来源：中辉期货 作者：中辉期货

研报正文

红枣：高库存低需求 现货成交维持弱势运行

【品种观点】

红枣主力合约 CJ2505 日内减仓下行 0.60%，收 9060 元/吨。

市场方面，成交价格偏硬，但整体成交量较低。阿克苏地区红枣主流成交价格为4.00- 5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格为4.80-5.60元/公斤，喀什地区价格在5.50-6.50元/公斤。

销区方面，河北市场参考超特10.70-12.00元/公斤，特级9.20-10.20元/公斤，一级8.30-8.80元/公斤，二级7.30-7.60元/公斤，产区枣树仍处于休眠阶段。

据 Mysteel 农产品调研数据统计本周36 家样本点物理库存 10803 吨，较上周减少 125 吨，环比减少 1.14%，本周样本点库存小幅增加，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。随着气温逐渐回升，终端鲜果消费逐步上市，秋冬滋补品类干果需求逐步减弱，后市需求以震荡走弱为主。

综上，短期下游销区到货量较多，下游市场进入淡季后并未有亮点出现，且时令鲜果逐步上市挤占市场。近期红枣市场供强需弱格局未出现明显改善，近期预计维持偏弱运行，关注后市新产季情况。

棕榈油：3 月供需因素趋于弱化

【品种观点】

3 月斋月节开启，国际进口需求下降，同时，3 月东南亚棕榈油开始进入逐步恢复阶段。利多因素转弱，月间逻辑转换下，价格预计由强转弱。国内棕榈油市场方面，供应维持偏紧，豆粽价差倒挂下，棕榈油现货成交依然低迷。

截至 2025 年 3 月 28 日（第 13 周），全国重点地区棕榈油商业库存 36.87，上周为38.83 万吨，去年同期为 52.965 万吨。

3 月 27 日，印尼贸易部公布的一项监管规定显示，印尼已将 4 月份的毛棕榈油参考价格上调至每吨 961.54 美元。在新参考价格下，4 月毛棕榈油出口关税将为 124 美元/吨。周五凌晨最新消息美国讨论并计划增加 2026 年及以后年份的生柴搀兑量，目前讨论范围最低值较2025 年调增幅度提高 40%以上。美豆油和马棕榈油价格大幅上涨。但由于 3 月开始东南亚棕榈油进入产量恢复阶段，基本面供需因素趋于弱化，暂以事件影响下的反弹行情对待。

（转自：曲合期货）

来源：中辉期货 作者：中辉期货

研报正文

红枣：高库存低需求 现货成交维持弱势运行

【品种观点】

红枣主力合约 CJ2505 日内减仓下行 0.60%，收 9060 元/吨。

市场方面，成交价格偏硬，但整体成交量较低。阿克苏地区红枣主流成交价格为4.00- 5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格为4.80-5.60元/公斤，喀什地区价格在5.50-6.50元/公斤。

销区方面，河北市场参考超特10.70-12.00元/公斤，特级9.20-10.20元/公斤，一级8.30-8.80元/公斤，二级7.30-7.60元/公斤，产区枣树仍处于休眠阶段。

据 Mysteel 农产品调研数据统计本周36 家样本点物理库存 10803 吨，较上周减少 125 吨，环比减少 1.14%，本周样本点库存小幅增加，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。随着气温逐渐回升，终端鲜果消费逐步上市，秋冬滋补品类干果需求逐步减弱，后市需求以震荡走弱为主。

综上，短期下游销区到货量较多，下游市场进入淡季后并未有亮点出现，且时令鲜果逐步上市挤占市场。近期红枣市场供强需弱格局未出现明显改善，近期预计维持偏弱运行，关注后市新产季情况。

棕榈油：3 月供需因素趋于弱化

【品种观点】

3 月斋月节开启，国际进口需求下降，同时，3 月东南亚棕榈油开始进入逐步恢复阶段。利多因素转弱，月间逻辑转换下，价格预计由强转弱。国内棕榈油市场方面，供应维持偏紧，豆粽价差倒挂下，棕榈油现货成交依然低迷。

截至 2025 年 3 月 28 日（第 13 周），全国重点地区棕榈油商业库存 36.87，上周为38.83 万吨，去年同期为 52.965 万吨。

3 月 27 日，印尼贸易部公布的一项监管规定显示，印尼已将 4 月份的毛棕榈油参考价格上调至每吨 961.54 美元。在新参考价格下，4 月毛棕榈油出口关税将为 124 美元/吨。周五凌晨最新消息美国讨论并计划增加 2026 年及以后年份的生柴搀兑量，目前讨论范围最低值较2025 年调增幅度提高 40%以上。美豆油和马棕榈油价格大幅上涨。但由于 3 月开始东南亚棕榈油进入产量恢复阶段，基本面供需因素趋于弱化，暂以事件影响下的反弹行情对待。

（转自：曲合期货）