来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
【甲醇】
甲醇主力合约涨0.63%收盘于 2563 元/吨，现货江苏太仓市场价格2668元/吨，较昨日持平。
基本面变化：
供应端甲醇装置产能利用率 86.04%， 较上周降低 0.25 个百分点，周度产量 186.85 万吨，供应维持中高水平。
港口供应方面，甲醇到港量偏低，但海外装置存开工预期，关注甲醇到 港量恢复情况。
成本端煤炭供应量略有缩减，加上下游买货情绪好转， 动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。
需求端甲醇制烯烃 开工率 89.33%，较上周降低 0.46 个百分点，江苏及西北地区甲醇主力 下游烯烃工厂暂未对外采购，以及沿海地区部分烯烃装置检修计划传出， 但前期浙江及宁波地区部分烯烃装置重启，现多恢复正常生产，烯烃行 业开工率窄幅上调。甲醇传统需求方面未有明显改善，行业盈利情况不 佳，下游用户多以按需补库为主。
库存端甲醇企业库存量 24.99 万吨， 较上周减少 0.61 万吨。甲醇工厂库存表现去库，后期由于甲醇价格持续 高位，下游接货情绪迅速转弱，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平。 甲醇港口库存量 80.01 万吨，较上周减少 11.09 万吨。
主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工窄幅上调，内 地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工 成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格上下有限，区间运行， 区间参考2500-2650。
重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检 修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。
【尿素】
尿素主力合约涨0.75%收盘于1891元/吨，尿素现货河南市场日均价1938元/吨，上调41元/吨，山东市场日均价1953元/吨，上调60元/吨。
基本面变化：
供应端中国尿素开工负荷率85.87%，较上周下调0.99个百分点，其中气头企业开工负荷率71.46%，较上周下调0.61个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.58万吨。
成本端无烟煤市场整体交投不温不火，煤价持稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价925元/吨，较上周持平。
需求端复合肥企业产能运行率53.03%，较上周降低2.9个百分点，复合肥库存55.89万吨，较上周增加0.16万吨。基层询价采购增多，复合肥成品库存去库明显，经销商铺货持续向好，按需跟进补货，复合肥开工率处于稳中向上。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。
库存端尿素企业库存101.5万吨，较上周减少8万吨，库存减量主要在河北、湖北和东北等地。尿素港口库存13.4万吨，较上周基本持平。
主要运行逻辑：
尿素供应环比微减，日均产量仍处高位，供应宽松格局延续。需求端随着钾肥等原料投放市场，复合肥开工维稳，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，三聚氰胺等工业需求适量补进。尿素库存处于季节性去库阶段，目前去库持续且较为顺畅，支撑尿素均价上涨，另外由于市场消息等因素尿素价格涨幅较大，后市不宜过分追高，需防范价格回调风险，05合约运行区间参考1720-1900，中期尿素价格仍会承压运行。
重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。
（转自：曲合期货）
来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
【甲醇】
甲醇主力合约涨0.63%收盘于 2563 元/吨，现货江苏太仓市场价格2668元/吨，较昨日持平。
基本面变化：
供应端甲醇装置产能利用率 86.04%， 较上周降低 0.25 个百分点，周度产量 186.85 万吨，供应维持中高水平。
港口供应方面，甲醇到港量偏低，但海外装置存开工预期，关注甲醇到 港量恢复情况。
成本端煤炭供应量略有缩减，加上下游买货情绪好转， 动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。
需求端甲醇制烯烃 开工率 89.33%，较上周降低 0.46 个百分点，江苏及西北地区甲醇主力 下游烯烃工厂暂未对外采购，以及沿海地区部分烯烃装置检修计划传出， 但前期浙江及宁波地区部分烯烃装置重启，现多恢复正常生产，烯烃行 业开工率窄幅上调。甲醇传统需求方面未有明显改善，行业盈利情况不 佳，下游用户多以按需补库为主。
库存端甲醇企业库存量 24.99 万吨， 较上周减少 0.61 万吨。甲醇工厂库存表现去库，后期由于甲醇价格持续 高位，下游接货情绪迅速转弱，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平。 甲醇港口库存量 80.01 万吨，较上周减少 11.09 万吨。
主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工窄幅上调，内 地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工 成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格上下有限，区间运行， 区间参考2500-2650。
重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检 修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。
【尿素】
尿素主力合约涨0.75%收盘于1891元/吨，尿素现货河南市场日均价1938元/吨，上调41元/吨，山东市场日均价1953元/吨，上调60元/吨。
基本面变化：
供应端中国尿素开工负荷率85.87%，较上周下调0.99个百分点，其中气头企业开工负荷率71.46%，较上周下调0.61个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.58万吨。
成本端无烟煤市场整体交投不温不火，煤价持稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价925元/吨，较上周持平。
需求端复合肥企业产能运行率53.03%，较上周降低2.9个百分点，复合肥库存55.89万吨，较上周增加0.16万吨。基层询价采购增多，复合肥成品库存去库明显，经销商铺货持续向好，按需跟进补货，复合肥开工率处于稳中向上。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。
库存端尿素企业库存101.5万吨，较上周减少8万吨，库存减量主要在河北、湖北和东北等地。尿素港口库存13.4万吨，较上周基本持平。
主要运行逻辑：
尿素供应环比微减，日均产量仍处高位，供应宽松格局延续。需求端随着钾肥等原料投放市场，复合肥开工维稳，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，三聚氰胺等工业需求适量补进。尿素库存处于季节性去库阶段，目前去库持续且较为顺畅，支撑尿素均价上涨，另外由于市场消息等因素尿素价格涨幅较大，后市不宜过分追高，需防范价格回调风险，05合约运行区间参考1720-1900，中期尿素价格仍会承压运行。
重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动。
（转自：曲合期货）
