摘要：
总结来看，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将可能导致乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷进口成本增加或进口量的下降，进而可能会导致国内以乙烷和丙烷为原料的下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA、丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩；对原油、天然气及芳烃的进口影响有限。
美国公布新的关税措施：①对全球其他国家征收10%的“基准关税”；②对美国贸易逆差较高的多个国家征收“对等关税”，尤其对中国及其他亚洲地区多数国家征收“对等关税”力度较大。基准关税税率将于4月5日凌晨12:01生效，对等关税将于4月9日凌晨12:01生效。美国宣布新的关税政策后，直接引发全球金融市场恐慌情绪加重，美股、亚太股市、欧洲股市、美元指数、有色、贵金属及国际油价均出现大跌。一方面，国际油价的大跌将导致化工品整体成本的坍塌，尤其是油品及芳烃相关品种；另一方面，中国对原产于美国的进口商品加征34%关税，将乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷等品种价格存一定支撑。短期来看，中国对美商品加征关税直接导致美国相关产业出口规模萎缩、利润下滑，并加速全球供应链区域化进程。美国短期内难以找到替代市场，而中国通过多元化进口和技术升级有效对冲冲击。长期来看，全球关税政策博弈将推动全球能源贸易格局重构，加速清洁能源转型与多边贸易结构重塑。未来需关注：1.后续中美对关税政策博弈及谈判情况；2.乙烷、丙烷等关键原料的贸易动态及技术替代趋势。
2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益。对此，中国依据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，决定自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品在现行关税税率基础上加征34%的关税。
那么对原产于美国的进口商品加征34%关税，对国内能源化工品影响如何?
1．中国进口美国能源化工品情况
美国凭借页岩气革命的技术突破，带动了其能源化工品出口规模的爆发式增长。其中，液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）及其衍生品成为全球市场供应的主导力量。我国进口美国能源化工品主要也包括乙烷、丙烷及相关衍生品（如聚乙烯、乙二醇、EVA等），具体见表1。
2. 对美国进口商品加征34%关税，对国内能源化工品影响
根据2024年中国进口美国能源化工品数据来看，中国从美国进口的能源化工品主要集中在乙烷、丙烷、聚乙烯、乙二醇、EVA、天然气及原油等领域，尤其是丙烷和乙烷及其衍生品。具体情况如下：
乙烷方面，随着中国烯烃裂解原料轻质化进程的加快，乙烷以明显的经济优势吸引着越来越多的企业加入到进口行列。2024年中国乙烷进口量553万吨，几乎全部来自美国，约占美国乙烷出口量的46%。据隆众资讯了解，2024年中国进口乙烷的企业有4家，2025年进口乙烷的企业数量将从4家增加为7家。另外美国乙烷出口码头出口能力将同步增长，出口码头从3个增加至4个，不同码头的出口能力也有一定调整。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致乙烷的进口成本增加或乙烷进口量的下降，进而可能会导致乙烷下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA等）生产成本提高或供应的收缩，后续关注国内以进口乙烷为原料的裂解装置开工情况。
丙烷方面，2024年中国丙烷进口量约2932万吨，进口依存度高达84%，其中一半以上来自美国。其中2024年美国对华丙烷出口量也创历史新高，美国丙烷价格因页岩气革命和出口终端扩建具有一定竞争力。丙烷主要用于国内PDH（丙烷脱氢）装置生产丙烯，下游主要配套聚丙烯，部分配套环氧丙烷或丙烯酸。目前国内PDH装置产能基数较大，根据隆众资讯统计，截至2025年初，国内已投产PDH总产能2223万吨/年，其中2024年新增425万吨/年，预计2025年新增406万吨/年。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致丙烷的进口成本增加或丙烷进口量的下降，进而可能会导致丙烷下游衍生品（丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩，后续关注国内PDH装置开工情况。
聚乙烯和乙二醇方面，近几年随着国内大炼化和煤化工的陆续投产，国内聚乙烯和乙二醇的进口依存度逐年下降，但美国凭借乙烷资源优势和低成本产能扩张，中国聚乙烯和乙二醇自美国进口量仍维持一定水平，2024年中国聚乙烯和乙二醇的进口美国占比分别在17%和13%。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致聚乙烯和乙二醇进口量的下降。
原油和天然气方面，由于年初美国对华加征关税，中国采取了反制措施。自2025年2月10日起，中国对进口美国原油加征10%关税，对原产于美国的液化天然气（LNG）加征15%关税。关税政策出台后，中国进口美国的原油和天然气成本增加，导致2月份自美进口量下降明显。2025年1-2月中国原油进口总量为8385万吨，同比下降5.04%。其中，自美国进口的原油量为107万吨，占同期总进口量的1.3%，较去年同期明显下降；2025年1-2月，中国天然气进口量下降8.1%，尤其从美国进口LNG下降明显，转而从澳大利亚、俄罗斯等国家采购。整体来看，因中国自美国进口的原油和天然气进口比重不大，且通过多元化能源进口策略，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，对原油和天然气供应影响有限。
芳烃及其他化工品方面，因芳烃如PX和纯苯等及其他化工品自美国进口量较少，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将对这类化工品的进口影响较小。
3．总结
根据以上分析来看，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将可能导致乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷进口成本增加或进口量的下降，进而可能会导致国内以乙烷和丙烷为原料的下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA、丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩；对原油、天然气及芳烃的进口影响有限。
美国公布新的关税措施：①对全球其他国家征收10%的“基准关税”；②对美国贸易逆差较高的多个国家征收“对等关税”，尤其对中国及其他亚洲地区多数国家征收“对等关税”力度较大。基准关税税率将于4月5日凌晨12:01生效，对等关税将于4月9日凌晨12:01生效。美国宣布新的关税政策后，直接引发全球金融市场恐慌情绪加重，美股、亚太股市、欧洲股市、美元指数、有色、贵金属及国际油价均出现大跌。一方面，国际油价的大跌将导致化工品整体成本的坍塌，尤其是油品及芳烃相关品种；另一方面，中国对原产于美国的进口商品加征34%关税，将乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷等品种价格存一定支撑。短期来看，中国对美商品加征关税直接导致美国相关产业出口规模萎缩、利润下滑，并加速全球供应链区域化进程。美国短期内难以找到替代市场，而中国通过多元化进口和技术升级有效对冲冲击。长期来看，全球关税政策博弈将推动全球能源贸易格局重构，加速清洁能源转型与多边贸易结构重塑。未来需关注：1.后续中美对关税政策博弈及谈判情况；2.乙烷、丙烷等关键原料的贸易动态及技术替代趋势。
（文章来源：广发期货）
摘要：
总结来看，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将可能导致乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷进口成本增加或进口量的下降，进而可能会导致国内以乙烷和丙烷为原料的下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA、丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩；对原油、天然气及芳烃的进口影响有限。
美国公布新的关税措施：①对全球其他国家征收10%的“基准关税”；②对美国贸易逆差较高的多个国家征收“对等关税”，尤其对中国及其他亚洲地区多数国家征收“对等关税”力度较大。基准关税税率将于4月5日凌晨12:01生效，对等关税将于4月9日凌晨12:01生效。美国宣布新的关税政策后，直接引发全球金融市场恐慌情绪加重，美股、亚太股市、欧洲股市、美元指数、有色、贵金属及国际油价均出现大跌。一方面，国际油价的大跌将导致化工品整体成本的坍塌，尤其是油品及芳烃相关品种；另一方面，中国对原产于美国的进口商品加征34%关税，将乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷等品种价格存一定支撑。短期来看，中国对美商品加征关税直接导致美国相关产业出口规模萎缩、利润下滑，并加速全球供应链区域化进程。美国短期内难以找到替代市场，而中国通过多元化进口和技术升级有效对冲冲击。长期来看，全球关税政策博弈将推动全球能源贸易格局重构，加速清洁能源转型与多边贸易结构重塑。未来需关注：1.后续中美对关税政策博弈及谈判情况；2.乙烷、丙烷等关键原料的贸易动态及技术替代趋势。
2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益。对此，中国依据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，决定自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品在现行关税税率基础上加征34%的关税。
那么对原产于美国的进口商品加征34%关税，对国内能源化工品影响如何?
1．中国进口美国能源化工品情况
美国凭借页岩气革命的技术突破，带动了其能源化工品出口规模的爆发式增长。其中，液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）及其衍生品成为全球市场供应的主导力量。我国进口美国能源化工品主要也包括乙烷、丙烷及相关衍生品（如聚乙烯、乙二醇、EVA等），具体见表1。
2. 对美国进口商品加征34%关税，对国内能源化工品影响
根据2024年中国进口美国能源化工品数据来看，中国从美国进口的能源化工品主要集中在乙烷、丙烷、聚乙烯、乙二醇、EVA、天然气及原油等领域，尤其是丙烷和乙烷及其衍生品。具体情况如下：
乙烷方面，随着中国烯烃裂解原料轻质化进程的加快，乙烷以明显的经济优势吸引着越来越多的企业加入到进口行列。2024年中国乙烷进口量553万吨，几乎全部来自美国，约占美国乙烷出口量的46%。据隆众资讯了解，2024年中国进口乙烷的企业有4家，2025年进口乙烷的企业数量将从4家增加为7家。另外美国乙烷出口码头出口能力将同步增长，出口码头从3个增加至4个，不同码头的出口能力也有一定调整。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致乙烷的进口成本增加或乙烷进口量的下降，进而可能会导致乙烷下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA等）生产成本提高或供应的收缩，后续关注国内以进口乙烷为原料的裂解装置开工情况。
丙烷方面，2024年中国丙烷进口量约2932万吨，进口依存度高达84%，其中一半以上来自美国。其中2024年美国对华丙烷出口量也创历史新高，美国丙烷价格因页岩气革命和出口终端扩建具有一定竞争力。丙烷主要用于国内PDH（丙烷脱氢）装置生产丙烯，下游主要配套聚丙烯，部分配套环氧丙烷或丙烯酸。目前国内PDH装置产能基数较大，根据隆众资讯统计，截至2025年初，国内已投产PDH总产能2223万吨/年，其中2024年新增425万吨/年，预计2025年新增406万吨/年。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致丙烷的进口成本增加或丙烷进口量的下降，进而可能会导致丙烷下游衍生品（丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩，后续关注国内PDH装置开工情况。
聚乙烯和乙二醇方面，近几年随着国内大炼化和煤化工的陆续投产，国内聚乙烯和乙二醇的进口依存度逐年下降，但美国凭借乙烷资源优势和低成本产能扩张，中国聚乙烯和乙二醇自美国进口量仍维持一定水平，2024年中国聚乙烯和乙二醇的进口美国占比分别在17%和13%。如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，那么将可能导致聚乙烯和乙二醇进口量的下降。
原油和天然气方面，由于年初美国对华加征关税，中国采取了反制措施。自2025年2月10日起，中国对进口美国原油加征10%关税，对原产于美国的液化天然气（LNG）加征15%关税。关税政策出台后，中国进口美国的原油和天然气成本增加，导致2月份自美进口量下降明显。2025年1-2月中国原油进口总量为8385万吨，同比下降5.04%。其中，自美国进口的原油量为107万吨，占同期总进口量的1.3%，较去年同期明显下降；2025年1-2月，中国天然气进口量下降8.1%，尤其从美国进口LNG下降明显，转而从澳大利亚、俄罗斯等国家采购。整体来看，因中国自美国进口的原油和天然气进口比重不大，且通过多元化能源进口策略，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，对原油和天然气供应影响有限。
芳烃及其他化工品方面，因芳烃如PX和纯苯等及其他化工品自美国进口量较少，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将对这类化工品的进口影响较小。
3．总结
根据以上分析来看，如果对原产于美国的进口商品加征34%关税，将可能导致乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷进口成本增加或进口量的下降，进而可能会导致国内以乙烷和丙烷为原料的下游衍生品（乙烯、PE、乙二醇、EVA、丙烯、PP、PO、丙烯酸等）生产成本提高或供应的收缩；对原油、天然气及芳烃的进口影响有限。
美国公布新的关税措施：①对全球其他国家征收10%的“基准关税”；②对美国贸易逆差较高的多个国家征收“对等关税”，尤其对中国及其他亚洲地区多数国家征收“对等关税”力度较大。基准关税税率将于4月5日凌晨12:01生效，对等关税将于4月9日凌晨12:01生效。美国宣布新的关税政策后，直接引发全球金融市场恐慌情绪加重，美股、亚太股市、欧洲股市、美元指数、有色、贵金属及国际油价均出现大跌。一方面，国际油价的大跌将导致化工品整体成本的坍塌，尤其是油品及芳烃相关品种；另一方面，中国对原产于美国的进口商品加征34%关税，将乙烷及其下游衍生品（PE和乙二醇）和丙烷等品种价格存一定支撑。短期来看，中国对美商品加征关税直接导致美国相关产业出口规模萎缩、利润下滑，并加速全球供应链区域化进程。美国短期内难以找到替代市场，而中国通过多元化进口和技术升级有效对冲冲击。长期来看，全球关税政策博弈将推动全球能源贸易格局重构，加速清洁能源转型与多边贸易结构重塑。未来需关注：1.后续中美对关税政策博弈及谈判情况；2.乙烷、丙烷等关键原料的贸易动态及技术替代趋势。
（文章来源：广发期货）
