近期，国际投行对中国资本市场的乐观情绪持续升温。高盛、摩根士丹利等顶级机构相继发布报告，不仅上调中国股市目标价，更强调中国资产在全球配置中的战略价值。和众汇富观察发现，多重信号显示，国际资本正加速回流中国，科技与消费赛道成为布局重点。
机构看多逻辑：盈利修复与科技突破共振
高盛策略团队在 3 月 26 日的报告中指出，国际投资者对中资股的参与度达到四年峰值，MSCI 中国指数和恒生科技指数年初至今分别上涨 16% 和 23%，显著跑赢全球主要市场。
该行认为，中国资产的吸引力源于三大支撑：首先，AI 技术突破重塑科技股估值逻辑，DeepSeek 等本土企业的崛起打破 “技术追赶者” 刻板印象;其次，全球资金寻求美股以外的多元化配置，中国市场在流动性和估值方面优势凸显;此外，中美关税风险边际缓和，人民币汇率保持稳定，进一步提振投资者信心。
摩根士丹利则以盈利改善为由，在不到两个月内第二次上调中国股市目标。
该行将 MSCI 中国指数 2025 年底目标从 77 点提升至 83 点，对应 9% 上涨空间，并强调盈利预期下调已接近拐点。
数据显示，MSCI 中国指数去年四季度净利润同比增长 8%，为三年半来首次正增长。策略师 Laura Wang 指出，中国股市正摆脱长期折价，估值有望向新兴市场均值回归，建议投资者增持 A 股科技股并逢低布局优质标的。
市场表现印证机构判断
和众汇富认为，DeepSeek 等国产大模型的技术突破，不仅重塑了市场对中国科技企业的估值逻辑，更吸引了内外资的持续流入。
1 月中旬至 2 月 19 日，外资回流港股市场近 130 亿港元，南向资金同期净流入超 400 亿元。尽管 3 月中下旬恒生科技指数出现短期回调，但资金 “越跌越买” 的特征明显 ——3 月 19 日至 25 日，华夏恒生互联网科技业 ETF 等 4 只港股科技主题 ETF 合计净流入 32.45 亿元。
机构普遍认为，港股科技的配置价值仍具吸引力。天风国际指出，当前恒生科技指数估值处于历史低位，而美国科技股因业绩指引不及预期面临回调压力，部分资金正转向新兴市场。鹏华基金李悦进一步分析，中国政策支持、AI 领域的全球竞争力以及低配背景下的再平衡需求，构成外资流入的核心逻辑。
与港股的 “科技独舞” 不同，和众汇富观察发现，A 股市场呈现多元化的结构性机会。银河证券指出，在新旧动能转换期，科技创新、自主可控与内需扩张成为三大主线。华福证券则强调，中小盘科技成长股的崛起源于盈利周期触底、政策红利释放及科技企业的全球竞争力提升。
具体来看，AI 赋能的机器人、半导体产业链以及关键资源领域(如锑)受到重点关注。天风证券预计，英伟达 GTC 大会可能加速人形机器人普及，推动硬件供应商的价值重估;中信建投则指出，锑资源供需缺口扩大至 20% 以上，其在 AI、新能源等领域的应用或引发板块估值重构。此外，和众汇富观察发现，消费电子、电动智能汽车等产业变革方向，以及家电等政策补贴受益行业，亦被视为布局重点。
外资用真金白银投票
外汇管理局数据显示，2 月外资净买入境内债券和股票合计 127 亿美元，韩国投资者对华股市投资额环比激增近两倍，创 2022 年 8 月以来新高。台州市财政局分析指出，外资增持释放三重信号：中国经济回升向好的确定性、科技资产价值重估的必然性，以及资本市场开放政策的持续性。当前沪深 300 指数市盈率约 12 倍，处于历史低位，叠加政策红利，进一步凸显配置价值。
展望后市，机构普遍认为，中国经济转型与科技创新将形成长期增长动力，而全球资本从 “低配” 到 “标配” 的再平衡进程仍在持续。随着政策工具箱持续发力，消费复苏与科技突破的双重驱动有望推动市场估值中枢进一步抬升。
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近期，国际投行对中国资本市场的乐观情绪持续升温。高盛、摩根士丹利等顶级机构相继发布报告，不仅上调中国股市目标价，更强调中国资产在全球配置中的战略价值。和众汇富观察发现，多重信号显示，国际资本正加速回流中国，科技与消费赛道成为布局重点。
机构看多逻辑：盈利修复与科技突破共振
高盛策略团队在 3 月 26 日的报告中指出，国际投资者对中资股的参与度达到四年峰值，MSCI 中国指数和恒生科技指数年初至今分别上涨 16% 和 23%，显著跑赢全球主要市场。
该行认为，中国资产的吸引力源于三大支撑：首先，AI 技术突破重塑科技股估值逻辑，DeepSeek 等本土企业的崛起打破 “技术追赶者” 刻板印象;其次，全球资金寻求美股以外的多元化配置，中国市场在流动性和估值方面优势凸显;此外，中美关税风险边际缓和，人民币汇率保持稳定，进一步提振投资者信心。
摩根士丹利则以盈利改善为由，在不到两个月内第二次上调中国股市目标。
该行将 MSCI 中国指数 2025 年底目标从 77 点提升至 83 点，对应 9% 上涨空间，并强调盈利预期下调已接近拐点。
数据显示，MSCI 中国指数去年四季度净利润同比增长 8%，为三年半来首次正增长。策略师 Laura Wang 指出，中国股市正摆脱长期折价，估值有望向新兴市场均值回归，建议投资者增持 A 股科技股并逢低布局优质标的。
市场表现印证机构判断
和众汇富认为，DeepSeek 等国产大模型的技术突破，不仅重塑了市场对中国科技企业的估值逻辑，更吸引了内外资的持续流入。
1 月中旬至 2 月 19 日，外资回流港股市场近 130 亿港元，南向资金同期净流入超 400 亿元。尽管 3 月中下旬恒生科技指数出现短期回调，但资金 “越跌越买” 的特征明显 ——3 月 19 日至 25 日，华夏恒生互联网科技业 ETF 等 4 只港股科技主题 ETF 合计净流入 32.45 亿元。
机构普遍认为，港股科技的配置价值仍具吸引力。天风国际指出，当前恒生科技指数估值处于历史低位，而美国科技股因业绩指引不及预期面临回调压力，部分资金正转向新兴市场。鹏华基金李悦进一步分析，中国政策支持、AI 领域的全球竞争力以及低配背景下的再平衡需求，构成外资流入的核心逻辑。
与港股的 “科技独舞” 不同，和众汇富观察发现，A 股市场呈现多元化的结构性机会。银河证券指出，在新旧动能转换期，科技创新、自主可控与内需扩张成为三大主线。华福证券则强调，中小盘科技成长股的崛起源于盈利周期触底、政策红利释放及科技企业的全球竞争力提升。
具体来看，AI 赋能的机器人、半导体产业链以及关键资源领域(如锑)受到重点关注。天风证券预计，英伟达 GTC 大会可能加速人形机器人普及，推动硬件供应商的价值重估;中信建投则指出，锑资源供需缺口扩大至 20% 以上，其在 AI、新能源等领域的应用或引发板块估值重构。此外，和众汇富观察发现，消费电子、电动智能汽车等产业变革方向，以及家电等政策补贴受益行业，亦被视为布局重点。
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外汇管理局数据显示，2 月外资净买入境内债券和股票合计 127 亿美元，韩国投资者对华股市投资额环比激增近两倍，创 2022 年 8 月以来新高。台州市财政局分析指出，外资增持释放三重信号：中国经济回升向好的确定性、科技资产价值重估的必然性，以及资本市场开放政策的持续性。当前沪深 300 指数市盈率约 12 倍，处于历史低位，叠加政策红利，进一步凸显配置价值。
展望后市，机构普遍认为，中国经济转型与科技创新将形成长期增长动力，而全球资本从 “低配” 到 “标配” 的再平衡进程仍在持续。随着政策工具箱持续发力，消费复苏与科技突破的双重驱动有望推动市场估值中枢进一步抬升。
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