各位股东们，大家好：
今天的稿子很重要，也很难写，希望各位珍惜，还在坚持说真话的博主。
原因无他，谎言不会伤人，真相才是快刀。
先说我们的观点：
1.接下来的市场，将避无可避的进入——垃圾时间。
2.凡是鼓吹”放大招“，市场将再次起飞的博主，都可以——拉黑了。
原因无他：
1.君不见，一个周末又有两家公司大有来头的公司暴雷。
其中一家是根正苗红的国企，300亿的盘子说跑就跑了，而另一家是去年的十倍股汇金科技。
还没进入财报季，头顶已经乌云密布，雷声阵阵......
2.市场结构极度扭曲，已经经不起任何风吹草动。
截至上周五，融资盘依然在1.9万亿+，这什么概念？
要知道融资额/全A成交量的数值已经大于160%，已经超过去年12月的峰值。
这说明：
市场上交易越来越依赖融资资金（借的钱）；
自有资金（真金白银）参与度下降。
随着这类资金开始占市场主导位置，这本身就意味着：
市场的脆弱性正在加剧。
如果说得更直白一点，眼下市场正处在高杠杆、高估值、低流动性的境地。
如果此时，一旦股价发生下跌，类似去年”雪球“的被动敲入惨案，大概率会再次重演。
道理不复杂，越是靠融资堆起来的涨势，越容易出现大幅杀跌。
我A历史上，也多次出现过类似的场景，比如：
2015年融资余额占比大幅飙升，随后引爆踩踏；
2021年底，杠杆资金尾盘集中出逃，也同样引发多日大跌。
站在这个角度，我们不得不防一手。
01
先说说周末的暴雷事件。
要知道这家背靠军工的G企主动退市，背景比玉龙股份还硬不知道多少。
300e的盘子之所以说跑就跑，我们核实了下直接原因是：
中融信托爆雷。
要知道以前信托底层资产，都是地产为主，承诺100%刚兑，高的时候收益到10%以上。
基于此，300亿大概率是补不上中航信托的窟窿的。
此时，宣布退市，原因无外乎：
1.被立案，如果继续上市，需要披露消息，不符合某些相关方利益。
2.敞口太大，公布出来不利于......
对此，怎么说呢？
债务不会消失，随着敞口的增大，只会.......
要知道，这已经是近期第二家G企主动退市，而且可与预见：
G企退市会比民企更利索，因为很多内容都不适合被公开。
这也意味着：
选择G企的容错率可能更低。
所以，现在还在无脑吹军工、G企的博主可以直接拉黑了。
另外，需要注意的时候，退市的G企，目前来看都还很人道，会给现金选择权作为补偿。
但我们不建议，各位去参与套利。
原因无他，承诺兑现，但什么时候兑现.......是未知数。
事实上，因为中融信托的事件，我A受牵连的公司，远不止目前披露出来的这一两家。
两年前有一家经纬纺机的上市公司也是因此而退市，且没有任何赔偿。
站在这个角度，各位手中持仓标的，如果业务涉及多元金融/地产的，一定要多看财报，规避风险。
02
拿另一家近期退市的st东方举例。
东方集团的资产里占比最大的居然是长期股权投资、投资性房地产和存货。
存货还是可能没建好的房子，变现能力约等于0。
这类标的有个特点，大多都是抵押物价值存疑（表面上看着控制几十家公司，穿透一看，一个能制造现金流的东没有）.....或者变现能力很差。
其估值符合“p2p时代”的审美，但完全经不起当下风控的审视。
所以，各位一定要多看财报，发现其资产负债表中的猫腻，才能尽可能规避这样的风险。
03
这时候再来看看基本面，周末最大的消息莫过于：
四大行定增5000亿。
从目前披露的消息来看：资金主要用于补充核心资本。
如果结合他们的财报来看，显然是：为接下来的风险做准备。
毕竟，近期6大行的披露的年报显示：2023——2024年个人经营贷款不良率大幅上升。
除中行和邮储因基数太大外，其余银行的经营贷不良率增幅超过50%，其中邮储的经营贷不良率已达2.21%。
但各位想想，这50%的增速是终点，还是起点？
如果是终点，为何要增加资本金？
如果是起点，那么资本金会不会一次次的增加？
我认为后续继续增加的概率很大，原因无他：
多数贷款以房产抵押。
如今房价普遍下跌30%，抵押物价值缩水，催化信贷风险增加。
这跟数据也对的上。
这次邮储银行和交通银行的增发比例分别达到15%和18%，远高于以往惯例。
那么，增资会带来什么连锁反应？
真如大V所说，这会催化后续行情吗？
04
这很难判断。
原因无他，这次的“定增”是打破过往惯例的一个全新操作。
过去定增有个要求，“股价高于净资产才能定增”。
而这次一反常态的操作，说明：
1.事态很紧急。
为何紧急，这里不方便展开，需要各位去思索。
2.从行业角度来看，确实是利好，有利于银行业务扩张；
3.从投资者角度来看，其实是偏利空的，这意味着股权被稀释，会面临实基损失。
但请注意，资本充足率较好的工商银行和农业银行未参与此次增发。
说明补充资本金并非全行业问题，而是聚焦在几家压力大的银行。
站在这个角度，我们认为大V所说的“放大招”，其实是完全站不住脚的。
如果是真利好，为何工商银行和农业银行不参与定增？
05
再结合眼下杠杆资金高达1.9万亿元，但日成交额仅1.1万亿元，资金结构失衡的现状。
我们认为，在缺乏明确支撑的情况下，我A将避无可避的进入整理期。
随着业绩不达预期的公司开始调整，交易波动加大，市场将大概率进入为期3-4周，甚至更长时间的不确定阶段。
道理不复杂，任何交易都需要数据支撑。
目前deepseek 、机器人板块引发资产价值重估的预期，都需要数据来验证。
现在麻烦的点就在于：宏观数据相对疲软，加剧了市场的不确定性。
随着年报季的披露，科技股过去过高的涨幅，以及高位的杠杆资金都面临调整，这必将加剧市场的不稳定性。
06
这样的“垃圾时间”我们该如何应对？
越是这时候，我们越要沉着应对，关关难过关关过，步步难行步步行。
首先我们要寻找确定性收益，比如，找到对冲银行下行的标的。
我们的建议是降低股票头寸仓位，保持现金流。
尽可能多的参与逆回购、与短期国债波段交易，这可以提供稳定的利息收入，尽管收益率较低，但有助于保持资金安全。
其次是做足功课，挖掘潜力股，关注那些虽然近期下跌但基本面支撑的科技股，它们可能成为未来上涨的主力。
比如：哪怕你看好短期承压的银行，也要知道，眼下不需要补充资本金的工商银行和农业银行比其他银行更优质。
最后是奉劝大家一句，山雨欲来，雷声阵阵，四月市场大概率会比我们想象中更动荡。
建议各位杜绝妄念，去杠杆、降低持仓头寸、降低波动敞口.......
事实上，我们在周五竞价阶段就已经完成了减仓。
给各位股东汇报一下目前实盘的运行情况。
本月浮盈3.72%。
实盘截至目前整体盈利57.53%，对沪深300超额为49.98%。
本文提到的详细数据、一线资讯，持仓交易日志均同步更新到我们的圈子：“乎西百万"。
有需要的读者，可自行加入后阅读。
余不一一，欢迎加入
我们一起乘风破浪
各位股东们，大家好：
今天的稿子很重要，也很难写，希望各位珍惜，还在坚持说真话的博主。
原因无他，谎言不会伤人，真相才是快刀。
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1.接下来的市场，将避无可避的进入——垃圾时间。
2.凡是鼓吹”放大招“，市场将再次起飞的博主，都可以——拉黑了。
原因无他：
1.君不见，一个周末又有两家公司大有来头的公司暴雷。
其中一家是根正苗红的国企，300亿的盘子说跑就跑了，而另一家是去年的十倍股汇金科技。
还没进入财报季，头顶已经乌云密布，雷声阵阵......
2.市场结构极度扭曲，已经经不起任何风吹草动。
截至上周五，融资盘依然在1.9万亿+，这什么概念？
要知道融资额/全A成交量的数值已经大于160%，已经超过去年12月的峰值。
这说明：
市场上交易越来越依赖融资资金（借的钱）；
自有资金（真金白银）参与度下降。
随着这类资金开始占市场主导位置，这本身就意味着：
市场的脆弱性正在加剧。
如果说得更直白一点，眼下市场正处在高杠杆、高估值、低流动性的境地。
如果此时，一旦股价发生下跌，类似去年”雪球“的被动敲入惨案，大概率会再次重演。
道理不复杂，越是靠融资堆起来的涨势，越容易出现大幅杀跌。
我A历史上，也多次出现过类似的场景，比如：
2015年融资余额占比大幅飙升，随后引爆踩踏；
2021年底，杠杆资金尾盘集中出逃，也同样引发多日大跌。
站在这个角度，我们不得不防一手。
01
先说说周末的暴雷事件。
要知道这家背靠军工的G企主动退市，背景比玉龙股份还硬不知道多少。
300e的盘子之所以说跑就跑，我们核实了下直接原因是：
中融信托爆雷。
要知道以前信托底层资产，都是地产为主，承诺100%刚兑，高的时候收益到10%以上。
基于此，300亿大概率是补不上中航信托的窟窿的。
此时，宣布退市，原因无外乎：
1.被立案，如果继续上市，需要披露消息，不符合某些相关方利益。
2.敞口太大，公布出来不利于......
对此，怎么说呢？
债务不会消失，随着敞口的增大，只会.......
要知道，这已经是近期第二家G企主动退市，而且可与预见：
G企退市会比民企更利索，因为很多内容都不适合被公开。
这也意味着：
选择G企的容错率可能更低。
所以，现在还在无脑吹军工、G企的博主可以直接拉黑了。
另外，需要注意的时候，退市的G企，目前来看都还很人道，会给现金选择权作为补偿。
但我们不建议，各位去参与套利。
原因无他，承诺兑现，但什么时候兑现.......是未知数。
事实上，因为中融信托的事件，我A受牵连的公司，远不止目前披露出来的这一两家。
两年前有一家经纬纺机的上市公司也是因此而退市，且没有任何赔偿。
站在这个角度，各位手中持仓标的，如果业务涉及多元金融/地产的，一定要多看财报，规避风险。
02
拿另一家近期退市的st东方举例。
东方集团的资产里占比最大的居然是长期股权投资、投资性房地产和存货。
存货还是可能没建好的房子，变现能力约等于0。
这类标的有个特点，大多都是抵押物价值存疑（表面上看着控制几十家公司，穿透一看，一个能制造现金流的东没有）.....或者变现能力很差。
其估值符合“p2p时代”的审美，但完全经不起当下风控的审视。
所以，各位一定要多看财报，发现其资产负债表中的猫腻，才能尽可能规避这样的风险。
03
这时候再来看看基本面，周末最大的消息莫过于：
四大行定增5000亿。
从目前披露的消息来看：资金主要用于补充核心资本。
如果结合他们的财报来看，显然是：为接下来的风险做准备。
毕竟，近期6大行的披露的年报显示：2023——2024年个人经营贷款不良率大幅上升。
除中行和邮储因基数太大外，其余银行的经营贷不良率增幅超过50%，其中邮储的经营贷不良率已达2.21%。
但各位想想，这50%的增速是终点，还是起点？
如果是终点，为何要增加资本金？
如果是起点，那么资本金会不会一次次的增加？
我认为后续继续增加的概率很大，原因无他：
多数贷款以房产抵押。
如今房价普遍下跌30%，抵押物价值缩水，催化信贷风险增加。
这跟数据也对的上。
这次邮储银行和交通银行的增发比例分别达到15%和18%，远高于以往惯例。
那么，增资会带来什么连锁反应？
真如大V所说，这会催化后续行情吗？
04
这很难判断。
原因无他，这次的“定增”是打破过往惯例的一个全新操作。
过去定增有个要求，“股价高于净资产才能定增”。
而这次一反常态的操作，说明：
1.事态很紧急。
为何紧急，这里不方便展开，需要各位去思索。
2.从行业角度来看，确实是利好，有利于银行业务扩张；
3.从投资者角度来看，其实是偏利空的，这意味着股权被稀释，会面临实基损失。
但请注意，资本充足率较好的工商银行和农业银行未参与此次增发。
说明补充资本金并非全行业问题，而是聚焦在几家压力大的银行。
站在这个角度，我们认为大V所说的“放大招”，其实是完全站不住脚的。
如果是真利好，为何工商银行和农业银行不参与定增？
05
再结合眼下杠杆资金高达1.9万亿元，但日成交额仅1.1万亿元，资金结构失衡的现状。
我们认为，在缺乏明确支撑的情况下，我A将避无可避的进入整理期。
随着业绩不达预期的公司开始调整，交易波动加大，市场将大概率进入为期3-4周，甚至更长时间的不确定阶段。
道理不复杂，任何交易都需要数据支撑。
目前deepseek 、机器人板块引发资产价值重估的预期，都需要数据来验证。
现在麻烦的点就在于：宏观数据相对疲软，加剧了市场的不确定性。
随着年报季的披露，科技股过去过高的涨幅，以及高位的杠杆资金都面临调整，这必将加剧市场的不稳定性。
06
这样的“垃圾时间”我们该如何应对？
越是这时候，我们越要沉着应对，关关难过关关过，步步难行步步行。
首先我们要寻找确定性收益，比如，找到对冲银行下行的标的。
我们的建议是降低股票头寸仓位，保持现金流。
尽可能多的参与逆回购、与短期国债波段交易，这可以提供稳定的利息收入，尽管收益率较低，但有助于保持资金安全。
其次是做足功课，挖掘潜力股，关注那些虽然近期下跌但基本面支撑的科技股，它们可能成为未来上涨的主力。
比如：哪怕你看好短期承压的银行，也要知道，眼下不需要补充资本金的工商银行和农业银行比其他银行更优质。
最后是奉劝大家一句，山雨欲来，雷声阵阵，四月市场大概率会比我们想象中更动荡。
建议各位杜绝妄念，去杠杆、降低持仓头寸、降低波动敞口.......
事实上，我们在周五竞价阶段就已经完成了减仓。
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本月浮盈3.72%。
实盘截至目前整体盈利57.53%，对沪深300超额为49.98%。
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