A股三大指数集体上涨，医药股集体走强，可控核聚变概念大涨。盘面上，CRO、生物制品、医疗服务、化学制药、医疗器械、中药等板块大涨，航天航空、电力行业、采掘行业、电源设备等板块也涨幅居前，机器人执行器、减速器、腾讯云等板块表现不佳，领跌市场。
截至午间收盘，沪指上涨0.59%，报3355.31点；深证成指上涨0.57%，报10564.32点；创业板指上涨0.67%，报2117.89点。
今日要闻
特朗普：可能在4月1日晚或4月2日宣布关税细节
据央视新闻4月1日报道，当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。特朗普还表示，与其他国家相比，美国会表现得“非常友好”，在某些情况下，关税可能会大幅降低。
新病毒正在俄罗斯蔓延？当地卫生机构：只是普通呼吸道感染
近日一则来自俄罗斯的消息引起了外界的关注：一种不明原因的呼吸道感染性疾病正在其国内蔓延，症状严重且病情发展极快，既非新冠也非普通感冒病毒。据中新社消息，患者感染症状包括咳嗽带血和持续数周的发烧，最初会感到轻微不适，但几天后症状急剧恶化，且无法起床。有患者表示，即使在经过几天的治疗后咳嗽症状依然存在，而可能导致这些症状的甲型、乙型流感，以及严重急性呼吸系统综合征冠状病毒2型的检测结果均为阴性。
全球屏息！避险资金涌入黄金市场 国内期货市场买爆了
3月31日，全球金融市场上演经典避险行情，大量资金涌入黄金、日元、美债等传统避险板块。纽约黄金期货价格最高达到3162美元/盎司，刷新历史高点；美元兑日元跌至149关口下方，而10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18%。而国内黄金期货市场，有超过11亿元资金流入。业内人士表示，随着全球贸易体系不稳定加剧，今年第二季度金价出现明显回调的可能性仍然较低，资金避险倾向仍然居于高位，黄金行情可能仍未结束。
朱啸虎再放炮：所有AI应用都是套壳 说有壁垒是忽悠人！
3月31日，在2025中关村论坛年会期间，金沙江创投主管合伙人朱啸虎表示，所有的AI应用都是套壳应用，关键是如何建立长期壁垒，深度整合工作流/编辑工具；专有硬件/IP和数据。必须人工交付的苦活累活。AIGC应用重要的不是生成能力，而是编辑能力，交付结果的能力。他强调，“AI应用就是没有壁垒，说有壁垒是忽悠人的，要在非AI能力上建立壁垒。”
优必选周剑：跳舞翻跟头不是人形机器人技术路线 只为盲打盲跳有点“耍流氓”
优必选创始人、董事会主席兼CEO周剑在业绩会上表示：“工业制造是我们最看重的，是能够切切实实能够帮助客户真正解决实际问题的。”周剑还表示：“这个行业现在的确有点奇怪，出现了大量的跳舞、翻跟头的机器人，可能比较吸引眼球，可能对融资也比较有利，但老实讲，这个技术路线不是人形机器人要实现的路线，人类也不可能空翻过去把水拿过来递给别人。我们圈里面有一句话，在硬件层面你要是把自由度降低了，身高也降低了，sensor（传感器）也去掉了，最后只是为了一个盲打或者盲跳，就有点‘耍流氓’，越小当然越好跳了，但没有我们要的自由度，都是这样挥手的，也不能干精细活，我认为这是不能取代这个行业的。当然这也不失为一种商业模式，它可以到一些饭店或者一些景区里去，让机器人遥控地去做事情，吸引很多人来围观，当然用来出租的我们也看到，但这种遥控式的、没有自主智能的不是具身智能机器人，这个方向也肯定不是优必选要做的，我认为没有价值。”
科幻照进现实！脑机接口技术让中风18年的失语患者“流利说话”
加州大学的科学家们在脑机接口(BCI)领域取得了重大进展，他们开发了一种设备，能够实时将关于语言的思维转化为可以说出口的话语。这项创新的工作解决了一个关键问题，即延迟。长期以来，这种延迟一直阻碍着现有技术为有语言障碍的人提供及时有效的沟通。这项新的研究记录了一位47岁的四肢瘫痪女性进行的测试，她在中风后18年来一直无法说话。医生在手术中将该设备植入她的大脑，作为一项临床试验的一部分。“植入设备将她想要说话的意图转化为流利的句子，”论文的共同作者戈帕拉·阿努曼奇帕利说。这项研究于周一发表在《自然神经科学》杂志上。
机构观点
天风证券：地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续
天风证券认为，地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。配置方向上，我们建议优先考虑①非国央企受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境反转；②具备投资及改善产品优势的龙头房企独有的周期韧性；③区域型企业其城市基本面分化及市占率提升逻辑；④二手中介受益于存量交易景气度提升。其中，低估值优质非国企及地方型企业受益于融资、收储等政策的弹性空间或更大。
华泰证券：政策组合拳力度加码，看好银行板块估值修复
华泰证券认为，3月30日四家大行公告合计定增募资5200亿元（建行1050亿、中行1650亿、邮储1300亿、交行1200亿），用于补充一级核心资本。财政部为主要认购对象，认购金额达5000亿元。四家大行均采取溢价增发，发行价格对应24年PB较市场价（2025/3/28）溢价幅度为9%至18%。息差下行背景下大行内生资本补充速度放缓，通过定增补充核心一级资本有助于发挥资本的杠杆撬动作用，增强银行信贷投放能力。政策组合拳力度加码，看好银行板块估值修复。
中信证券：配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势
中信证券研报表示，短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段，红利属性的电信、银行，低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。但从4月中旬起，若海外开始交易新一轮的美联储降息预期，且国内也开始抢跑月底的中央政治局会议，港股有望重拾上行趋势。
中信建投：端到端训练开启Agent新范式，四月国产Agent迎集中发布潮
中信建投表示，当前预训练大模型边际收益受制于Scaling Law已经逐渐达到瓶颈，更强大的Agent(智能体)成为大模型厂商未来发力的重要方向。根据agent的技术框架，其发展基本经历了三个阶段，即工作流框架+预训练模型、工作流框架+推理模型、端到端智能体框架+推理模型。随着以OpenAI Deep Research为代表的第三代智能体的推出，智能体的强大潜力与Scaling Law加速阶段正逐渐显现。我们认为，受益于国产推理模型的强大能力基座，未来国产第三代智能体将展现出巨大的竞争力。
银河证券：继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长
银河证券研报表示，3月份，制造业、建筑业和服务业PMI均处在扩张区间展现了我国经济的韧性，抢“两新”和抢出口推动生产端的持续扩张，新订单指数的较高增长来源于一季度政府支出扩张、两新政策的持续发力以及外需吞货。不过价格指数尤其是出厂价格的持续低迷抑制企业的利润，也意味着企业“内卷”的现象仍然存在，而更深层的原因仍或是企业对目前需求上升的可持续性的观望，尤其是出口未来或进一步承压，以及居民消费暂时没有起色。政策对内卷和内需的改革还要耐心等待，29日国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，将着力整治汽车行业无序竞争等乱象；部分需求政策有待进一步落实、落地，如育儿补贴、城中村改造方案等。映射到投资上，短期经济结构性复苏的特征依旧明显，新质生产力相关行业表现更好，银河证券仍然看好两个方向：分子端，财政政策明确支持的消费和机械板块；分母端，继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长。
A股三大指数集体上涨，医药股集体走强，可控核聚变概念大涨。盘面上，CRO、生物制品、医疗服务、化学制药、医疗器械、中药等板块大涨，航天航空、电力行业、采掘行业、电源设备等板块也涨幅居前，机器人执行器、减速器、腾讯云等板块表现不佳，领跌市场。
截至午间收盘，沪指上涨0.59%，报3355.31点；深证成指上涨0.57%，报10564.32点；创业板指上涨0.67%，报2117.89点。
今日要闻
特朗普：可能在4月1日晚或4月2日宣布关税细节
据央视新闻4月1日报道，当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。特朗普还表示，与其他国家相比，美国会表现得“非常友好”，在某些情况下，关税可能会大幅降低。
新病毒正在俄罗斯蔓延？当地卫生机构：只是普通呼吸道感染
近日一则来自俄罗斯的消息引起了外界的关注：一种不明原因的呼吸道感染性疾病正在其国内蔓延，症状严重且病情发展极快，既非新冠也非普通感冒病毒。据中新社消息，患者感染症状包括咳嗽带血和持续数周的发烧，最初会感到轻微不适，但几天后症状急剧恶化，且无法起床。有患者表示，即使在经过几天的治疗后咳嗽症状依然存在，而可能导致这些症状的甲型、乙型流感，以及严重急性呼吸系统综合征冠状病毒2型的检测结果均为阴性。
全球屏息！避险资金涌入黄金市场 国内期货市场买爆了
3月31日，全球金融市场上演经典避险行情，大量资金涌入黄金、日元、美债等传统避险板块。纽约黄金期货价格最高达到3162美元/盎司，刷新历史高点；美元兑日元跌至149关口下方，而10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18%。而国内黄金期货市场，有超过11亿元资金流入。业内人士表示，随着全球贸易体系不稳定加剧，今年第二季度金价出现明显回调的可能性仍然较低，资金避险倾向仍然居于高位，黄金行情可能仍未结束。
朱啸虎再放炮：所有AI应用都是套壳 说有壁垒是忽悠人！
3月31日，在2025中关村论坛年会期间，金沙江创投主管合伙人朱啸虎表示，所有的AI应用都是套壳应用，关键是如何建立长期壁垒，深度整合工作流/编辑工具；专有硬件/IP和数据。必须人工交付的苦活累活。AIGC应用重要的不是生成能力，而是编辑能力，交付结果的能力。他强调，“AI应用就是没有壁垒，说有壁垒是忽悠人的，要在非AI能力上建立壁垒。”
优必选周剑：跳舞翻跟头不是人形机器人技术路线 只为盲打盲跳有点“耍流氓”
优必选创始人、董事会主席兼CEO周剑在业绩会上表示：“工业制造是我们最看重的，是能够切切实实能够帮助客户真正解决实际问题的。”周剑还表示：“这个行业现在的确有点奇怪，出现了大量的跳舞、翻跟头的机器人，可能比较吸引眼球，可能对融资也比较有利，但老实讲，这个技术路线不是人形机器人要实现的路线，人类也不可能空翻过去把水拿过来递给别人。我们圈里面有一句话，在硬件层面你要是把自由度降低了，身高也降低了，sensor（传感器）也去掉了，最后只是为了一个盲打或者盲跳，就有点‘耍流氓’，越小当然越好跳了，但没有我们要的自由度，都是这样挥手的，也不能干精细活，我认为这是不能取代这个行业的。当然这也不失为一种商业模式，它可以到一些饭店或者一些景区里去，让机器人遥控地去做事情，吸引很多人来围观，当然用来出租的我们也看到，但这种遥控式的、没有自主智能的不是具身智能机器人，这个方向也肯定不是优必选要做的，我认为没有价值。”
科幻照进现实！脑机接口技术让中风18年的失语患者“流利说话”
加州大学的科学家们在脑机接口(BCI)领域取得了重大进展，他们开发了一种设备，能够实时将关于语言的思维转化为可以说出口的话语。这项创新的工作解决了一个关键问题，即延迟。长期以来，这种延迟一直阻碍着现有技术为有语言障碍的人提供及时有效的沟通。这项新的研究记录了一位47岁的四肢瘫痪女性进行的测试，她在中风后18年来一直无法说话。医生在手术中将该设备植入她的大脑，作为一项临床试验的一部分。“植入设备将她想要说话的意图转化为流利的句子，”论文的共同作者戈帕拉·阿努曼奇帕利说。这项研究于周一发表在《自然神经科学》杂志上。
机构观点
天风证券：地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续
天风证券认为，地产行业基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。配置方向上，我们建议优先考虑①非国央企受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境反转；②具备投资及改善产品优势的龙头房企独有的周期韧性；③区域型企业其城市基本面分化及市占率提升逻辑；④二手中介受益于存量交易景气度提升。其中，低估值优质非国企及地方型企业受益于融资、收储等政策的弹性空间或更大。
华泰证券：政策组合拳力度加码，看好银行板块估值修复
华泰证券认为，3月30日四家大行公告合计定增募资5200亿元（建行1050亿、中行1650亿、邮储1300亿、交行1200亿），用于补充一级核心资本。财政部为主要认购对象，认购金额达5000亿元。四家大行均采取溢价增发，发行价格对应24年PB较市场价（2025/3/28）溢价幅度为9%至18%。息差下行背景下大行内生资本补充速度放缓，通过定增补充核心一级资本有助于发挥资本的杠杆撬动作用，增强银行信贷投放能力。政策组合拳力度加码，看好银行板块估值修复。
中信证券：配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势
中信证券研报表示，短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段，红利属性的电信、银行，低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。但从4月中旬起，若海外开始交易新一轮的美联储降息预期，且国内也开始抢跑月底的中央政治局会议，港股有望重拾上行趋势。
中信建投：端到端训练开启Agent新范式，四月国产Agent迎集中发布潮
中信建投表示，当前预训练大模型边际收益受制于Scaling Law已经逐渐达到瓶颈，更强大的Agent(智能体)成为大模型厂商未来发力的重要方向。根据agent的技术框架，其发展基本经历了三个阶段，即工作流框架+预训练模型、工作流框架+推理模型、端到端智能体框架+推理模型。随着以OpenAI Deep Research为代表的第三代智能体的推出，智能体的强大潜力与Scaling Law加速阶段正逐渐显现。我们认为，受益于国产推理模型的强大能力基座，未来国产第三代智能体将展现出巨大的竞争力。
银河证券：继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长
银河证券研报表示，3月份，制造业、建筑业和服务业PMI均处在扩张区间展现了我国经济的韧性，抢“两新”和抢出口推动生产端的持续扩张，新订单指数的较高增长来源于一季度政府支出扩张、两新政策的持续发力以及外需吞货。不过价格指数尤其是出厂价格的持续低迷抑制企业的利润，也意味着企业“内卷”的现象仍然存在，而更深层的原因仍或是企业对目前需求上升的可持续性的观望，尤其是出口未来或进一步承压，以及居民消费暂时没有起色。政策对内卷和内需的改革还要耐心等待，29日国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，将着力整治汽车行业无序竞争等乱象；部分需求政策有待进一步落实、落地，如育儿补贴、城中村改造方案等。映射到投资上，短期经济结构性复苏的特征依旧明显，新质生产力相关行业表现更好，银河证券仍然看好两个方向：分子端，财政政策明确支持的消费和机械板块；分母端，继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长。
