研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格上涨

周四(3 月 27 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 69.92 美元，比前一交易日上涨 0.27 美元，涨幅 0.39%，交易区间 69.12-69.97 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 74.03 美元，比前一交易日上涨 0.24 美元，涨幅 0.33%，交易区间 73.23-74.07 美元。

二、石油供应将收紧

受到美国对伊朗石油销售新的制裁，以及对委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收二级关税，预计石油供应将会收紧。但另一方面，东欧地缘风险溢价正在逐渐降低，俄乌停火谈判如果向着好的前景发展，俄罗斯石油供应的阻碍将会减轻。

三、美原油和成品油库存下降

美国能源信息署数据显示，截止到 3 月 21 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.29776 亿桶，比前一周下降 306 万桶;美国商业原油库存量 4.33627 亿桶，比前一周下降 334 万桶;美国汽油库存总量 2.39128 亿桶，比前一周下降 145 万桶;馏分油库存量为 1.14362 亿桶，比前一周下降 42 万桶。

四、后市展望

美国加强对南美产油国制裁、加沙停火协议破裂，中东地缘局势升级，但俄乌就停止袭击能源设施达成共识，东欧地缘风险有所缓和，油价逐渐底部抬升。从远期看，OPEC、非 OPEC 产量逐步回归市场，供应增加预期增强，若地缘风险升级，可能引起油价脉冲式上涨，但预计上升空间不大，特朗普低油价政策从供需两侧影响市场。在夏季石油消费旺季，石油需求增长仍受制于全球经济复苏缓慢，石油价格中枢仍将下移。

（转自：曲合期货）

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格上涨

周四(3 月 27 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 69.92 美元，比前一交易日上涨 0.27 美元，涨幅 0.39%，交易区间 69.12-69.97 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 5 月期货结算价每桶 74.03 美元，比前一交易日上涨 0.24 美元，涨幅 0.33%，交易区间 73.23-74.07 美元。

二、石油供应将收紧

受到美国对伊朗石油销售新的制裁，以及对委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收二级关税，预计石油供应将会收紧。但另一方面，东欧地缘风险溢价正在逐渐降低，俄乌停火谈判如果向着好的前景发展，俄罗斯石油供应的阻碍将会减轻。

三、美原油和成品油库存下降

美国能源信息署数据显示，截止到 3 月 21 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.29776 亿桶，比前一周下降 306 万桶;美国商业原油库存量 4.33627 亿桶，比前一周下降 334 万桶;美国汽油库存总量 2.39128 亿桶，比前一周下降 145 万桶;馏分油库存量为 1.14362 亿桶，比前一周下降 42 万桶。

四、后市展望

美国加强对南美产油国制裁、加沙停火协议破裂，中东地缘局势升级，但俄乌就停止袭击能源设施达成共识，东欧地缘风险有所缓和，油价逐渐底部抬升。从远期看，OPEC、非 OPEC 产量逐步回归市场，供应增加预期增强，若地缘风险升级，可能引起油价脉冲式上涨，但预计上升空间不大，特朗普低油价政策从供需两侧影响市场。在夏季石油消费旺季，石油需求增长仍受制于全球经济复苏缓慢，石油价格中枢仍将下移。

（转自：曲合期货）