改善，但不同行业、不同企业之间的分化较为明显。在此背景下，投资者对于市场后续的走势难以形成一致性的预期，从而导致市场进入观望状态。新的行情启动，迫切需要新的变量和强大的提振力量来打破这一僵局。
2、政策真空期，成交破万亿或成常态。在缺乏重大政策利好刺激的情况下，短期内成交破万亿可能会成为一种常态。目前，市场增量资金大多处于观望状态。从资金来源的角度来看，一方面，外资的流入节奏有所放缓。国际经济形势的不确定性以及部分海外市场的波动，使得外资在配置A股时更加谨慎。另一方面，国内的一些大型资金，如保险资金、养老金等，虽然在政策鼓励下有加大权益类资产配置的趋势，但在实际操作过程中，由于对市场风险的担忧以及投资标的的选择难度等因素，其入市的步伐相对缓慢。同时，从投资者的交易行为来看，在没有明显的赚钱效应和政策导向的情况下，投资者的交易意愿明显降低。许多投资者选择持币观望，等待市场出现更明确的投资机会。这种市场情绪的蔓延，进一步加剧了市场成交的萎缩。
3、海内外情形相对复杂，担忧情绪或升温。海外方面，关税政策的频繁变动和全球贸易局势的紧张，不仅直接冲击相关进出口企业的业绩利润，还会引发产业链上下游的连锁反应，同时也动摇了市场对宏观经济前景的信心；国内市场中，企业业绩因宏观环境和竞争加剧等因素存在不确定性，政策落地效果及后续走向也不明朗，这进一步加剧了投资者的顾虑。
4、财报季临近，业绩成关键分水岭。随着 4 月下旬上市公司年报和一季报集中披露的业绩验证期临近，企业业绩表现将成为市场焦点，不同行业受宏观经济和政策影响，业绩表现分化显著，新能源、高端制造等行业有望保持增长，房地产等传统行业则面临业绩压力，因此投资者需密切关注行业业绩变化与政策调整，及时优化投资组合以规避风险、把握机会。
在此之下，对投资者来说，当前市场成交低迷、不确定性增加的背景下，投资者要关注政策以及市场可能的变化。同时，做好相应的策略应对：一方面，短期警惕无量反弹后的回调风险。另一方面，波段耐心等待政策与基本面共振。此外，具体的配置上，仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。短期继续进行个股博弈的同时，做好组合配置。防御方向，可关注高股息（电力、银行）、消费（免税、智能家居）等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注半导体设备、AI算力及政策受益的新质生产力方向（人形机器人、低空经济等）。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
