本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年4月7日- 4月11日）共9发行笔中资离岸债券，其中包括2笔离岸人民币债券、4笔美元债券、3笔港币债券，发行规模分别为22.505亿人民币、12.4126亿美元、910.73亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共6只，担保发行的债券共3只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为17亿元人民币，由成都兴锦建设投资集团有限责任公司发行。本周人民币债券发行最高票息为7%，由博兴县财金投资集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为5亿美元，分别由山东高速集团有限公司和合肥市产业投资控股集团有限公司发行。本周最高美元债发行票息为6.5%，由湖州吴兴人才产业投资发展集团有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率全线下行。截至北京时间4月11日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌1.16%，报239；投资级美元债指数周度下跌1.15%，报232.12；高收益美元债指数周度下跌1.18%，报232.09。本周，地产美元债指数周度下跌2.14%，报174.42；城投美元债指数周度下跌0.04%，报147.52；金融美元债指数周度下跌0.54%，报279.4。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是新力控股发行的中资美元债券（SINHLD 10.5% 6/18/22），周度上涨99.94%，报0.34。
本周中资离岸债周度跌幅最大的是弘阳集团发行的中资美元债券（HONGSL 5% 8/19/29），周度下跌53.80%，报3.5。
基准利差：
截至北京时间4月11日18时，中美10年期基准国债利差进一步扩大至275.34bp，较前一周扩大43.23bp。
评级异动：
违约与展期： 无
本周市场要闻
国内要闻：
1. MOX债券发行上市总规模累计达到8744.89亿澳门元
4月8日，据新华财经获悉，截至2025年3月末，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）债券发行上市总规模累计约8744.89亿澳门元。其中，以人民币计价的债券发行上市规模约为3727.05亿澳门元，绿色债券发行上市规模约为1498.97亿澳门元，自贸区债券上市规模约为1119.1亿澳门元，卢澳一站式债券上市规模约为313.99亿澳门元。2025年1月，在MOX发行上市的债券数量为42只，总规模432.45亿澳门元。2025年1-3月，MOX共承接96笔债券上市业务，总规模约为824.97亿澳门元。
2. 中指研究院：3月房企债券融资总额454.3亿元
4月9日，中指研究院公布的最新数据显示，3月，房地产企业债券融资总额为454.3亿元，整体融资成本下降。其中，信用债仍是融资绝对主力。从融资结构来看，3月，房地产行业信用债融资332.1亿元，占比73.1%；ABS融资122.2亿元，占比26.9%。从融资利率来看，3月，房企债券融资平均利率为3.08%，同比下降0.03个百分点，环比下降0.55个百分点。
3. 新开发银行在华发行70亿元人民币熊猫债
新开发银行4月10日晚间宣布，最新在中国银行间债券市场发行规模为70亿元人民币的3年期熊猫债券，彰显出其对熊猫债市场的承诺。此次发债后，新开发银行在华发行的熊猫债券总额已达685亿元人民币，是中国银行间市场最大的熊猫债发行人之一。
海外要闻：
1. 3月CPI低于预期不改美债跌势 交易员加大美联储降息押注
尽管周四（4月10日）公布的美国3月CPI数据全面低于预期，显示出通胀放缓迹象，提升了美联储降息概率，但美债收益率短暂下行后仍重归涨势，抛售态势未见缓解。3月CPI数据发布后，交易员加大对美联储降息的押注，CME“美联储观察”显示，美联储到6月累计降息25个基点的概率从前一日的不到60%升高至67%，累计降息50个基点的概率从13.6%提升至16.5%。
2. 美国财政赤字上半年突破1.3万亿美元 债务利息支出创纪录
当地时间4月10日，美国财政部公布的数据显示，2025财年上半年（2024年10月至2025年3月）联邦财政赤字达1.307万亿美元，为美国历史上第二高的同期赤字纪录，仅次于2021财年上半年的1.706万亿美元。
数据显示，联邦政府在公共债务上的利息支出达到5820亿美元，比去年同期增加了600亿美元。此前的纪录是在2024财年创下的。财政部官员指出，过去四个月内美国债务的加权平均利率维持在3.28%，与去年10月和11月的3.30%几乎持平。然而，由于总债务规模持续增长，利息支出也水涨船高。
离岸债预警：
1. 佳兆业：境外债务各项重组计划均已获相关法院批准
4月8日，佳兆业集团控股有限公司发布公告，披露境外债务重组的最新进展。据公告表示，东加勒比最高法院辖下高等法院于当地时间4月7日批准瑞景英属处女群岛计划。根据公告，包括佳兆业香港计划、佳兆业开曼计划、瑞景香港计划及瑞景英属处女群岛计划在内的各项债务重组计划均已获批准，这将有助于公司进一步优化债务结构，增强财务稳定性。
2. 碧桂园公布境外债务重组新进展
4月11日早间，碧桂园公布了境外债务重组新进展情况。根据公告，碧桂园已与持有大量现有债务的债权人（专案小组）达成了重组建议的主要条款，这些债权人持有的现有债券债务本金总额占29.9%。此外，碧桂园还接近完成与协调委员会若干成员的协商，待协商完成后，这些成员将进行内部程序以取得签署重组支持协议的相关批准。
3. 绿景中国地产：清盘呈请聆讯延期至5月14日
4月9日午间，绿景中国地产在港交所公告称，于2025年4月9日举行的清盘呈请聆讯中，香港高等法院颁令将呈请聆讯延期至2025年5月14日。
4. 万达商管2只境内债拟提前兑付议案获持有人会议通过
4月7日，召集人中金公司发布公告，大连万达商管“20万达01”持有人会议已召开，关于提前兑付本期债券议案获审议通过。当前债券余额5.2445亿元，到期日为2025年9月9日。同时，大连万达商管发布公告，“22大连万达MTN001”持有人会议已召开，关于提前兑付本期债券议案获生效。
编辑：张天源
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本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年4月7日- 4月11日）共9发行笔中资离岸债券，其中包括2笔离岸人民币债券、4笔美元债券、3笔港币债券，发行规模分别为22.505亿人民币、12.4126亿美元、910.73亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共6只，担保发行的债券共3只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为17亿元人民币，由成都兴锦建设投资集团有限责任公司发行。本周人民币债券发行最高票息为7%，由博兴县财金投资集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为5亿美元，分别由山东高速集团有限公司和合肥市产业投资控股集团有限公司发行。本周最高美元债发行票息为6.5%，由湖州吴兴人才产业投资发展集团有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率全线下行。截至北京时间4月11日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌1.16%，报239；投资级美元债指数周度下跌1.15%，报232.12；高收益美元债指数周度下跌1.18%，报232.09。本周，地产美元债指数周度下跌2.14%，报174.42；城投美元债指数周度下跌0.04%，报147.52；金融美元债指数周度下跌0.54%，报279.4。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是新力控股发行的中资美元债券（SINHLD 10.5% 6/18/22），周度上涨99.94%，报0.34。
本周中资离岸债周度跌幅最大的是弘阳集团发行的中资美元债券（HONGSL 5% 8/19/29），周度下跌53.80%，报3.5。
基准利差：
截至北京时间4月11日18时，中美10年期基准国债利差进一步扩大至275.34bp，较前一周扩大43.23bp。
评级异动：
违约与展期： 无
本周市场要闻
国内要闻：
1. MOX债券发行上市总规模累计达到8744.89亿澳门元
4月8日，据新华财经获悉，截至2025年3月末，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）债券发行上市总规模累计约8744.89亿澳门元。其中，以人民币计价的债券发行上市规模约为3727.05亿澳门元，绿色债券发行上市规模约为1498.97亿澳门元，自贸区债券上市规模约为1119.1亿澳门元，卢澳一站式债券上市规模约为313.99亿澳门元。2025年1月，在MOX发行上市的债券数量为42只，总规模432.45亿澳门元。2025年1-3月，MOX共承接96笔债券上市业务，总规模约为824.97亿澳门元。
2. 中指研究院：3月房企债券融资总额454.3亿元
4月9日，中指研究院公布的最新数据显示，3月，房地产企业债券融资总额为454.3亿元，整体融资成本下降。其中，信用债仍是融资绝对主力。从融资结构来看，3月，房地产行业信用债融资332.1亿元，占比73.1%；ABS融资122.2亿元，占比26.9%。从融资利率来看，3月，房企债券融资平均利率为3.08%，同比下降0.03个百分点，环比下降0.55个百分点。
3. 新开发银行在华发行70亿元人民币熊猫债
新开发银行4月10日晚间宣布，最新在中国银行间债券市场发行规模为70亿元人民币的3年期熊猫债券，彰显出其对熊猫债市场的承诺。此次发债后，新开发银行在华发行的熊猫债券总额已达685亿元人民币，是中国银行间市场最大的熊猫债发行人之一。
海外要闻：
1. 3月CPI低于预期不改美债跌势 交易员加大美联储降息押注
尽管周四（4月10日）公布的美国3月CPI数据全面低于预期，显示出通胀放缓迹象，提升了美联储降息概率，但美债收益率短暂下行后仍重归涨势，抛售态势未见缓解。3月CPI数据发布后，交易员加大对美联储降息的押注，CME“美联储观察”显示，美联储到6月累计降息25个基点的概率从前一日的不到60%升高至67%，累计降息50个基点的概率从13.6%提升至16.5%。
2. 美国财政赤字上半年突破1.3万亿美元 债务利息支出创纪录
当地时间4月10日，美国财政部公布的数据显示，2025财年上半年（2024年10月至2025年3月）联邦财政赤字达1.307万亿美元，为美国历史上第二高的同期赤字纪录，仅次于2021财年上半年的1.706万亿美元。
数据显示，联邦政府在公共债务上的利息支出达到5820亿美元，比去年同期增加了600亿美元。此前的纪录是在2024财年创下的。财政部官员指出，过去四个月内美国债务的加权平均利率维持在3.28%，与去年10月和11月的3.30%几乎持平。然而，由于总债务规模持续增长，利息支出也水涨船高。
离岸债预警：
1. 佳兆业：境外债务各项重组计划均已获相关法院批准
4月8日，佳兆业集团控股有限公司发布公告，披露境外债务重组的最新进展。据公告表示，东加勒比最高法院辖下高等法院于当地时间4月7日批准瑞景英属处女群岛计划。根据公告，包括佳兆业香港计划、佳兆业开曼计划、瑞景香港计划及瑞景英属处女群岛计划在内的各项债务重组计划均已获批准，这将有助于公司进一步优化债务结构，增强财务稳定性。
2. 碧桂园公布境外债务重组新进展
4月11日早间，碧桂园公布了境外债务重组新进展情况。根据公告，碧桂园已与持有大量现有债务的债权人（专案小组）达成了重组建议的主要条款，这些债权人持有的现有债券债务本金总额占29.9%。此外，碧桂园还接近完成与协调委员会若干成员的协商，待协商完成后，这些成员将进行内部程序以取得签署重组支持协议的相关批准。
3. 绿景中国地产：清盘呈请聆讯延期至5月14日
4月9日午间，绿景中国地产在港交所公告称，于2025年4月9日举行的清盘呈请聆讯中，香港高等法院颁令将呈请聆讯延期至2025年5月14日。
4. 万达商管2只境内债拟提前兑付议案获持有人会议通过
4月7日，召集人中金公司发布公告，大连万达商管“20万达01”持有人会议已召开，关于提前兑付本期债券议案获审议通过。当前债券余额5.2445亿元，到期日为2025年9月9日。同时，大连万达商管发布公告，“22大连万达MTN001”持有人会议已召开，关于提前兑付本期债券议案获生效。
编辑：张天源
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