节流不如开源？
蜜雪冰城依然是个“庞然大物”，这点在其最新披露的财报中体现得淋漓尽致。
日前，蜜雪冰城发布上市后首份年报，三项指标齐齐增长。2024年营收248.3亿元，同比增长22.3%，净利润44.54亿元，同比大幅增长39.8%，毛利80.60亿元，同比增长34.4%。“雪王”还是强的！
蜜雪冰城主要收入方式是靠卖原材料和加盟费。因此，2024年蜜雪冰城248.3亿元的收入中，主要是商品和设备产生，其次是加盟和相关服务收入增加。
这或许意味着两点：蜜雪冰城的加盟数量在增多，也可能加盟商的销量增大了？
根据公司披露的数据，2024年集团商品和设备销售的收入为242.1亿元，同比增长21.7%，加盟和相关服务的收入为6.2亿元，同比增长52.8%，占总收入比例仅为2.5%。该增长主要得益于门店网络的扩张。
2024年，其全球门店总数达到46479家，相比2023年同期增加了8914家。门店数量已经超过了星巴克。
地域分布上，下沉之王蜜雪冰城的主阵地依旧位于三线及以下城市，门店数量23858家，占比达到57.4%，同比提升0.6个百分点。一线城市的门店增速依旧缓慢。位于中国内地以外的门店数量达到4895家，较2023年同期增加564家。
蜜雪冰城新开10555家门店，新增加盟商4192名。拆分2024年几个季度来看，其中四季度，门店增长态势减缓，低于三季度。2024年，蜜雪冰城在中国内地关闭加盟店1609家。关店率保持在3.5%左右的低水平。
蜜雪冰城最强的，还不是门店数量最多。它的供应链能力的表现更加令人惊喜。
2024年蜜雪冰城毛利率的增长，主要是供应链效率的提升，以及若干原材料采购成本的下降。
蜜雪冰城的供应链供货里，基本上提供给加盟商的食材60%为自采，其中核心食材100%实现了自产。
蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地。年综合产能达到约165万吨，覆盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料七大类现制饮品食材。
根据招股书，蜜雪冰城的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成，为行业内最大；配送网络覆盖了中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇，覆盖广度和下沉深度为行业内最高。同时，配送网络覆盖了4个海外国家的超560个城市。
可以说，蜜雪冰城，形成了从种植，采摘制作、运输、售卖等整个供应链。不仅可以自产自用，还可以卖给加盟商。说不定，如果有富裕，还能当作一项额外的收入。
这么大的种植基地，原材料的供应上是否过剩，以及如果面对过剩，蜜雪冰城是怎么解决的。这方面并没有太多的信息展示。
另外，门店网络的扩张，也为毛利率的提升提到了贡献，毕竟门店越多，规模经济效应越显著。
蜜雪冰城现金及现金等价物等流动资金111.1亿元,同比大增63.8%。公司已全部清偿银行借款，无任何计息银行及其他借款，杠杆比率从2023年的27.4%进一步降至23.9%。
根据财报披露，公司截至2024年底的资本承诺为3.99亿元，主要用于生产基地建设。尽管较2023年底的5.80亿元有所减少，但与公司的生产基地建设进度和竣工节奏一致。
当前市场最为关注度的是其单店盈利能力的情况。据此前招股书，2024年前9个月，平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标，同比均出现下滑。
去年前三季度平均单店零售额为108.27万元，而上一年同期为113.3万元，下滑了5.03万元。平均单店日均杯数为367杯，而上一年同期为376.1杯。平均单店日均零售额为4184.4元，上一年同期为4416.3元，下滑231.9元。
值得注意的是，2024年财报，蜜雪冰城并未公布平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标。
高速扩张之下，蜜雪冰城也面临重新调试自己的加盟模式，或者开店模式。毕竟，加盟商和蜜雪冰城共同富裕，才能够使其打造的这套模式走的更加长久。另外，只压缩供应链成本，只是节流的一种方式，蜜雪冰城应该把更多的精力放在开源上。省钱的能力和想象力是有限的。
节流不如开源？
蜜雪冰城依然是个“庞然大物”，这点在其最新披露的财报中体现得淋漓尽致。
日前，蜜雪冰城发布上市后首份年报，三项指标齐齐增长。2024年营收248.3亿元，同比增长22.3%，净利润44.54亿元，同比大幅增长39.8%，毛利80.60亿元，同比增长34.4%。“雪王”还是强的！
蜜雪冰城主要收入方式是靠卖原材料和加盟费。因此，2024年蜜雪冰城248.3亿元的收入中，主要是商品和设备产生，其次是加盟和相关服务收入增加。
这或许意味着两点：蜜雪冰城的加盟数量在增多，也可能加盟商的销量增大了？
根据公司披露的数据，2024年集团商品和设备销售的收入为242.1亿元，同比增长21.7%，加盟和相关服务的收入为6.2亿元，同比增长52.8%，占总收入比例仅为2.5%。该增长主要得益于门店网络的扩张。
2024年，其全球门店总数达到46479家，相比2023年同期增加了8914家。门店数量已经超过了星巴克。
地域分布上，下沉之王蜜雪冰城的主阵地依旧位于三线及以下城市，门店数量23858家，占比达到57.4%，同比提升0.6个百分点。一线城市的门店增速依旧缓慢。位于中国内地以外的门店数量达到4895家，较2023年同期增加564家。
蜜雪冰城新开10555家门店，新增加盟商4192名。拆分2024年几个季度来看，其中四季度，门店增长态势减缓，低于三季度。2024年，蜜雪冰城在中国内地关闭加盟店1609家。关店率保持在3.5%左右的低水平。
蜜雪冰城最强的，还不是门店数量最多。它的供应链能力的表现更加令人惊喜。
2024年蜜雪冰城毛利率的增长，主要是供应链效率的提升，以及若干原材料采购成本的下降。
蜜雪冰城的供应链供货里，基本上提供给加盟商的食材60%为自采，其中核心食材100%实现了自产。
蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地。年综合产能达到约165万吨，覆盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料七大类现制饮品食材。
根据招股书，蜜雪冰城的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成，为行业内最大；配送网络覆盖了中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇，覆盖广度和下沉深度为行业内最高。同时，配送网络覆盖了4个海外国家的超560个城市。
可以说，蜜雪冰城，形成了从种植，采摘制作、运输、售卖等整个供应链。不仅可以自产自用，还可以卖给加盟商。说不定，如果有富裕，还能当作一项额外的收入。
这么大的种植基地，原材料的供应上是否过剩，以及如果面对过剩，蜜雪冰城是怎么解决的。这方面并没有太多的信息展示。
另外，门店网络的扩张，也为毛利率的提升提到了贡献，毕竟门店越多，规模经济效应越显著。
蜜雪冰城现金及现金等价物等流动资金111.1亿元,同比大增63.8%。公司已全部清偿银行借款，无任何计息银行及其他借款，杠杆比率从2023年的27.4%进一步降至23.9%。
根据财报披露，公司截至2024年底的资本承诺为3.99亿元，主要用于生产基地建设。尽管较2023年底的5.80亿元有所减少，但与公司的生产基地建设进度和竣工节奏一致。
当前市场最为关注度的是其单店盈利能力的情况。据此前招股书，2024年前9个月，平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标，同比均出现下滑。
去年前三季度平均单店零售额为108.27万元，而上一年同期为113.3万元，下滑了5.03万元。平均单店日均杯数为367杯，而上一年同期为376.1杯。平均单店日均零售额为4184.4元，上一年同期为4416.3元，下滑231.9元。
值得注意的是，2024年财报，蜜雪冰城并未公布平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标。
高速扩张之下，蜜雪冰城也面临重新调试自己的加盟模式，或者开店模式。毕竟，加盟商和蜜雪冰城共同富裕，才能够使其打造的这套模式走的更加长久。另外，只压缩供应链成本，只是节流的一种方式，蜜雪冰城应该把更多的精力放在开源上。省钱的能力和想象力是有限的。
