市场分析
价格：3月28日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，，现货价格承压，继续下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10200元/吨，较上周下跌200元/吨；华东421现货价格为11050元/吨，较上周下跌100元/吨。
供应：北方不断传出联合自律减产消息，实际减产数量及减产时间仍有待观察，西南地区开工有所回暖，但仍低于历史同期水平，整体开工率处于低位，据百川数据统计当周开炉率在29.58%，较上一周有所下降，预计后续仍维持低位，关注北方减产落实及西南地区复工复产情况。整体四月份的供应端增量不大且存在较大的不确定因素。
需求：多晶硅方面，开工维持稳定，但硅料企业的高库存叠加盘面价格宽幅震荡压制采购意愿，需求短期难有增量，但终端光伏装机情况较好；有机硅方面，单体厂继续推进减产计划，开工负荷有所下降，部分企业报价坚挺，目前市场主流DMC报价在14500-14800元/吨，但下游采购以刚需采购为主，预计后续会因终端订单不足导致对工业硅需求减少。铝合金方面，开工恢复到正常水平，需求方面维持清淡，后续关注旺季的增产预期，目前对工业硅需以刚需采购为主。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2025年1月工业硅出口量在5.25万吨，环比下降9%同比减少18%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。
库存：本周工业硅的总库存小幅增加，据SMM统计，截至3月28日，金属硅行业统计库存87.1万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.9万吨，交割库存库46.5万吨；样本产库库存26.7万吨，总库存小幅增加。
成本：硅煤等原料价格下跌，叠加西南丰水期低电价预期，生产成本或将进一步下移，对价格底部支撑有所减弱。
综合来看，本周市场受供应端扰动消息影响，工业硅盘面价格宽幅震荡。主力合约2505截至上周五收盘价为9855元/吨，较前一周最后一个交易日上涨85元/吨，工业硅期货总持仓量约为38.37万手。截止到3月28号，注册仓单69791手，折合成实物有348955吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。根据SMM报价，目前华东通氧553升水345元/吨。目前供应端西北地区传出减产消息较多，影响市场情绪，西南地区开工有回暖，整体四月供应端不确定性因素较多，需关注北方减产落实以及西南复工复产。需求端基本维持稳定，面对宽幅波动的价格下游采购相对较为谨慎。基本面供应过剩压力仍在，行业总库存和仓单也处于高位，行业库存压力依旧相对大。
策略
单边：9500-10500元/吨区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期权：无
风险
1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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市场分析
价格：3月28日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，，现货价格承压，继续下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10200元/吨，较上周下跌200元/吨；华东421现货价格为11050元/吨，较上周下跌100元/吨。
供应：北方不断传出联合自律减产消息，实际减产数量及减产时间仍有待观察，西南地区开工有所回暖，但仍低于历史同期水平，整体开工率处于低位，据百川数据统计当周开炉率在29.58%，较上一周有所下降，预计后续仍维持低位，关注北方减产落实及西南地区复工复产情况。整体四月份的供应端增量不大且存在较大的不确定因素。
需求：多晶硅方面，开工维持稳定，但硅料企业的高库存叠加盘面价格宽幅震荡压制采购意愿，需求短期难有增量，但终端光伏装机情况较好；有机硅方面，单体厂继续推进减产计划，开工负荷有所下降，部分企业报价坚挺，目前市场主流DMC报价在14500-14800元/吨，但下游采购以刚需采购为主，预计后续会因终端订单不足导致对工业硅需求减少。铝合金方面，开工恢复到正常水平，需求方面维持清淡，后续关注旺季的增产预期，目前对工业硅需以刚需采购为主。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2025年1月工业硅出口量在5.25万吨，环比下降9%同比减少18%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。
库存：本周工业硅的总库存小幅增加，据SMM统计，截至3月28日，金属硅行业统计库存87.1万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.9万吨，交割库存库46.5万吨；样本产库库存26.7万吨，总库存小幅增加。
成本：硅煤等原料价格下跌，叠加西南丰水期低电价预期，生产成本或将进一步下移，对价格底部支撑有所减弱。
综合来看，本周市场受供应端扰动消息影响，工业硅盘面价格宽幅震荡。主力合约2505截至上周五收盘价为9855元/吨，较前一周最后一个交易日上涨85元/吨，工业硅期货总持仓量约为38.37万手。截止到3月28号，注册仓单69791手，折合成实物有348955吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。根据SMM报价，目前华东通氧553升水345元/吨。目前供应端西北地区传出减产消息较多，影响市场情绪，西南地区开工有回暖，整体四月供应端不确定性因素较多，需关注北方减产落实以及西南复工复产。需求端基本维持稳定，面对宽幅波动的价格下游采购相对较为谨慎。基本面供应过剩压力仍在，行业总库存和仓单也处于高位，行业库存压力依旧相对大。
策略
单边：9500-10500元/吨区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期权：无
风险
1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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