3月，美国消费者的信心再度下跌，一项重要指标甚至创下12年来新低。这可不只是对未来感到有点悲观。他们表达了对经济、就业、收入，乃至通胀和政策前景的深层担忧。可以说用全线溃败来形容，我们就一起来看一下数据表现。这会如何指引投资呢？

周二出炉的数据显示，The Conference Board消费者信心指数3月大幅下滑7.2点至92.9，跌破了自2022年以来的震荡区间。而更关键的“预期指数”，直接跌至65.2，是2013年以来最悲观的水平。这个数值远低于通常被认为预示衰退的“80警戒线”，也意味着美国消费者对未来经济状况、就业机会和收入预期的全面恶化。

报告中指出，这轮下跌几乎是“全线溃败”——从商业前景到就业信心，从股市预期到家庭收入预估，全都出现了明显走弱。最具代表性的是，过去几个月表现相对坚挺的“未来收入预期”，这次也明显熄火，说明劳动力市场的担忧已经开始侵蚀消费者对自己财务前景的判断。这次，只有16.3%的消费者认为未来半年收入会有所上升，低于上个月的18.8%，而有15.5%的消费者认为自己收入会下滑，高于上个月的12.8%。两者的比例差距显著的收窄。

除了宏观预期，股市和通胀也是消费者信心崩塌的重要触发器。3月，只有37.4%的消费者预计未来一年股价会上涨，而预期股市会下跌的人数上升到44.5%。这是自去年底以来首次转为净看空。与此同时，12个月的通胀预期也从2月的5.8%升至6.2%，关键生活品的价格依然居高不下，尤其是鸡蛋等日常食品，再叠加近期的加征关税，消费者的通胀焦虑明显加重。

而在具体消费计划上，数据显示，虽然买房和购车的意愿在继续下滑，但令人意外的是，大件商品，如家电、电子产品的购买意愿略有抬头，报告认为，这可能是担心未来价格因关税进一步上涨，提前抢购的表现。另外，消费者在服务性支出上的计划基本持平，但消费优先级发生了变化——娱乐、现场表演和体育赛事的支出意愿下降，户外活动和旅游支出则有所增加。

阿吉认为，消费者信心指数一直以来被认为是经济的前瞻指标。当它大幅下跌的时候，通常意味着未来消费也会跟着下滑。但是这两年，实际情况已经反复证明，消费者的观感和他们的行为可以有很大的区别。这就让消费者信心指数的信号作用失灵了。鲍威尔也明确表示，这个指标指引性不强，现在美联储更在乎硬数据，也就是实际消费和就业等数据。所以，可以知道，这样的数据表现，并不会影响美联储的政策立场，对于消费的影响也需要实际数据来验证。

那么消费者信心指数就真的没有任何作用吗？也不尽然。信心持续低迷就说明消费者压力还是比较明显的，这对于消费来说会是一个一直悬着的隐忧，值得持续关注。另外，从消费者对于收入、就业的观感变化，也能够对劳动力市场的动向有一个初步的了解。上面的数据无疑表明，劳动力市场还在进一步降温。

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3月，美国消费者的信心再度下跌，一项重要指标甚至创下12年来新低。这可不只是对未来感到有点悲观。他们表达了对经济、就业、收入，乃至通胀和政策前景的深层担忧。可以说用全线溃败来形容，我们就一起来看一下数据表现。这会如何指引投资呢？

周二出炉的数据显示，The Conference Board消费者信心指数3月大幅下滑7.2点至92.9，跌破了自2022年以来的震荡区间。而更关键的“预期指数”，直接跌至65.2，是2013年以来最悲观的水平。这个数值远低于通常被认为预示衰退的“80警戒线”，也意味着美国消费者对未来经济状况、就业机会和收入预期的全面恶化。

报告中指出，这轮下跌几乎是“全线溃败”——从商业前景到就业信心，从股市预期到家庭收入预估，全都出现了明显走弱。最具代表性的是，过去几个月表现相对坚挺的“未来收入预期”，这次也明显熄火，说明劳动力市场的担忧已经开始侵蚀消费者对自己财务前景的判断。这次，只有16.3%的消费者认为未来半年收入会有所上升，低于上个月的18.8%，而有15.5%的消费者认为自己收入会下滑，高于上个月的12.8%。两者的比例差距显著的收窄。

除了宏观预期，股市和通胀也是消费者信心崩塌的重要触发器。3月，只有37.4%的消费者预计未来一年股价会上涨，而预期股市会下跌的人数上升到44.5%。这是自去年底以来首次转为净看空。与此同时，12个月的通胀预期也从2月的5.8%升至6.2%，关键生活品的价格依然居高不下，尤其是鸡蛋等日常食品，再叠加近期的加征关税，消费者的通胀焦虑明显加重。

而在具体消费计划上，数据显示，虽然买房和购车的意愿在继续下滑，但令人意外的是，大件商品，如家电、电子产品的购买意愿略有抬头，报告认为，这可能是担心未来价格因关税进一步上涨，提前抢购的表现。另外，消费者在服务性支出上的计划基本持平，但消费优先级发生了变化——娱乐、现场表演和体育赛事的支出意愿下降，户外活动和旅游支出则有所增加。

阿吉认为，消费者信心指数一直以来被认为是经济的前瞻指标。当它大幅下跌的时候，通常意味着未来消费也会跟着下滑。但是这两年，实际情况已经反复证明，消费者的观感和他们的行为可以有很大的区别。这就让消费者信心指数的信号作用失灵了。鲍威尔也明确表示，这个指标指引性不强，现在美联储更在乎硬数据，也就是实际消费和就业等数据。所以，可以知道，这样的数据表现，并不会影响美联储的政策立场，对于消费的影响也需要实际数据来验证。

那么消费者信心指数就真的没有任何作用吗？也不尽然。信心持续低迷就说明消费者压力还是比较明显的，这对于消费来说会是一个一直悬着的隐忧，值得持续关注。另外，从消费者对于收入、就业的观感变化，也能够对劳动力市场的动向有一个初步的了解。上面的数据无疑表明，劳动力市场还在进一步降温。

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