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来源：挖基哥
2025年4月3日，中国证监会发布《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见。
这也是时隔4年多，《证券投资基金托管业务管理办法》迎来新一轮修订。修订背景是因为近年来，行业形势、监管环境进一步变化，也暴露出一些新的问题，包括：
此次修订聚焦行业突出问题，通过优化准入门槛、强化风险隔离、压实托管人责任等举措，推动托管行业规范化、专业化发展，助力资本市场高质量发展。
挖基哥就《办法》解读一二，不严谨的地方也欢迎大家指教交流。
本文图表目录（文末留言或私信挖基哥图表序号，免费获取无水印高清图）
图表1：证券投资基金托管人名录（2025年2月）
图表2：近一年新增备案私募证券投资基金的托管人
图片3：公募基金托管人资产规模40强
01
大型私募需注意《办法》第28条
虽然此次《办法》修订主要是面向托管机构，但是由于是清明小长假之前发布，节后又遇上股市大跌，可能很多私募管理人并没有关注到这个办法征求意见，不过《办法》第28条也与私募证券投资基金密切相关，甚至部分基金需要按期整改。
修订说明明确提出：
压实托管责任，避免“托而不管”。明确私募证券投资基金适用“一托到底”情形及相关托管要求（第28条）。
做好存量业务衔接安排，合理设置过渡期。针对不符合《办法》第28 条“一托到底”要求的部分存量私募基金，要求原则上应当3 年内完成规范整改，变更托管人、修改基金合同或者托管协议等，经中国证监会认可的特殊情形除外（第 60 条）。
《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》修订说明
挖基哥附上证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）第28条 ：
私募证券投资基金主要投资于单一私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金、投资于其管理人或关联方管理的私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金的，该私募证券投资基金与其投资的资产管理产品或私募证券投资基金应当由同一托管人托管。
私募证券投资基金投资于私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金但不属于本条第一款所述情形的，该私募证券投资基金托管人应当从所投资产品托管人获取相关投资信息。私募基金管理人应当在基金合同、托管协议等中约定，管理人应当协调所投资产品托管人向上层基金托管人提供相关投资信息，如无法协调提供的，管理人不得投资。
《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》
子母基金结构可以解决私募基金单基金200人投资的限制，并且采用子母基金的同系列基金投资交易操作会更加快捷，所以使用子母基金结构的私募证券投资基金不在少数。
此前子母基金并没有要求交易层和募集层都在同一家托管人，所以管理人对于托管机构的选择也是各异。
除了子母基金，投向较为集中的FOF基金存在类似的情况，此前，部分FOF甚至出现估值核算和信息披露的漏洞……
私募证券投资基金主要投资于单一私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金、投资于其管理人或关联方管理的私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金的，该私募证券投资基金与其投资的资产管理产品或私募证券投资基金应当由同一托管人托管。对于这部分基金而言，均需要变更托管人、修改基金合同或者托管协议等操作，以达到《办法》第28 条“一托到底”要求，而存量基金需要在三年内完成整改。
挖基哥获悉，目前私募基金中使用子母结构比较多的基金主要是投向比较广泛的宏观策略基金，以及规模较大的量化基金，而小型私募基金，以及使用复制策略的主观私募基金主要还是以平层基金为主。
不过也有管理人表示，为了更高效地处理申赎，此前备案的子母基金一般也是放在同一家托管机构。
02
证券投资基金托管人67家
根据挖基哥的统计，截至2025年2月底，全国共有67家证券投资基金托管人，包括35家银行、30家证券、中国结算、证金公司。
在35家具备证券投资基金托管资质的银行中，既有国有大行、股份行，也有城商行和农商行，以及渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、德意志银行（中国）、法国巴黎银行（中国）等4家外资银行。
03
超20家托管机构近一年未新增私募基金
在证券投资基金托管人中，国泰海通证券股份有限公司托管的私募证券投资基金数量较为突出，国泰海通正是由国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组而成的大型证券公司。
挖基哥统计发现，截至2025年4月初，近一年备案私募证券投资基金6790只，其中，30家券商机构托管6691只私募基金，占比99%；10家银行托管99只私募基金，占比1%。
不难看出，券商是主力，银行托管的私募基金数量极少（挖基哥注释：公募基金托管基金以银行为主），浙商银行、中国工商银行、中国银行近一年新增托管私募证券投资基金分别52只、14只、13只。
基金托管行业集中趋势明显，具体来看，在近一年备案的私募证券投资基金中，国泰海通托管1472只基金，占比21.7%；招商证券托管1130只基金，占比16.6%；中信证券托管1110只基金，占比16.3%；华泰证券托管716只基金，占比10.5%。
中信建投证券、广发证券、国信证券、兴业证券、中国银河、海通证券、长江证券托管基金数也均超百只。
由于具备证券投资基金托管资质的托管人是67家，这也意味着超过20家托管机构近一年并未新增托管私募基金，主要是银行机构，包括交通银行、华夏银行、中国光大银行、中信银行等。
04
中国工商银行公募基金托管规模居首
在证券私募行业，托管机构以券商为主，公募基金则是以银行为主。
据wind数据，截至2024年三季度末，在托管公募基金总资产（开放式+封闭式）排名中，中国工商银行以44803.54 亿元的托管规模居首，建设银行、中信银行、兴业银行、浙商银行、中国银行、交通银行、中国农业银行、浦发银行、中国民生银行托管公募基金总资产规模也均超万亿元。
托管公募基金资产规模居前的机构多为银行，其次是中国结算；国泰海通、中信建投证券托管公募基金资产规模不相上下，在券商中居于第一和第二，分别是1945.02亿元、1849.34 亿元
本文旨在提供行业概览信息，仅供参考之用。请注意，本文内容不构成任何投资建议，亦不作为任何形式的投资推介材料。在做出任何投资决策之前，投资者应仔细阅读并理解相关基金合同的具体条款和条件。我们致力于提供准确无误的信息。然而，如果文中存在任何错误或不准确之处，可后台与我联系，我将尽力核实并纠正任何可能的错误。投资有风险，入市需谨慎。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和市场情况，独立做出投资决策，并自行承担投资结果。
责任编辑：石秀珍 SF183
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这也是时隔4年多，《证券投资基金托管业务管理办法》迎来新一轮修订。修订背景是因为近年来，行业形势、监管环境进一步变化，也暴露出一些新的问题，包括：
此次修订聚焦行业突出问题，通过优化准入门槛、强化风险隔离、压实托管人责任等举措，推动托管行业规范化、专业化发展，助力资本市场高质量发展。
挖基哥就《办法》解读一二，不严谨的地方也欢迎大家指教交流。
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图表1：证券投资基金托管人名录（2025年2月）
图表2：近一年新增备案私募证券投资基金的托管人
图片3：公募基金托管人资产规模40强
01
大型私募需注意《办法》第28条
虽然此次《办法》修订主要是面向托管机构，但是由于是清明小长假之前发布，节后又遇上股市大跌，可能很多私募管理人并没有关注到这个办法征求意见，不过《办法》第28条也与私募证券投资基金密切相关，甚至部分基金需要按期整改。
修订说明明确提出：
压实托管责任，避免“托而不管”。明确私募证券投资基金适用“一托到底”情形及相关托管要求（第28条）。
做好存量业务衔接安排，合理设置过渡期。针对不符合《办法》第28 条“一托到底”要求的部分存量私募基金，要求原则上应当3 年内完成规范整改，变更托管人、修改基金合同或者托管协议等，经中国证监会认可的特殊情形除外（第 60 条）。
《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》修订说明
挖基哥附上证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）第28条 ：
私募证券投资基金主要投资于单一私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金、投资于其管理人或关联方管理的私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金的，该私募证券投资基金与其投资的资产管理产品或私募证券投资基金应当由同一托管人托管。
私募证券投资基金投资于私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金但不属于本条第一款所述情形的，该私募证券投资基金托管人应当从所投资产品托管人获取相关投资信息。私募基金管理人应当在基金合同、托管协议等中约定，管理人应当协调所投资产品托管人向上层基金托管人提供相关投资信息，如无法协调提供的，管理人不得投资。
《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》
子母基金结构可以解决私募基金单基金200人投资的限制，并且采用子母基金的同系列基金投资交易操作会更加快捷，所以使用子母基金结构的私募证券投资基金不在少数。
此前子母基金并没有要求交易层和募集层都在同一家托管人，所以管理人对于托管机构的选择也是各异。
除了子母基金，投向较为集中的FOF基金存在类似的情况，此前，部分FOF甚至出现估值核算和信息披露的漏洞……
私募证券投资基金主要投资于单一私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金、投资于其管理人或关联方管理的私募证券类资产管理产品或者私募证券投资基金的，该私募证券投资基金与其投资的资产管理产品或私募证券投资基金应当由同一托管人托管。对于这部分基金而言，均需要变更托管人、修改基金合同或者托管协议等操作，以达到《办法》第28 条“一托到底”要求，而存量基金需要在三年内完成整改。
挖基哥获悉，目前私募基金中使用子母结构比较多的基金主要是投向比较广泛的宏观策略基金，以及规模较大的量化基金，而小型私募基金，以及使用复制策略的主观私募基金主要还是以平层基金为主。
不过也有管理人表示，为了更高效地处理申赎，此前备案的子母基金一般也是放在同一家托管机构。
02
证券投资基金托管人67家
根据挖基哥的统计，截至2025年2月底，全国共有67家证券投资基金托管人，包括35家银行、30家证券、中国结算、证金公司。
在35家具备证券投资基金托管资质的银行中，既有国有大行、股份行，也有城商行和农商行，以及渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、德意志银行（中国）、法国巴黎银行（中国）等4家外资银行。
03
超20家托管机构近一年未新增私募基金
在证券投资基金托管人中，国泰海通证券股份有限公司托管的私募证券投资基金数量较为突出，国泰海通正是由国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组而成的大型证券公司。
挖基哥统计发现，截至2025年4月初，近一年备案私募证券投资基金6790只，其中，30家券商机构托管6691只私募基金，占比99%；10家银行托管99只私募基金，占比1%。
不难看出，券商是主力，银行托管的私募基金数量极少（挖基哥注释：公募基金托管基金以银行为主），浙商银行、中国工商银行、中国银行近一年新增托管私募证券投资基金分别52只、14只、13只。
基金托管行业集中趋势明显，具体来看，在近一年备案的私募证券投资基金中，国泰海通托管1472只基金，占比21.7%；招商证券托管1130只基金，占比16.6%；中信证券托管1110只基金，占比16.3%；华泰证券托管716只基金，占比10.5%。
中信建投证券、广发证券、国信证券、兴业证券、中国银河、海通证券、长江证券托管基金数也均超百只。
由于具备证券投资基金托管资质的托管人是67家，这也意味着超过20家托管机构近一年并未新增托管私募基金，主要是银行机构，包括交通银行、华夏银行、中国光大银行、中信银行等。
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中国工商银行公募基金托管规模居首
在证券私募行业，托管机构以券商为主，公募基金则是以银行为主。
据wind数据，截至2024年三季度末，在托管公募基金总资产（开放式+封闭式）排名中，中国工商银行以44803.54 亿元的托管规模居首，建设银行、中信银行、兴业银行、浙商银行、中国银行、交通银行、中国农业银行、浦发银行、中国民生银行托管公募基金总资产规模也均超万亿元。
托管公募基金资产规模居前的机构多为银行，其次是中国结算；国泰海通、中信建投证券托管公募基金资产规模不相上下，在券商中居于第一和第二，分别是1945.02亿元、1849.34 亿元
本文旨在提供行业概览信息，仅供参考之用。请注意，本文内容不构成任何投资建议，亦不作为任何形式的投资推介材料。在做出任何投资决策之前，投资者应仔细阅读并理解相关基金合同的具体条款和条件。我们致力于提供准确无误的信息。然而，如果文中存在任何错误或不准确之处，可后台与我联系，我将尽力核实并纠正任何可能的错误。投资有风险，入市需谨慎。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和市场情况，独立做出投资决策，并自行承担投资结果。
责任编辑：石秀珍 SF183
