图表来源|东方财富（特此感谢！）
这家曾以“民营企业的银行”为标签、缔造“小微金融神话”的股份制银行标杆，似乎正面临前所未有的生存危机。
这种波动暴露出该行盈利模式的脆弱性——过度依赖规模扩张的传统路径失效，而新兴业务尚未形成稳定增长点。
2024年，民生银行占比72.41%的利息净收入同比下降3.65%，其中贷款收益率下降（LPR下调+市场竞争加剧）是主因。期内该行贷款利息收入减少6.44%，占总利息收入比例跌破70%。
另一边，存款大战愈演愈烈。作为“中国首家民企发起银行”，2024年其对公存款流失3.98%，民营特色日渐模糊。
个人存款民生银行2024年逆势增长7.61%，但代价是存款成本居高不下，高成本负债仍占比超60%，导致净息差修复难度较大。
年报中那句“压降高息负债”的承诺，在现实中成了“既要保规模，又要控成本”的悖论。
2024年民生银行净息差、净利差双双下滑。虽说下滑是普遍行情，但该行1.39%的净息差绝对值，真是够低的。
传统存贷业务的增长天花板愈发明显背景下。未来如何通过非息收入破局，将是决定上市银行们能否“弯道超车”的关键。
然而，非息收入方面，民生银行亦有隐忧。如上图，2024年民生银行非息净收入下滑2.05%，其中手续费及佣金净收入下降5.15%，代理保险、基金费率下调直接打击中间业务。
王晓永团队上任后，通过“两重两新”战略重构资产布局，这种调整短期内牺牲了规模增速。长期来看风险会慢慢得到释放。但这个长期到底有多长，考验的是民生银行管理团队的硬实力，同时也和我国经济发展趋势密切相关。
面对传统业务的萎缩，民生银行押注“五篇大文章”——科技、绿色、普惠、养老、数字金融。目前 这些业务发展如何？蜜妹细看了下。
科技金融方面：2024年民生银行科技型企业贷款余额4122亿元，增速8%，客户超11.43万户，看似亮眼。但简单计算一下得出，其户均贷款仅360万元，本质似乎仍是小微贷款的逻辑？
这类业务盈利空间有限，且年报未披露该类别具体不良率，风险仍是一团迷雾。更现实的问题是：当网商银行用纯线上模式覆盖百万小微客户时，民生银行的线下网点优势反而可能成为成本负担。
目前来看，其“投、融、富、慧”产品体系的协同效应尚未显现。
绿色金融：报告期内，民生银行绿色信贷余额3234亿元，增速22.4%，高于全行贷款平均增速。不过碳金融创新（如“碳e贷”）仍处于试点阶段，规模化效应不足。还有一个风险是，若未来政策补贴退坡，其中的部分“伪绿色”项目可能成为坏账雷区。
普惠金融：民生银行2024年小微贷款余额8,551.02亿元，比上年末增加638.86亿元；普惠型小微企业贷款余额6,627.18亿元，比上年末增加504.49亿元，增幅8.24%；普惠型小微企业有贷户51.48万户，比上年末增加0.15万户；累计发放普惠型小微企业贷款7,150.12亿元，平均发放利率4.27%，比上年下降38BP。
养老金融：2024年民生银行行个人养老金账户229.56万户，比上年末增加59.40万户，增幅34.91% ；企业年金账户管理业务管理个人账户数25.47万户，比上年末增长3.24%。
数字金融：2024年民生银行科技投入达60.19亿元。但成果却略显尴尬：手机银行用户数仅增长7.1%，为12,066.20万户；对公线上平台403.32万户；银企直联客户数6,780户。更关键的用户黏性指标（如月活、日均使用时长）蜜妹没有找到。
另外智能风控、财富管理数字化等领域，民生银行行与头部银行差距仍在扩大。这种“高投入、低产出”的困境，折射出传统银行转型的深层矛盾。
如下图，2024年民生银行不良贷款率1.47%：同比下降0.01个百分点，说明该行的一系列“手术”初见成效。但背后隐藏的结构性问题亦不容忽视。
比如房地产。年报显示，民生银行对公房地产相关授信余额3,951.64亿，同比下降5.84%，但不良贷款率逆势升至5.01%（上年4.92%）。
制造业不良率1.16%下降0.20pct，但批发零售业不良率1.44%上升0.06pct。这一数据反映了实体经济复苏的不均衡性。
个人贷款不良率升至1.80%（+0.28pct），其中信用卡贷款不良率高达3.28%（+0.30pct）。
另外蜜妹注意到，2024年民生银行拨备覆盖率141.94%，较2023年下滑7.75个百分点，创三年新低，且显著低于同行，风险缓冲能力明显弱化。
2024年，民生银行的次级贷款迁徙率、可疑类贷款迁徙率增幅很大。分别从上一年的45.06%增加至86.85%、46.63%增加至79.02%。
综上，民生银行业务方面似乎已沦为股份行中的“吊车尾”，资产质量正站在传统风险与转型风险的交叉口。如何在风险出清与业务发展之间找到平衡点，对民生银行来说考验极大。
未来，王晓永团队需要以刀刃向内的勇气，打破传统路径依赖，在战略收缩中培育新动能，在负债革命中重构竞争力，在科技突围中寻找破局点。
唯有如此，才能避免“温水煮青蛙”的悲剧，实现涅槃重生。而这场“生死劫”的答案，或将在2025年的战略执行中逐渐揭晓。
亏损再创新高！蔚来汽车2025年很关键
图表来源|东方财富（特此感谢！）
这家曾以“民营企业的银行”为标签、缔造“小微金融神话”的股份制银行标杆，似乎正面临前所未有的生存危机。
这种波动暴露出该行盈利模式的脆弱性——过度依赖规模扩张的传统路径失效，而新兴业务尚未形成稳定增长点。
2024年，民生银行占比72.41%的利息净收入同比下降3.65%，其中贷款收益率下降（LPR下调+市场竞争加剧）是主因。期内该行贷款利息收入减少6.44%，占总利息收入比例跌破70%。
另一边，存款大战愈演愈烈。作为“中国首家民企发起银行”，2024年其对公存款流失3.98%，民营特色日渐模糊。
个人存款民生银行2024年逆势增长7.61%，但代价是存款成本居高不下，高成本负债仍占比超60%，导致净息差修复难度较大。
年报中那句“压降高息负债”的承诺，在现实中成了“既要保规模，又要控成本”的悖论。
2024年民生银行净息差、净利差双双下滑。虽说下滑是普遍行情，但该行1.39%的净息差绝对值，真是够低的。
传统存贷业务的增长天花板愈发明显背景下。未来如何通过非息收入破局，将是决定上市银行们能否“弯道超车”的关键。
然而，非息收入方面，民生银行亦有隐忧。如上图，2024年民生银行非息净收入下滑2.05%，其中手续费及佣金净收入下降5.15%，代理保险、基金费率下调直接打击中间业务。
王晓永团队上任后，通过“两重两新”战略重构资产布局，这种调整短期内牺牲了规模增速。长期来看风险会慢慢得到释放。但这个长期到底有多长，考验的是民生银行管理团队的硬实力，同时也和我国经济发展趋势密切相关。
面对传统业务的萎缩，民生银行押注“五篇大文章”——科技、绿色、普惠、养老、数字金融。目前 这些业务发展如何？蜜妹细看了下。
科技金融方面：2024年民生银行科技型企业贷款余额4122亿元，增速8%，客户超11.43万户，看似亮眼。但简单计算一下得出，其户均贷款仅360万元，本质似乎仍是小微贷款的逻辑？
这类业务盈利空间有限，且年报未披露该类别具体不良率，风险仍是一团迷雾。更现实的问题是：当网商银行用纯线上模式覆盖百万小微客户时，民生银行的线下网点优势反而可能成为成本负担。
目前来看，其“投、融、富、慧”产品体系的协同效应尚未显现。
绿色金融：报告期内，民生银行绿色信贷余额3234亿元，增速22.4%，高于全行贷款平均增速。不过碳金融创新（如“碳e贷”）仍处于试点阶段，规模化效应不足。还有一个风险是，若未来政策补贴退坡，其中的部分“伪绿色”项目可能成为坏账雷区。
普惠金融：民生银行2024年小微贷款余额8,551.02亿元，比上年末增加638.86亿元；普惠型小微企业贷款余额6,627.18亿元，比上年末增加504.49亿元，增幅8.24%；普惠型小微企业有贷户51.48万户，比上年末增加0.15万户；累计发放普惠型小微企业贷款7,150.12亿元，平均发放利率4.27%，比上年下降38BP。
养老金融：2024年民生银行行个人养老金账户229.56万户，比上年末增加59.40万户，增幅34.91% ；企业年金账户管理业务管理个人账户数25.47万户，比上年末增长3.24%。
数字金融：2024年民生银行科技投入达60.19亿元。但成果却略显尴尬：手机银行用户数仅增长7.1%，为12,066.20万户；对公线上平台403.32万户；银企直联客户数6,780户。更关键的用户黏性指标（如月活、日均使用时长）蜜妹没有找到。
另外智能风控、财富管理数字化等领域，民生银行行与头部银行差距仍在扩大。这种“高投入、低产出”的困境，折射出传统银行转型的深层矛盾。
如下图，2024年民生银行不良贷款率1.47%：同比下降0.01个百分点，说明该行的一系列“手术”初见成效。但背后隐藏的结构性问题亦不容忽视。
比如房地产。年报显示，民生银行对公房地产相关授信余额3,951.64亿，同比下降5.84%，但不良贷款率逆势升至5.01%（上年4.92%）。
制造业不良率1.16%下降0.20pct，但批发零售业不良率1.44%上升0.06pct。这一数据反映了实体经济复苏的不均衡性。
个人贷款不良率升至1.80%（+0.28pct），其中信用卡贷款不良率高达3.28%（+0.30pct）。
另外蜜妹注意到，2024年民生银行拨备覆盖率141.94%，较2023年下滑7.75个百分点，创三年新低，且显著低于同行，风险缓冲能力明显弱化。
2024年，民生银行的次级贷款迁徙率、可疑类贷款迁徙率增幅很大。分别从上一年的45.06%增加至86.85%、46.63%增加至79.02%。
综上，民生银行业务方面似乎已沦为股份行中的“吊车尾”，资产质量正站在传统风险与转型风险的交叉口。如何在风险出清与业务发展之间找到平衡点，对民生银行来说考验极大。
未来，王晓永团队需要以刀刃向内的勇气，打破传统路径依赖，在战略收缩中培育新动能，在负债革命中重构竞争力，在科技突围中寻找破局点。
唯有如此，才能避免“温水煮青蛙”的悲剧，实现涅槃重生。而这场“生死劫”的答案，或将在2025年的战略执行中逐渐揭晓。
亏损再创新高！蔚来汽车2025年很关键
