智通财经APP获悉，自两年前收购陷入流动性危机的瑞士信贷(Credit Suisse)成为瑞士银行业规模与影响力首屈一指的巨头以来，瑞银(UBS.US)正试图通过限制投行业务规模或者按照瑞士政府所要求的那样大幅提高所持有的资本金储备来规避更严苛的瑞士监管要求。据媒体援引知情人士透露的消息报道称，这一策略旨在缓和与瑞士金融监管机构的紧张关系。

2023年瑞信的彻底崩塌是瑞士金融行业的历史性转折点，该国仅剩一家全球性质的商业银行，瑞士金融监管机构因此要求其提高资本缓冲以确保行业安全与风险控制规模。

但瑞银的高管们认为，过度监管将削弱瑞士在全球金融市场的竞争力。瑞士主要银行游说团体的负责人在本月警告，苛刻的监管要求可能迫使瑞银将总部迁往海外。

瑞银CEO安思杰(Sergio P. Ermotti)在3月19日发布的内部备忘录中坦言：“我未曾预料到，最大的阻力竟来自当初要求我们接手瑞信挑战的监管机构。”

瑞银股价在欧股市场的早盘交易中上涨1%，今年以来的表现略优于欧洲银行业股票基准指数。

据两位熟悉瑞银担忧的知情人士透露，瑞银的大部分利润来自为富人管理资金，但如果它背负着过高的资本要求，可能会压低该行的股价，使其成为被华尔街同行收购的目标。

其中一位知情人士表示，其财富管理业务尤其可能对摩根士丹利、摩根大通、高盛和汇丰银行等竞争对手具有吸引力。

在幕后，瑞银正在向监管机构提供一些保证，这样它就可以避免支付与收购瑞士信贷之前相比可能总计超过400亿美元的额外资本。据知情人士看到的瑞银向立法者们提交的一份报告显示，如果该银行被要求以100%的股权而不是目前瑞士金融监管机构FINMA希望的60%的股权支持其参与外国实体，那么这就是它所需要的金额。

投行业务上限规模的相关提议

据两名知情人士透露，瑞银向政界人士提出的妥协方案之一是将投行业务规模控制在总业务的30%左右。该部门因直接受市场波动影响被视为高风险业务敞口。截至2024年底，投行业务占瑞银风险加权资产的21%(剔除非核心资产)，并且仍有增长空间。

2008 年，瑞银需要政府救助时，该部门占此类资产的近三分之二，这一经历对瑞士有关监管政策的公共辩论产生了深远影响。

来自投资机构Luzerner Kantonalbank的分析师Daniel Bosshard指出，25%-30%的投行占比上限或是双方可接受的折中方案，但“谈判不会一蹴而就，不确定性将持续”。他在一份报告中表示：“然而，解决方案不会在一夜之间出现，在那之前会造成市场的不确定性定价。”

资本金储备拉锯战

另一项让步是大幅提高资本金储备，但幅度低于部分政界人士期望。瑞银测算显示，因收购瑞信及一些国际新规，其需额外增加190亿美元资本。知情人士称，瑞银或有可能愿再追加50亿美元，但远低于瑞士金融市场监管局FINMA所主张的规模。

瑞银发言人回应称，该行“已是全球资本金储备最充足的银行之一”，支瑞士持政府加强金融稳定的努力，但反对“不成比例的金融资本负担”。

有瑞士政府官员表示，瑞士政府可能将于5月正式公布瑞银在新规定下应持有多少额外的资本预期，尽管该规定的最终法定审批程序可能需要到2028年或更长时间。

总部迁移“备选方案”

尽管瑞银强调无意离开瑞士，但两名知情人士称，该行正评估所有的可能性，包括总部搬迁。上月瑞士政府将新规制定权移交瑞士国会，为瑞银游说提供了窗口。

左翼绿党议员Franziska Ryser驳斥了监管规则可能导致瑞银撤离的论调：“我们不会出台极端规则，我们将冷静协商并找到合理方案。”

智通财经APP获悉，自两年前收购陷入流动性危机的瑞士信贷(Credit Suisse)成为瑞士银行业规模与影响力首屈一指的巨头以来，瑞银(UBS.US)正试图通过限制投行业务规模或者按照瑞士政府所要求的那样大幅提高所持有的资本金储备来规避更严苛的瑞士监管要求。据媒体援引知情人士透露的消息报道称，这一策略旨在缓和与瑞士金融监管机构的紧张关系。

2023年瑞信的彻底崩塌是瑞士金融行业的历史性转折点，该国仅剩一家全球性质的商业银行，瑞士金融监管机构因此要求其提高资本缓冲以确保行业安全与风险控制规模。

但瑞银的高管们认为，过度监管将削弱瑞士在全球金融市场的竞争力。瑞士主要银行游说团体的负责人在本月警告，苛刻的监管要求可能迫使瑞银将总部迁往海外。

瑞银CEO安思杰(Sergio P. Ermotti)在3月19日发布的内部备忘录中坦言：“我未曾预料到，最大的阻力竟来自当初要求我们接手瑞信挑战的监管机构。”

瑞银股价在欧股市场的早盘交易中上涨1%，今年以来的表现略优于欧洲银行业股票基准指数。

据两位熟悉瑞银担忧的知情人士透露，瑞银的大部分利润来自为富人管理资金，但如果它背负着过高的资本要求，可能会压低该行的股价，使其成为被华尔街同行收购的目标。

其中一位知情人士表示，其财富管理业务尤其可能对摩根士丹利、摩根大通、高盛和汇丰银行等竞争对手具有吸引力。

在幕后，瑞银正在向监管机构提供一些保证，这样它就可以避免支付与收购瑞士信贷之前相比可能总计超过400亿美元的额外资本。据知情人士看到的瑞银向立法者们提交的一份报告显示，如果该银行被要求以100%的股权而不是目前瑞士金融监管机构FINMA希望的60%的股权支持其参与外国实体，那么这就是它所需要的金额。

投行业务上限规模的相关提议

据两名知情人士透露，瑞银向政界人士提出的妥协方案之一是将投行业务规模控制在总业务的30%左右。该部门因直接受市场波动影响被视为高风险业务敞口。截至2024年底，投行业务占瑞银风险加权资产的21%(剔除非核心资产)，并且仍有增长空间。

2008 年，瑞银需要政府救助时，该部门占此类资产的近三分之二，这一经历对瑞士有关监管政策的公共辩论产生了深远影响。

来自投资机构Luzerner Kantonalbank的分析师Daniel Bosshard指出，25%-30%的投行占比上限或是双方可接受的折中方案，但“谈判不会一蹴而就，不确定性将持续”。他在一份报告中表示：“然而，解决方案不会在一夜之间出现，在那之前会造成市场的不确定性定价。”

资本金储备拉锯战

另一项让步是大幅提高资本金储备，但幅度低于部分政界人士期望。瑞银测算显示，因收购瑞信及一些国际新规，其需额外增加190亿美元资本。知情人士称，瑞银或有可能愿再追加50亿美元，但远低于瑞士金融市场监管局FINMA所主张的规模。

瑞银发言人回应称，该行“已是全球资本金储备最充足的银行之一”，支瑞士持政府加强金融稳定的努力，但反对“不成比例的金融资本负担”。

有瑞士政府官员表示，瑞士政府可能将于5月正式公布瑞银在新规定下应持有多少额外的资本预期，尽管该规定的最终法定审批程序可能需要到2028年或更长时间。

总部迁移“备选方案”

尽管瑞银强调无意离开瑞士，但两名知情人士称，该行正评估所有的可能性，包括总部搬迁。上月瑞士政府将新规制定权移交瑞士国会，为瑞银游说提供了窗口。

左翼绿党议员Franziska Ryser驳斥了监管规则可能导致瑞银撤离的论调：“我们不会出台极端规则，我们将冷静协商并找到合理方案。”